- Urê: 760.000 tấn NPK: 200.000 tấn
Sản lượng mía vụ 2021/2022 tiếp tục tăng trưởng tốt giúp cho khối nhà máy đường và điện sinh khối hoạt động hiệu quả hơn
đường và điện sinh khối hoạt động hiệu quả hơn
❖Cung – cầu thế giới trong vụ 2021/2022 thâm hụt 3,8 triệu tấn kỳ vọng giúp giáđường duy trì ở mức cao. Ngoài ra, giá dầu tăng mạnh cũng khiến sản xuất đường duy trì ở mức cao. Ngồi ra, giá dầu tăng mạnh cũng khiến sản xuất đường bị cạnh tranh bởi Ethanol, đặc biệt là từ Brazil khi tổng sản lượng đang được dự báo giảm do La Nina.
❖Sữa đậu nành tiếp tục đứng đầu thị trường với thị phần tăng từ 85% lên 89% vàtíchcực đưa ra thị trường nhiều sản phẩm mới. Giá đậu nành giảm mở ra cơ hội tíchcực đưa ra thị trường nhiều sản phẩm mới. Giá đậu nành giảm mở ra cơ hội để cải thiện biên lợi nhuận trong năm 2022.
VHC
TRIỂN VỌNG NGÀNH VÀ CỔ PHIẾU 2022 | 75
Điểm nhấn đầu tư:
• OUTPERFORMvới mức giá mục tiêu73.724 VND/cp,sử dụng phương pháp DCF và P/E.
• Kim ngạch và sản lượng xuất khẩu cá tra 11T2021 của VHC ghi nhận mức tăng trưởng lần lượt là +15% và +3% yoy, nhờ ASP fillet tại Mỹ tiếp tục gia tăng và doanh nghiệp nhận được đơn hàng của doanh nghiệp thủy sản khác trong thời gian giãn cách xã hội. BVSC đánh giá nhu cầu tiêu thụ tại thị trường Mỹ sẽ tiếp tục duy trì ở mức trong khi ng̀n cung chưa thể phục hời hồn toàn trong năm 2022, hỗ trợ đà tăng của ASP.
• Về trung và dài hạn, chiến lược mở rộng chuỗi nông nghiệp-thủy sản của VHC có tiềm năng thúc đẩy doanh thu và lợi nhuận, giảm thiếu phụ thuộc vào ngành cá tra vốn biến động theo chu kì.
• Triển vọng 2021 và 2022: Doanh thunăm 2021 của VHC có khả năng tăng trưởng từ nền thấp của năm trước nhờ sự phục hồi tiêu thụ của thị trường Mỹ và đóng góp đến từ Sa Giang.Đà tăng được kì vọng sẽ duy trì sang năm 2022 nhờ sự dẫn dắt của 3 thị trường chính là Mỹ, EU, và Trung Quốc.
VHC - OUTPERFORM | Target: 73.724 VND/cp | Upside: 16,1%
Tăng trưởng ấn tượng cho thấy nhu cầu tiêu thụ mạnh mẽ.
Chỉ số (tỷ VND) 2020 2021F 2022F
Doanh thuthuần 7.037 8.776 9.565
Tăng trưởng (%) -10,5% 24,7% 9,0% LNST sauCĐTS 719 1.010 1.281 Tăng trưởng (%) -39,0% 41,5% 26,6% BLNG (%) 14,4% 18,6% 19,9% Forward P/E (x) 9,4 11,5 9,1 EPS (VND/cp) 3.923 5.506 6.983 0 100 200 300 400 500 600
Export Value by Company (unit: mUSD)
Vĩnh Hoàn Vạn Đức Tiền Giang Biển Đông I.D.I Nam Việt NTSF Khác 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 9,000 10,000 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
Net sales & NPAT-MI (unit: bVND)
Net sales NPAT-MI % GPM % NPM
FMC
TRIỂN VỌNG NGÀNH VÀ CỔ PHIẾU 2022 | 77