Từ cơ sở lý thuyết và bằng chứng thực nghiệm đã trình bày ở chƣơng 2, luận văn xây dựng các giả thuyết nghiên cứu về các nhân tố vi mô tác động đến biến động lợi nhuận chứng khoán nhƣ sau:
H1: Tỷ lệ cổ tức trên giá cổ phiếu có tác tác động ngƣợc chiều đến biến động giá cổ phiếu. Nhà đầu tƣ thƣờng quan tâm nhiều đến tỷ lệ cổ tức nhận đƣợc vì đó là thu nhập của các cổ đông khi đầu tƣ vào một doanh nghiệp, bên cạnh đó, tỷ lệ cổ tức cũng phản ánh một phần tình hình hoạt động kinh doanh của công ty do đó giá cổ phiếu của doanh nghiệp có tỷ lệ cổ tức cao thƣờng ổn định hơn.
H2: Tỷ lệ chi trả cổ tức đƣợc kỳ vọng tác động ngƣợc chiều đến biến động giá cổ phiếu. Tƣơng tự tỷ lệ cổ tức trên giá cổ phiếu, tỷ lệ chi trả cổ tức cũng phản ánh một phần hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp. Nếu tỷ lệ này âm cho thấy trong năm tài chính đó lợi nhuận bị âm đồng nghĩa với việc doanh nghiệp hoạt động không hiệu quả từ đó ảnh hƣởng đến nhìn nhận của nhà đầu tƣ về cổ phiếu đó.
H3: Quy mô doanh nghiệp đƣợc kỳ vọng tác động ngƣợc chiều đến biến động giá cổ phiếu. Những doanh nghiệp quy mô lớn có khả năng tiếp cận nguồn vốn dễ dàng dựa vào quy mô tổng tài sản của mình do đó, có ít rủi ro hơn những doanh nghiệp nhỏ.
H4: Cấu trúc vốn đƣợc kỳ vọng tác động cùng chiều đến biến động giá cổ phiếu .Doanh nghiệp có tỷ trọng nợ cao thì rủi ro phá sản cao hơn do đó, giá cổ phiếu biến động nhiều hơn.
H5: Tỷ lệ tăng trƣởng đƣợc kỳ vọng tác động cùng chiều đến biến động giá cổ phiếu. Những doanh nghiệp tăng trƣởng cao thƣờng là những doanh nghiệp mới phát triển do đó rủi ro cao hơn dẫn đến giá cổ phiếu kém ổn định hơn.