CHỨNG KHOÁN CHƢA NIÊM YẾT
Khung pháp lý điều chỉnh hoạt động thị trường OTC được xây dựng trên cơ sở mơ hình hoạt động đặc thù của từng thị trường. Các qui định
thường khơng q chặt chẽ, linh hoạt hơn và có tính "mở" so với thị trường tập trung [42]. Thị trường OTC được quản lý ở mức độ càng thấp thì qui định càng được nới lỏng với mục đích tạo điều kiện cho tất cả các chứng khoán đều được giao dịch trên các thị trường phù hợp.
Khung pháp lý cho thị trường OTC cũng được điều chỉnh cho phù hợp với từng giai đoạn hoạt động của thị trường và với từng phương thức giao dịch thương lượng và thỏa thuận phù hợp. Một thị trường OTC có thể có sự kết hợp của nhiều phương thức giao dịch khác nhau mà thực chất là sự chia nhỏ thị trường để đáp ứng nhu cầu giao dịch đa dạng của các nhà đầu tư và các thành viên tham gia thị trường, các quy phạm pháp luật sẽ chỉ điều chỉnh các hoạt động có liên quan đến từng phương thức.
Qui định về cơ quan quản lý nhà nước
Luật Chứng khoán qui định về việc cơ quan quản lý nhà nước về chứng khốn nói chung, thực hiện chức năng giám sát, thanh tra và cưỡng chế thực thi trên cơ sở các qui định của pháp luật về chứng khoán và thị trường chứng khoán
Cơ quan quản lý thị trường sẽ đưa ra các qui định về tiêu chuẩn tham gia thị trường, tiêu chuẩn hành nghề, tổ chức và vận hành hệ thống giao dịch, việc báo cáo, công bố thông tin.
Qui định về cấp tự quản
Thông thường cơ chế quản lý thị trường CKCNY ở Mỹ, thị trường chứng khoán Châu Âu, ở những thị trường này theo mơ hình 2 cấp: cấp quản lý nhà nước do UBCK thực hiện và cấp tự quản do hiệp hội kinh doanh chứng khoán hoặc Sở giao dịch thực hiện. Hiệp hội hoặc SGDCK tổ chức hệ thống giao dịch và thông tin, vận hành hệ thống, ban hành các qui chế tự quản để thuận lợi cho việc giám sát và đảm bảo thực hiện tốt nhất kỹ năng nghiệp vụ và đạo đức hành nghề của thành viên tham gia thị trường.
Có thể thấy khung pháp lý điều chỉnh hoạt động thị trường OTC thường bao gồm tất cả các nội dung về:
- Qui định về cơ quan quản lý: thường được qui định trong Luật riêng, tách rời các qui định về thị trường;
- Qui định về tiêu chuẩn tham gia thị trường, tiêu chuẩn hành nghề, được đưa ra trong các qui định của cơ quan quản lý thị trường;
- Qui định nguyên tắc về giao dịch: thường được đưa ra trong các qui định của cơ quan quản lý thị trường, qui định cụ thể do các tổ chức vận hành thị trường ban hành;
- Qui định về tiêu chuẩn công bố thông tin và báo cáo: được đưa ra trong các qui định của cơ quan quản lý thị trường và được chia ra nhiều cấp độ khác nhau, mức độ nhanh chóng và tức thời của việc cơng bố thơng tin và báo cáo phụ thuộc vào mơ hình và mức độ hiện đại của hệ thống giao dịch;
Chương 2