5. Kết cấu đề tài
3.1 Thảo luận kết quả
Các doanh nghiệp trong ngành VLXD niêm yết tại HNX có tình hình tài chính không tốt lắm. Hệ số nợ cao do sử dụng nhiều nợ trong cơ cấu vốn, tỷ số thanh khoản của các doanh nghiệp trong ngành thấp là 1,22 trong khi trung bình ngành là 1,59 do các doanh nghiệp này sử dụng nhiều nợ ngắn hạn trong cơ cấu vốn của mình, tỷ lệ TSCĐ hữu hình không cao và tăng trưởng giá trị sổ sách thấp, sử dụng ít nợ dài hạn.
Kết quả hồi quy cho thấy, có 3 nhân tố tác động đến cấu trúc vốn của các doanh nghiệp ngành VLXD ( với mức ý nghĩa 5%) là các biến ROA, SIZE, LIQ. Biến FA, STATE, GROWTH, TAX không tác động đến cấu trúc vốn của các doanh nghiệp ngành VLXD.
Bảng 3.1: Tổng hợp các nhân tố tác động đến cấu trúc vốn của các doanh nghiệp ngành vật liệu xây dựng
ROA SIZE LIQ
LEV - + -
Nguồn: Tổng hợp của tác giả.
Với mức ý nghĩa 5%:
Biến ROA tác động (-) đối với tổng nợ. Mối tương quan này có thể được lý giải theo lý thuyết trật tự phân hạng, các công ty ưu tiên sử dụng lợi nhuận giữ lại hơn nguồn tài trợ từ bên ngoài. Các công ty có lợi nhuận cao sẽ sử dụng ít nợ hơn.
Biến SIZE có tác động (+) đối với tổng nợ. Kết quả này cho thấy những công ty có quy mô lớn thì sử dụng nhiều nợ.
Biến LIQ có tác động (-) đến tổng nợ. Kết quả này cho thấy các công ty có tính thanh khoản cao thì có xu hướng sử dụng ít nợ và có nhiều tài sản ngắn hạn.
Biến ROA tác động mạnh nhất đến tổng nợ, biến ROA thay đổi 1 đơn vị thì tỷ lệ tổng nợ trên tổng tài sản thay đổi 35,2487%. Biến LIQ tác động yếu nhất đến tổng nợ, biến LIQ thay đổi 1 đơn vị thì tỷ lệ tổng nợ trên tổng tài sản thay đổi 8,6164%.