3.2.2 .Tăng cƣờng công tác quản lý tài sản cốđịnh
3.2.3. Xây dựng cơ cấu vốn hợp lý
Ở chƣơng 2cho thấy cơ cấu vốn của công ty với phần lớn là nợ phải trả, vốn chủ sở hữu chỉ chiếm một tỷ trọng rất nhỏ, đặc biệt là năm 2011, 2012 các khoản vay nợ với lãi suất rất cao đã làmgiảm hiệu quả kinh doanh, giảm khả năng tự chủ về mặt tài chính, khả năng thanh tốn khơng đƣợc đảm bảo.Trong năm 2013, cơng ty còn gặp phải một vấn đề nghiêm trọng hơn khi phần lớn nợ của công ty lại là nợ ngắn hạn sắp đến thời hạn hoàn trả.Một phần của tài sản dài hạn đang đƣợc công ty đầu từ bằng nguồn vốn ngắn hạn.Điều này là vô cùng rủi ro cho cơng ty. Giải pháp cho tình trạng này là công ty cần xây dựng cơ cấu vốn hợp lý hơn thông qua việc
tăng cƣờng huy động VCSH, giảm nguồn vay nợ. Tuy nhiên, để xây dựng đƣợc cơ cấu vốn tối ƣu, công ty cần cân đối giữa rủi ro và lợi nhuận do đó tối đa hóa đƣợc giá trị công ty đồng thời tối thiểu chi phí sử dụng vốn trung bình.
Chi phí sử dụng vốn trung bình của cơng ty đƣợc xác định theo cơng thức:
WACC =WD (1-Tc)rD+ WErE
Trong đó:
WE là tỷ trọng của giá tri vốn chủ sở hữu trong tổng nguồn vốn WD là tỷ trọng của giá thị trƣờng của nợ trong tổng nguồn vốn Tc là thuế suất thuế thu nhập cơng ty
rDlà chi phí sử dụng nợ rElà chi phí sử dụng VCSH
Để tìm đƣợc cơ cấu vốn hợp lý trong đó chi phí sử dụng vốn trung bình thấp các nhà quản trị công ty cần biết đến các nguồn vốn huy động cũng nhƣ chi phí huy động vốn của từng nguồn.
Bảng 3.1: Ƣu điểm, nhƣợc điểm của từng nguồn vốn
Loại nguồn vốn Ƣu điểm Nhƣợc điểm
Nợ
- Đƣợc khấu trừ thuế
- Có thể tận dụng lợi thế địn bẩy tài chính để gia tăng lợi nhuận cho công ty
- Bắt buộc phải trả gốc và lãi, áp lực tài chính
- Làm gia tăng rủi ro tài chính và xấu đi hệ số nợ của công ty Cổ phần ƣu đãi - Không phải trả vốn gốc - Có thể tùy chọn trả hoặc không trả cổ tức - Cổ tức không đƣợc khấu trừ thuế - Khó huy động đƣợc với khối lƣợng lớn Cổ phần thƣờng - Không phải trả vốn gốc - Không bị áp lực trả cổ tức
- Không đƣợc khấu trừ thuế - Bị phân chia phiếu bầu và tác động đến việc quản lý