CHƯƠNG 3 : PHƯƠNGPHÁP NGHIÊN CỨU
5.2.2. Thành lập các tổ chức xếp hạng tín nhiệm chuyên nghiệp và thực hiện
Kết quả kiểm định mơ hình trong chương 4 cũng cho thấy rủi ro phá sản hay XHTD có mức độ tác động mạnh tới quy mơ thị trường TPDN. Tại các nước có thị trường TPDN phát triển, việc xếp hạng doanh nghiệp nói chung và xếp hạng trái phiếu nói riêng là những yêu cầu bắt buộc khi phát hành trái phiếu. Việc xếp hạng này được thực hiện bởi những tổ chức XHTD chuyên nghiệp. Tại Việt Nam, hiện vẫn chưa có hoạt động xếp hạng trái phiếu và việc xếp hạng các doanh nghiệp chưa thực sự được thực hiện một cách phổ biến và bài bản. CIC là tổ chức đầu tiên thực hiện việc XHTD các doanh nghiệp. Tuy nhiên việc xếp hạng doanh nghiệp tại CIC được thực hiện không thường xuyên (1 – 2 lần/năm/doanh nghiệp) và hiện vẫn chưa có hoạt động xếp hạng trái phiếu.
Chính phủ có thể ban hành quy định về việc các doanh nghiệp bắt buộc phải thực hiện XHTD trái phiếu trước khi phát hành. Việc XHTD cần phải được thực hiện bởi các tổ chức XHTD có uy tín, thực hiện việc xếp hạng một cách bài bản, theo tiêu chuẩn quốc tế. Đồng thời, Chính phủ cũng có thể ban hành cơ chế để các doanh nghiệp XHTD trong nước cùng hợp tác với các tổ chức XHTD có uy tín quốc tế. Điều này cũng sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho trái phiếu của các doanh nghiệp Việt Nam khi niêm yết tại các thị trường quốc tế.
Với xu thế tồn cầu hóa, hội nhập kinh tế quốc tế và tự do hóa tài chính thì việc khuyến khích phát triển các tổ chức ĐMTN chun nghiệp tại Việt Nam hiện nay là vấn đề hết sức cấp thiết. Do ý nghĩa quan trọng của tổ chức ĐMTN đối vớisự phát triển của TTCK nói chung và thị trường TPDN nói riêng, để khuyến khích phát triển các tổ chức ĐMTN chuyên nghiệp, cần thực hiện các biện pháp sau:
- Ngoài việc tạo hành lang pháp lý, các điều kiện khác cũng có vai trị quyết định đối với sự ra đời của tổ chức ĐMTN chuyên nghiệp, phải có một số lượng nhà đầu tư nhất định để tạo ra nhu cầu định mức tín nhiệm.
- Hợp tác quốc tế trong việc thành lập tổ chức ĐMTN tại Việt Nam: trong bối cảnh Việt Nam hiện nay, hợp tác quốc tế trong việc thành lập tổ chức ĐMTN chuyên nghiệp là một
trong những điều kiện tiên quyết để phát triển ngành ĐMTN trong nước. Việc hỗ trợ về mặt kỹ thuật, tài chính, đào tạo sẽ hình thành nên những đảm bảo uy tín đối với nhà đầu tư.
Bảng 5.2: Các tổ chức XHTD tại một số quốc gia trên thế giớiSTT Quốc gia Tổ chức xếp hạng tín dụng STT Quốc gia Tổ chức xếp hạng tín dụng
1 Mỹ -Standard & Poor’s (S&P) -Moody’s
-Fitch’s
2 Hàn Quốc -National Information & Credit Evaluation (NICE) -Korea Investor Services (KIS) – Chi nhánh của Moody’s -Korea Ratings (KR) – Chi nhánh của Fitch’s
-Seoul Credit Rating & Information (SCI), 3 Nhật Bản -Japan Credit Rating Agency, Ltd, (JCR)
-Rating and Investment Information, Inc. (R&I) 4 Singapore DP Information Group
5 Trung Quốc -China Chengxin International Credit Rating Co., Ltd, – Hợp tác với Moody’s
-China Lianhe Credit Rating Co, Ltd, – Hợp tác với Fitch’s - Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd – Hợp tác với S&P
-Dagong Global Credit Rating Co., Ltd,
Nguồn: Tổng hợp của tác giả
Hiện nay, Cơng ty cổ phần Sài Gịn Phát Thịnh Rating và Fiin Ratings là 02 tổ chức Việt Nam tiếp theo được cấp phép hoạt động trong lĩnh vực xếp hạng tín nhiệmdoanh nghiệp bởi Bộ Tài chính. Hai doanh nghiệp này hoạt động trong khuôn khổ của Nghị định 88/2014/NĐ-CP ban hành 26/09/2014 của Chính phủ về “Quy định về dịch vụ xếp hạng tín nhiệm” kết hợp với tiêu chuẩn quốc tế về nghiệp vụ và nghề nghiệp.