5.1.3.1 Quản lý và xử phạt các vi phạm về CBTT
Trong năm 2012, Ủy ban chứng khoán và Bộ Tài chính đã đưa ra nhiều đề án, nghị định, thông tư nhằm tăng cường tính minh bạch, sự tuân thủ pháp luật và bình đẳng trên thị trường chứng khoán. Vì thế các nhà xây dựng chính sách cần phải tăng cường quản lý Nhà nước về mức độ CBTT và quản trị doanh nghiệp theo hướng: cần quy định cái gì? khi nào và chế tài xử lý vi phạm ra sao?
Về nội dung CBTT, cần xem xét bằng những quy định cụ thể. Các thông tin được công bố phải chính xác đầy đủ theo đúng biểu mẫu quy định. Nội dung CBTT nói chung và thông tin tài chính nói riêng phải đúng theo chuNn mực kế toán và các văn bản hướng dẫn. Các số liệu phải phản ánh đúng bản chất nghiệp vụ kinh tế phát sinh. Nếu có số liệu tổng hợp thì phải thuyết minh chi tiết đầy đủ để người đọc hiểu rõ đúng bản chất của thông tin được công bố. Một trong những chỉ tiêu góp phần nâng cao chất lượng CBTT của các doanh nghiệp niêm yết là mức độ CBTT đầy đủ, trung thực, hợp lý, chính xác. Vì thế các cơ quan có thNm quyền cần phải xem xét xây dựng các chỉ tiêu đánh giá như các thang đo về mức độ CBTT chung để có thể so sánh đánh giá mức độ CBTT của từng doanh nghiệp cụ thể. Hoàn thiện các quy định về công bố thông tin bằng các văn bản hướng dẫn rõ ràng. Các quy định của Luật kế toán, Luật kiểm toán và các văn bản hướng dẫn dưới Luật cần phải được ban hành kịp thời và có hệ thống.
Ngoài ra, cần phải có những quy định chặt chẽ về công tác kiểm tra và xử lý các hành vi sai phạm. Hiện nay, thông tư 52/2012/TT-BTC đã có quy định rõ ràng về CBTT của các doanh nghiệp niêm yết. Nếu doanh nghiệp có vi phạm về CBTT sẽ bị xử lý theo quy định và điều này cũng được quy định rõ trong quyết định 85/2010/NĐ- CP về xử phạt vi phạm hành chính trong lĩnh vực chứng khoán. Tuy nhiên, thực tế rất nhiều doanh nghiệp niêm yết hiện nay CBTT chậm hoặc mức độ CBTT còn hạn chế. Nguyên nhân chính về thực trạng này là do công tác thanh tra, kiểm tra, xử lý vi phạm về CBTT chưa triệt để. Vì vậy các cơ quan quản lý có liên quan cần tăng cường các quy định và thực hiện nghiêm hơn nữa các biện pháp chế tài xử phạt vi phạm CBTT của các doanh nghiệp niêm yết. Đồng thời, các cơ quan này cần tăng cường giám sát chặt chẽ những doanh nghiệp thường xuyên vi phạm về CBTT để đảm bảo thị trường chứng khoán phát triển một cách lành mạnh, bền vững, đảm bảo quyền lợi cho tất cả các bên tham gia.
5.1.3.2 Quản lý việc tuân thủ các quy định về quản trị công ty
Thông tư 121/2012/TT-BTC về quản trị công ty có quy định về cơ cấu thành viên HĐQT. Theo đó, trong một doanh nghiệp, tối thiểu 1/3 số thành viên HĐQT phải là thành viên độc lập. Tuy nhiên, theo thống kê trong quá trình thu thập thông tin, chỉ có gần 27% doanh nghiệp trong mẫu khảo sát đạt yêu cầu này. Điều này chứng tỏ việc xử phạt vi phạm về quy định này chưa được thực hiện nghiêm túc. Vì vậy, các cơ quan nhà nước cần có sự tăng cường và thực hiện nghiêm hơn nữa các biện pháp chế tài xử phạt vi phạm về quản trị công ty của các doanh nghiệp niêm yết nhằm tạo điều kiện cho thị trường chứng khoán phát triển tốt hơn.
5.1.3.3 Tăng cường chất lượng kiểm soát nội bộ và kiểm toán độc lập
Theo lý thuyết đại diện, Ban kiểm soát đóng vai trò quan trọng trong việc giảm mâu thuẫn lợi ích giữa chủ sở hữu và nhà quản lý. Tuy nhiên trong doanh nghiệp, vị trí của bộ phận này vẫn chưa cao. Cần có những văn bản quy định về chức năng, quyền hạn và trách nhiệm của Ban kiểm soát, về tách biệt giữa thành viên Ban kiểm soát với các thành viên Ban giám đốc, ban hành quy trình điều phối hoạt động và thực hành chức năng của Ban kiểm soát.
Kết quả nghiên cứu cũng cho thấy chủ thể kiểm toán có ảnh hưởng nhất định đến mức độ CBTT trong BCTC. Đó cũng chính là lời cảnh báo về mặt bằng kiểm toán trong nước còn nhiều vấn đề đáng lưu tâm. Do đó, cần tăng cường và hoàn chỉnh khung pháp lý để kiểm soát công tác kế toán, kiểm toán. Hiện nay, được ủy quyền từ Bộ Tài chính, VACPA thực hiện kiểm soát chất lượng kiểm toán hàng năm nhưng phạm vi thanh tra vẫn còn giới hạn. Ngoài ra, cũng cần bổ sung một số quy định để nâng cao chất lượng kiểm toán. Song song với vấn đề này, cần phải có những giải pháp khuyến khích, trợ giúp các công ty kiểm toán như đào tạo con người và xây dựng tài liệu hướng dẫn.
5.2 Hạn chế của đề tài và hướng nghiên cứu tiếp theo
Nghiên cứu này có những hạn chế nhất định về phạm vi và thời gian. Mức độ CBTT trong BCTC của các doanh nghiệp niêm yết trên Sở Giao dịch chứng khoán Tp.HCM được tác giả nghiên cứu với các dữ liệu thu thập được trong năm tài chính 2013 và chỉ hạn chế trong 100 mẫu. Các nghiên cứu khác có thể nghiên cứu với phạm vi rộng hơn và sử dụng chuỗi thời gian liên tục để đánh giá mức độ CBTT của các doanh nghiệp.
Mẫu trong nghiên cứu không xét đến các công ty tài chính vì những đặc thù riêng của loại hình này. Mẫu nghiên cứu trong các nghiên cứu khác có thể mở rộng thêm đến những công ty tài chính.
Nghiên cứu chỉ tiến hành phân tích mức độ CBTT trong phạm vi số lượng, các nghiên cứu tiếp theo có thểđo lường mức độ CBTT trong phạm vi chất lượng hoặc xét trên nhiều khía cạnh tính chất của thông tin công bố cả về số lượng lẫn chất lượng.
Nghiên cứu chưa tách biệt giữa các thông tin công bố bắt buộc và thông tin công bố tự nguyện. Do đó, người đọc không phân biệt được đâu là tính chất bắt buộc, đâu là tính chất tự nguyện trong các chỉ số CBTT được đưa ra. Nghiên cứu tiếp theo có thể phát triển theo hướng đi sâu vào chỉ số công bố, tách biệt giữa công bố bắt buộc và công bố tự nguyện nhằm làm cho số liệu phân tích rõ ràng hơn.
Hạn chế cuối cùng liên quan đến phạm vi thu thập dữ liệu về chỉ số CBTT. Nghiên cứu này chỉ đánh giá mức độ CBTT trên BCTC mà không thu thập trên các kênh khác như website, ấn phNm của công ty hay thời báo kinh tế … Các nghiên cứu sau có thể mở rộng phạm vi thu thập dữ liệu không chỉ trên BCTC mà còn trên các kênh thông tin khác.
Kết luận chương 5:
Từ kết quả nghiên cứu, tác giả đã đề ra một số kiến nghị với các doanh nghiệp niêm yết, các cơ quan nhà nước và các nhà đầu tư có liên quan nhằm nâng cao mức độ
CBTT của các doanh nghiệp, tạo điều kiện cho thị trường chứng khoán phát triển một cách lành mạnh, bền vững, đảm bảo quyền lợi cho tất cả các bên tham gia.
Các doanh nghiệp có thể cải thiện mức độ CBTT của mình để tăng niềm tin của các nhà đầu tư dựa vào mối quan hệ giữa Mức độ CBTT và các nhân tố Quy mô doanh nghiệp, Chủ thể kiểm toán, Thành phần HĐQT, Thời gian hoạt động, Khả năng thanh toán. Các doanh nghiệp cần gia tăng mức độ CBTT bởi vì việc CBTT có thể làm gia tăng uy tín của doanh nghiệp, giúp doanh nghiệp dễ dàng thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư.
Đề xuất các cơ quan quản lý nhà nước về việc xây dựng và thực hiện những quy chế, quy định của thị trường chứng khoán đối với các doanh nghiệp niêm yết. Đặc biệt là quy định về thành phần HĐQT, Ban kiểm soát và vấn đề kiểm toán độc lập.
Ngoài ra, các nhà đầu tư có thể căn cứ vào kết quả nghiên cứu để nhận ra mức độ CBTT của các doanh nghiệp niêm yết trước khi đưa ra quyết định của họ.
KẾT LUẬN
Trong thời gian hoạt động vừa qua, thị trường chứng khoán Việt Nam đã trãi qua nhiều sự kiện thăng trầm do bị ảnh hưởng và tác động bởi nhiều yếu tố nhưng trong đó, nổi bất nhất là vấn đề CBTT. Có rất nhiều sai phạm trong CBTT như sai phạm trong CBTT bất thường, thông tin công bố không đầy đủ. Việc thiếu minh bạch trong CBTT là nguyên nhân chính gây ra những tin đồn thất thiệt ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán, đặc biệt là đối với các nhà đầu tư.
Nhà đầu tư là thành phần quan trọng nhất của thị trường chứng khoán. Sự phát triển của thị trường chứng khoán của một quốc gia phụ thuộc rất nhiều vào nhà đầu tư. Vì vậy, bảo vệ nhà đầu tư là bảo vệ sự phát triển của thị trường từ gốc. Tuy nhiên, vai trò của nhà đầu tư ít được đề cập đến ở Việt Nam trong thời gian qua.
Kết quả nghiên cứu của đề tài mong muốn giúp cho doanh nghiệp nhận thức được tầm quan trọng của việc CBTT, giúp doanh nghiệp hoàn thiện tốt hơn việc CBTT để ngày càng củng cố vị trí của mình trên thị trường chứng khoán. Giúp nhà đầu tư nhận thức được doanh nghiệp nào phát triển tốt hơn thông qua các yếu tố ảnh hưởng đến mức độ CBTT trong kết quả nghiên cứu. Các cơ quan quản lý nhà nước có cái nhìn tổng thể hơn về thị trường chứng khoán và công ty niêm yết từ đó đưa ra các chính sách thích hợp.
DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO
• Tiếng Việt:
1- Bộ Tài chính (2006), Hệ thống chu$n mực kế toán Việt Nam. Nhà xuất bản Tài chính.
2- Bộ Tài chính (2007), Thông tư 38/2007/TT-BTC –Hướng dẫn về việc CBTT trên thị trường chứng khoán.
3- Bộ Tài chính (2010), Thông tư 09/2010/TT-BTC –Hướng dẫn về việc CBTT trên thị trường chứng khoán.
4- Bộ Tài chính (2012), Thông tư 121/2012/TT-BTC – Quy định về quản trị công ty áp dụng cho các công ty đại chúng.
5- Bộ Tài chính (2012), Thông tư 52/2012/TT-BTC – Yêu cầu về tính đầy đủ, chính xác, kịp thời của các thông tin được công bố.
6- Đoàn Nguyễn Phương Trang (2010), Các yếu tố ảnh hưởng đến mức độ công bố
thông tin của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Kỷ yếu hội thảo “35 năm phát triển và hội nhập Trường Đại học Kinh tế, Đại học Đà Nẵng”. Đại học Đà Nẵng.
7- Hoàng Trọng và Chu Nguyễn Mộng Ngọc (2008), Thống kê ứng dụng. Nhà xuất bản Thống kê.
8- Huỳnh Thị Vân (2013), Nghiên cứu mức độ công bố thông tin kế toán của các doanh nghiệp ngành xây dựng yết giá tại Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội. Luận văn Thạc sỹ, Đại học Đà Nẵng.
9- Luật kế toán ngày 17/06/2007.
10- Lê Trường Vinh, Hoàng Trọng (2008), Các yếu tố ảnh hưởng đến mức độ minh bạch thông tin của doanh nghiệp niêm yết theo cảm nhận nhà đầu tư. Tạp chí kinh tế số 218 (2008).
11- Nguyễn Công Phương và cộng sự (2012), Nghiên cứu thực trạng công bố thông tin trong báo cáo tài chính của các công ty niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh. Đề tài khoa học và công nghệ cấp cơ sở, Đại học Đà Nẵng.
12- Nguyễn Thị Thanh Phương (2013), Phân tích các nhân tốảnh hưởng đến mức độ
công bố thông tin trong báo cáo tài chính của các doanh nghiệp niêm yết tại sở giao dịch chứng khoán Tp.HCM. Luận văn Thạc sỹ, Đại học Đà Nẵng.
13- Phạm Thị Thu Đông (2013), Nghiên cứu các nhân tốảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin trong báo cáo tài chính của các doanh nghiệp niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán Hà Nội. Luận văn Thạc sỹ, Đại học Đà Nẵng.
• Tiếng Anh:
14- Aljifri và Alzarouni (2013), The association between firm characteristics and corporate financial disclosures: evidence from UAE companies. The International Journal of Business and Finance research, Vol 8, No.2.
15- Adina P. and Ion P., (2008), Aspects Regarding Corprate Mandatory and Voluntary Disclosure. The Journal of the Faculty of Economics.
16- Entwistle, G.M. (1999), Exploring the R&D disclosure environment. Accounting Horizons.
17- Healy, P. and Papelu, K. (2001), Information asymmetry, corporate disclosure and the capital market: A review of the empirical disclosure literature. Journal of Accounting and Economics.
18- Kees Caferman and Terence E.Cooke (2002), An Analys of Diclosure in the Annual reports of U.K and Dutch Companies. Journal of International Accounting Research.
19- Meek, G.K., Roberts, C.B, & Gray, S.J. (1995), Factors influencing voluntary annual report disclosure U.S., U.K., and continental European multinational corporations, Journal of International Business Studies.
20- M.C. Jensen, W. H. Meckling (1976), Theory of the firms: Managerial Behaviour, Agency Cost and Ownership Structure. Journal of Financial Economics.
21- Mohamed Moustafa Soliman (2013), Firm characteristics and the Extent of Voluntary Disclosure: The Case of Egypt. Research Journal of Finance and Accounting.
22- M.C. Jensen, W.H. Meckling (1976), Theory of the firms: Managerial Behaviour, Agency Cost and Ownership Structure. Journal of Financial Economics.
23- M. Lang, R. Lunholm (1993), Cross-sectional determinants of analyst ratings of corporate disclosure. Journal of Accounting Research.
24- Marston, C.L. (1986), Financial Reporting Practices in India. Croom Helm, London.
25- Nandi và Ghosh (2012), Corporate governance attributes, film characteristics and the level of corporate disclosure: Evidence from the Indian listed firms. Decision Science letters 2.
26- Newman, P. & Sansing, R. (1993), Disclosure policies with multiple uses, Journal of Accounting Research.
27- Newman, P., Sansing, R. (1993), Diclosure policies with multiple uses. Journal of Accounting Research.
28- R. L. Watts, J. L. Jimmerman (1986), Posity Accounting Theory. Prentice-Hall.Englewood Clifls.N.L
29- R.L. Watts, J.L. Jimmerman (1986), Posity Accounting Theory. Prentice-Hall, Englewood Clifls, N.L.
30- Sanjay Bhayani (2012), The relationship between comprehensiveness of Corporate disclosure anh firm characteristics in India. Asia-Pacific Finace and Accounting Review, Vol 1, No.1.
31- Sartawi, et al. (2012), Board Composition, Firms Characteristics, and Voluntary Diclosure: The case of Jordanian Firms Listed on the Amman Stock Exchange.
International Business Research.
32- Singhvi, S.S. & Desai,H.B. (1971), An empirical analysis of quality of corporate financial disclosure. The Accounting Review.
33- T.E. Cooke (1991), An Emprical Study of Financial disclosure by Swedish companies. Gland Pub, NewYork.
34- T.E. Cooke (1992), The impact of size, Stock Market Listing and Industry Type on Diclosure in the Annal Reports of Janpanese Listed Corporations. Accounting and Business Research.
35- Yanesari, A.N (2012), Board Characteristics and Corporate Voluntary Diclosure: An Iranian Perspective. Archices Des Sciences.
PHỤ LỤC 1: DANH SÁCH 100 DOANH NGHIỆP ĐƯỢC CHỌN TRONG MẪU NGHIÊN CỨU
SỐ THỨ TỰ MÃ CHỨNG KHOÁN TÊN CÔNG TY 1 AAM CTCP Thủy Sản MeKong
2 ACL CTCP XNK Thủy Sản Cửu Long An Giang
3 AGM Cty CP XNK An Giang
4 ANV Công ty Cổ phần Nam Việt 5 AVF Cty CP Việt An
6 BBC CTCP Bibica
7 BCE CTCP XD & Giao Thông Bình Dương 8 BMP CTCP Nhựa Bình Minh 9 BRC CTCP Cao Su Bến Thành 10 BRC Công ty Cổ phần Cao su Bến Thành 11 BT6 Công ty Cổ phần Beton 6 12 CMX CTCP Chế Biến Thủy Sản & XNK Cà Mau 13 CNG CTCP CNG Việt Nam
14 CTI CTCP ĐT PT Cường Thuận IDICO 15 C21 Công ty Cổ phần Thế kỷ 21 16 CII CTCP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP.HCM 17 D2D CTCP PT Đô Thị Công Nghiệp Số 2 18 DCL CTCP Dược PhNm Cửu Long 19 DCT CTCP Tấm Lợp VLXD Đồng Nai 20 DHA CTCP Hóa An
21 DPM Tổng Công ty Phân bón và Hóa chất Dầu khí - CTCP 22 DQC Công ty Cổ phần Bóng đèn Điện Quang
23 ELC CTCP ĐT Phát Triển Công NghệĐiện Tử - Viễn Thông 24 EMC CTCP Cơ Điện ThủĐức
25 EVE CTCP Everpia Việt Nam
26 FCN CTCP Kỹ Thuật Nền Móng & Công Trình Ngầm FECON 27 FMC CTCP Thực PhNm Sao Ta
28 FPT CTCP FPT
29 HAG CTCP Hoàng Anh Gia Lai 30 HAI CTCP Nông Dược H.A.I 31 HDG CTCP Tập Đoàn Hà Đô