Gia tăng số lượng mẫu bằng cách thêm cả các doanh nghiệp ngành VLXD niêm yết trên sàn Giao dịch Chứng khoán Tp. Hồ Chí Minh.
Phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn sau đó phân tích thêm cấu trúc vốn ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp hoặc cấu trúc vốn và hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp.
Đưa thêm các biến độc lập là yếu tố vĩ mô như lạm phát, lãi suất… vào mô hình nghiên cứu.
Thay vì sử dụng mô hình hồi quy bội thì các đề tài sau này có thể lựa chọn mô hình hồi quy ngưỡng để phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến cơ cấu vốn.
DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO
1. Tài liệu tiếng Việt
[1] Nguyễn Trung Đông và Nguyễn Văn Phong (2013), Hướng dẫn sử dụng phần mềm Eview 7.0.
[2] Nguyễn Minh Kiều (2012), Tài chính doanh nghiệp căn bản, Nhà xuất bản thống kê, trang 580 – 585, trang 589 – 614.
[3] Trần Hùng Sơn và Trần Viết Hoàng (2008), Các nhân tố tác động đến cơ cấu vốn của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam, Tạp chí kinh tế phát triển tháng 12/2008.
[4] Trần Bình Thám (2010), Bài giảng kinh tế lượng, Trường Đại học Kinh Tế Huế. [5] Trần Ngọc Thơ (2007), Tài chính doanh nghiệp hiện đại, Nhà xuất bản thống kê,
trang 391 – 397.
[6] Công ty Cổ phần Chứng khoán Thăng Long, Báo cáo tài chính của 27 công ty thuộc ngành vật liệu xây dựng từ năm 2011 đến năm 2015.
2. Tài liệu tiếng Anh
[1] Ang, J. S., R. A. Cole and Lin, J. W. (2000), “Agency costs and Ownership Structure”, Journal of Finance, 55, 81-106.
[2] Aswath Damodaran (1997). “Corporate Fiance - Theory and Practice”. John wiley & Sons.
[3] Baker, Malcolm, and Jeffrey Wugler (2002), “Market Timing and Capital Structure”, Journal of Finance, 57(1), 1-32.
[4] Eugene F. Brigham và Joel F.Houston (2009), Quản trị tài chính, nhà xuất bản Cengage Learning, trang 714 – 758.
[5] Franco Modigliani và Merton Miller, “Chi phí vốn, tài chính công ty, và lý thuyết đầu tư”, American Economic Review, tháng 6 năm 1958.
[6] Franco Modigliani và Merton Miller, “Thuế thu nhập công ty và chi phí vốn: một sự hiệu chỉnh”, Economic Review, vol 53 (tháng 6 năm 1963), trang 433 – 443.
[7] Jean J. Chen (2003), Determinants of Capital Strucsture of Chinese – listed companies, Journal of Business Research 57 (2004), trang 1341 – 1351.
[8] Jensen, M.C; & Meckling, W. H. (1976), Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure, Journal of Financial Economics, 3(4), 305- 360.
[9] Murray Z.Frank và Vidhan K.Goyal (2009), “Các yếu tố quyết định cơ cấu vốn: Những yếu tố nào đáng tin cậy”.
[10]Paul Asquith và David W. Mullins, Jr., (1983), “Tác động của việc bắt đầu chi trả cổ tức đến của cải của nhà đầu tư”, Journal of Bussiness, trang 77-96.
3. Trang web tham khảo
http://luanvan.co/luan-van/de-tai-cac-nhan-to-anh-huong-den-cau-truc-von- cua-cong-ty-niem-yet-tren-san-giao-dich-chung-khoan-viet-nam-54006/ www.gso.gov.vn http://www.cophieu68.vn/ http://cafef.vn/ http://www.saga.vn/ http://nghiencuudinhluong.com/
PHỤ LỤC 1. CÔNG THỨC TÍNH CÁC CHỈ TIÊU TÀI CHÍNH LÀ BIẾN TRONG MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM.
Tổng nợ Tổng tài sản Nợ ngắn hạn Tổng tài sản Nợ dài hạn Tổng tài sản
Lợi nhuận sau thuế Tổng tài sản bình quân Tài sản cố định hữu hình
Tổng tài sản SIZE = Log(Tổng tài sản)
STATE là biến giả, biến này có giá trị là 1 nếu nhà nước chiếm tỷ lệ sở hữu lớn hơn 50% vốn điều lệ của doanh nghiệp và là 0 nếu ngược lại.
Giá trị sổ sách tài sản năm t Giá trị sổ sách năm t-1 Tài sản ngắn hạn Nợ ngắn hạn
TAX Sử dụng mức thuế được áp dụng phổ biến, còn các mức thuế suất TNDN được miễn giảm, được ưu đãi sẽ không được xét đến.
LEV = STD = LTD = ROA = FA = GROWTH = LIQ =
PHỤ LỤC 3. TỔNG HỢP HỆ SỐ HỒI QUY CẢU CÁC PHƯƠNG TRÌNH HỒI QUY
PTHQ ROA FA SIZE STATE GROWTH LIQ TAX (2.6) -0,251160 -0,157747 0,109427 0,003477 -0,026658 -0,121860 0,762540 (2.7) -0,298744 -0,022188 0,173123 0,039770 -0,044690 -0,078865 0,719199 (2.8) -0,283408 -0,064981 0,123753 0,014019 -0,043618 -0,090055 0,736658 (2.9) -0,352487 _ 0,113391 _ _ -0,086164 _
PHỤ LỤC 7. TỔNG HỢP HỆ SỐ TƯƠNG QUAN GIỮA CÁC BIẾN ĐỘC LẬP
PHỤ LỤC 8. MÔ HÌNH HỒI QUY