Bài nghiên cứu sử dụng số liệu thu thập từ công cụ Bloomberg Terminal (trích xuất lúc 15:30 ngày 31/12/2020) và báo cáo tài chính của các doanh
nghiệp niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) trong vòng 5 năm từ năm 2015 đến năm 2019. Các báo cáo tài chính sử dụng bao gồm bảng cân đối kế toán, bảng kết quả hoạt động kinh doanh và báo cáo lưu chuyển tiền tệ.
Lý do tác giả lựa chọn khoảng thời gian 5 năm từ 2015-2019 là bởi đây là giai đoạn chứng kiến sự phát triển cả về lượng và chất của thị trường chứng khoán Việt Nam nói chung và của Sở giao dịch chứng khoán tại Thành phố Hồ Chí Minh nói riêng. Cụ thể, không chỉ thanh khoản gia tăng ấn tượng mà số doanh nghiệp huy động vốn thành công trong giai đoạn này cũng cực kỳ lớn.
Để đạt được mẫu nghiên cứu cuối cùng, bài nghiên cứu thực hiện việc loại trừ các doanh nghiệp có những yếu tố sau:
- Hoạt động trong lĩnh vực tài chính, ngân hàng, bảo hiểm và chứng khoán. Điều này là bởi vì khoản mục trong báo cáo tài chính của các doanh nghiệp trên có sự khác biệt rất lớn so với các doanh nghiệp phi tài chính, gây khó khăn cho việc phân tích.
- Không còn được niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM tại thời điểm cuối năm 2019. Điều này là bởi vì đa số các doanh nghiệp bị huỷ niêm yết trên sàn giao dịch thường có một bức tranh kinh tế không khả qua từ vài năm trước khi chính thức bị huỷ, do đó, việc đưa các doanh nghiệp này vào trong giai đoạn nghiên cứu có thể khiến dữ liệu bị sai lệch.
Cuối cùng, dữ liệu của bài nghiên cứu gồm 269 doanh nghiệp phi tài chính được niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM với 1.345 quan sát được trình bày theo cấu trúc của dữ liệu bảng không cân – là sự kết hợp giữa dữ liệu chéo và dữ liệu chuỗi thời gian. So với dữ liệu chéo và dữ liệu chuỗi thời gian, dữ liệu bảng thể hiện được nhiều thông tin hơn, làm giảm hiện tượng đa cộng tuyến trong mô hình và cho kết quả ước lượng các tham số đáng tin cậy hơn.