Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu cho biết mức độ rủi ro liên quan đến cách thức thiết lập và vận hành cấu trúc vốn của công ty. Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu đo lường khoản nợ của công ty so với giá trị tài sản ròng, thường được sử dụng để đánh giá mức độ mà một công ty đang mắc nợ bằng việc tận dụng tài sản của mình. Tỷ lệ này được tính theo công thức sau:
a λ, , , , , ~ Tổng nợ
Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu = —---, , ,'
■ ■ Von chủ sờ hữu
Tỷ lệ thể hiện rủi ro tài chính mà doanh nghiệp phải gánh chịu. Tỷ lệ nợ có quan hệ thuận chiều với rủi ro tài chính, hay nói cách khác, tỷ số này càng cao tương ứng với rủi ro tài chính của công ty càng cao.
Tuy nhiên tỷ lệ này cũng đóng vai trò như một đòn bẩy tài chính, và nó có quan hệ thuận chiều với rủi ro của công ty. Nói cách khác, tỷ lệ nợ càng cao thì rủi ro công ty càng lớn. Mặt khác, hiếm có nhà đầu tư nào muốn mua cổ phiếu của một công ty có tỷ lệ nợ cực kì thấp. Điều này cho thấy công ty gần như không có mức tài trợ các hoạt động sản xuất kinh doanh gia tăng từ việc vay mượn bên ngoài. Lúc này, lợi nhuận thu về từ các hoạt động gia tăng đó rất ít hoặc gần như không có, vậy nhà đầu tư sẽ ít rót vốn vào cổ phiếu dẫn đến giá cổ phiếu giảm, kết quả là hệ số P/E giảm.
=> Giả thiết 5: Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu có tác động cùng chiều với tỷ số P/E.