Tỷ giá danh nghĩa đƣợc sử dụng là tỷ giá giữa đồng tiền của các nƣớc trong rổ tiền tệ với VND. Số liệu về tỷ giá đƣợc thu thập từ website của IMF và ngân hàng nhà nƣớc Việt Nam. Các tỷ giá do các website này cung cấp là tỷ giá với đồng USD, do đó thông qua tỷ giá giữa VND/USD để tính đƣợc giá trị 1 đơn vị ngoại tệ bằng bao nhiêu VND. Đây là tỷ giá hối đoái danh nghĩa sử dụng để tính tỷ giá thực hiệu dụng đa phƣơng ở các bƣớc tiếp theo.
Tính chỉ số tỷ giá danh nghĩa song phƣơng của các đồng tiền trong rổ tiền tệ với Việt Nam đồng nhƣ sau: Với kỳ gốc đƣơc chọn là năm 1999, sử dụng số liệu về tỷ giá danh nghĩa thu thập đƣợc trong bảng số liệu ở phụ lục 1, lấy số liệu tỷ giá này chia cho tỷ giá của kỳ gốc rồi nhân lại với 100 thì đƣợc tỷ giá danh nghĩa song phƣơng tại một thời điểm t. Kết quả tính toán đƣợc thể hiện trong phụ lục 2.
Bƣớc tiếp theo, tính tỷ giá thực song phƣơng dựa trên tỷ giá danh nghĩa song phƣơng và chỉ số CPI của Việt Nam và các đối tác (chỉ số này đã đƣợc điều chỉnh về năm gốc là quý IV năm 1999). Tỷ giá thực song phƣơng đƣợc tính theo công thức (2.4), bằng cách lấy chỉ số tỷ giá danh nghĩa song phƣơng nhân với chỉ số CPI của từng nƣớc chia
cho chỉ số CPI của Việt Nam. Kết quả thu đƣợc tỷ giá thực song phƣơng theo bảng phụ lục 3.
Cuối cùng, tính tỷ giá thực đa phƣơng (REER) luận văn áp dụng công thức (2.8), để đơn giản việc tính tỷ giá REER ta sử dụng hàm Sumproduct trong excel kết quả thể hiện trong bảng phụ lục 11.
Kết luận chƣơng 3
Nội dung chƣơng 3 của luận văn trình bày về cách thức xây dựng mô hình và phƣơng pháp nghiên cứu bằng mô hình đồng liên kết và vector VECM, luận văn xây dựng mô hình tƣơng tự với lối tiếp cận của Bahmani – Oskooee (2001). Tác giả giả định mô hình nghiên cứu cán cân thƣơng mại chịu tác động của các yếu tố tỷ giá thực đa phƣơng REER, GDP trong nƣớc và GDP thế giới, tác giả sử dụng tỷ giá của 14 quốc gia có tỷ trọng thƣơng mại lớn với Việt Nam để tính tỷ giá REER. Số liệu đƣợc thu thập theo chuỗi thời gian từ quý 1 năm 2000 đến quý 3 năm 2016, đƣợc kiểm tra và khử tính mùa vụ trƣớc khi sử dụng để nghiên cứu. Biến cán cân thƣơng mại đƣợc tính bằng cách lấy chênh lệch giữa xuất khẩu và nhập khẩu, còn tỷ giá REER đƣợc tính theo công thức (2.8) tại chƣơng 2 của luận văn.
Trọng tâm của chƣơng này, tác giả trình bày các bƣớc để kiểm định mô hình đồng liên kết và ƣớc lƣợng mô hình VECM cũng nhƣ kiểm định tính ổn định của mô hình. Kết quả của các kiểm định này đƣợc trình bày tại chƣơng 4 của luận văn.
CHƢƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN Giới thiệu
Tác giả tiến hành phân tích ảnh hƣởng của REER đến cán cân thƣơng mại bằng các phƣơng pháp nghiên cứu đã đƣợc trình bày trong chƣơng 3 của luận văn. Ở chƣơng này, luận văn đƣa ra những đánh giá về xu hƣớng thay đổi tỷ giá và cán cân thƣơng mại của Việt Nam thông qua phƣơng pháp thống kê mô tả để trả lời câu hỏi số 1 của mục tiêu nghiên cứu. Cụ thể, tác giả đánh giá sự biến động của cán cân thƣơng mại thông qua bảng dữ liệu và biểu đồ xu hƣớng xuất khẩu và nhập khẩu trong thời gian từ quý 1 năm 2000 đến quý 3 năm 2016. Để đánh giá đồng VND có bị định giá cao hay không luận văn sử dụng phƣơng pháp thông kê sử dụng đồ thị để so sánh đƣờng tỷ giá NEER và REER, hai đƣờng này càng xa nhau chứng tỏ đồng VNĐ đang đƣợc định giá không đúng với giá trị thực. Phần tiếp theo của chƣơng 4, luận văn trình bày kết quả việc tìm kiếm bằng chứng thực nghiệm về ảnh hƣởng của sự thay đổi tỷ giá REER đến cán cân thƣơng mại thông qua kiểm định mô hình đồng liên kết và ƣớc lƣợng mô hình VECM. Kết quả cho thấy có sự tồn tại mối quan hệ trong dài hạn giữa biến tỷ giá REER đến cán cân thƣơng mại. Ngoài ra hệ số điều chỉnh sai số và hàm phản ứng xung trong mô hình VECM cho biết sự phá giá đồng tiền có cải thiện đƣợc cán cân thƣơng mại. Kết quả của quá trình phân tích sự ảnh hƣởng của các biến đến cán cân thƣơng mại sẽ đƣợc trình bày cụ thể trong chƣơng 4 của luân văn.