6. Cấu trúc của luận văn:
1.3.1. Phân tích tình hình tài chính doanhnghiệp thông qua báo cáo tài chính
chính (BCTC)
1.3.1.1. Phân tích bảng cân đối kế toán
Phân tích cơ cấu và sự biến động của tài sản
Phân tích cơ cấu tài sản là đánh giá sự biến động của các bộ phận cấu thành tổng tài sản và xác định tỷ trọng các loại tài sản của doanh nghiệp. Qua phân tích cơ cấu tài sản từ đó các nhà phân tích sẽ nắm được một cách tổng quát về các loại tài sản của doanh nghiệp cũng như tỷ trọng của mỗi loại trong tổng tài sản.
+ Tài sản ngắn hạn: Tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp là những tài sản thuộc quyền sở hữu và quản lý của doanh nghiệp, có thời gian sử dụng, luân chuyển, thu hồi vốn trong một chu kỳ kinh doanh hoặc trong một năm. Tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp có thể tồn tại dưới trạng thái tiền tệ, hiện vật (vật tư, hàng hóa) dưới dạng đầu tư ngắn hạn và các khoản nợ phải thu.Tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp bao gồm: khoản mục tiền, các khoản đầu tư ngắn hạn, các khoản phải thu, hàng tồn kho và các tài sản ngắn hạn khác.
+ Tài sản dài hạn: Phản ánh toàn bộ giá trị tài sản cố định của doanh nghiệp bao gồm: Tài sản cố định hữu hình (TSCĐHH), tài sản cố định vô hình
(TSCĐVH),TSCĐ thuê tài chính, bất động sản đầu tư, đầu tư vào Công ty con, đầu tư vào công ty liên kết, đầu tư vốn góp liên doanh, đầu tư dài hạn khác và đầu tư XDCB ở doanh nghiệp, chi phí trả trước dài hạn.
ỷ ộ � ��ọ�� �ủ� �ừ�� � ��ậ� = �à� �ả� á ị ộ �� �� �ừ�� � ��ậ� �à� �ả� �ổ�� �à� �ả� × ���
Phân tích cơ cấu và sự biến động của nguồn vốn.
Phân tích sự biến động cơ cấu nguồn vốn là so sánh sự tăng giảm dịch chuyển thay đổi của các loại nguồn vốn kì này so với kì trước từ đó đánh giá về mực hợp lý và tìm nguyên nhân của sự thay đổi. Cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp bao gồm nợ phải trả và nguồn vốn chủ sở hữu.
+ Nợ phải trả: Phản ánh số vốn mà doanh nghiệp đi chiếm dụng trong quá trình hoạt động kinh doanh do vậy doanh nghiệp phải cam kết thanh toán và có trách nhiệm thanh toán.
+ Vốn chủ sở hữu: Là vốn chủ sở hữu, các nhà đầu tư đóng góp ban đầu và sung thêm trong quá trình kinh doanh. Ngoài ra còn một số khoản phát sinh khác như Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối, các quỹ của doanh nghiệp.
Đối với nguồn hình thành tài sản cần xem xét tỷ trọng của từng loại chiếm trongtổng số cũng như xu hướng biến động của chúng. Điều này dễ thấy thông qua chỉ tiêu tỷ suất tài trợ
ỷ ự � ��ấ� � �à� ợ �� = �ổ�� ���ồ� �ố� ��� �ổ�� ���ồ� �ố� × 100
Chỉ tiêu này càng cao càng thể hiện khả năng độc lập cao về mặt tài chính hay mức độ tự tài trợ của doanh nghiệp càng tốt, vì hầu hết tài sản mà doanh nghiệp hiện có đều được đầu tư bằng số vốn của mình.
ợ ả � ��ả� �� ỉ ố ợ �� � � ��ả� ả = �� �ổ�� ���ồ��ố� × 100
Doanh thu của doanh nghiệp là toàn bộ số tiền đã hoặc sẽ thu được do tiêu thụ sản phẩm, hàng hoá, cung cấp dịch vụ, lao vụ và các hoạt động khác của doanh nghiệp trong một thời kỳ nhất định. Doanh thu là một chỉ tiêu tài chính quan trọngcủa doanh nghiệp, khi phân tích ta chú ý đến hai loại chính:
-Doanh thu thuần từ hoạt động kinh doanh: là tiền bán sản phẩm, hàng hoá sau khi đã trừ các khoản giảm trừ.
-Doanh thu từ các hoạt động khác: là khoản thu nhập bất thường như thu tiền phạt, tiền bồi thường, thu được những khoản nợ khó đòi, thu thanh lý nhượng bán tài sản cố định, thu từ hoạt động mua bán trái phiếu, tín phiếu, cổ phiếu, cho thuê tài sản, góp vốn liên doanh, thu lãi tiền gửi, lãi cho vay và các loại thu khác.
Phân tích sự biến động tình hình chi phí, lợi nhuận
Căn cứ vào báo cáo kết quả kinh doanh:
-Đánh giá sự biến động lợi nhuận thực hiện của toàn doanh nghiệp với lợi nhuận kế hoạch và lợi nhuận các kỳ trước. Qua đó thấy được lợi nhuận từ các hoạt động tăng hay giảm thế nào so với kế hoạch và các kỳ trước, thấy được khái quát về tình hình thực hiện, nguyên nhân ban đầu ảnh hưởng đến tình hình trên của doanh nghiệp đê có cái nhìn tổng quát hơn về tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp.
-Phân tích các tỷ suất lợi nhuận: Lợi nhuận thực hiện sau một quá trình sản xuất kinh doanh là một trong hệ thống các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả kinh tế của doanh nghiệp.
Lợi nhuận là mục tiêu cuối cùng của doanh nghiệp và đồng thời là hệ quả của các quyết định quản trị, thể hiện hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp. Các tỷ số về lợi nhuận đo lường mối quan hệ giữa lợi nhuận ròng với doanh thu thuần, tổngtài sản có và vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp.
ỷ ố � � �ợ� ���ậ� ���ầ� ��ê� ����� = ��� �ợ� ���ậ� ���ầ� ����� ��� ���ầ� × 100
nhuận thuần. Sự biến động của tỷ số này phản ánh sự biến động về hiệu quả hay ảnh hưởng của các chiến lược tiêu thụ.
ỷ ố � � �ợ� ���ậ� ���ầ� ��ê� �ổ�� �à� �ả� = �ợ� ���ậ� ���ầ� ��� �ì�� ��â� × 100
Chỉ tiêu này phản ánh một đồng vốn đầu tư vào doanh nghiệp thì sinh ra được bao nhiêu đồng lợi nhuận thuần.
1.3.1.3. Phân tích báo cáo lưu chuyển tiền tệ
Báo cáo lưu chuyển tiền tệ là một trong những báo cáo tài chính tổng hợp phản ánh hình thành và sử dụng lương tiền phát sinh sau kỳ hoạt động của doanh nghiệp.
Thông qua việc phân tích Báo cáo lưu chuyển tiền tệ nhà quản trị dự đoán dòng tiền phát sinh trong kỳ tới để cơ sở dự toán khoa học và đưa ra các quyết địnhtài chính nhằm huy động và sử dụng tiền có hiệu quả hơn.
Luồng tiền phát sinh từ hoạt động kinh doanh là luồng tiền có liên quan đến hoạt động tạo ra doanh thu chủ yếu của doanh nghiệp và các hoạt động khác không phải là đầu tư vào hoạt động tài chính, nó cung cấp thông tin cơ bản để đánh giá khả năng tạo ta tiền của doanh nghiệp từ các hoạt động kinh doanh để trang trải các khoản nợ, duy trì các hoạt động trả cổ tức và tiến hành các hoạt động đầu tư mới mà không cần đến các nguồn tài chính bên ngoài.
Luồng tiền phát sinh từ hoạt động đầu tư là luồng tiền liên quan đến việc mua sắm, xây dựng, nhượng bán, thanh lý tài sản dài hạn và các khoản đầu tư khác không thuộc các khoản tương đương tiền, còn các luồng tiền phát sinh từ hoạt động tài chính có liên quan đến việc thay đổi quy mô cơ cấu của vốn chủ sỏ hữu và vốn vay của doanh nghiệp.
1.3.2. Phân tích các chỉ số tài chính của doanh nghiệp
Chỉ số tài chính là những độ đo định lượng đươc thiêt lập nhằm đánh giá tât cả cac khía cạnh khác nhau của hoạt động tài chính. Về mặt bản chất, chỉ số tài chính biểu thị mối liên hệ giữa các khoản mục của báo cáo tài chính, có chức năng trợ
giúp việc phân tích, đánh giá và dự báo vị thế tài chính của doanh nghiệp.
Nhóm hiệu quả tài chính bao gồm:
1.3.2.1. Phân tích chỉ số phản ánh khả năng sinh lợi
Mục tiêu của quản lý tài chính là góp phần cùng các hoạt động chức năng khác phấn đấu cho sự tối đa hóa giá trị của doanh nghiệp.
Khả năng sinh lợi thể hiện hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp. Đây là nhóm chỉ tiêu đánh giá tác động phối hợp của các hoạt động quản lý tài sản và nguồn vốn của doanh nghiệp và là những chỉ số quan trọng nhất trong doanh nghiệp Sau đây chúng ta sẽ xem xét lần lượt các chỉ tiêu chính đánh khả năng sinh lời của doanh nghiệp
- Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu (ROS):
Tỷ số này phản ánh cứ một trăm đồng doanh thu có bao nhiêu đồng lợi nhuận cho chủ sở hữu. Tỷ số của chỉ tiêu này càng lớn, chứng tỏ khả năng sinh lợi của vốn càng cao và hiệu quả kinh doanh càng lớn.
Có thể sử dụng để so sánh với chỉ số của các năm trước hay so sánh với các doanh nghiệp khác. Tỷ số này biểu hiện dưới dạng phần trăm (%):
ỷ � ��ấ� �ợ� ���ậ� ��ê� ����� ��� ) (��� = �ợ� ���ậ� ��� ế ��� ����� ��� ���ầ�
Sự biến động của chỉ số này phản ánh sự biến động về hiệu quả hay ảnh hưởng của các chiến lược tiêu thụ, nâng cao chất lượng sản phẩm, dịch vụ.
- Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA):
Tỷ suất thu hồi tài sản đo lường hiệu quả hoạt động của một Công ty trong việc sử dụng tài sản để rạo ra tài sản sau khi đã trừ đi thuế, không phân biệt tài sảnnày được hình thành bởi vốn vay hay bằng vốn chủ sở hữu.
ỷ � ��ấ� �ợ� ���ậ� ��ê� �ổ�� �à� �ả� ) (��� = �ợ� ���ậ� ��� ế ��� ��� �ì�� ��â�
tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế cho chủ sở hữu. Đây là chỉ tiêu phản ánh hiệu quả hoạt động đầu tư của doanh nghiệp, là cơ sở quan trọng để những nhà đầu tư cân nhắc xem liệu doanh nghiệp có thể tạo ra mức sinh lời cao hơn chi phí sử dụng nợ không ? Đồng thời là cơ sở quan trọng để chủ sở hữu đánh giá tác động của đòn bảy tài chính và ra quyết định huy động vốn.
- Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE):
ROE là chỉ tiêu phản ánh khái quát nhất hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp. ROE đo lường mức lợi nhuận của doanh nghiệp trên mức vốn đầu tư của các chủ sở hữu. Chỉ tiêu này được tính như sau:
ỷ � ��ấ� �ợ� ���ậ� ��ê� ���� ) = (��� ế �ợ� ���ậ� ��� ��� ủ ở �ố� �� � �ữ� �ì�� ��ầ�
Tỷ số này cho biết một trăm đồng vốn chủ sở hữu đầu tư vào doanh nghiệp góp phần tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận cho chủ sở hữu. Nó phản ánh khả năng thu hồi của vốn chủ sở hữu và được các nhà đầu tư đặc biệt quan tâm khi họ bỏ vốn đầu tư vào doanh nghiệp. Đây là một chỉ số tài chính quan trọng nhất và thiết thực đối với chủ sở hữu.
1.3.2.2. Phân tích chỉ số phản ánh hiệu quả sử dụng tài sản:
Phân tích khả năng quản lý tài sản là đánh giá cường độ sử dụng hay mức quay vòng và sức sản xuất của tài sản trong năm. Nói cách khác, các chỉ số này trả lời câu hỏi: Một đồng tài sản của doanh nghiệp có thể góp phần tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu. - Vòng quay hàng tồn kho: ố � �ò�� ���� �à�� �ồ� = ��� ����� ��� ���ầ� á ị �� �� ��� �ì�� ��â�
Chỉ số này phản ánh cứ một đồng vốn đầu tư vào hàng tồn kho góp phần tạo bao nhiêu đồng doanh thu?
Vòng quay hàng tồn kho càng cao là một cơ sở tốt để có lợi nhuận cao nếu doanh nghiệp tiết kiệm được chi phí trên cơ sở sử dụng tốt các tài sản khác. Điều
này chứng tỏ công việc kinh doanh là tốt hay tốc độ luân chuyển của hàng tồn kho cho thấy doanh nghiệp chỉ cần sử dụng một lượng vốn tồn kho ít nhưng đem lại tổng doanh thu cao.
. Giá trị trung bình của các chỉ tiêu được tính theo công thức:
á ị
�� �� �à�� �ồ� ��� �ì��
��â� = �ố đ��ố� �ầ� �ỳ + ốỳ �
�
+ Kỳ thu nợ bán chịu:
Chỉ số này được xác định bằng cách lấy khoản phải thu (KPT) bình quân chia cho doanh thu và sau đó nhân với 365 ngày. Chỉ số này phản ánh mức độ bán chịu của doanh nghiệp về bản chất đây chính là phần doanh thu chưa thu hồi được tính theo ngày.
Kỳ thu nợ ngắn có thể do khả năng thu hồi khoản phải thu tốt, doanh nghiệp ít bị chiếm dụng vốn, lợi nhuận có thể cao. Cũng có thể do chính sách bán chịu quá chặt chẽ, dẫn đến đánh mất cơ hội mở rộng quan hệ kinh doanh.
+ Vòng quay TSDH:
Tỷ số này đo lường mức doanh thu thuần trên TSDH bình quân của doanh nghiệp. Giá trị TSDH là giá trị thuần của các loại TSDH tính theo giá trị sổ sách kế toán.
Doanh thu thuần Vòng quay TSDH =
Giá trị TSDH bình quân
Vòng quay TSDH càng cao chứng tỏ tài sản cố định có chất lượng cao, được tận dụng đầy đủ, không nhàn rỗi và được sử dụng hết công suất.
Vòng quay TSDH cao là một cơ sở tốt để có lợi nhuận cao nếu doanh nghiệp tiết kiệm được chi phí sản xuất.
Vòng quay TSDH thấp do nhiều TSDH không hoạt động, chất lượng TSDH kém hoặc không hoạt động hết công suất làm cho doanh thu của doanhnghiệp giảm.
TSNH là tài sản dự trữ hoặc trong thanh toán để đảm bảo nhu cầu sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp hàng ngày. Để xác định tốc độ luân chuyển của TSNH, khi phân tích người ta thường sử dụng các chỉ tiêu sau:
�ò�� ����
=
����
����� ��� ���ầ� ���� �ì�� ��â�
Chỉ tiêu này phản ánh một đơn vị TSNH tạo ra bao nhiêu đơn vị doanh thu thuần. Năng suất sử dụng TSNH cho biết trong kỳ TSNH quay được bao nhiêu vòng. Vòng quay TSNH cao là cơ sở tốt để có lợi nhuận cao nhờ tiết kiệm được chi phí và giảm được lượng vốn đầu tư.
+ Vòng quay tổng TS:
Vòng quay tổng tài sản cho thấy hiệu quả sử dụng toàn bộ tài sản của doanh nghiệp hoặc thể hiện một đồng vốn đầu tư vào doanh nghiệp đem lại bao nhiêu đồng doanh thu. Vòng quay tổng tài sản được tính theo công thức:
Doanh thu thuần Vòng quay tổng TS =
Tổng tài sản bình quân
Tổng tài sản là toàn bộ giá trị tài sản của doanh nghiệp có bao gồm cả tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn tại thời điểm tính toán.
Vòng quay tổng tài sản là chỉ tiêu đánh giá tổng hợp khả năng quản lý ngắn hạn và tài sản dài hạn của doanh nghiệp. Vòng quay tài sản cao là cơ sở tốt để có lợi nhuận cao.Vòng quay tổng tài sản thấp là do yếu kém trong khâu quản lý tài sản dài hạn, quản lý tiền mặt, quản lý các khoản phải thu kém, chính sách bán chịu, quán lý hàng hóa, vật tư, quản lý bán hàng kém.
1.3.2.3. Phân tích các chỉ số phản ánh khả năng thanh toán
Khả năng thanh toán của một tài sản là khả năng chuyển đổi thành tiền của nó, trong khi đó, khả năng thanh khoản của một doanh nghiệp được hiểu là khả năng của nó trong việc đáp ứng các nghĩa vụ nợ ngắn hạn.
Trong phân tích tài chính có một số chỉ tiêu thanh toán sau đây thường được sử dụng các chỉ số sau:
- Khả năng thanh toán hiện hành:
Chỉ số khả năng thanh toán hiện hành thể hiện mức độ đảm bảo của tài sản lưu động đối với nợ ngắn hạn, là chỉ số đánh giá tốt nhất khả năng thanh toán ngắn hạn mà giá trị càng lớn thì phản ánh khả năng thanh toán càng cao. Chỉ số này được tính như sau: ả �� �ă�� ����� ��á� ��ệ� = �à�� �à� �ả� ��ắ� �ạ� ợ � ��ắ� �ạ�
Chỉ số này nói lên doanh nghiệp có bao nhiêu đồng tài sản có thể chuyển đổi, để đảm bảo có thể thanh toán một đồng nợ đến hạn trả.
Nếu chỉ số này cao có nghĩa là doanh nghiệp luôn sẵn sàng thanh toán các khoản nợ và ngược lại. Qua thực tế thấy rằng chỉ số này bằng hoặc lớn hơn 2 là tốt hơn cả.
Khả năng thanh toán nhanh:
Chỉ số khả năng thanh toán nhanh là chỉ số đánh giá khắt khe hơn về khả năng thanh toán, được tính toán dựa trên những tài sản ngắn hạn có thể nhanh chóng chuyển đổi thành tiền. Chỉ tiêu này được tính như sau:
ả �� �ă�� ����� ��á� = ����� – �à� �ả� ��ắ� �ạ� �à�� �ồ� ��� ợ � ��ắ� �ạ�
Chỉ số này phản ánh khả năng thanh toán ngắn hạn cho các chủ nợ trong trường hợp hàng tồn kho của doanh nghiệp không thể chuyển đổi thành tiền được, nhưng thường thay đổi theo ngành hoạt động và chính sách tín dụng. Nếu hệ số này bằng 1 thì tài sản có ngắn hạn của doanh nghiệp vẫn đủ để trang trải các khoản nợ đến