STT Mã biến
Tên biến Phương pháp tính Dấu Tham chiếu
BIẾN PHỤ THUỘC
01 T Độ tin cậy Dòng tiền HĐKD/ LNST của DN
Nhận giá trị 1 nếu T<=1 và giá trị bằng 0 là ngược lại
Penman (2001)
BIẾN ĐỘC LẬP
01 SIZE Quy mô công ty Log của tổng tài sản + Cheung và cộng sự (2005) Magdy Abdel-Kader (2008) 02 PROFIT Lợi nhuận LNST/ Tổng TS + Cheung và cộng sự (2005) 03 AUDIT Cơng ty kiểm tốn Nhận giá trị bằng 1 nếu cơng
ty được kiểm tốn bởi Big4 và giá trị bằng 0 là ngược lại.
+ Colbert & Murray (1998) Desoky và Mousa (2012)
04 TC Tự lực về tài chính Tỉ suất VCSH/ Tổng TS - Carson Va Simnett (1997) 05 DEBT Địn bẩy tài chính Tổng Nợ phải trả/ Tổng tài
sản
+ Cheung và cộng sự (2005) Desoky và Mousa (2012)
(Nguồn: Tác giả tổng hợp)
3.4 Thiết kế nghiên cứu 3.4.1 Mẫu nghiên cứu 3.4.1 Mẫu nghiên cứu
Mẫu nghiên cứu chính là các cơng ty được niêm yết trên sàn giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh. Và mẫu nghiên cứu được lọc ra chi tiết hơn là các cơng ty thuộc nhóm VN100. Vì bài nghiên cứu của tác giả được thực hiện trong thời gian ngắn nên tác giả muốn chọn một nhóm đối tượng khảo sát có đặc điểm tương đồng để thuận tiên hơn cho việc đưa ra kết quả nghiên cứu.
Các tiêu chí được đưa ra để chọn mẫu:
- Mẫu nghiên cứu là các công ty được niên yết trên sàn chứng khoán và cụ thể hơn là các cơng ty thuộc nhóm VN100. ( Tác giả sẽ loại trừ các cơng ty thuộc các nhóm ngành Tài chính, Bảo Hiểm, Ngân hàng vì nhóm ngành này có cách lập và trình bày về các BCTC tương đối khác so với các ngành còn lại).
41
- Thời gian dữ liệu được thu thập nghiên cứu thuộc hai năm 2016 – 2017. Nhóm cơng ty thuộc nhóm VN100 bao gồm 100 cơng ty. Qua q trình khảo sát lấy mẫu và loại trừ các cơng ty thuộc nhóm ngành Tài chính, Bảo hiểm, Ngân hàng trong đó có 14 cơng ty thì số lượng cơng ty cịn lại sẽ là 86 công ty. Với mỗi công ty, ở mỗi biến ta sẽ thực hiện lấy giá trị tại cuối mỗi quý và lấy trong hai năm nên ta có dữ liệu cuối cùng được đưa và bảng chạy dữ liệu của mỗi biến sẽ là 86*4*2= 688 mẫu
3.4.2 Dữ liệu nghiên cứu
Dữ liệu nghiên cứu được thu thập dựa trên Báo cáo kiểm toán, BCTC đã kiểm tốn đã cơng bố của các cơng ty được niêm yết thuộc nhóm VN100. Trên sàn chứng khoán qua 2 năm 2016 và 2017. Các số liệu được lấy từ các báo cáo thông qua các trang chuyên về chứng khoán www.cophieu68.vn và http://finance.vietstock.vn
Các thông tin dữ liệu được lấy từ các báo cáo như sau:
- Báo cáo kiểm tốn: cung cấp tên cơng ty kiểm tốn cho doanh nghiệp trong các năm 2016 – 2017. Dựa vào đó có thể xác định được cơng ty có được kiểm tốn bởi Big 4 hay một cơng ty khác để xác định được loại Cơng ty kiểm tốn đo lường biến (AUDIT).
- Báo cáo tài chính đã kiểm tốn: cung cấp các số liệu trên bảng cân đối kế toán tại thời điểm cuối mỗi quý (Tổng tài sản, Tổng nợ phải trả, Vốn chủ sở hữu); Các số liệu trên bảng kết quả hoạt động kinh doanh (Lợi nhuận sau thuế). Các dữ liệu này được sử dụng để đo lường các biến SIZE, PROFIT, TC, DEBT.
3.4.3 Phương pháp phân tích, xử lý dữ liệu
Dữ liệu sau khi thu thập được từ các báo cáo sẽ được trình bày trên phần mềm Microsoft Office Excel 2010 và được mã hóa và sử dụng trên phần mềm SPSS 25.
3.4.3.1 Phương pháp thống kê mô tả
Phương pháp này được tác giả sử dụng để mô tả đặc điểm của đối tượng được nghiên cứu, có cái nhìn tổng quát về mẫu nghiên cứu.
Các tham số được sử dụng trong phần thống kê mô tả lần lượt là: Giá trị trung bình, giá trị thấp nhất, giá trị cao nhất, độ lệch chuẩn nhằm làm rõ đặc điểm của đối tượng nghiên cứu và các biến trong mơ hình.
42
Trong bài nghiên cứu tác giả sử dụng phương pháp này cụ thể để thống kê số lượng công ty sử dụng kiểm tốn bởi Big4 và Non-Big4; Đánh giá xem có sự khác biệt về giá trị trung bình, giá trị cao nhất, thấp nhất, phương sai giữa các biến được đưa ra trong mơ hình.
3.4.3.2 Phương pháp ma trận hệ số tương quan
Phương pháp cũng được sử dụng để phân tích tương quan, xác định mức độ tương quan giữa biến phụ thuộc và biến độc lập, cũng như giữa các biến độc lập với nhau.
Đề tài sẽ phân tích hồi quy của biến phụ thuộc là Độ tin cậy và biến độc lập lần lượt là các biến: Quy mô cơng ty (SIZE), Lợi nhuận (PROFIT), Cơng ty kiểm tốn (AUDIT), Tự lực về tài chính (TC) và Địn bẩy tài chính (DEBT) thơng qua các kiểm định về tham số Person và Spearman.
43
Bảng 3. 2. Mã hóa các biến và kì vọng tương quan
STT Mã
biến
Nội dung Kì vọng
tương quan BIẾN PHỤ THUỘC
01 T Độ tin cậy được tính là Dòng tiền HĐKD/ LNST
của DN
+ Nhận giá trị 1 nếu T <=1 + Nhận giá trị 0 nếu T >1
BIẾN ĐỘC LẬP
01 SIZE Quy mơ cơng ty được tính dựa trên Log của tổng
tài sản
+
02 PROFIT Lợi nhuận được tính dựa trên LNST/ Tổng TS +
03 AUDIT Cơng ty kiểm tốn
+ Nhận giá trị 1 nếu Cơng ty được kiểm tốn bởi Big4
+ Nhận giá trị 0 nếu Công ty không được kiểm toán bởi Big4
+
04 TC Tự lực về tài chính được tính dựa trên Tỉ suất
VCSH/ Tổng TS
-
05 DEBT Đòn bẩy tài chính được tính dựa trên Tổng Nợ
phải trả/ Tổng tài sản
+
(Ng̀n: Tác giả tổng hợp)
3.4.3.3 Phương pháp phân tích hồi quy tuyến tính bội
Phân tích hồi quy tuyến tính bội dùng để đo lường mức độ tác động của các biến độc lập với biến phụ thuộc, do đó có thể dự đốn mối quan hệ tương quan giữa các biến độc lập với biến phụ thuộc theo mơ hình hồi quy đã nêu ở trên như sau:
T = β0 + β1 X1i + β2 X2i + … + βk Xki + εi
44
β0, β1, β2,…, βk: là các tham số hồi quy
Xki: là biến độc lập của doanh nghiệp theo từng năm
45
TÓM TẮT CHƯƠNG 3
Chương 3 được tác giả trình bày quy trình nghiên cứu, từ đó là cơ sở để đưa ra mơ hình nghiên cứu phù hợp, trình bày các giả thuyết về các nhân tố ảnh hưởng đến ĐTC của BCTC giữa niên độ.
Nghiên cứu định lượng được thực hiện với 8) CTNY thuộc nhóm VN100, bao gờm nhiều nhóm ngành nghề khác nhau trừ Tài chính, Bảo hiểm, Ngân hàng. Thời gian nghiên cứu trong khoảng 2 năm 201) và 2017.
Trong chương này tác giả cũng đã trình bày các nhân tố được đưa ra nghiên cứu về mức độ ảnh hưởng đối với ĐTC của BCTC giữa niên độ lần lượt là: Quy mô công ty, Lợi nhuận, Cơng ty kiểm tốn, Tự lực về tài chính, Địn bẩy tài chính. Các biến được lựa chọn dựa trên của Karen Lightstone và cộng sự (2012), “Information Quality of Interim Financial Statements”. Nghiên cứu về chất lượng của thơng tin kế
tốn giữa niên độ, dựa trên nền tảng nghiên cứu của Boritz (2006) và từ các nghiên
cứu khác được tác giả tổng hợp.
Phương pháp nghiên cứu được tác giả đưa ra sử dụng là Thống kê mô tả, Ma trận hệ số tương quan, Kiểm định mơ hình hời quy nhằm xác định được mức độ tương quan giữa các biến và xác định nhân tố ảnh hưởng đến ĐTC của BCTC giữa niên độ. Là cơ sở để thực hiện nội dung nghiên cứu của chương tiếp theo.
46
CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN
Ở chương 3 tác giả đã trình bày các phương pháp nghiên cứu của đề tài, là cở sở để thực hiện trong chương 4 này trình bày và thảo luận các kết quả có được từ việc thực hiện các phương pháp phân tích dữ liệu đã nêu ra trước đó.
4.1 Kết quả nghiên cứu
4.1.1 Thực trạng về ĐTC của BCTC của công ty niêm yết trên sàn chứng khoán
Thị trường chứng khoán Việt Nam trong thời gian qua bên cạnh với việc công bố thông tin trung thực từ các doanh nghiệp, thì bên cạnh đó cũng có nhiều thơng tin được cung cấp một cách khơng chính xác. Có những trường hợp xảy ra nhưng sai sót nhỏ nhưng lại có những trường hợp số liệu thu nhập, lợi nhuận trước và sau đính chính chênh lệch so với số liệu thực tế. Cho thấy mức độ tin cậy BCTC vẫn chưa cao. Một số trường hợp điển hình trong thời gian qua: Cơng ty Cổ phần Cao su Phước Hịa (PHR) cơng bố BCTC hợp nhất quý IV/ 2016 vào ngày 24/01/2017 với doanh thu thuần đạt hơn 820 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 154 tỷ đồng, tăng lần lượt 108% và 9,2% so với cùng năm 2015. Tuy nhiên vào ngày 13/02/2017 PHR lại thay đổi thông tin báo cáo quý IV/2016 doanh thu giảm hơn một nữa và lợi nhuận sau thuế chỉ còn 86,57 tỷ đồng, giảm 44,4% so với cùng kỳ năm 2015.
Một trường hợp khác của công ty Cổ Phần Đầu Tư và Phát triển doanh nghiệp Việt Nam có văn bản điều chỉnh số liệu trong đó con số lợi nhuận sau thuế từ lãi 182 triệu đồng trong kỳ chuyển thành lỗ 67 triệu đồng. Khơng những thế cũng có những trường hợp BCTC trước và sau kiểm tốn cịn có một sự khác biệt đáng kể, doanh nghiệp thuê một lúc 2 – 3 công ty kiểm tốn và cơng ty nào ra con số đẹp sẽ được sử dụng. Trường hợp một số doanh nghiệp phải ra văn bản để đính chính là khá phổ biến: Cơng ty Than Đèo Nai (TDN) đã giải trình về việc chênh lệch lớn sau kiểm tốn vì Tập đồn Cơng nghệ Than- Khống sản Việt Nam (TKV) chưa tổ chức nghiệm thu chi phí cho cơng ty 2014. Theo như trước đó sau cuộc kiểm tốn 2014 thì TDN đột ngột chuyển từ lỗ 14,4 tỷ đồng sang lãi 28 tỷ đồng, theo lý giải của TDN là do các loại thuế, phí trong kì tăng làm chi phí sản xuất tăng…
47
Việc cung cấp một BCTC đã bảo chất lượng là một vấn đề rất cần thiết đối với các NĐT, người sử dụng báo cáo.
4.1.2 Thực trạng về ĐTC của BCTC của cơng ty niêm yết thuộc nhóm VN100
Thực trạng các cơng ty thuộc nhóm VN100 trên sàn giao dịch chứng khoán.
Bảng 4.1 Số lượng cơng ty thuộc nhóm ngành nghề khác nhau
STT Ngành nghề kinh doanh Số lượng Tỷ lệ (%)
1 Bán buôn 7 8.1
2 Bán lẻ 2 2.3
3 Công nghệ và thông tin 1 1.2 4 Khai khoáng 1 1.2 5 Sản xuất 36 41.9 6 Sản xuất nông nghiệp 2 2.3
7 Tiện ích 8 9.3
8 Vận tải và kho bãi 8 9.3 9 Xây dựng và bất động sản 21 24.4 Tổng cộng 86 100.0
(Nguồn: Tính tốn của tác giả)
Qua thống kê cho thấy hầu hết các cơng ty nằm trong nhóm nghiên cứu thì thuộc nhiều nhóm ngành nghề khác nhau, các ngành nghề chiếm tỉ trọng cao thể hiện ở nhóm ngành thuộc nhóm: Sản xuất chiếm 41.9%, Xây dựng và bất động sản là
24.4%, Nhóm ngành Tiện ích, Vận tải và kho bãi cùng chiếm tỉ trọng 9.3%, cịn lại phân bố nhiều nhóm ngành khác.
48
Bảng 4.2 Phân tích thực trạng ĐTC theo từng ngành
Dependent Variable: T
Ngành nghề KD Trung bình Độ lệch chuẩn N Bán buôn 3.058 9.231 56 Bán lẻ 2.190 2.683 16 Công nghệ và thông tin 1.104 1.825 8 Khai khoáng 4.712 6.078 8 Sản xuất -3.0169 36.128 288 Sản xuất nông nghiệp 21.963 101.614 16 Tiện ích 11.438 63.157 64 Vận tải và kho bãi 3.304 3.683 64 Xây dựng và Bất động sản 7.178 93.872 168 Total 2.740 57.634 688
(Ng̀n: Tính tốn của tác giả)
Nhìn chung mức trung bình của từng ngành đối với ĐTC là có sự khác biệt. Ngành sản xuất nơng nghiệp có độ tin cậy trung bình cao nhất 21.963 trong đó là CTCP nơng nghiệp Quốc tế Hồng Anh Gia Lai, cơng ty có lĩnh vực hoạt động chính là trồng, chăn ni và chế biến dầu cọ, đường mía, cao su, bị thịt và bị sữa. Cơng ty có dịng tiền hoạt động kinh doanh cao, hoạt động lớn cho thấy nó đưa ra lượng thơng tin được trình bày trên BCTC giữa niên độ cũng mang tính chất đáng tin cậy và trung thực hơn nhiều so với một số công ty khác. Nhằm thu hút các NĐT và tạo sự tin tưởng với người tiêu dùng.
Ngành sản xuất có giá trị thấp nhất -3.0169 cụ thể thấp nhất là Tập đồn Đức Long Gia lai thuộc nhóm ngành sản xuất kinh doanh và đầu tư đa ngành nghề. Thời gian gần đây thì tập đồn này gặp phải nhiều khó khăn như năm T12/2015 thì thị trường chứng khốn thơng tin tập đồn bị thanh tra, cổ phiếu lao dốc sụt giảm nhiều. Hay việc nợ đọng hàng nghìn tỷ đồng trong thời gian gần đâu do kinh doanh khơng mấy thuận lợi, qua đó cũng một phần cho thấy được mức độ tin cậy về thông tin được
49
Các nhóm ngành cịn lại có ĐTC trung bình tương đối đồng đều nhau, giao động 1.104 (Nhóm ngành Cơng nghệ và Thơng tin) đến 11.438 (Nhóm ngành Tiện ích)
4.1.3 Kết quả thống kê, mơ tả
Để có cái nhìn tổng quan về mẫu, tác giả thực hiện các mô tả thống kê chi tiết các chỉ tiêu liên quan đến các biến được đề cập trong mơ hình.
Bảng 4.3 Bảng thống kê mơ tả các biến quan sát Số lượng Số lượng mẫu Giá trị nhỏ nhất Giá trị lớn nhất Trung bình Độ lệch chuẩn Độ Tin Cậy (T) 688 -695.197 610.135 2.735 57.634
Quy mô công ty (SIZE) 688 5.539 8.332 6.726 0.513 Lợi nhuận (PROFIT) 688 -1.311 0.163 0.0172 0.059 Cơng ty kiểm tốn (AUDIT) 688 0 1 0.60 0.489
Tự lực về tài chính (TC)
688 -0.061 0.994 0.511 0.237
Địn bẩy tài chính (DEBT)
688 0.006 1.523 0.452 0.219
(Ng̀n: Tính tốn của tác giả)
Theo Bảng 4.3 có 86 cơng ty được đưa vào chạy dữ liệu và chỉ số thống kê mô tả giữa các biến:
Về quy mô công ty [SIZE] biến này được tính dựa trên Log của tổng tài sản
có có sự chênh lệch giữa giá trị thấp nhất là 5.539; giá trị cao nhất là 8.332 lần lượt thuộc các cơng ty có mã chứng khốn là HTL (CTCP Kỹ Thuật và Ơtơ Trường Long)
và VIC (Tập Đoàn Vingroup – CTCP) là doanh nghiệp có giá trị vốn hóa lớn nhất
50
trải dài khắp các địa bàn trọng điểm trên cả nước. Giá trị trung bình 6.726 và độ lệch chuẩn 0.513 cho thấy công ty lựa chọn 86 mẫu cơng ty để khảo sát có giá trị tương đối đồng đều;
Về lợi nhuận [PROFIT] dựa vào chỉ số LNST/ Tổng TS có giá trị trung bình
là 0.172; độ lệch chuẩn 0.059; giá trị thấp nhất là -1.311 là thuộc công ty VHG (CTCP Đầu Tư Cao Su Quảng Nam) bên cạnh đó cũng có một số cơng ty mang giá trị âm ở một số quý trong năm như CII, DIG, HAG, HVG, SAM, PPC, PVD, SHP do doanh nghiệp kinh doanh thua lỗ, LNST mang giá trị âm và giá trị cao nhất là 0.163 thuộc công ty NCT (CTCP Dịch vụ Hàng hóa Nội Bài).
Về các cơng ty lựa chọn cơng ty kiểm tốn [AUDIT] được mã hoá theo chỉ
số 1 và 0, có giá trị trung bình là 0.60 và độ lệch chuẩn là 0.489 qua đó ta thấy được rằng các DN được niêm yết thuộc rổ VN100 lựa chọn cơng ty kiểm tốn với số lượng ở mức tương đối, có 52/86 cơng ty và đa phần là các công ty lớn, không ở mức thấp. Số còn lại lựa chọn kiểm tốn bởi các cơng ty khác ngồi Big4.
Về Tự lực về tài chính [TC] được tính dựa trên Tỉ suất VCSH/ Tổng TS, có
giá trị thấp nhất là -0.061 thuộc cơng ty có mã chứng khốn TTF (CTCP Tập đoàn Kỹ Nghệ Gỗ Trường Thành) cơng ty gần đây có nhiều khó khăn và liên tục đổi chủ, lượng cổ phần của doanh nghiệp được trao tay liên tục, cụ thể như cuối tháng 5/2016 CTCP Đầu tư xây dựng Tân Liên Phát đã chi ra 1.800 tỷ thâu tóm 49.9% vốn cổ phần