CHƢƠNG 4 HÀM Ý ĐỐI VỚI NHÀ QUẢN LÝ
4.3 ĐÓNG GÓP VÀ HẠN CHẾ CỦA ĐỀ TÀI
* Đóng góp của đề tài
- Xác định đƣợc cấu trúc vốn của doanh nghiệp, nghiên cứu, phân tắch các nhân tố ảnh hƣởng đến cấu trúc vốn bằng mơ hình tác động cố định và mơ hình tác động ngẫu nhiên.
- Đánh giá mức độ tác động của các nhân tố đến cấu trúc vốn. Từ đó, nhà quản trị xây dựng đƣợc một cấu trúc vốn phù hợp với đặc điểm ngành Hàng tiêu dùng
* Hạn chế của đề tài
- Đề tài chỉ tập trung nghiên cứu các nhân tố ảnh hƣởng đến cấu trúc vốn của doanh nghiệp ngành Hàng tiêu dùng niêm yết tại Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chắ Minh. Vì vậy, trong tƣơng lai tác giả có thể mở rộng hƣớng nghiên cứu cấu trúc vốn của doanh nghiệp đối với nhiều ngành nghề khác.
- Số liệu đƣợc thu thập từ báo cáo tài chắnh đã đƣợc kiểm toán của các doanh nghiệp nhƣng trên thực tế vẫn khơng có tắnh chắnh xác tuyệt đối. Điều này có thể dẫn đến sự sai lệch trong việc xây dựng và kiểm định mơ hình hồi quy nghiên cứu các tác động của các nhân tố ảnh hƣởng đến cấu trúc vốn của doanh nghiệp.
- Nghiên cứu đƣợc kế thừa từ các nghiên cứu đi trƣớc về phƣơng pháp nghiên cứu và các nhân tố ảnh hƣởng. Tuy nhiên do han chế về kinh nghiệm, kiến thức chuyên sâu và điều kiện thu thập dữ liệu khơng tránh khỏi những sai sót.
KẾT LUẬN CHƢƠNG 4
Trong chƣơng này, tác giả đã đƣa những kết luận cơ bản nhất về cấu trúc vốn của doanh nghiệp ngành Hàng tiêu dùng niêm yết tại Sở Giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chắ Minh. Từ đó, tác giả gợi ý một số hàm ý, chắnh sách quan trọng nhằm hoàn thiện cấu trúc vốn của doanh nghiệp ngành Hàng tiêu dùng. Các ý kiến tập trung vào tƣơng quan giữa các nhân tố có ảnh hƣởng đến quyết định chắnh sách tài trợ bao gồm: quy mô doanh nghiệp, hiệu quả hoạt động kinh doanh, cấu trúc tài sản
TÀI LIỆU THAM KHẢO
Tài liệu tiếng Việt
[1] Đoàn Ngọc Phi Anh (2010), ỘCác nhân tố ảnh hƣởng đến cấu trúc tài chắnh và hiệu quả tài chắnh: Tiếp cận theo phƣơng pháp phân tắch đƣờng dẫnỢ, Tạp chắ khoa học công nghệ, Đại học Đà Nẵng, 40, 14 Ờ 22.
[2] Nguyễn Chắ Đức (2012), Các nhân tố tác động đến cấu trúc vốn của các
công ty niêm yết tại Việt Nam, Luận văn thạc sỹ kinh tế, Đại học kinh
tế TP. Hồ Chắ Minh.
[3] Nguyễn Bắch Hậu (2015), Nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài chắnh của các doanh nghiệp thuộc nhóm ngành sản xuất thực phẩm và đồ uống niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam, Luận văn
thạc sĩ quản trị kinh doanh, Đại học Kinh tế Đà Nẵng.
[4] Lê Văn Huy (2012), Phương pháp nghiên cứu trong kinh doanh, Nhà xuất bản tài chắnh.
[5] Bùi Phan Nhã Khanh và Võ Thị Thúy Anh (2012), ỘCác nhân tố ảnh hƣởng đến cấu trúc tài chắnh doanh nghiệp: Nghiên cứu thực nghiệm trên các doanh nghiệp ngành công nghiệp chế tạo niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán TP.Hồ Chắ MinhỢ, Tạp chắ phát triển kinh tế,
Trường đại học kinh tế TP.Hồ Chắ Minh, 260, tháng 6, 33 Ờ 42.
[6] Vũ Thị Ngọc Lan và Nguyễn Tiến Dũng (2013), ỘCác nhân tố ảnh hƣởng tới cấu trúc vốn của các doanh nghiệp tại tập đoàn dầu khắ Việt NamỢ, Tạp chắ Kinh tế & Phát triển, 193, tháng 7, 23 Ờ 28.
[7] Trƣơng Đông Lộc và Võ Kiều Trang (2008), ỘCác yếu tố ảnh hƣởng đến cấu trúc vốn của các công ty cổ phần niêm yết trên thị trƣờng chứng khoán Việt NamỢ, Tạp chắ nghiên cứu kinh tế, Cục thông tin khoa học
[8] Nguyễn Hòa Nhân (2013), Giáo trình tài chắnh doanh nghiệp, Nhà xuất bản tài chắnh.
[9] Nguyễn Thị Hƣơng Sa (2015), Nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng đến
cấu trúc vốn của nhóm ngành sản xuất thực phẩm đồ uống niêm yết trên sàn HSX, Luận văn thạc sĩ quản trị kinh doanh, Đại học Kinh tế
Đà Nẵng.
[10] Nguyễn Thành Tấn (2012), Nghiên cứu các nhân tố tác động đến cấu trúc vốn của các công ty niêm yết tại Việt Nam, Luận văn thạc sỹ kinh
tế, Đại học kinh tế TP. Hồ Chắ Minh.
[11] Lê Đức Trƣờng (2015), Nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc
vốn của các công ty cổ phần nhựa bao bì niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam, Luận văn thạc sĩ quản trị kinh doanh, Đại học
Kinh tế Đà Nẵng.
Tài liệu tiếng Anh
[13] Booth, L., V. Aivazian, A. Demirguc Ờ Kunt and V. Maksimovic (2001), ỘCapital structure in developing countriesỢ, The Journal of Finance, 56 (1), 87 Ờ 130.
[14] Chen, Jean J., (2004), Determinants of capital structure of Chinese - listed companies, Journal of Business Research, 57, 1341 Ờ 1351. [15] Huang, Samuel G. H. and Song Frank M. (2006), The Determinants of
Capital Structure: Evidence from China, 17 (1), 14 Ờ 36.
[16] Mou, W., (2011), The determinants of capital structure in Chinese listed companies, Project paper for Degree of Master of Science,University Utara Malaysia.
[17] Korajczyk, R.A and A. Levy (2003), Capital structure choice: Macroeconomic conditions and financial constraints, Journal of Financial Economics, 68, 75 Ờ 109.
[18] Muthama,C,P. Mbaluka and E. Kalunda (2013), An Empirical analysis of Macroeconomic influences on corporate capital structure of listed companies in Kenya, Journal of Finance and Investment Analysis, 2 (2), 41-62
[19] Tran Dinh Khoi Nguyen and N. Ramachandran (2006), Capital structure in small and medium-sized enterprises: case of Vietnam, Asian Economics Bulletin, 23 (2), 192 Ờ 211.
[20] Olayinka. A. (2011), Determinants of capital structure: Evidence from Nigerian panel data, African Economics and Business Review, 9 (1). [21] Pahuja, A. and A. Sahi (2012), Factors affecting capital structure
decisions: Empirical evidence from selected Indian firms,
International Journal of marketing, Financial Services & Management Research, 1 (3), 76 Ờ 86.
[22] Sayeed M.A. (2011), The determinants of capital structure for selected Bangladesh listed companies, International Review of Business Reseach Papers, 7, 21 Ờ 36 March.
[23] Wooldridge (2009), 4th Ed_ introductory Econometrics - A Modern Approach-R, Chapter 14, 481-503
PHỤ LỤC 1 - Các doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết tại Sở Giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chắ Minh
TT Mã chứng khốn
Tên cơng ty
1 AAM Công ty Cổ phần Thủy sản Mekong
2 ABT Công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu Thủy sản Bến Tre
3 ACL Công ty Cổ phần Xuất Nhập Khẩu Thủy sản Cửu Long An Giang
4 AGF Công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu Thủy sản An Giang
5 AGM Công ty Cổ phần Xuất Nhập Khẩu An Giang
6 ANV Công ty Cổ phần Nam Việt
7 ASM Công ty Cổ phần Tập đồn Sao Mai
8 ATA Cơng ty Cổ phần NTACO
9 BBC Công ty Cổ phần BIBICA
10 BHS Công ty Cổ phần Đƣờng Biên Hịa
11 CLC Cơng ty Cổ phần Cát Lợi
12 CMX Công ty Cổ phần Chế biến Thủy sản và Xuất nhập khẩu Cà Mau
13 CSM Công ty Cổ phần Công nghiệp Cao su Miền Nam
14 DQC Cơng ty Cổ phần Bóng đèn Điện Quang
15 DRC Công ty Cổ phần Cao su Đà Nẵng
16 EVE Công ty Cổ phần Everpia
17 FMC Công ty Cổ phần Thực phẩm Sao Ta
18 GDT Công ty Cổ phần Chế biến Gỗ Đức Thành
19 GIL Công ty Cổ phần Sản xuất Kinh doanh Xuất nhập khẩu Bình Thạnh
20 GMC Công ty Cổ phần Sản xuất Thƣơng mại May Sài Gòn
21 HAX Cơng ty Cổ phần Dịch vụ Ơ tơ Hàng Xanh
22 HHS Cơng ty Cổ phần Đầu tƣ Dịch vụ Hồng Huy
23 HLG Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hoàng Long
24 HTL Cơng ty Cổ phần Kỹ thuật và Ơ tơ Trƣờng Long
25 HVG Công ty Cổ phần Hùng Vƣơng
26 ICF Công ty Cổ phần Đầu tƣ Thƣơng mại Thủy sản
27 IDI IDI - Công ty Cổ phần Đầu tƣ và Phát triển Đa Quốc Gia I.D.I
28 KDC Cơng ty Cổ phần Tập đồn Kido
30 LAF Công ty Cổ phần Chế biến Hàng xuất khẩu Long An
31 LIX Công ty Cổ phần Bột giặt LIX
32 LSS Công ty Cổ phần Mắa đƣờng Lam Sơn
33 MSN Cơng ty Cổ phần Tập đồn MaSan
34 NSC Công ty Cổ phần Giống cây trồng Trung Ƣơng
35 PNJ Công ty Cổ phần Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận
36 RAL Cơng ty Cổ phần Bóng đèn Phắch nƣớc Rạng Đơng
37 SBT Công ty Cổ phần Mắa đƣờng Thành Thành Công Tây Ninh
38 SCD Công ty Cổ phần Nƣớc giải khát Chƣơng Dƣơng
39 SRC Công ty Cổ phần Cao su Sao Vàng
40 SSC Công ty Cổ phần Giống Cây trồng Miền Nam
41 SVC Công ty Cổ phần Dịch vụ Tổng hợp Sài Gòn
42 TAC Công ty Cổ phần Dầu thực vật Tƣờng An
43 TCM Công ty Cổ phần Dệt may - Đầu tƣ - Thƣơng mại Thành Công
44 TLG Cơng ty Cổ phần Tập đồn Thiên Long
45 TMT Công ty Cổ phần Ơ tơ TMT
46 TNA Công ty Cổ phần Thƣơng mại Xuất nhập khẩu Thiên Nam
47 TS4 Công ty Cổ phần Thủy sản số 4
48 VCF Cơng ty Cổ phần VINACAFÉ Biên Hịa
49 VHC Cơng ty Cổ phần Vĩnh Hồn
50 VLF Công ty Cổ phần Lƣơng thực Thực phẩm Vĩnh Long
51 VNH Công ty Cổ phần Thủy hải sản Việt Nhật
Phụ lục 2: Kết quả hồi quy bằng mơ hình ảnh hƣởng ngẫu nhiên Y1: DA
Lần 1: (CỘT 1 - Random Effects)
Dependent Variable: DA
Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Date: 06/18/17 Time: 23:00
Sample: 2011 2015 Periods included: 5
Cross-sections included: 52
Total panel (unbalanced) observations: 259
Swamy and Arora estimator of component variances
White cross-section standard errors & covariance (d.f. corrected) WARNING: estimated coefficient covariance matrix is of reduced rank
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -0.442464 0.104940 -4.216370 0.0000 LIQ 0.000285 0.002215 0.128434 0.8979 LOG_DT -0.016421 0.034289 -0.478909 0.6324 LOG_TS 0.174004 0.024109 7.217478 0.0000 LOG_VCSH -0.122577 0.034584 -3.544319 0.0005 OWNERSHIP -0.020970 0.010125 -2.071170 0.0394 ROA 0.017617 0.020463 0.860902 0.3901 ROE 0.004860 0.000831 5.844440 0.0000 TANG 0.223528 0.021215 10.53637 0.0000 TAX 0.007666 0.001871 4.097035 0.0001 UINQ 0.006625 0.001482 4.470458 0.0000 AGE -0.000881 0.000668 -1.319689 0.1882 Y2012 -0.011958 0.001696 -7.051715 0.0000 Y2013 -0.001873 0.001589 -1.178653 0.2397 Y2014 -0.000494 0.001396 -0.353741 0.7238 Y2015 0.010999 0.003411 3.224495 0.0014 Effects Specification S.D. Rho Cross-section random 0.059299 0.6816 Idiosyncratic random 0.040529 0.3184 Weighted Statistics
R-squared 0.237710 Mean dependent var 0.015419 Adjusted R-squared 0.190655 S.D. dependent var 0.044951 S.E. of regression 0.040446 Sum squared resid 0.397510 F-statistic 5.051762 Durbin-Watson stat 1.271599 Prob(F-statistic) 0.000000
Unweighted Statistics
R-squared 0.362901 Mean dependent var 0.052727 Sum squared resid 1.178016 Durbin-Watson stat 0.429088
Lần 2: (CỘT 2 - Random Effects)
Dependent Variable: DA
Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Date: 06/18/17 Time: 23:16
Sample: 2011 2015 Periods included: 5
Cross-sections included: 52
Total panel (unbalanced) observations: 259
Swamy and Arora estimator of component variances
Cross-section SUR (PCSE) standard errors & covariance (d.f. corrected)
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -0.495724 0.123236 -4.022570 0.0001 LIQ 0.000987 0.002016 0.489709 0.6248 LOG_DT -0.017885 0.027958 -0.639711 0.5230 LOG_TS 0.184934 0.034144 5.416253 0.0000 LOG_VCSH -0.128114 0.030411 -4.212704 0.0000 OWNERSHIP -0.019771 0.010202 -1.938005 0.0538 ROA 0.026175 0.030798 0.849893 0.3962 ROE 0.004768 0.001121 4.252993 0.0000 TANG 0.210212 0.034085 6.167298 0.0000 TAX 0.007255 0.003453 2.100938 0.0367 UINQ 0.010402 0.001923 5.410598 0.0000 AGE -0.000328 0.000520 -0.631653 0.5282 Effects Specification S.D. Rho Cross-section random 0.059212 0.6790 Idiosyncratic random 0.040713 0.3210 Weighted Statistics
R-squared 0.222108 Mean dependent var 0.015504 Adjusted R-squared 0.187465 S.D. dependent var 0.045010 S.E. of regression 0.040578 Sum squared resid 0.406711 F-statistic 6.411333 Durbin-Watson stat 1.289474 Prob(F-statistic) 0.000000
Unweighted Statistics
R-squared 0.357556 Mean dependent var 0.052727 Sum squared resid 1.187899 Durbin-Watson stat 0.441488
Lần 3: (Cột 3 Ờ Random Effects)
Dependent Variable: DA
Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Date: 06/18/17 Time: 23:36
Sample: 2011 2015 Periods included: 5
Cross-sections included: 52
Total panel (unbalanced) observations: 259
Swamy and Arora estimator of component variances
White cross-section standard errors & covariance (d.f. corrected) WARNING: estimated coefficient covariance matrix is of reduced rank
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -0.494986 0.057343 -8.632083 0.0000 LOG_TS 0.158783 0.026120 6.079064 0.0000 LOG_VCSH -0.120076 0.023913 -5.021267 0.0000 ROE 0.004813 0.000791 6.082815 0.0000 TANG 0.222558 0.021163 10.51647 0.0000 TAX 0.007976 0.002045 3.900287 0.0001 UINQ 0.006828 0.001325 5.154105 0.0000 Y2012 -0.012445 0.000567 -21.95219 0.0000 Y2013 -0.002901 0.000804 -3.606191 0.0004 Y2014 -0.002667 0.001119 -2.383875 0.0179 Y2015 0.008535 0.002753 3.100508 0.0022 OWNERSHIP -0.019359 0.010043 -1.927569 0.0551 Effects Specification S.D. Rho Cross-section random 0.058928 0.6821 Idiosyncratic random 0.040230 0.3179 Weighted Statistics
R-squared 0.233034 Mean dependent var 0.015404 Adjusted R-squared 0.198877 S.D. dependent var 0.044940 S.E. of regression 0.040230 Sum squared resid 0.399755 F-statistic 6.822547 Durbin-Watson stat 1.263120 Prob(F-statistic) 0.000000
Unweighted Statistics
R-squared 0.352593 Mean dependent var 0.052727 Sum squared resid 1.197077 Durbin-Watson stat 0.421810
Phụ lục 3: Kết quả hồi quy bằng mơ hình ảnh hƣởng cố định Y1: DA
Lần 1 (Cột 1 Ờ Fixed effects)
Dependent Variable: DA Method: Panel Least Squares Date: 06/18/17 Time: 23:56 Sample: 2011 2015
Periods included: 5
Cross-sections included: 52
Total panel (unbalanced) observations: 259
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 0.165153 0.339427 0.486564 0.6271 LIQ 0.002320 0.003703 0.626558 0.5317 LOG_DT 3.79E-06 0.028802 0.000132 0.9999 LOG_TS 0.149645 0.048288 3.098998 0.0022 LOG_VCSH -0.167171 0.042816 -3.904450 0.0001 ROA 0.021176 0.036879 0.574207 0.5665 ROE 0.006554 0.001647 3.979759 0.0001 TANG 0.214113 0.043740 4.895154 0.0000 TAX 0.007861 0.007623 1.031262 0.3037 UINQ 0.008203 0.004538 1.807611 0.0722 AGE -0.000926 0.001542 -0.600722 0.5487 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables)
Period fixed (dummy variables)
R-squared 0.828546 Mean dependent var 0.052727 Adjusted R-squared 0.770803 S.D. dependent var 0.084657 S.E. of regression 0.040529 Akaike info criterion -3.358078 Sum squared resid 0.317023 Schwarz criterion -2.451705 Log likelihood 500.8711 Hannan-Quinn criter. -2.993663 F-statistic 14.34874 Durbin-Watson stat 1.555214 Prob(F-statistic) 0.000000
Lần 2 (Cột 2 Ờ Fixed effects)
Dependent Variable: DA Method: Panel Least Squares Date: 06/19/17 Time: 00:03 Sample: 2011 2015
Periods included: 5
Cross-sections included: 52
Total panel (unbalanced) observations: 259
Cross-section SUR (PCSE) standard errors & covariance (d.f. corrected)
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -0.002960 0.194925 -0.015187 0.9879 LIQ 0.002698 0.001484 1.818143 0.0706 LOG_DT -0.002177 0.027369 -0.079545 0.9367 LOG_TS 0.168306 0.025720 6.543719 0.0000 LOG_VCSH -0.170816 0.030831 -5.540439 0.0000 ROA 0.028892 0.031851 0.907100 0.3655 ROE 0.006304 0.001278 4.931642 0.0000 TANG 0.197000 0.041128 4.789948 0.0000 TAX 0.007591 0.003629 2.091536 0.0378 UINQ 0.011818 0.001884 6.274088 0.0000 AGE 0.000572 0.000901 0.634505 0.5265 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables)
R-squared 0.823402 Mean dependent var 0.052727 Adjusted R-squared 0.768719 S.D. dependent var 0.084657 S.E. of regression 0.040713 Akaike info criterion -3.359402 Sum squared resid 0.326536 Schwarz criterion -2.507961 Log likelihood 497.0426 Hannan-Quinn criter. -3.017072 F-statistic 15.05781 Durbin-Watson stat 1.571092 Prob(F-statistic) 0.000000
Lần 3 (Cột 3 Ờ Fixed effects)
Dependent Variable: DA Method: Panel Least Squares Date: 06/19/17 Time: 00:19 Sample: 2011 2015
Periods included: 5
Cross-sections included: 52
Total panel (unbalanced) observations: 259
Cross-section SUR (PCSE) standard errors & covariance (d.f. corrected)
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 0.131390 0.222883 0.589501 0.5562 LOG_TS 0.139115 0.025027 5.558619 0.0000 LOG_VCSH -0.153605 0.030725 -4.999352 0.0000 ROE 0.006319 0.001147 5.510796 0.0000 TANG 0.201486 0.034370 5.862327 0.0000 TAX 0.007968 0.003725 2.139258 0.0336 UINQ 0.008453 0.001694 4.990399 0.0000 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables)
Period fixed (dummy variables)
R-squared 0.827564 Mean dependent var 0.052727 Adjusted R-squared 0.774170 S.D. dependent var 0.084657 S.E. of regression 0.040230 Akaike info criterion -3.383252 Sum squared resid 0.318840 Schwarz criterion -2.531811 Log likelihood 500.1311 Hannan-Quinn criter. -3.040922 F-statistic 15.49921 Durbin-Watson stat 1.565734 Prob(F-statistic) 0.000000
Phụ lục 4: KIỂM ĐỊNH HAUSAMAN TEST CHO MƠ HÌNH Y1:DA
Correlated Random Effects - Hausman Test Equation: Untitled
Test cross-section random effects Test Summary
Chi-Sq.
Statistic Chi-Sq. d.f. Prob. Cross-section random 8.577826 10 0.5726 Cross-section random effects test comparisons:
Variable Fixed Random Var(Diff.) Prob. AGE 0.000572 -0.000242 0.000001 0.3885 LIQ 0.002698 0.000913 0.000001 0.1296 LOG_DT -0.002177 -0.017521 0.000336 0.4022 LOG_TS 0.168306 0.182036 0.000672 0.5964 LOG_VCSH -0.170816 -0.124050 0.000697 0.0765 ROA 0.028892 0.026288 0.000059 0.7335 ROE 0.006304 0.004660 0.000001 0.0700 TANG 0.197000 0.210690 0.000419 0.5037 TAX 0.007591 0.007446 0.000002 0.9168 UINQ 0.011818 0.010364 0.000001 0.1399 Cross-section random effects test equation:
Dependent Variable: DA Method: Panel Least Squares Date: 06/20/17 Time: 07:10 Sample: 2011 2015
Periods included: 5
Cross-sections included: 52
Total panel (unbalanced) observations: 259
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -0.002960 0.323115 -0.009162 0.9927 AGE 0.000572 0.001316 0.434266 0.6646 LIQ 0.002698 0.003699 0.729267 0.4667 LOG_DT -0.002177 0.028678 -0.075915 0.9396 LOG_TS 0.168306 0.046720 3.602456 0.0004 LOG_VCSH -0.170816 0.042956 -3.976490 0.0001 ROA 0.028892 0.036648 0.788353 0.4314 ROE 0.006304 0.001649 3.821667 0.0002 TANG 0.197000 0.042919 4.590041 0.0000 TAX 0.007591 0.007624 0.995563 0.3207 UINQ 0.011818 0.003814 3.098519 0.0022 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables)
R-squared 0.823402 Mean dependent var 0.052727 Adjusted R-squared 0.768719 S.D. dependent var 0.084657
S.E. of regression 0.040713 Akaike info criterion -3.359402 Sum squared resid 0.326536 Schwarz criterion -2.507961 Log likelihood 497.0426 Hannan-Quinn criter. -3.017072 F-statistic 15.05781 Durbin-Watson stat 1.571092 Prob(F-statistic) 0.000000
Phụ lục 5: Kết quả hồi quy bằng mơ hình ảnh hƣởng ngẫu nhiên Y1: DE
Lần 1 (Cột 1- Random effects)
Dependent Variable: DE
Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Date: 06/20/17 Time: 00:06
Sample: 2011 2015 Periods included: 5
Cross-sections included: 52
Total panel (unbalanced) observations: 259
Swamy and Arora estimator of component variances
White cross-section standard errors & covariance (d.f. corrected) WARNING: estimated coefficient covariance matrix is of reduced rank
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.