Trờn cơ sở lý luận chung về xỏc định giỏ trị doanh nghiệp, cỏc văn bản phỏp lý hiện hành của Chớnh phủ, thực trạng và những tồn tại trong quỏ trỡnh xỏc định giỏ trị doanh nghiệp trong thời gian qua và đặc điểm kinh tế xó hội của Việt Nam, những quy định cụ thể trong chớnh sỏch tài chớnh về định giỏ doanh nghiệp trong thời gian tới cần hoàn thiện hơn nữa với cỏc nội dung sau:
- Quy định rừ và mở rộng đối tượng ỏp dụng phương phỏp dũng tiền chiết khấu trong xỏc định giỏ trị doanh nghiệp
Mặc dự phương phỏp xỏc định giỏ trị doanh nghiệp theo phương phỏp dũng tiền chiết khấu khụng đơn giản và dễ thực hiện như phương phỏp giỏ trị tài sản rũng nhưng nú thể hiện được sỏt hơn mục đớch của nhà đầu tư Vỡ vậy, Chớnh phủ cú thể mở rộng hơn đối tượng ỏp dụng phương phỏp này sang tất
Lớp: TCDN 45A
cả cỏc doanh nghiệp cú tỷ suất lợi nhuận rũng trờn nguồn vốn kinh doanh bỡnh quõn trong 5 năm liền kề lớn hơn lói suất trỏi phiếu chớnh phủ kỳ hạn 10 năm
- Quy định rừ hơn việc xỏc định nguyờn giỏ của tài sản là nhà cửa, vật kiến trỳc trong phương phỏp xỏc định giỏ trị doanh nghiệp theo giỏ trị tài sản rũng
Theo quy định, để xỏc định nguyờn giỏ mới hoàn thành đầu tư xõy dựng trong 3 năm thỡ sử dụng giỏ quyết toỏn cụng trỡnh đó được cơ quan cú thẩm quyền phờ duyệt Tuy nhiờn, thực trạng quản lý xõy dựng cơ bản của ta cho thấy: cú khụng ớt những cụng trỡnh đó hoàn thành sau 3 năm nhưng chưa thể quyết toỏn được vỡ nhiều lý do khỏc nhau Hơn nữa, giỏ trị quyết toỏn của cụng tỡnh cú thể khỏc nhau giữa giỏ trị quyết toỏn do kiểm toỏn đưa ra và giỏ trị do chủ đầu tư quyết toỏn Do đú, phải quy định rừ ràng cơ quan cú thẩm quyền là ai, là chủ đầu tư hay cơ quan tài chớnh Trường hợp cụng trỡnh mới xõy dựng trong 3 năm thỡ lấy giỏ trị nào Đối với cỏc cụng trỡnh đó được kiểm toỏn hoặc được chủ đầu tư quyết toỏn thỡ nguyờn giỏ là giỏ tri quyết toỏn đó được duyệt; đối với những cụng trỡnh chưa tổ chức quyết toỏn được thỡ tạm thời xỏc định trờn cơ sở quyết toỏn và sẽ điều chỉnh khi cú quyết toỏn hớnh thức
- Cú chớnh sỏch hợp lý hơn khi xỏc định cụng nợ trong giỏ trị doanh nghiệp
Cụng nợ là một trong những vướng mắc lớn nhất trong quỏ trỡnh xỏc định giỏ trị doanh nghiệp Nhiều khoản cụng nợ phải thu đó thực sự thành cụng nợ khú đũi và do đú khụng thể trở thành tài sản cho cỏc cổ đụng của cụng ty cổ phần nhưng lại chưa đủ điều kiện và hồ sơ để giải quyết cụng nợ theo quy định hiện hành Vỡ vậy, trờn thực tế quỏ trỡnh định giỏ DNNN đang chờ Nhà nước bổ xung cỏc quy định cho xử lý tớch cực hơn hoặc khoanh nợ giao cho cụng ty cổ phần theo dừi giữ hộ nhà nước trong một khoảng thời
Lớp: TCDN 45A
73
vậy sẽ trỏnh được thiệt thũi cho cổ đụng vỡ đõy là giỏ trị doanh nghiệp ảo - Quy định và hướng dẫn việc xỏc định giỏ trị thương hiệu của doanh nghiệp và hướng dẫn cỏch xỏc định giỏ trị vụ hỡnh của một số ngành đặc thự
Giỏ trị thương hiệu cú thể được giải quyết như sau:
+ Nếu giỏ trị thương hiệu đó được hỡnh thành do quan hệ mua bỏn trao đổi thỡ giỏ trị thương hiệu là giỏ trị trao đổi mua bỏn
+ Nếu giỏ trị thương hiệu chưa được xỏc định thỡ cú thể quy định như sau:
Giỏ trị thương hiệu do Cụng ty kiểm toỏn hoặc cơ quan thẩm định của nhà nước xỏc định
Cỏch xỏc định giỏ trị thương hiệu Giỏ trị thương hiệu = n
i1 Ptd ) * Q i
Trong đú: Pi là giỏ bỏn bỡnh quõn của sản phẩm i trong kỳ xỏc định Ptd là giỏ bỏn bỡnh quõn của cỏc sản phẩm tương đương với sản phẩm i của cỏc đối thủ cạnh tranh
Qi là khối lượng sản phẩm i đó tiờu thụ trong kỳ xỏc định n là số chủng loại sản phẩm đó tiờu thụ trong kỳ xỏc định
Đối với một số ngành đặc thự cú liờn quan đến tài sản quốc gia như khai khoỏng… Chớnh phủ cần hướng dẫn cỏch xỏc định giỏ trị vụ hỡnh là cỏc quyền khai thỏc và đỏnh giỏ giỏ trị trữ lượng của mỏ vào giỏ trị doanh nghiệp
- Hoàn thiện hơn vấn đề giỏ trị quyền sử dụng đất khi xỏc định giỏ trị doanh nghiệp
Để đảm bảo cụng bằng hơn giữa cỏc doanh nghiệp sau khi cổ phần hoỏ và cụng bằng với cỏc quan hệ kinh tế khỏc trong xó hội, Chớnh phủ cần nghiờn cứu đưa giỏ trị quyền sử dụng đất vào giỏ trị doanh nghiệp theo cỏc hướng;
Lớp: TCDN 45A
74
Một là : xỏc định giỏ trị quyền sử dụng đất theo đơn giỏ cho thuờ đất ( hay gúp vốn liờn doanh bằng đất ) của địa phương nhõn với số năm hoạt động
của cụng ty cổ phần và đưa giỏ trị đú vào giỏ trị doanh nghiệp, coi nú như là phần vốn gúp của Nhà nước trong cụng ty Đồng thời, địa phương cần ban hành cỏc hệ số K để điều chỉnh giỏ thuế đất đối với cỏc vị trớ đắc đia, gần mặt đường cấp 1, cấp 2… Tuy nhiờn, do đặc thự của giỏ trị quyền sử dụng là khụng hao mũn và mất giỏ trong quỏ trỡnh sử dụng nờn cú thể khụng xỏc định mức chi phối của Nhà nước đối với cụng ty cổ phần tương ứng với phần vốn gũp bằng giỏ trị quyền sử dụng đất
Hai là : xỏc định giỏ trị quyền sử dụng đất theo đơn giỏ đền bự của địa phương khi nhà nước thu hồi lại diện tớch để xõy dựng cỏc cụng trỡnh phỳc lợi cụng cộng và khụng nhất thiết phải xỏc định quiyền kiểm soỏt doanh nghiệp với giỏ trị đất gúp vốn tương tự như phương ỏn 1
Ba là : bổ xung vào giỏ trị doanh nghiệp lợi thuế của doanh nghiệp trong việc doanh nghiệp thuờ đất của nhà nước, cần phải coi đõy như tài sản vụ hỡnh của doanh nghiệp, bởi lẽ mức thuờ đất hiện nay mà doanh nghiệp phải trả thường thấp hơn so với giỏ thuờ đất trờn thị trường vỡ vậy, giỏ trị lợi thuế của quyền sử dụng thuờ đất sẽ là tổng chờnh lệch giữa giỏ thuờ phải trả cho Nhà nước với giỏ thuờ bỡnh quõn trờn thị trường trong suốt thời gian thuờ của doanh nghiệp
Giỏ trị lợi thuế của quyền thuờ đất = chờnh lệch tiền thuờ đất 1 năm x hệ số hiện tại hoỏ của số năm thuờ đất
- Hoàn thiện khung phỏp lý cho sự hoạt động của cỏc cụng ty kiểm toỏn trong việc định giỏ doanh nghiệp Hiện nay, khung phỏp lý cao nhất cho sự hoạt động của cỏc cụng ty kiểm toỏn độc lập là nghị định 07/NĐ-CP ngày 29/01/1994 quy chế về kiểm toỏn độc lập trong nền kinh tế quố dõn và một vài chuẩn mực kiểm toỏn Việt Nam (VSA) được soạn thảo dựa trờn cỏc quy
Lớp: TCDN 45A
75
định của chuẩn mực kiểm toỏn quốc tế (ISA) Dựa trờn đỏnh giỏ kết quả hoạt động của ngành kiểm toỏn độc lập 11 năm qua và những biến động của ngành kiểm toỏn độc lập thế giới sau vụ phỏ sản của tập Enron, Woldcom thỡ việc
hoàn chỉnh khung phỏp lý cho hoạt động kiểm toỏn độc là sự cần thiết, đặc biệt là sự ràng buộc trỏch nhiệm phỏp lý của kiểm toỏn viờn và cụng ty kiểm toỏn độc lập đối với kết quả và ý kiến của bỏo cỏo kiểm toỏn Tuy nhiờn, điều đú lại chỉ khả thi khi Chớnh phủ phải đồng thời hoàn thiện khung phỏp lý và tăng cường tớnh phỏp chế đối với hoạt động của kế toỏn, tài chớnh, ngõn hàng và ỏp dụng cỏc biện phỏp để đẩy nhanh việc thanh toỏn khụng dựng tiền mặt, xử lý cú hiệu quả và tiến tới kiểm soỏt đựoc vấn đề thanh toỏn của nền kinh tế quốc dõn Điều đú chứng tỏ rằng, muốn kết quả kiểm toỏn ngày càng được tin cậy thỡ khụng những cần cú những văn bản phỏp quy tỏc động trực tiếp tới hoạt động của nú mà cũn cần đến những giải phỏp quản lý tổng thể nền kinh tế từ phớa nhà nước