7. Kết cấu của đề tài
2.3.3. Nguyên nhân của những hạn chế
Để tìm hiểu và có thể phân tích kỹ lưỡng về những khó khăn và nguyên nhân của nó, bài nghiên cứu đã sử dụng phương pháp nghiên cứu phỏng vấn chuyên sâu với một số cán bộ phòng TCKT và phòng đầu tư của công ty. Việc phỏng vấn được tiến hành phần lớn tại cơ quan và nội dung cuộc phỏng vấn được ghi chép đầy đủ. Thông qua các cuộc phỏng vấn, có thể thấy nguyên nhân của những vấn đề tồn đọng
a. Nguyên nhân khách quan
Dựa trên kết quả thu được từ cuộc phỏng vấn, nguyên nhân khách quan ảnh hưởng đến hiệu quả HĐKD của công ty bao gồm: thị trường, kinh tế, điều kiện tự nhiên, ... Cụ thể như sau:
Do ảnh hưởng của tình hình thị trường trong nước và thế giới:
SIC là một công ty chuyên về lĩnh vực ĐTTC nên dễ dàng nhận thấy thị trường là một trong những yếu tố quan trọng nhất ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động đầu tư của doanh nghiệp. Hiện nay, chiến tranh thương mại Mỹ - Trung vẫn tiếp diễn, căng thẳng địa chính trị gia tăng giữa Mỹ và Iran căng thẳng, nền kinh tế toàn cầu xuất hiện nhiều tín hiệu suy giảm, các ngân hàng trung ương có xu hướng điều hành nới lỏng chính sách tiền tệ. Sự giảm dần của các gói nới lỏng chính sách tiền tệ và kích thích chính sách tài khóa đang diễn ra trên toàn cầu, khiến khả năng dòng tiền nước ngoài đổ vào các thị trường cận biên như Việt Nam sẽ không cao như những năm trước. Thị trường luôn biến động và không ổn định theo thời gian, nền kinh tế Việt Nam đối mặt với một số rủi ro, thị trường chứng khoán gặp nhiều khó khăn. Điều này ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động đầu tư của doanh nghiệp, lợi nhuận thu được từ các khoản giải ngân đầu tư ngắn hạn không cao.
Cụ thể, trong nửa đầu năm 2019, VN-Index ngày 30/6 đạt mức 949,94 điểm, chỉ tăng 6,4% so với cuối năm 2018. Tuy nhiên, trong 6 tháng tiếp theo, con số này đã đạt đỉnh 1024,91 điểm vào ngày 6/11, vượt mức 1000 điểm cho thấy sự chuyển biến rõ rệt của thị trường chứng khoán. Đến ngày 6/12, chỉ số VN-Index tăng 8% so với cuối năm 2018, đạt 963,56 điểm. Có thể thấy với những diễn biến khó lường của nền kinh tế toàn cầu, Việt Nam đã rất cố gắng trong việc bảo đảm nền kinh tế vĩ mô và giảm thiểu các tác động của thị trường thế giới, đặc biệt là các nước lớn. Thị trường chứng khoán cũng hồi phục tương đối với những sự thay đổi phức tạp của chỉ số VN- Index.
Do ảnh hưởng từ điều kiện tự nhiên, đặc biệt là dịch COVID-19:
Điều kiện tự nhiên cũng là một nhân tố khách quan ảnh hưởng tới tình hình HĐKD của doanh nghiệp. Khí hậu biến đổi tác động đến một số ngành nghề, điều này có thể dẫn tới giá cổ phiếu tăng giảm bất thường, tác động tới hiệu quả HĐKD của Công ty. Đáng chú ý nhất hiện nay là đại dịch COVID -19, tình hình dịch bệnh
này rất phức tạp, các nước đóng cửa, hoạt động kinh tế bị đóng băng, nền kinh tế toàn cầu bị ảnh hưởng nghiêm trọng. Ngành nông - lâm nghiệp - thủy sản gặp nhiều khó khăn trong việc xuất nhập khẩu hàng hóa. Ngành công nghiệp cũng giảm sút do các chuỗi cung cấp nguồn nguyên liệu bị gián đoạn, thị trường bất động sản gặp nhiều thách thức, dẫn tới sự sụt giảm của ngành xây dựng. Ngành dịch vụ là ngành phải chịu nhiều tác động nặng nề và trực tiếp nhất do nhu cầu du lịch giảm mạnh, chính phủ nhiều nơi cũng yêu cầu hạn chế tụ tập đông người hay cấm nhập cảnh trong tình hình dịch bệnh căng thẳng. Có thể thấy, hầu hết các ngành nghề từ hàng không, dầu khí, may mặc ... cho tới thực phẩm, nhu thiết yếu của con người đều bị tác động đáng kể, thị trường chứng khoán giảm, ảnh hưởng không nhỏ đến hoạt động đầu tư của các doanh nghiệp nói chung cũng như SIC nói riêng.
Không những vậy, để phòng ngừa bệnh dịch và đảm bảo sức khỏe của mọi người, trong khoảng thời gian này, SIC cũng đã triển khai kế hoạch làm việc online tại nhà, điều này xảy ra khá nhiều bất cập. Bởi có một số quyết định đầu tư hay các khoản thanh toán tiền qua ngân hàng cần phải được phê duyệt rõ ràng, cụ thể, có ý kiến của lãnh đạo các phòng và của giám đốc. Mặt khác, có rất nhiều tài liệu được lưu giữ tại công ty cần sử dụng, tham khảo hàng ngày. Dịch bệnh khiến hiệu qu ả hoạt động của công ty có phần hạn chế.
b. Nguyên nhân chủ quan
Khả năng phân tích và dự báo tình hình thị trường vẫn còn nhiều thiếu sót:
Như đã phân tích ở phần nguyên nhân khách quan, thị trường trên toàn thế giới trong những năm gần đây luôn biến động bất thường. Tuy các chuyên viên phòng ĐTTC luôn tích cực theo dõi thị trường quốc tế cũng như Việt Nam, nhưng có những thời điểm người phân tích chưa theo dõi, bám sát và dự đoán những diễn biến tiếp theo của thị trường dẫn tới việc đưa ra các quyết định đầu tư chưa thực sự hiệu quả, không đem lại lợi nhuận cao cho công ty .
Năm 2019, ngoài một số mã cổ phiếu mạnh như VCB, FPT, ... công ty chưa có những chiến lược đầu tư vào các mã cổ phiếu tăng trưởng mạnh còn lại như TCH, VGI, VEF, MWG, BID, ... Có thể thấy, khâu phân tích nền kinh tế vĩ mô, thị trường hay phân tích tình hình tài chính các doanh nghiệp tiềm năng trong năm này chưa
thực sự hiệu quả và chuyên sâu. Điều này dẫn tới khoản doanh thu từ dòng tiền ĐTTC ngắn hạn không có sự tăng trưởng cao.
Một số văn bản pháp lý của công ty còn nhiều hạn chế:
Các văn bản quy định về việc phân cấp hạn mức đầu tư từ SCIC cho SIC chưa thật sự triệt để và còn cứng nhắc làm ảnh hưởng đến hoạt động quản trị đầu tư của SIC. Đối với các dự án đầu tư mới do SIC làm chủ đầu tư trực tiếp, thường khó triển khai vì thủ tục xin phê duyệt đầu tư phức tạp, SIC không có lợi thế cạnh tranh và linh hoạt như các doanh nghiệp cổ phần, tư nhân. Quy chế đầu tư ngắn hạn vẫn bao gồm nhiều thủ tục, điều này khiến việc thực hiện hoạt động ĐTTC chưa thực sự linh hoạ t, có khả năng làm giảm hiệu quả đầu tư của Công ty.
Một số quy định, quy chế, công văn của Công ty còn nhiều hạn chế và bó buộc, SIC nhiều lúc lúng túng trong các hoạt động đầu tư hay bán vốn của mình. Ví dụ, trước năm 2017, SIC không được đầu tư vào lĩnh vực ngân hàng, bảo hiểm, chứng khoán, quỹ đầu tư, do vậy đã bỏ lỡ các các hội đầu tư tốt trong lĩnh vực này đặc biệt lĩnh vực ngân hàng và bảo hiểm là hai lĩnh vực có mức tăng trưởng mạnh trong năm 2015. Đối với đầu tư trái phiếu, SIC chỉ được đầu tư vào trái phiếu có tài sản đảm bảo hoặc có bảo lãnh ngân hàng. Nguyên nhân của những sự hạn chế này là do mặc dù SIC không phải là doanh nghiệp nhà nước, sở hữu 100% vốn của SCIC, nhưng cơ chế hoạt động của SIC vẫn phải áp dụng theo quy định như đối với doanh nghiệp nhà nước.
Đội ngũ cán bộ chưa có nhiều kinh nghiệm:
Cơ cấu nhân sự của Công ty phần lớn là những người trẻ tuổi, chưa có nhiều kinh nghiệm thực tế nên trong một số việc đầu tư hay phân tích còn chưa nhanh nhạy với sự biến đổi thất thường của thị trường, điển hình là năm 2019 với những biến động khó lường của nền kinh tế toàn cầu, mức lợi nhuận của công ty chỉ tăng ở mức nhẹ 9,11 %, thấp hơn nhiều so với mức tăng trưởng của các năm trước đó. Bên cạnh đó, Công ty mới tuyển dụng thêm 4 chuyên viên phòng ĐTTC, nhằm thúc đẩy hoạt động đầu tư, thu lại hiệu quả cao. Những nhân viên mới được tuyển dụng chưa được tham gia các khóa đào tạo kiến thức chuyên sâu để nâng cao kỹ năng phân tích tài chính cũng như khả năng đầu tư của mình như đội ngũ cán bộ đi trước do công ty chưa tổ chức đợt học mới.
Mức độ cạnh tranh trong việc tuyển dụng cao:
Mức lương của các cán bộ đầu tư tại SIC bị đóng khung theo các nghị đị nh của nhà nước, thấp hơn so với các công ty quản lý quỹ hay các công ty tài chính khác. Do vậy, mức độ cạnh tranh khi tuyển dụng nhân sự đầu tư so với thị trường cao, có khả năng bỏ lỡ những nhân tài trẻ tuổi. Hoặc sau khi làm một thời gian dài, một vài chuyên viên giỏi sẽ được các công ty khác mời về làm việc với mức lương và chế độ đãi ngộ tốt hơn của Công ty hiện tại, dẫn đến tình trạng thiếu hụt nhân sự có tài và kinh nghiệm dày dặn, khiến hiệu quả đầu tư giảm sút phần nào.
Chưa có bộ phận phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp:
Phân tích TCDN rất quan trọng, góp phần lý giải những chiều hướng tăng trưởng của công ty, giúp công ty có thể nắm bắt được những hạn chế trong HĐKD của mình và có những kế hoạch khắc phục vấn đề đó. Tuy nhiên, hiện nay, SIC chưa có bộ phận riêng chuyên phân tích tình hình hoạt động cũng như báo c áo tài chính của công ty. Việc này thường được giao cho các cán bộ phòng TCKT phụ trách, tuy nhiên chuyên môn chủ yếu của họ là kế toán nên công tác phân tích TCDN có thể sẽ còn nhiều thiếu sót và chưa chuyên sâu bằng các chuyên viên phân tích tài chính.
Tóm tắt chương II:
Trong chương này, khóa luận đã giới thiệu khái quát về quá trình hình thành, đặc điểm, vai trò, mục tiêu và định hướng phát triển của SIC. Đồng thời, phân tích thực trạng hiệu quả HĐKD của SIC giai đoạn 2016 - 2019 thông qua BCKQHĐKD, BCĐKT và một số chỉ số tài chính. Từ đó, nghiên cứu đưa ra những thành tựu đạt được và những vấn đề còn tồn đọng của SIC. Bằng phương pháp phỏng vấn chuyên sâu, nghiên cứu cũng chỉ ra được những nguyên nhân ảnh hưởng đến hiệu quả HĐKD của doanh nghiệp. Trong chương tiếp theo, bài nghiên cứu sẽ đề xuất một số giải pháp và khuyến nghị giúp nâng cao hiệu quả HĐKD của doanh nghiệp.
CHƯƠNG III: Giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh của Công ty TNHH MTV Đầu tư SCIC
3.1. Những định hướng phát triển của Công ty TNHH MTV Đầu tư SCIC
SIC vẫn giữ vững những định hướng phát triển như đã đề ra từ khi thành lập Công ty: bảo đảm việc quản lý vốn an toàn và phát triển bền vững, tập trung đầu tư vào các dự án doanh nghiệp tiềm năng tăng trưởng cao để đạt mức lợi nhuận tốt, góp phần thúc đẩy kinh tế, xã hội.
Tuy nhiên, những thách thức và khó khăn tiềm ẩn trong nền kinh tế thế giới và nền kinh tế Việt Nam là yếu tố cần thận trọng trong những năm sắp tới. Cơ hội đối với đầu tư cổ phiếu sẽ rất khó khăn và không còn nhiều. Để hạn chế rủi ro, SIC đã đưa ra một vài định hướng cụ thể như sau:
- Tiếp tục khẳng định địa vị pháp lý của SIC không phải là doanh nghiệp nhà nước thông qua các văn bản có giá trị pháp lý cao hơn, xây dựng định hướng chiến lược 5 năm của SIC, cân nhắc phương án tăng quy mô vốn điều lệ.
- Chủ trương đẩy mạnh đầu tư vào công cụ lãi suất cố định, đầu tư trung dài hạn vào trái phiếu, chứng chỉ tiền gửi để có dòng tiền thu ổn định, phân tán rủi ro. - Nghiên cứu đầu tư các cổ phiếu có có tiềm năng, nhưng có tính phòng vệ và
có tăng trưởng trong dài hạn, cổ phiếu có cổ tức tốt, đều đặn hàng năm, hoạt động doanh nghiệp bền vững, hạn chế đầu tư rủi ro.
- SIC trình kế hoạch thoái vốn chủ động (bao gồm ĐTTC, đầu tư dự án) trên cơ sở tổng lợi nhuận của các khoản thoái vốn phải đảm bảo được các chỉ tiêu kế hoạch doanh thu, lợi nhuận kinh doanh đề ra và giảm thiểu rủi ro.
3.2. Một số giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh của SIC 3.2.1. Hoàn thiện và nâng cao khả năng phân tích, dự báo thị trường
Thị trường là yếu tố chiếm tỷ trọng lớn nhất trong những yếu tố ảnh hưởng tới hiệu quả HĐKD của SIC, bởi doanh thu SIC thu được phần lớn từ việc ĐTTC đặc biệt là đầu tư cổ phiếu và trái phiếu. Thị trường trong những năm gần đây bất ổn định và không tăng trưởng mạnh mẽ do ảnh hưởng của thị trường quốc tế. Đây là nhân tố khách quan, mang tầm vĩ mô, không thể thay đổi được; khi thị trường biến động, giá cổ phiếu cũng sẽ biến động theo. Do vậy, để giảm thiểu các khả năng xấu nhất về thị trường, SIC cần chủ động bám sát nền kinh tế vĩ mô nói chung cũng như diễn biến
thị trường chứng khoán nói riêng để có thể đưa ra những báo cáo phân tích cụ thể và kỹ lưỡng, từ đó đề xuất được kế hoạch đầu tư hợp lý và đem lại hiệu quả cao.
Mặt khác, SIC cũng nên cân nhắc việc thành lập một nhóm chuyên phân tích thị trường. Nhóm phân tích này luôn phải theo dõi sát sao tình hình chính trị, kinh tế, quản trị rủi ro, những biến động hàng ngày của thị trường quốc tế cũng như Việt Nam, đặc biệt là thị trường chứng khoán; sau đó, lập báo cáo phân tích tình hình và dự báo diễn biến, xu hướng tăng trưởng trong tương lai. Dựa trên cơ sở đó, phòng ĐTTC có thể đưa ra các quyết định đầu tư vào những nhóm ngành, cổ phiếu phù hợp giúp hiệu quả HĐKD tăng cao.
3.2.2. Hoàn thiện các quy chế tạo hành lang pháp lý thuận lợi
Quy trình của các hoạt động đầu tư, thoái vốn có ảnh hưởng đáng kể đến hiệu quả đầu tư của SIC. Vậy nên việc rút gọn các quy trình để nắm bắt các cơ hội đầu tư kịp thời là điều cần thiết, giúp việc mua bán các cổ phiếu trở nên linh hoạt hơn, đem lại hiệu quả kinh doanh tốt cho công ty. Ban điều hành Công ty và các phòng ban liên quan đặc biệt là phòng ĐTTC và phòng Thị trường kinh doanh cần xem xét, nghiên cứu và cắt giảm quy trình đầu tư một cách đơn giản nhất, có thể bao gồm các bước sau đây:
Bước 1: Phân tích tình hình kinh tế, thị trường chứng khoán trong nước và quốc tế; phân tích các ngành, lĩnh vực kinh doanh để nắm được sự tăng trưởng của từng ngành.
Bước 2: Phân tích cơ bản và phân tích kỹ thuật các mã cổ phiếu để lựa chọn giá và thời điểm mua/bán hợp lý.
Bước 3: Xây dựng danh mục đầu tư trình Giám đốc phê duyệt.
Bước 4: Thực hiện mua/bán chứng khoán theo danh mục đã được phê duyệt.
Bước 5: Chuẩn bị đầy đủ chứng từ có xác nhận của Giám đốc chuyển qua phòng TCKT để thực hiện việc chuyển/nhận tiền hoàn tất giao dịch.
Bước 6: Đánh giá hiệu quả đầu tư thu được.
Bên cạnh đó, SIC cần đề xuất sửa đổi với SCIC để có một cơ chế linh hoạt; đồng thời, phòng Hành chính nhân sự cần phối hợp với Người đại diện và bộ phận văn thư của SCIC đẩy nhanh quá trình phê duyệt các văn bản, quyết định nhưng vẫn tuân thủ theo đúng quy định của pháp luật để kịp thời đầu tư đem lại hiệu quả tốt nhất.
Tuy đã được khẳng định không phải là doanh nghiệp nhà nước nhưng SIC v ẫn cần khẳng định địa vị pháp lý của mình thông qua các văn bản pháp luật có giá trị cao hơn để có thể loại bỏ được những hạn chế hay bó buộc mà SIC gặp phải. Công ty cũng cần tiếp tục chủ động, cập nhật thường xuyên các thay đổi pháp luật và thực tiễn kinh doanh, trao đổi với bộ phận pháp lý, xin tư vấn của văn phòng luật để đề xuất