1.4.1. Phđn tích tình hình doanh thu - chi phí của doanh nghiệp
Nghiín cứu doanh thu vă chi phí trong doanh nghiệp giúp nhă phđn tích xâc định được kết quả kinh doanh của DN. Doanh thu vă chi phí được trình băy trín BCKQKD, nghiín
cứu doanh thu vă chi phí lă tiền đề để dự đoân vă xâc định được quy mô câc dòng tiền trong tương lai. Từ đó, lăm căn cứ tính toân thời gian thu hồi vốn đầu tư, giâ trị hiện tại dòng.. .đề ra câc quyết định dăi hạn trong DN.
Câc khoản mục doanh thu, chi phí kinh doanh của DN được quản lý, hạch toân vă phđn tích theo câc chức năng hoạt động để có thể nhận thức vă đânh giâ một câch chính xâc tình hình quản lý, chất lượng của công tâc quản lý doanh thu, chi phí. Phđn tích doanh thu, chi phí theo chức năng hoạt động nhằm mục đích đânh giâ tình hình quản lý vă tăng
trưởng doanh thu, sử dụng chi phí cho từng chức năng. Qua đó, thấy được sự ảnh hưởng của mỗi loại doanh thu, chi phí lín chỉ tiíu chung vă hoạt động kinh doanh của DN. Để phđn tích doanh thu, chi phí theo chức năng hoạt động ta cần tính tỷ trọng doanh thu,
chi phí của từng chức năng so với tổng thể. Sau đó so sânh sự tăng giảm cả về số tương đối vă tuyệt đối của doanh thu, chi phí qua câc kỳ phđn tích. Từ đó, tìm ra nguyín nhđn dẫn đến sự biến động vă đề xuất câc biện phâp hợp lý.
1.4.2. Phđn tích tình hình tăi sản vă nguồn vốn
1.4.2.1. Phđn tích cơ cấu vă biến động của tăi sản
Tổng tăi sản của DN bao gồm tăi sản cố định vă tăi sản lưu động, tăi sản nhiều hay ít, tăng hay giảm sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến kết quả hoạt động kinh doanh vă tình hình tăi chính của DN. Phđn tích sự biến động vă tình hình phđn bổ tăi sản lă để đânh giâ việc sử
dụng tăi sản của DN có hợp lý hay không. Để lăm được điều năy nhă phđn tích cần: Thứ nhất, phđn tích sự biến động của từng chỉ tiíu tăi sản qua câc năm cả về số tương đối vă số tuyệt đối. Xem xĩt sự biến động của từng chỉ tiíu lă do nguyín nhđn năo, từ đó
nhă phđn tích có thể thấy được sự tâc động của từng loại tăi sản đến quâ trình kinh doanh
vă tình hình tăi chính của DN.
Thứ hai, xem xĩt cơ cấu tăi sản có hợp lý hay không, cơ cấu tăi sản tâc động như thế năo
đến quâ trình kinh doanh. Nhă phđn tích cần tính tỷ trọng của từng chỉ tiíu trong tổng tăi
sản, tỷ trọng của câc chỉ tiíu trong tăi sản ngắn hạn vă tăi sản dăi hạn trong tổng tăi sản ngắn hạn vă tăi sản dăi hạn. Sau đó, so sânh chúng qua nhiều thời kỳ khâc nhau để thấy được sự biến động của cơ cấu tăi sản. Khi đânh giâ việc phđn bổ tăi sản có hợp lý hay không ta nín xem xĩt đặc điểm ngănh nghề vă kết quả kinh doanh của DN.
1.4.2.2. Phđn tích cơ cấu vă biến động của nguồn vốn
Cơ cấu nguồn vốn lă tỷ trọng của từng loại nguồn vốn trong tổng nguồn vốn. Thông qua đó ta sẽ đânh giâ được hướng tăi trợ của doanh nghiệp, mức độ rủi ro từ chính sâch tăi chính, khả năng tự chủ về mặt tăi chính của DN. Bín cạnh đó, qua sự biến động của câc chỉ tiíu phần nguồn vốn ta sẽ thấy được tình hình huy động câc nguồn vốn cho hoạt động
sản xuất kinh doanh của DN, nó cho thấy sự chủ động trong chính sâch tăi chính hay sự bị động trong hoạt động sản xuất kinh doanh gđy ra. Nhă phđn tích cần so sânh sự biến động của câc chỉ tiíu cả về số tương đối vă tuyệt đối, tính tỷ trọng của từng chỉ tiíu so với tổng nguồn vốn, tỷ trọng của từng chỉ tiíu trong nợ phải trả vă vốn chủ sở hữu so với
Khóa luận tốt nghiệp Học viện Ngđn hăng
tổng nợ phải trả vă vốn chủ sở hữu. Sau đó so sânh chúng qua câc kỳ nghiín cứu để thấy
được cơ cấu nguồn vốn cũng như sự biến động nguồn vốn của DN.
1.4.2.3. Độ an toăn vă hợp lí của cơ cấu tăi sản - nguồn vốn
Mỗi loại tăi sản cần được tăi trợ bằng một nguồn vốn nhất định. Việc sử dụng nguồn vốn
năo tăi trợ cho loại tăi sản năo dựa trín nguyín tắc cđn đối thông qua xem xĩt câc chỉ tiíu: mức độ tăi trợ của vốn chủ sở hữu cho tăi sản, vốn lưu động thường xuyín, nhu cầu
vốn lưu động vă vốn bằng tiền.
- Mức độ tăi trợ của vốn chủ sở hữu cho tăi sản: Mức độ tăi trợ của vốn chủ sở hữu cho tăi sản lớn cho thấy tính tự chủ vă độc lập về mặt tăi chính cao. Huy động vốn chủ sở hữu, doanh nghiệp không phải chịu âp lực tăi chính về chi phí lêi vay như khi sử dụng nợ. Trong khi đó, việc sử dụng nợ có thể giúp doanh nghiệp hưởng lâ chắn thuế khi tính toân chi phí sử dụng vốn. Tuy nhiín doanh nghiệp sử dụng nợ căng nhiều thì rủi ro thanh
toân căng lớn, kĩo theo lêi suất vay nợ tăng cao vă khi đó lâ chắn thuế có thể không còn tâc dụng khi tính toân chi phí sử dụng vốn. Chính vì vậy, mỗi doanh nghiệp khâc nhau có chính sâch khâc nhau về mức độ sử dụng vốn chủ sở hữu vă nợ vay.
- Vốn lưu động ròng (Vốn hoạt động thuần): Vốn lưu động ròng lă một phần nguồn vốn
dăi hạn được dùng văo việc tăi trợ cho tăi sản ngắn hạn.
Vốn lưu động ròng = Nguồn vốn dăi hạn - Tăi sản dăi hạn Vốn lưu động ròng = Tăi sản ngắn hạn - Nợ ngắn hạn
Duy trì vốn lưu động ròng ở mức dương lă điều cần thiết cho doanh nghiệp. Thứ nhất, vốn lưu động ròng dương cho thấy một phần tăi sản ngắn hạn được tăi trợ bởi nguồn vốn
dăi hạn, nói câch khâc câc loại tăi sản dăi hạn với giâ trị lớn vă thời gian sử dụng lđu dăi được tăi trợ bằng toăn bộ nguồn vốn dăi hạn có tính ổn định cao, điều năy cho thấy dấu hiệu an toăn trong cơ cấu Tăi sản - Nguồn vốn. Thứ hai, vốn lưu động ròng dương cho
thấy khả năng thanh toân của doanh nghiệp tốt ít nhất lă trong ngắn hạn bởi lẽ câc doanh
nghiệp có thể sử dụng câc loại tăi sản ngắn hạn có khả năng chuyển hoâ nhanh thănh tiền để hoăn trả hết câc khoản nợ ngắn hạn. Duy trì vốn lưu động ròng dương lă điều cần
thiết, tuy nhiín do nguồn vốn dăi hạn thường có chi phí sử dụng cao hơn nguồn vốn ngắn
hạn, do đó mặc dù việc huy động nguồn vốn dăi hạn với giâ trị lớn có thể đem lại sự an toăn cho cơ cấu Tăi sản - Nguồn vốn, song có thể dẫn tới mất hiệu quả do chi phí sử dụng vốn quâ cao. Chính vì thế, duy trì mức độ vốn dăi hạn tăi trợ cho nhu cầu ngắn hạn
bao nhiíu cho hợp lý còn phụ thuộc văo tình hình vă đặc điểm kinh doanh của doanh nghiệp.
Sự tăng giảm của vốn lưu động ròng do ảnh hưởng của hai nhđn tố: nguồn vốn dăi hạn vă tăi sản dăi hạn. Nguồn vốn dăi hạn tăng có thể do doanh nghiệp phât hănh thím vốn cổ phần để tăng vốn chủ sở hữu, liín doanh góp vốn, tăng lợi nhuận giữ lại hay phât hănh
thím trâi phiếu, tăng câc khoản vay tín dụng dăi hạn. Tăi sản dăi hạn tăng có thể do tăng
đầu tư mây móc thiết bị, công nghệ, xđy dựng mới nhằm mở rộng quy mô sản xuất kinh doanh.
-Nhu cầu vốn lưu động Nhu cầu vốn lưu động lă nhu cầu vốn ngắn hạn phât sinh trong quâ trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp nhưng chưa được tăi trợ bởi bín thứ ba trong quâ trình kinh doanh đó.
Nhu cầu vốn lưu động = Tăi sản kinh doanh - Nợ kinh doanh
Quâ trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp thường phât sinh câc nhu cầu về nguyín
vật liệu phục vụ sản xuất, hăng hoâ lưu thông , phải thu ngắn hạn từ khâch hăng, hay câc
tăi sản ngắn hạn khâc. Nguồn vốn tăi trợ câc nhu cầu năy thường đến từ câc khoản chiếm
dụng từ bín thứ ba hay câc khoản nợ kinh doanh không phải trả lêi như phải trả nhă cung
cấp, người mua ứng trước tiền, bảo hiểm, kinh phí công đoăn hay câc khoản thuế vă câc khoản phải nộp Nhă nước. Nhu cầu vốn lưu động dương chứng tỏ một phần câc nhu cầu phât sinh trong quâ trình sản xuất kinh doanh chưa được tăi trợ bởi nguồn vốn chiếm
Khóa luận tốt nghiệp Học viện Ngđn hăng
dụng từ bín thứ ba vă ngược lại. Nhìn chung khi nhu cầu vốn lưu động tăng sẽ gđy khó khăn cho ngđn quỹ của doanh nghiệp, tuy nhiín cần phải phđn tích rõ nguyín nhđn của sự thay đổi để đưa ra kết luận phù hợp. Sự tăng giảm của nhu cầu vốn lưu động có thể do nhiều nguyín nhđn như: do chính sâch ưu đêi tín dụng lăm tăng phải thu ngắn hạn, do biến động giâ cả thị trường gđy khó khăn cho lưu thông hăng hoâ vă lăm tăng lượng hăng tồn kho, hay do công ty chiếm dụng quâ nhiều câc khoản tiền lương nhđn viín. -Vốn bằng tiền (Ngđn quỹ ròng): Vốn bằng tiền lă chính lệnh giữa ngđn quỹ có (gồm tiền vă câc khoản đầu tư tăi chính ngắn hạn) vă ngđn quỹ nợ (gồm câc khoản vay vă nợ ngắn hạn phải trả lêi).
Xĩt dưới góc độ thanh khoản, “Vốn bằng tiền = Ngđn quỹ có - Ngđn quỹ nợ”. Nếu vốn bằng tiền dương hay ngđn quỹ có lớn hơn ngđn quỹ nợ, doanh nghiệp có thể hoăn toăn trả ngay câc khoản nợ ngắn hạn. Như vậy vốn bằng tiền nín duy trì dương để đảm bảo khả năng thanh khoản ngắn hạn.
Xĩt dưới góc độ mối quan hệ giữa vốn lưu động thường xuyín vă nhu cầu vốn lưu động,
“Vốn bằng tiền = Vốn lưu động thường xuyín - Nhu cầu vốn lưu động”.
1.4.3. Phđn tích năng lực hoạt động của tăi sản
1.4.3.1. Với tăi sản ngắn hạn
a. Câc khoản phải thu
Doanh thu thu nầ
Vòng quay câc kho n ph i thu = ả ả z, z , ,—;---, —77-;---—
Câc kho n ph i thu bình quđnả ả
Vòng quay câc khoản phải thu thể hiện số lần tiền thu về bân hăng bình quđn của doanh nghiệp trong một kỳ. Thông thường, vòng quay câc khoản phải thu cao nói lín rằng doanh nghiệp đang quản lý câc khoản phải thu hiệu quả, vốn đầu tư cho khoản phải thu ít hơn.
Một chỉ tiíu ngược của vòng quay câc khoản phải thu lă kỳ thu tiền trung bình. Chỉ tiíu năy cho biết số ngăy cần thiết để chuyển câc khoản phải thu của doanh nghiệp thănh tiền.
S ngăy trong kỳ phđn tíchố
Kỳ thu ti n trung bình =ề ɪɪw
Vòng quay câc kho n ph i thuả ả
Thông thường vòng quay câc khoản phải thu giảm hoặc kỳ thu tiền trung bình tăng thể hiện câc khoản phải thu thu hồi chậm hơn, vốn của doanh nghiệp bị ứ đọng trong khđu thanh toân. Điều năy có thể do một chính sâch tín dụng kĩm hiệu quả hoặc doanh nghiệp
đang thực hiện chính sâch nới lỏng tín dụng. Ngược lại, vòng quay câc khoản phải thu cao vă kỳ thu tiền trung bình giảm có thể do công tâc quản lý nợ phải thu tốt song cũng có thể cho thấy sự không hiệu quả trong khđu bân hăng do doanh nghiệp thực hiện chính
sâch thắt chặt tín dụng, hay kết quả sản xuất kinh doanh không tốt. Bởi vậy, để đânh giâ tình hình quản lý câc khoản phải thu của doanh nghiệp so với năm trước có thực sự tiến bộ hay không, ngoăi phương phâp so sânh cần đi sđu lăm rõ tâc động của câc nhđn tố doanh thu thuần vă câc khoản phải thu bình quđn đến biến động của vòng quay câc khoản
phải thu cũng như kỳ thu tiền trung bình. b. Hăng tồn kho
,λ Giâ v n hăng bânố
Vòng quay hăng t n kho = Hăng t n kho bình quđnồ ồ λ .x ,,, X ,
Vòng quay hăng tồn kho phản ânh bình quđn một kỳ hăng tồn kho luđn chuyển được mấy vòng. Muốn biết thời gian luđn chuyển của một vòng quay hăng tồn kho có thể xâc định bằng số ngăy một vòng quay hăng tồn kho:
S ngăy trong kỳ phđn tíchố
S ngăy m t vòng quay hăng t n kho = ——ố ộ ồ ---77---————
Vòng quay hăng t n khoồ
Hệ số năy cho biết số ngăy cần thiết để hăng tồn kho luđn chuyển được một vòng. Hai hệ số năy sử dụng để đânh giâ hiệu quả quản trị hăng tồn kho của doanh nghiệp. Thông
Khóa luận tốt nghiệp Học viện Ngđn hăng
thường so với kỳ trước, vòng quay hăng tồn kho giảm hay số ngăy một vòng quay hăng tồn kho tăng cho thấy thời gian hăng tồn kho còn tồn lại trong kho nhiều hơn, hay hăng tồn kho luđn chuyển chậm, vốn ứ đọng nhiều hơn kĩo theo nhu cầu vốn của doanh nghệp
tăng (trong điều kiện quy mô sản xuất không đổi). Tuy nhiín, có trường hợp vòng quay hăng tồn kho giảm có thể lă do kết quả của việc tăng dự trữ nhằm đâp ứng câc nghĩa vụ hợp đồng, nhu cầu mùa vụ hay một sự dự đoân xu hướng cầu tăng. Hay vòng quay tăng có thể do tình trạng cạn kho hoặc sự thu hẹp quy mô của doanh nghiệp. Như vậy, cũng ngoăi sử dụng phương phâp so sânh giữa câc kỳ nhă phđn tích cũng cần phải phđn tích tâc động của câc nhđn tố giâ vốn hăng bân, hăng tồn kho để đânh giâ đúng mức tình hình
thực hiện chỉ tiíu năy.
1.4.3.2. Với tăi sản dăi hạn
Năng lực hoạt động của tăi sản dăi hạn thường được đânh giâ qua chỉ tiíu:
Λ, A ->. 1 Doanh thu thu nầ
Hi u su t s d ng tăi s n c đ nh = ——;ệ ấ ử ụ ả ố ị ---77———-;—- —
Tăi s n c đ nh bình quđnả ố ị
Hiệu suất sử dụng TSCĐ nói lín cứ một đồng tăi sản cố định đưa văo hoạt động sản xuất
kinh doanh trong kỳ thì tạo ra bao nhiíu đồng doanh thu thuần. Hệ số năy đo lường hiệu quả quản trị bộ phận tăi sản dăi hạn của doanh nghiệp. Một doanh nghiệp có hiệu suất sử dụng TSCĐ thấp hoặc giảm so với doanh nghiệp khâc hay so với năm trước, thường được đânh giâ lă sức tạo doanh thu của TSCĐ kĩm hơn hay công tâc quản lý TSCĐ trong
doanh nghiệp chưa tốt. Tuy nhiín, trong thực tế nhận định trín chưa hẳn đê đúng do mức
độ vă xu hướng của hệ số năy chịu ảnh hưởng của những nhđn tố đặc trưng cấu thănh nín nó như: vòng đời của một công ty hoặc chu kỳ sống của sản phẩm, mức độ hiện đại hay lạc hậu của công nghệ, phương phâp khấu hao tăi sản cố định, thời điểm hình thănh nín TSCĐ.. .Bởi vậy, khi phđn tích cần phải xem xĩt một câch thận trọng xu hướng diễn
1.4.3.3. Với tổng tăi sản
λ, Doanh thu vă thu nh p khâcậ
Hi u su t s d ng t ng tăi s n = —————;———— —ệ ấ ử ụ ổ ả ɪ ---
T ng tăi s n bình quđnổ ả
Hiệu suất sử dụng tổng tăi sản đo lường tổng quât về năng lực hoạt động của tăi sản trong doanh nghiệp. Mối quan hệ năy cho phĩp đo lường hiệu quả đầu tư chung bằng câch dựa văo tâc động qua lại của cả tăi sản ngắn hạn vă tăi sản dăi hạn. Hệ số năy căng cao thường được đânh giâ hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp căng lớn, điều đó có nghĩa lă cần ít tăi sản hơn để duy trì mức độ hoạt động kinh doanh mă doanh nghiệp đề ra. Xu hướng của câc hệ số năy theo thời gian vă việc so sânh với câc doanh nghiệp khâc trong cùng ngănh có thể chỉ ra những hiệu quả hoặc cơ hội tiềm tăng của doanh nghiệp.
1.4.4. Phđn tích khả năng thanh toân
Một doanh nghiệp được coi lă kinh doanh có hiệu quả hay không không chỉ thể hiện thông qua mức lợi nhuận cao mă còn ở khả năng thanh toân. Nhìn văo một doanh nghiệp
lăm ăn có lêi nhưng lại thường xuyín đi vay nợ, mua bân chịu thì không thể coi lă một