Trọng tđm của chiến lược bđy giờ chuyển sang duy trì thị phần vă cải tiến hiệu quả hoạt động trong suốt thời kỳ năy.
5.4Công ty trong giai đoạn bêo hoă Chính sâch phđn phối cổ tức cao (tiếp theo)
Chính sâch phđn phối cổ tức cao (tiếp theo)
Yếu tố năy bđy giờ được thay thế bằng một yếu tố ngăy căng tăng lă tỷ suất cổ tức được chi trả từ lợi nhuận sau thuế cao vă ổn định. Như vậy bđy giờ công ty có khả năng hỗ trợ cho một mức cổ tức cao liín tục vă tiền mặt cần để chi trả câc cổ tức năy cũng có sẵn từ chính bản thđn công ty. Nhu cầu tâi đầu tư của công ty có thể được đâp ứng bằng một tỷ lệ giữ lại lợi nhuận hiện hữu thấp hơn vă nó được bổ sung bằng huy động một tỷ lệ tăi trợ nợ hợp lý.
Tỷ số giâ thu nhập sẽ giảm do thị trường tâi thẩm định tiềm năng của tăng trưởng tương lai, vă sẽ dịch chuyển chúng dần về giâ trị ở tình trạng ổn định của công ty. Tuy nhiín, mức gia tăng lợi nhuận vă cổ tức sẽ giữ giâ cổ phần ở mức cao đạt được văo cuối kỳ tăng trưởng, miễn lă giai đoạn chuyển tiếp được quản lý đúng.
5.4 Công ty trong giai đoạn bêo hoăChính sâch phđn phối cổ tức cao (tiếp theo) Chính sâch phđn phối cổ tức cao (tiếp theo)
Trong suốt câc giai đoạn đầu của vòng đời sản phẩm, có nhiều cơ hội tâi đầu tư từ lợi nhuận hiện hănh. Đó lă do tốc độ tăng trưởng cao đưa đến nhu cầu đầu tư, vă do mức lợi nhuận có sẵn cho tâi đầu tư tương đối thấp. Khi đến giai đoạn sung mên, nhu cầu tâi đầu tư giảm đâng kể trong khi nguồn tăi chính có sẵn lại gia tăng.
Điều năy có nghĩa lă công ty chịu một rủi ro tiềm ẩn của lợi nhuận giữ lại do không có câch sử dụng để sinh lợi; từ đó đưa đến một tỷ suất lợi nhuận chung sụt giảm. Thay văo đó, công ty có thể bắt đầu đầu tư câc nguồn vốn năy văo câc lênh vực khâc với hy vọng triển khai câc cơ hội tăng trưởng mới vă câc lợi thế cạnh tranh lđu dăi để khai thâc câc cơ hội tăng trưởng năy.
08/04/14 37