- Đối với dự án có điều kiện đặc biệt về chính trị thì không cần thỏa mãn các điều kiện về hiệu quả đầu tư, tuy nhiên phải có phương án triển khai cụ thể,
3.2.4.3 Đánh giá kinh tế rủi ro thăm dò
Thông số kinh tế đầu vào
Căn cứ quy định tại quyết định số 7069/QĐ-DKVN ngày 02/10/2013 của PVN, giá dầu được sử dụng cụ thể như sau:
- Giá dầu tham chiếu: Brent
- Giá dầu năm 2014, 2015, 2016: theo dự báo ngắn hạn của Wood Mackenzie - Giá dầu từ năm 2017: 91,52 USD/thùng dầu
Chỉ tiêu Đơn vị Năm 2014 Năm 2015 Năm 2016 Từ năm 2017 trở đi
Giá dầu USD/ Bbl 103,25 100 92 91,52 - Tỷ suất chiết khấu: 11,5% ( = 10% WACC + 1% Re + 0% Ro)
- Trượt giá dầu, khí: 0%/năm - Trượt giá chi phí: 0%/năm
- Các điều khoản phân chia: được quy định theo hợp đồng PCS Lô 09.2/09 - Chi phí quá khứ: được cập nhật theo Báo cáo thực tế hàng năm
- Thời điểm đánh giá kinh tế: 2014
Kết quả đánh giá kinh tế
Kết quả đánh giá cho thấy, các phương án được xem xét đều mang lại hiệu quả kinh tế cho nhà đầu tư, thể hiện qua các chỉ tiêu NPV@11,5%_PVEP Full Cycle đạt từ 38,6 – 191,4 triệu USD, IRR_PVEP FC đạt từ 12,05% – 13,49% (phương án 6 mặc dù không mang lại hiệu quả Full Cycle cho nhà đầu tư, tuy nhiên theo đánh giá Look Forward, dự án vẫn mang lại hiệu quả kinh tế cho nhà thầu, thể hiện qua chỉ tiêu NPV@11,5%_LF là 198 triệu USD, IRR LF là 16,16%). Hiệu quả dự án mang lại cho PVN và chính phủ ở các phương án được thể hiệu qua chỉ tiêu NPV@11,5%_Full Cycle đạt từ 1.338,8 – 2.597,8 triệu USD. Chi tiết đánh giá thể hiện tại bảng 3.14 dưới đây.
Bảng 3.14. Tổng hơ ̣p kết quả đánh giá kinh tế Lô 09.2/09
Đánh giá rủi ro thăm dò.
Kết hợp các phương án thăm dò/thẩm lượng và xác suất xảy ra đối với từng phương án, kết quá đánh giá Giá trị đồng tiền mong đợi chiết khấu tại mức chiết khấu tối thiểu (EMV@11,5%_ Full Cycle) đạt 60,92 triệu USD (> 0), cho thấy rủi ro thăm dò của dự án là có thể chấp nhận được, thỏa mãn tiêu chí lựa chọn đối với dự án tìm kiếm thăm dò, thẩm lượng theo Quyết định số 7069/QĐ-DKVN ngày 02/10/2013 của PVN. Chi tiết đánh giá ta ̣i bảng 3.15 dưới đây.
Bảng 3.15. Cây quyết định – Rủi ro thăm dò Lô 09.2/09
Phân tích độ nhạy
Phân tích độ nhạy để khảo sát tác động của sự biến động các thông số đầu vào trong phạm vi dự kiến đến hiệu quả kinh tế dự án. Ảnh hưởng biến động của các yếu tố tới chỉ số EMV@11,5% Full Cycle _PVEP được thể hiện tại hình 3.8 dưới đây:
Kết quả phân tích độ nhạy cho thấy giá dầu và sản lượng dầu là 2 yếu tố có ảnh hưởng lớn nhất đến hiệu quả kinh tế của dự án. Biểu đồ cho thấy, nếu giá dầu/sản lượng dầu biến động giảm 5% so với đánh giá ban đầu sẽ làm giá trị EMV của dự án giảm xuống ngưỡng 0 (đủ đảm bảo bù đắp rủi ro).
Chi phí Capex có tác động khá lớn, chi phí Opex có ảnh hưởng ít hơn tới hiệu quả kinh tế của dự án trong các phương án phát triển. Như vậy, việc gia tăng sản lượng dầu hoặc thực hiện tiết kiệm/tối ưu chi phí nếu thực hiện được sẽ có tác động tích cực đến hiệu quả kinh tế dự án.