CHƢƠNG 2 : CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU
2.3 Các lý thuyết liên quan đến mối quan hệ giữa thông tin TC của các DN niêm
2.3.3 Lý thuyết đại diện (Agency Theory)
Lý thuyết đại diện được tìm ra bởi Jensen và Meckling trong một công bố năm 1976. Lý thuyết được các nhà nghiên cứu tìm ra khi nghiên cứu việc phân chia rủi ro giữa người uỷ quyền (chủ sở hữu) giao phó cơng việc cho người được uỷ quyền hay được gọi là người đại diên (nhà quản lý) thông qua một hợp đồng. Mối quan hệ giữa c đông và nhà quản lý sẽ xảy ra xung đột khi cả hai đều có những mong muốn khác nhau, đều muốn tối đa hố lợi ích theo hướng khác nhau. Chủ sở hữu, c đông công
ty là chủ công ty nhưng phải gánh chịu rủi ro tư ng ứng với số vốn góp của mình mà khơng có quyền quyết định về hoạt động của cơng ty. Những người chủ công ty lại thuê những nhà quản lý về quản lý và điều hành công ty thay cho họ mặc dù những người quản lý này khơng có vốn góp trong cơng ty. Chính vì sự nghịch lý trên dẫn đến sự xung đột khi có sự bất cân xứng thơng tin giữa người chủ và người đại diện. (Trần Việt Lâm, 2013)
Chính vì sự khơng hồn hảo và bất cân xứng thông tin giữa chủ công ty và người đại diện, chủ sở hữu đã phải gia tăng hoạt động giám sát dẫn đến việc gia tăng chi phí đại diện. Chi phí đại diện là những chi phí tiền tệ và phi tiền tệ thơng qua việc thiết lập các c chế đãi ngộ cho các nhà quản trị, chi phí cho việc kiểm sốt và động viên người đại diện do người ủy quyền bỏ ra, những hợp đồng tối ưu lợi ích giữa chủ công ty và người đại diện được thiết lập, những hợp đồng này thường phải sử dụng thơng tin được cung cấp bởi hệ thống Kế tốn quản trị.
Bởi lý do đó cho nên để vừa giảm chi phí đại diện vừa khuyến kích nhà quản lý tối đa hóa giá trị thị trường, tối đa hóa lợi nhuận cho cơng ty thì các kế hoạch khen thưởng, các chính sách đãi ngộ nhà quản lý phần lớn đều dựa trên các con số kế toán đưa ra. Đối với các DN nói chung và cơng ty niêm yết trên sàn chứng khốn nói riêng cần có hệ thống kế tốn quản trị và cần cung cấp những thông tin để đảm bảo lợi ích cho các nhà đầu tư và các c đơng. Lý thuyết đại diện góp phần giải thích sự ảnh hưởng của yếu tố cơng bố thơng tin tài chính về thời điểm và cách thức cơng bố thơng tin tài chính đến hành vi ra quyết định của nhà đầu tư cá nhân trên TTCK Việt Nam.