Với các nghiên cứu của nước ngồi, hạn chế chủ yếu nằm ở phạm vi khơng gian của nghiên cứu. Các nghiên cứu này hầu hết được thực hiện tại các quốc gia cĩ nền kinh tế phát triển như khu vực Âu – Mỹ. Số lượng các nghiên cứu về dự báo tài chính nĩi chung và dự báo lợi nhuận nĩi riêng tại những quốc gia đang phát triển ít hơn nhiều. Do các quốc gia đang phát triển cĩ những đặc điểm kinh tế - xã hội khác biệt với các quốc gia phát triển nên cần thiết phải cĩ những nghiên cứu thực hiện ở những quốc gia này, từđĩ so sánh với kết quả của những nghiên cứu trước đĩ để làm sáng tỏ những yếu tố đặc thù của nền kinh tếđang phát triển tác động như thế nào tới kế hoạch hĩa tài chính của những doanh nghiệp tại đĩ.
Bên cạnh đĩ, trong số các nghiên cứu trên, nhiều nghiên cứu chỉđơn thuần kiểm
định các nhân tố tác động tới khả năng sinh lời của doanh nghiệp dựa trên số liệu quá khứ, cĩ thể tính tới độ trễ của tác động hoặc khơng, trong đĩ những nhân tố nào gây ra tác động cĩ ý nghĩa thống kê tới lợi nhuận các kỳ sau thì được xem là những nhân tố cĩ khả năng tác động tới lợi nhuận tương lai. Tuy nhiên việc kiểm định chưa được đặt trong mối quan hệ với kế hoạch hĩa tài chính. Nĩi cách khác, kết quả kiểm định nhân tố chưa
được các tác giả tận dụng để tiến tới xây dựng mơ hình dự báo lợi nhuận. Ngược lại, với những nghiên cứu tập trung xây dựng mơ hình dự báo tài chính (dự báo lợi nhuận hoặc một chỉ tiêu nào đĩ cĩ liên quan) thì lại chưa tích hợp nhiều nhân tố tác động từng được kiểm định trước đĩ. Trong trường hợp mơ hình dự báo cĩ tích hợp nhân tố tác động mới thì những nhân tố này hoặc mang tính đặc thù cao nên khĩ mở rộng áp dụng cho những doanh nghiệp hoặc ngành nghề khác, hoặc địi hỏi khai thác những thơng tin, số liệu khơng cĩ sẵn nên khơng dễ tiếp cận dưới giác độ nghiên cứu độc lập, hoặc là những
nhân tố vĩ mơ thuộc đặc điểm của nền kinh tế, ngành nghề hơn là nhân tố vi mơ, nội tại. Bên cạnh đĩ, các nghiên cứu về xây dựng mơ hình kế hoạch hĩa tài chính cịn cĩ hạn chế về mục tiêu nghiên cứu khi hầu hết chỉ tập trung vào dự báo doanh thu hoặc dịng tiền thay vì dự báo lợi nhuận hoặc tỷ suất sinh lời.
Với các nghiên cứu tại Việt Nam, bên cạnh những hạn chế tương tự các nghiên cứu nước ngồi, cịn cĩ thêm một số hạn chế khác cả về số lượng cũng như chất lượng nghiên cứu:
Về mặt nội dung, cho đến nay tại Việt Nam vẫn chưa cĩ bất kỳ nghiên cứu thực nghiệm nào về tác động trễ của các nhân tố nội tại tới khả năng sinh lời của doanh nghiệp trong nhiều kỳ (các nghiên cứu về nhân tố tác động tới lợi nhuận doanh nghiệp tại Việt Nam thường bỏ qua độ trễ của tác động, tức là chỉ xét tác động của chúng tới lợi nhuận cùng kỳ), do đĩ cũng chưa xác định được những nhân tố cĩ tiềm năng tác động tới lợi nhuận tương lai trên cơ sở thực nghiệm. Đồng thời, chưa cĩ nhiều các nghiên cứu được cơng bố về xây dựng mơ hình dự báo tài chính nĩi chung và dự báo lợi nhuận của doanh nghiệp nĩi riêng tại Việt Nam. Những nghiên cứu này cũng mới chỉ thiết lập điều kiện hoặc định hướng ban đầu cho xây dựng mơ hình chứ chưa thật sự hình thành mơ hình dự báo lợi nhuận hồn chỉnh để áp dụng trực tiếp vào thực tiễn.
Về mặt phương pháp, các nghiên cứu chủ yếu sử dụng những phương pháp phổ
biến của khoa học dự báo như phương pháp san bằng mũ hay phương pháp hồi quy, tuy nhiên việc áp dụng chưa cĩ sựđiều chỉnh, cải biến mơ hình để phù hợp với đặc thù của dự báo lợi nhuận (chẳng hạn tích hợp xu hướng đảo chiều về mức bình quân của lợi suất theo thời gian). Các nghiên cứu cũng chưa cĩ nhiều sự so sánh, đối chiếu giữa các phương pháp dự báo để từđĩ xác định tính hiệu quả của mỗi phương pháp và lựa chọn phương pháp hiệu quả hơn.
Về mặt phạm vi, các nghiên cứu mới chỉđược tiến hành cho một số ngành nghề
hữu hạn, thậm chí cĩ nghiên cứu chỉ giới hạn phạm vi trong một doanh nghiệp cụ thể. Tất cả những hạn chế trên cho thấy phân tích tác động trong cả ngắn hạn và dài hạn của các nhân tố nội tại tới dự báo khả năng sinh lời của các doanh nghiệp vẫn cịn là một khoảng trống nghiên cứu lớn tại Việt Nam. Đặt trong bối cảnh nền kinh tế đầy biến động và bất ổn đe dọa tới hoạt động của các doanh nghiệp, việc thực hiện những nghiên cứu về tác động của các nhân tố nội tại trong cả ngắn hạn và dài hạn tới dự báo khả năng sinh lời, làm cơ sở thiết lập điều kiện cho dự báo tài chính và kế hoạch hĩa tài chính, nhất là kế hoạch hĩa lợi nhuận, nhằm lấp đầy khoảng trống nghiên cứu trên càng trở cần thiết.
KẾT LUẬN CHƯƠNG 1
Trong chương 1, tác giảđã xây dựng tổng quan nghiên cứu trong và ngồi nước về phân tích tác động của các nhân tố nội tại tới khả năng sinh lợi của doanh nghiệp trên phạm vi mở rộng. Theo đĩ, các nghiên cứu nước ngồi trước đây đã chỉ ra một số nhân tố cĩ thể gây tác động tới khả năng sinh lời trong tương lai của doanh nghiệp. Tuy nhiên, kết quả kiểm định trong các nghiên cứu khơng hồn tồn đồng nhất với nhau, đồng thời
đa phần các nghiên cứu khơng xem xét tác động một cách tồn diện cả trong ngắn hạn và dài hạn, hoặc chưa cĩ sự bĩc tách, phân biệt rõ ràng giữa tác động ngắn hạn với dài hạn. Về phần các nghiên cứu trong nước, nhìn chung các nghiên cứu đều rất hạn chế cả
về nội dung và phương pháp nghiên cứu. Mặc dù đã cĩ những nghiên cứu về nhân tố tác
động tới lợi nhuận của một số ngành nghề khác nhau nhưng tuyệt đại đa sốđều bỏ qua yếu tốđộ trễ của tác động nên thực chất đây khơng phải nghiên cứu về tác động dài hạn (thậm chí là ngắn hạn tới những kỳ trước mắt) của các nhân tố trên. Điều này cho thấy nghiên cứu về tác động dài hạn và ngắn hạn của các nhân tố nội tại tới khả năng sinh lời thật sự là một khoảng trống cần được khắc phục tại Việt Nam.
CHƯƠNG 2: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU