Khi nhu cầu sản phẩm giảm đi, câc dòng tiền mặt thu văo cũng giảm, mặc dù không nhất thiết cùng một tốc độ nếu công ty được quản lý tốt. Một khi doanh số bắt đầu sụt giảm không thể trânh được, việc tiếp tục chi tiíu cùng số tiền cho việc duy trì loại hoạt động tiếp thị năy không còn hợp lý nữa. Như vậy, có thể duy trì được dòng tiền thuần trong giai đoạn suy thoâi ban đầu bằng câch điều chỉnh chiến lược kinh doanh thích hợp.
Bất chấp chiều hướng sụt giảm vă câi chết không thể trânh khỏi của sản phẩm, rủi ro kinh doanh đi kỉm sẽ được xem lă vẫn giảm từ mức độ của giai đoạn sung mên trước. Tuy nhiín có một yếu tố khâc trong số câc yếu tố lúc đầu không được biết, tức lă chiều dăi của giai đoạn sung mên.
08/04/14 45
5.4 Công ty trong giai đoạn suy thoâiMô hình tổng thể Mô hình tổng thể
Rủi ro kinh doanh thấp năy sẽ được bổ sung bởi một nguồn vốn có rủi ro tăi chính tương đối cao. Có thể đạt được điều năy bằng một kết hợp chính sâch chi trả cổ tức cao với việc sử dụng tăi trợ nợ.
Kết quả lă cổ tức có thể bằng tổng số lợi nhuận vă khấu hao, trong trường hợïp năy phần chi trả cổ tức thực sự tiíu biểu cho một sự hoăn trả vốn đầu tư cho câc cổ đông.
Triển vọng tăng trưởng đm được diễn dịch thănh một tỷ số giâ thu nhập thấp cho câc cổ phần vă, khi kết hợp với chiều hướng đi xuống trong thu nhập mỗi cổ phần đang xảy ra trong giai đoạn năy, nó đưa đến một sụt giảm mạnh giâ cổ phần.
Tuy nhiín, chừng năo mă câc cổ đông biết rằng phần chi trả cổ tức cao cho họ thực tế lă hoăn trả vốn, giâ trị sụt giảm năy sẽ không gđy ra những lo ngại không đúng.
5.4 Công ty trong giai đoạn suy thoâi
Bảng 10. Câc thông số chiến lược tăi chính
Câc doanh nghiệp suy thoâi
Rủi ro kinh doanh: Thấp
Rủi ro tăi chính: Cao
Nguồn vốn: Nợ
Chính sâch cổ tức: Tỷ lệ chi trả toăn bộ
Triển vọng tăng trưởng tương lai: Đm
Bội số Giâ/Thu nhập (P/E): Thấp
EPS: Thấp vă giảm dần