2.3. ĐÁNH GIÁ NĂNG LỰC CẠNH TRANH CỦA AGRISECO
2.3.1.1. Xõy dựng quy trỡnh nghiệp vụ
Đõy là thành cụng bước đầu của Agriseco trong việc triển khai cỏc hoạt động kinh doanh. Agriseco đó xõy dựng cỏc quy trỡnh nghiệp vụ riờng cho cỏc
nghiệp vụ khỏc nhau. Trong quy trỡnh, Agriseco đó quy định rừ trỡnh tự, thủ tục thực hiện, trỏch nhiệm, quyền hạn của cỏc cỏ nhõn và bộ phận trong cụng ty đối với từng hoạt động. Nhờ việc tuõn thủ đỳng cỏc quy trỡnh nghiệp vụ này mà hoạt động kinh doanh của Agriseco trong thời gian qua đó đạt được mức lợi nhuận khỏ cao, hạn chế được rủi ro, mức độ thành thạo và kinh nghiệm của cỏn bộ nhõn viờn tăng lờn đỏng kể.
2.3.1.2. Lợi nhuận đạt đƣợc qua cỏc năm liờn tục tăng
Bảng 2.12: Lợi nhuận của Agriseco qua cỏc năm
Đơn vị: Triệu đồng
Chỉ tiờu 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Lợi nhuận -703 2.801 4.112 11.769 16.379 51.101 161.200
Tốc độ tăng lợi nhuận - - 47% 186% 39% 212% 315%
(Nguồn: Bỏo cỏo tổng kết hàng năm của Agriseco)
Lợi nhuận của Agriseco tăng liờn tục qua cỏc năm. Từ năm 2002 Agriseco đó bắt đầu cú lói. Lợi nhuận năm 2003 tăng 47% so với năm 2002. Năm 2004, với mức lợi nhuận là 11.769 triệu đồng đó tăng 163% so với năm 2003, đõy là thời điểm Agriseco thực hiện mạnh sản phẩm repo ra thị trường. Lợi nhuận năm 2005 của Agriseco là 16.379 triệu đồng, tăng 39% so với năm 2004; năm 2006 là 51.101 triệu đồng, tăng 212% so với năm 2005. Đặc biệt, năm 2007, lợi nhuận của Agriseco tăng 315% so với năm 2006, đạt con số 161.200 triệu đồng. Qua cỏc năm thỡ nguồn thu của Agriseco cũng đó đa dạng hơn.
2.3.1.3. Quy mụ cỏc nghiệp vụ tăng trƣởng rừ rệt
Quy mụ cỏc nghiệp vụ thể hiện ở doanh số giao dịch hàng năm. Kể từ năm 2003, quy mụ hoạt động cỏc dịch vụ của Agriseco ngày càng được mở rộng.
Bảng 2.13: Doanh số cỏc nghiệp vụ kinh doanh của Agriseco
Đơn vị: Tỷ đồng
Chỉ tiờu 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Mụi giới 7 72 576 5.293 6.210 29.892 36.393
Tự doanh N/A N/A 1.073 10.817 11.502 18.195 9.746
Bảo lónh phỏt hành N/A 593 4.339 3.903 1.235 3.290 10.272
(Nguồn: Agriseco)
2.3.1.4. Hoạt động cú bài bản
Agriseco đó chỳ trọng việc xõy dựng Hệ thống văn bản điều hành bao trựm toàn bộ cỏc dịch vụ đang hoạt động, đảm bảo vận hành thụng suốt mọi hoạt động của Agriseco.
Cụng tỏc đào tạo cỏn bộ, trong đú tập trung triển khai chương trỡnh đào tạo lớn và dài hạn tại nước ngồi được chỳ trọng. Agriseco đó tổ chức lớp đào tạo tại Thỏi Lan cho tất cả cỏc cỏn bộ trong năm 2004, đó xõy dựng cho mỡnh một đội ngũ nhõn viờn trẻ, năng động, nhiệt tỡnh, 100% số nhõn viờn đang làm việc đó tốt nghiệp đại học.
Về cụng nghệ, việc tự lực xõy dựng phần mềm giao dịch đó giỳp cho Agriseco chủ động chỉnh sửa khi cú sự thay đổi trong cỏc quy trỡnh nghiệp vụ và tiết kiệm chi phớ.
2.3.2. Thế mạnh
- Tiềm lực về tài chớnh: Agriseco cú vốn điều lệ lớn, đõy là điều kiện quan trọng để triển khai hoạt động tự doanh và cú lợi thế hơn so với cỏc CTCK khỏc trong việc thực hiện bảo lónh phỏt hành. Đú cũn là một trong những yếu tố tạo nờn uy tớn của Agriseco đối với khỏch hàng. Ngoài ra, với lợi thế về nguồn vốn của Agribank, Agriseco rất dễ dàng trong việc huy động vốn để thực hiện cỏc phương ỏn kinh doanh của mỡnh.
- Cơ sở khỏch hàng rộng: Agribank cú hệ thống khỏch hàng đụng đảo, rộng khắp trờn toàn quốc, đặc biệt là cỏc doanh nghiệp Nhà nước. Đa số cỏc tổng cụng ty Nhà nước, cỏc doanh nghiệp Nhà nước cú quy mụ lớn đều cú quan hệ tớn dụng, thanh toỏn với Agribank. Về quan hệ quốc tế, Agribank cú quan hệ với hàng nghỡn ngõn hàng tại hơn một trăm quốc gia trờn toàn thế giới. Agriseco cú điều kiện tiếp xỳc để triển khai cỏc dịch vụ về chứng khoỏn. Ngoài khỏch hàng trong nước, với quan hệ của NHNO&PTNT VN với cỏc ngõn hàng nước ngoài thỡ cỏc khỏch hàng của cỏc ngõn hàng nước ngoài này cũng cú triển vọng trở thành khỏch hàng của Agriseco khi TTCK từng bước hội nhập với TTCK khu vực và thế giới.
- Cơ sở phỏt triển mạng lưới kinh doanh thuận tiện: Phỏt huy được ưu thế của Agribank với mạng lưới cỏc chi nhỏnh, phũng giao dịch rộng (khoảng 2.000 chi nhỏnh, phũng giao dịch xuống tận cỏc xó, thị trấn vựng nụng thụn) và đặc thự của Agribank trong lĩnh vực nụng nghiệp và nụng thụn, Agriseco cú điều kiện triển khai hoạt động kinh doanh chứng khoỏn của mỡnh về tận nụng thụn. Hiện nay, Agriseco cú hệ thống đại lý nhận lệnh lớn nhất bao gồm 36 đại lý nhận lệnh tại cỏc tỉnh trờn cả nước và đang được tiếp tục triển khai, từng bước chuẩn bị để chiếm lĩnh thị phần to lớn tại cỏc địa phương cũn chưa được khai thỏc.
- Nguồn nhõn lực dồi dào: Cỏn bộ chủ chốt đang cụng tỏc tại Agriseco cú nhiều kinh nghiệm trong hoạt động tài chớnh - ngõn hàng cũng là một ưu thế của Agriseco so với cỏc CTCK khỏc trờn thị trường. Ngoài ra, Agriseco cú thể yờu cầu Agribank hỗ trợ về nguồn nhõn lực khi cần thiết thụng qua việc điều chuyển nội bộ hay luõn chuyển cỏn bộ. Những kiến thức trong hoạt động ngõn hàng cũng rất quan trọng trong phõn tớch đầu tư hay tư vấn đầu tư chứng khoỏn. Đội ngũ nhõn viờn Agriseco nhiệt tỡnh với cụng việc, được đào tạo bài bản tại cỏc trường đại học trong nước và nước ngoài. Họ là những người tõm huyết với cụng việc và muốn cống hiến vỡ sự phỏt triển của Agriseco và đó tạo được uy tớn và niềm tin cho khỏch hàng. Đến nay, Agriseco cú khoảng 129 nhõn viờn đang làm việc, tất cả đều cú trỡnh độ từ đại học trở lờn.
- Uy tớn và thương hiệu: Agriseco được thừa hưởng tài sản vụ hỡnh này do là đơn vị thành viờn của Agribank, đõy là lợi thế lớn so với cỏc CTCK khỏc. Khỏch hàng cỏ nhõn hay tổ chức đều rất tin cậy trong giao dịch với Agribank và sự tin cậy này Agriseco cũng được thừa hưởng khi khỏch hàng giao dịch tại Agriseco.
- Thuận lợi trong việc hỗ trợ cỏc dịch vụ ngõn hàng cho khỏch hàng của Agriseco: Thực tế hoạt động kinh doanh chứng khoỏn và cỏc dịch vụ ngõn hàng cú những mối quan hệ với nhau. Agriseco đó kết hợp được với Agribank trong việc triển khai cỏc dịch vụ hỗ trợ khỏch hàng như cầm cố cỏc chứng khoỏn niờm yết và chưa niờm yết.
- Tổ chức bộ mỏy kinh doanh chứng khoỏn vững mạnh: bao gồm Trụ sở chớnh tại Hà Nội, Chi nhỏnh tại Tp. Hồ Chớ Minh, phũng giao dịch và hệ thống cỏc đại lý nhận lệnh trờn toàn quốc.
2.3.3. Điểm yếu và nguyờn nhõn
2.3.3.1. Điểm yếu
Hội nhập kinh tế quốc tế mang lại nhiều cơ hội và cũng nhiều thỏch thức cho cỏc CTCK núi chung và Agriseco núi riờng. Agriseco cần nhận thức được vấn đề này và đỏnh giỏ được những lợi thế và hạn chế của mỡnh để đề ra những giải phỏp phự hợp để tận dụng thời cơ, đồng thời hạn chế được những khú khăn, từ đú giỳp Agriseco nõng cao năng lực cạnh tranh và vị thế trờn thị trường. Thỏch thức mà hội nhập kinh tế đặt ra là sự tham gia ngày càng nhiều của cỏc tổ chức kinh doanh chứng khoỏn nước ngoài vào TTCK Việt Nam, dự dưới hỡnh thức liờn doanh hay 100% vốn nước ngoài. Sự cạnh tranh sẽ tập trung vào cỏc loại hỡnh dịch vụ, chất lượng dịch vụ và địa bàn hoạt động.
Trong quỏ trỡnh xõy dựng và phỏt triển trong suốt 7 năm qua, bờn cạnh những thành quả đạt được Agriseco cũn một số hạn chế cần phải khắc phục như:
- Thứ nhất, cơ cấu sản phẩm dịch vụ chưa đa dạng: Agriseco chưa tập trung phỏt triển đồng đều cỏc sản phẩm dịch vụ, điều này thể hiện rất rừ khi thị trường cú những biến động xấu, Agriseco gặp rất nhiều khú khăn.
- Thứ hai, hiệu quả hoạt động kinh doanh chưa đạt mức tối ưu, nhất là khi so sỏnh với kết quả kinh doanh của cỏc CTCK khỏc trờn thị trường. Trờn thực tế, tỷ suất lợi nhuận của hoạt động kinh doanh đó đạt được cũng là khỏ cao, tuy nhiờn so với cỏc CTCK khỏc thỡ Agriseco đó mất đi một nguồn thu khụng nhỏ do chưa mạnh dạn đầu tư vào cổ phiếu. Chẳng hạn như năm 2006, tỷ suất lợi nhuận hoạt động tự doanh của CTCK Sài Gũn là 60%, CTCK Bảo Việt là 51%…
- Thứ ba, tớnh chuyờn nghiệp cũn thấp:
+ Cỏc nghiệp vụ chớnh của Agriseco chưa đạt hiệu quả cao, chưa đem lại nguồn thu đỏng kể cho Agriseco, thu nhập của Agriseco chủ yếu vẫn là từ nghiệp vụ tự doanh và thu lói đầu tư. Nghiệp vụ mụi giới và tư vấn chưa thật sự đa dạng và phỏt triển, chiếm thị phần khiờm tốn trờn thị trường. Agriseco đó mở được mạng lưới đại lý nhận lệnh ở một số địa phương trong cả nước để tỡm kiếm khỏch hàng, tuy nhiờn lượng khỏch hàng chủ yếu của Agriseco phần lớn ở Hà Nội và TP. Hồ Chớ Minh.
+ Cho tới năm 2007 Agriseco mới tỏch cỏc bộ phận nghiệp vụ thành cỏc bộ phận độc lập cũn trước đú vẫn nằm chung trong Phũng Kinh doanh, thậm chớ nhiều cỏn bộ cũn phải làm kiờm nhiệm. Cũng vỡ thế mà mức độ chuyờn mụn húa khụng cao. Bờn cạnh đú, việc giao nhiệm vụ và đỏnh giỏ kết quả cụng việc vẫn mạng nặng cảm tớnh mà chưa cú cỏc tiờu chớ đỏnh giỏ rừ ràng, cụ thể.
- Thứ tư, chưa khai thỏc được cơ sở khỏch hàng to lớn của Agribank: Đến nay, Agriseco vẫn chưa tư vấn CPH hay niờm yết cho một khỏch hàng nào là khỏch hàng của Agribank, trong khi đú, nhu cầu được CPH của cỏc doanh nghiệp này là rất cao.
- Thứ năm, hệ thống cụng nghệ thụng tin cũn yếu: Phần mềm giao dịch do Agriseco tự xõy dựng mới chỉ đỏp ứng được một phần cỏc quy trỡnh nghiệp vụ mà chưa thực sự là một cụng cụ quản lý, ra quyết định cho ban lónh đạo. Cơ sở dữ liệu phõn tỏn cũng ảnh hưởng rất nhiều đến quỏ trỡnh cõn đối nguồn lực. Đặc biệt, hiện nay việc Agriseco vẫn chưa hoàn chỉnh website của mỡnh để cụng bố thụng
tin và quảng bỏ hỡnh ảnh là một hạn chế rất lớn trong quỏ trỡnh cạnh tranh với cỏc CTCK khỏc.
- Thứ sỏu, chiến lược marketing chưa cụ thể: Cụng tỏc marketing, quảng bỏ hỡnh ảnh của Agriseco cũn mang tớnh hỡnh thức, chưa gõy sự chỳ ý và khụng cú định hướng rừ ràng. Cụng tỏc tiếp thị cỏc hoạt động dịch vụ chưa được thực hiện, cỏc dịch vụ chưa thực sự đem lại nhiều tiện ớch cho khỏch hàng.
- Thứ bảy, lực lượng cỏn bộ trẻ chưa cú chiều sõu kinh nghiệm về chứng khoỏn và TTCK: Đõy khụng chỉ là điểm yếu của Agriseco mà cũn của tất cả cỏc CTCK khỏc do TTCK Việt Nam cũn rất mới mẻ. Lực lượng Agriseco phần lớn là cỏc cỏn bộ chuyển về từ Agribank, cú kinh nghiệm trong lĩnh vực tài chớnh nhưng cũng gặp rất nhiều khú khăn trong hoạt động chứng khoỏn vỡ thiếu kinh nghiệm thực tế. Cỏc nhõn viờn của Agriseco phải mất thời gian khỏ lõu mới cú thể hũa nhập với cụng việc này.
2.3.3.2. Nguyờn nhõn
a, Nguyờn nhõn khỏch quan
- Thứ nhất, TTCK Việt Nam phỏt triển chưa thực sự ổn định. Từ năm 2005 trở về trước, thị trường luụn trong cảnh thiếu vắng cả hàng húa lẫn khỏch hàng, cỏc giao dịch chỉ ở mức cầm chừng. Sang năm 2006 quy mụ thị trường tăng nhanh vượt xa mức mong đợi, mức độ vốn húa thị trường tương đương 22,7% GDP, chủ yếu là nhờ đưa một số doanh nghiệp lớn lờn niờm yết. Giỏ chứng khoỏn liờn tục tăng đó thu hỳt mối quan tõm của tồn xó hội và kộo theo sự tham gia của hàng loạt nhà đầu tư nhỏ lẻ, chủ yếu mua bỏn theo tõm lý đỏm đụng. Quan hệ cung cầu nhiều lỳc mất cõn đối, thị trường biến động thất thường và phỏt triển thiếu ổn định.
- Thứ hai, mụi trường phỏp lý chưa hoàn chỉnh và đồng bộ. Cho đến nay, hệ thống văn bản luật điều chỉnh hoạt động tự doanh của CTCK mới chỉ bao gồm Luật Chứng khoỏn, Nghị định 14/2007/NĐ-CP quy định chi tiết thi hành một số điều của Luật Chứng khoỏn, Nghị định 36/2007/NĐ-CP về xử phạt vi phạm hành chớnh trong lĩnh vực chứng khoỏn và thị trường chứng khoỏn và Quyết định 27/2007/QĐ-
BTC về quy chế tổ chức và hoạt động của CTCK. Tuy nhiờn cỏc văn bản này mới chỉ đề cập rất sơ sài đến hoạt động kinh doanh, thậm chớ một số nội dung đó được Luật cho phộp song vẫn chưa thực hiện được do thiếu hướng dẫn của Bộ Tài chớnh.
- Thứ ba, thị trường cũn thiếu cỏc tổ chức định mức tớn nhiệm. Hiện nay, chỉ cú ba tổ chức định mức tớn nhiệm tại Việt Nam song hoạt động mới chỉ dừng lại ở mức là cỏc tổ chức thụng tin tớn nhiệm, chứ chưa phải là cỏc cụng ty định mức tớn nhiệm cú vai trũ xúa bỏ khoảng tối thụng tin trờn thị trường. Việc định mức cỏc cụng ty niờm yết một cỏch chớnh thức mới chỉ được thực hiện khi xột tiờu chuẩn niờm yết bởi hai cơ quan quản lý TTCK Việt Nam là Ủy ban Chứng khoỏn Nhà nước và Sở Giao dịch Chứng khoỏn TP. Hồ Chớ Minh. Với chức năng quản lý, cỏc cơ quan này thường ỏp dụng cơ chế quản lý chất lượng nhằm định mức cụng ty niờm yết sao cho phự hợp với cỏc mục tiờu quản lý. Do vậy việc định mức thường khụng linh hoạt, khụng thay đổi kịp thời theo thị trường và hơn nữa khụng phải là một đỏnh giỏ chớnh xỏc về hoạt động kinh doanh của cụng ty niờm yết đú. Điều này gõy ảnh hưởng khụng nhỏ đến cỏc quyết định tự doanh của CTCK do khụng cú được nguồn tham khảo đỏng tin cậy.
- Thứ tư, cỏch thức đỏnh giỏ doanh nghiệp. Hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp được đỏnh giỏ bằng cỏch so sỏnh với mức thực hiện năm trước, bất kể mụi trường kinh doanh cú thay đổi thế nào. Vỡ vậy, để đối phú, Agriseco cũng như cỏc doanh nghiệp Nhà nước khỏc buộc phải kỡm hóm sức phỏt triển, dự trữ năng lực để kết quả thực hiện năm sau luụn cao hơn năm trước. Việc trả lương, thưởng, xếp loại thi đua phụ thuộc vào so sỏnh tỷ suất lợi nhuận giữa cỏc năm nờn dẫn đến tỡnh trạng cỏc doanh nghiệp nhà nước làm cầm chừng, vừa đủ đạt chỉ tiờu, chỉ cao hơn chỳt ớt để “dành sức” cho những năm sau, hoặc họ chỉ chỳ ý đến khai thỏc cỏc hoạt động sẵn cú mà khụng đầu tư đổi mới cụng nghệ, khụng tận dụng hết cơ hội kinh doanh, khụng phỏt triển cỏc hoạt động mới để trỏnh rủi ro. Đõy chớnh là cơ chế làm triệt tiờu động lực phấn đấu, giảm sức cạnh tranh của cỏc doanh nghiệp Nhà nước.
- Thứ năm, trong quan hệ với Agribank, Agriseco cũng phải chịu sự quản lý khỏ ngặt nghốo. Bờn cạnh chỉ tiờu chớnh là lợi nhuận được giao hàng năm, Agribank cũn bú buộc cỏc cụng ty con bằng một loạt cỏc chỉ tiờu bổ sung khỏc, vừa phức tạp vừa cứng nhắc (Agribank cũn nắm quyền định đoạt việc phõn bổ lợi nhuận, khống chế nhõn sự và quy định mọi khoản đầu tư trang bị tài sản cố định đều phải được họ chấp thuận trước khi thực hiện, cho dự kinh phớ đầu tư hoàn toàn do Agriseco gỏnh chịu).
b, Nguyờn nhõn chủ quan
- Thứ nhất, chưa phỏt triển đồng đều cỏc nghiệp vụ. Do tập trung vào một số hoạt động tạo lợi nhuận lớn như tự doanh trỏi phiếu, bảo lónh phỏt hành trỏi phiếu, mua bỏn cú kỳ hạn trỏi phiếu, Agriseco đó bỏ qua những hoạt động chớnh của TTCK như mụi giới, tư vấn, tự doanh cổ phiếu. Việc khụng phỏt triển cỏc nghiệp vụ này làm giảm tớnh cạnh tranh của Agriseco so với cỏc đối thủ khỏc.
- Thứ hai, quy trỡnh nghiệp vụ cũn sơ sài. Cỏc quy trỡnh nghiệp vụ của Agriseco đều được xõy dựng từ khi cụng ty mới đi vào hoạt động mà ớt được điều