Hầu hết các doanh nghiệp và cổ đông đều thích chính sách cổ tức tiền mặt tương đối ổn định. Mục tiêu của chính sách này là nhằm duy trì cổ tức ở một mức độ nhất định và chỉ tăng cổ tức lên mức cao hơn khi công ty có thể đạt được sự gia tăng lợi nhuận một cách vững chắc, đủ khả năng cho phép tăng cổ tức và một khi đã tăng cổ tức thì công ty cố gắng duy trì cổ tức ở mức đã định cho đến khi công ty thấy rõ không thể hi vọng ngăn chặn được sự giảm sút lợi nhuận kéo dài trong tương lai. Chính sách cổ tức ổn định phù hợp với những công ty đã đi vào giai đoạn ổn định.
Chính sách này mang lại cho công ty những ưu điểm sau:
- Với mức cổ tức nhận được ổn định thì giá cổ phiếu của công ty trên thị
- Nếu có sự thay đổi trong mức chi trả cổ tức thì nhà đầu tư được xem có nhiều rủi ro hơn, và chính điều này thì các công ty có cùng mức chi trả cổ tức nhưng công ty nào có chính sách ổn định hơn thì nhà đầu tư sẽ quan tâm và trả giá cao hơn.
- Với việc ổn định cổ tức giúp công ty định hướng được những cơ hội về đầu
tư, việc phân phối lợi nhuận, việc sản xuất kinh doanh…từ đó tạo được sự phát triển bền vững cho công ty.
- Thực hiện ổn định cổ tức có thể giúp công ty ổn định về số cổ đông, từ đó
tạo điều kiện thuận lợi cho việc quản lý công ty. Ở nhiều nước trên thế giới, thu nhập của các cổ đông phụ thuộc vào số cổ tức họ nhận được, nên nếu chính sách cổ tức của công ty bất ổn có thể các cổ đông sẽ nhắm đến những cổ phiếu có tính ổn định hơn.
Tuy nhiên, bên cạnh những lợi ích nêu trên chính sách này cũng có một vài
những nhược điểm sau:
- Tạo một áp lực rất lớn cho ban giám đốc công ty và có thể gây khó khăn
cho họ trong việc điều hành công ty.
- Nếu thực thi chính sách này thì ngay cả khi lợi nhuận của doanh nghiệp
đang giảm sút, doanh nghiệp vẫn phải vay nợ hoặc phát hành thêm cổ phiếu mới để chi trả cổ tức. Và trong một vài năm tiếp theo, tình hình của doanh nghiệp vẫn không ổn định, thu nhập ngày càng giảm sút thì chính sách này không thể thực hiện tiếp được.
- Việc duy trì một chính sách cổ tức ổn định có thể sẽ đẩy công ty đến tình
thế phải từ bỏ các dự án đầu tư vì không tận dụng được tối đa lợi nhuận của công ty mà phải thực hiện cho việc chi trả cổ tức.
Việc chi trả cổ tức này trong trường hợp doanh nghiệp đang gặp khó khăn trong kinh doanh cũng có thể gây nên sự phản đối lớn từ các chủ nợ.