7. Kết cấu của đề tài
1.3.4. Thuyết minh báo cáo tàichính hợp nhất
Khi phân tích tài chính DN, nhà phân tích cần sử dụng thêm các dữ liệu chi tiết từ TMBCTC hợp nhất hoặc các báo cáo kế toán nội bộ để hệ thống chỉ tiêu phân tích đƣợc đầy đủ hơn, đồng thời khắc phục tính tổng hợp của số liệu thể hiện trên BCĐKT hợp nhất và BCKQHĐKD hợp nhất. Các số liệu bổ sung bao gồm:
- Số liệu về CP khấu hao TSCĐ trong kỳ. Số liệu này đƣợc trình bày trên TMBCTC hợp nhất (phần CP SXKD theo yếu tố) và đƣợc sử dụng để tính khả năng tự tài trợ hay xác định LN HĐKD khi loại trừ sự khác biệt về phƣơng pháp tính khấu hao giữa các kỳ, giữa các DN.
- Số liệu về CP lãi vay trong kỳ. Số liệu này đƣợc sử dụng trong đánh giá khả năng thanh toán, hiệu quả HĐKD hay tác động của nợ đối với khả năng sinh lời VCSH.
- Số liệu về tình hình tăng, giảm các khoản nợ phải thu, nợ phải trả của từng khách nợ, chủ nợ. Với tài liệu này, nhà phân tích sẽ đánh giá đầy đủ, chi tiết hơn tình hình và khả năng thanh toán của DN. Số liệu này thƣờng đƣợc thể hiện trong TMBCTC hợp nhất hoặc từ các báo cáo công nợ ở DN.
- Số liệu về tình hình tăng, giảm NV kinh doanh và các quỹ chuyên dùng. Tài liệu này đƣợc sử dụng để giải thích biến động nguồn VCSH và phân tích cấu trúc
21
NV của DN.
- Số liệu về tình hình tăng giảm từng loại TSCĐ trong kỳ, tình hình tăng, giảm các khoản đầu tƣ vào các đơn vị khác.
- Số liệu liên quan đến biến phí và định phí ở DN…
1.3.5. Các tài liệu khác
Ngoài thông tin từ các báo cáo kế toán ở DN, phân tích tài chính DN còn sử dụng nhiều nguồn thông tin khác để các kết luận trong phân tích tài chính có tính thuyết phục. Các nguồn thông tin khác đƣợc chia thành ba nhóm sau:
a. Thông tin liên quan đến t nh h nh kinh tế: HĐKD của DN chịu tác động bởi nhiều nhân tố thuộc môi trƣờng vĩ mô nên phân tích tài chính cần đặt trong bối cảnh chung của kinh tế trong nƣớc và các nền kinh tế trong khu vực. Kết hợp những thông tin này sẽ đánh giá đầy đủ hơn tình hình tài chính và dự báo những nguy cơ, cơ hội đối với hoạt động của DN. Những thông tin thƣờng quan tâm bao gồm:
- Thông tin về tăng trƣởng, suy thoái kinh tế;
- Thông tin về lãi suất ngân hàng, trái phiếu kho bạc, tỷ giá ngoại tệ; - Thông tin về tỷ lệ lạm phát;
- Các chính sách kinh tế lớn của Chính phủ, chính sách chính trị, ngoại giao của Nhà nƣớc…
b. Thông tin theo ngành: Ngoài những thông tin về môi trƣờng vĩ mô, những thông tin liên quan đến ngành, lĩnh vực kinh doanh cũng cần đƣợc chú trọng. Đó là:
- Mức độ và yêu cầu công nghệ của ngành; - Mức độ cạnh tranh và quy mô của thị trƣờng;
- Tính chất cạnh tranh của thị trƣờng hay mối quan hệ giữa DN với nhà cung cấp và khách hàng;
- Nhịp độ và xu hƣớng vận động của ngành;
- Nguy cơ xuất hiện những đối thủ cạnh tranh tiềm tàng…
c. Thông tin về đặc điểm hoạt động của doanh nghiệp: Do mỗi DN có những đặc điểm riêng trong tổ chức SXKD và trong phƣơng hƣớng hoạt động nên để đánh giá hợp lý tình hình tài chính, nhà phân tích cần nghiên cứu kỹ lƣỡng đặc điểm hoạt
22
động của DN. Những vấn đề cần quan tâm bao gồm:
- Mục tiêu và chiến lƣợc hoạt động của DN, gồm cả chiến lƣợc tài chính và chiến lƣợc kinh doanh;
- Đặc điểm quá trình luân chuyển vốn trong các khâu kinh doanh ở từng loại hình DN;
- Tính thời vụ, tính chu kỳ trong HĐKD;
- Mối liên hệ giữa DN với nhà cung cấp, khách hàng, ngân hàng, và các đối tƣợng khác;
- Các chính sách hoạt động khác…
1.4. NỘI DUNG CÔNG TÁC PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH HỢP NHẤT CỦA DOANH NGHIỆP THEO MÔ HÌNH TẬP ĐOÀN
1.4.1. Phân tích cấu trúc và cân bằng tài chính
1.4.1.1. Phân tích sự biến động và cơ cấu tài sản
TS của DN cơ bản đƣợc công bố trên BCĐKT hợp nhất thể hiện cơ sở vật chất, tiềm lực kinh tế của DN dùng vào hoạt động SXKD. Phân tích khái quát về TS hƣớng đến đánh giá cơ sở vật chất, tiềm lực kinh tế quá khứ, hiện tại và những ảnh hƣởng đến tƣơng lai của DN.
Căn cứ vào số liệu phản ánh trên BCĐKT hợp nhất để so sánh số tổng cộng về TS giữa cuối kỳ với đầu kỳ hoặc các năm trƣớc kể cả về số tuyệt đối và số tƣơng đối nhằm xác định sự biến động về quy mô TS của DN qua các kỳ kinh doanh. Trong đó cần xem xét sự biến động về quy mô các chỉ tiêu chi tiết nhƣ vốn bằng tiền, đầu tƣ tài chính ngắn hạn, các khoản phải thu, HTK, TSDH… Qua đó nhằm đánh giá tình hình tài chính trong quá khứ, hiện tại để làm cơ sở dự toán tiềm năng tài chính tƣơng lai của DN.
Ngoài việc so sánh tổng TS cuối kỳ so với đầu kỳ còn phải xem xét tỷ trọng từng loại TS chiếm trong tổng số TS và xu hƣớng biến động của việc phân bổ TS. Điều này đƣợc đánh giá trên tính chất kinh doanh và tình hình biến động của từng bộ phận. Tùy theo loại hình kinh doanh để xem xét tỷ trọng từng loại TS chiếm trong tổng số là cao hay thấp. Giúp ngƣời phân tích tìm hiểu sự thay đổi về giá trị,
23
tỷ trọng của TS qua các thời kỳ, biết đƣợc xu hƣớng và bản chất sự biến động TS của DN.
Phân tích khái quát về tình hình TS đƣợc thể hiện qua các vấn đề cơ bản sau:
a. Đánh giá năng lực kinh tế thực sự của tài sản doanh nghiệp hiện có: Để nhận định đƣợc năng lực kinh tế thực sự về TS DN, trƣớc tiên ngƣời phân tích nên tiến hành thẩm định giá trị kinh tế thực của TS DN nắm giữ, xem xét tình hình chuyển đổi của chúng trên thị trƣờng. Cụ thể, việc xem xét này thƣờng đƣợc tiến hành theo các nội dung cơ bản sau:
- Xem xét và đánh giá các khoản đầu tƣ tài chính ngắn hạn của DN hiện nay trên thị trƣờng có giá trị kinh tế hay không, so với giá trị kế toán trên báo cáo kế toán cao hay thấp hơn, khả năng chuyển đổi trên thị trƣờng của các khoản đầu tƣ chứng khoán ngắn hạn nhƣ thế nào. Một khi các khoản đầu tƣ chứng khoán ngắn hạn DN đang nắm giữ có giá trị kinh tế cao hơn giá trị kế toán, khả năng chuyển đổi trên thị trƣờng diễn ra thuận lợi thì đây là một dấu hiệu tốt về tiềm lực kinh tế, các khoản đầu tƣ tài chính ngắn hạn của DN, dấu hiệu này ít nhất cũng tác động tích cực đến tiềm năng kinh tế của DN trong kỳ kế toán tiếp theo.
- Xem xét các khoản phải thu trên BCĐKT hợp nhất có thực hay không và tình hình thu hồi có diễn ra thuận lợi hay không. Thông thƣờng, khi xem xét năng lực kinh tế của các khoản phải thu chúng ta nên quan tâm đến những dấu hiệu của các con nợ về uy tín, về khả năng tài chính. Một khi, các dấu hiệu về con nợ đều lạc quan thì khả năng kinh tế của các khoản nợ phảithu sẽ cao, mức sai lệch giữa giá trị thực với giá trị kế toán nhỏ và nó cũng ảnh hƣởng trực tiếp đến khả năng thanh toán của DN trong kỳ kế tiếp. Ngƣợc lại, nếu những dấu hiệu về con nợ bi quan thì giá trị kinh tế của nợ phải thu thƣờng sẽ thấp, mức chênh lệch giữa giá trị thực với giá trị kế toán sẽ tăng cao và đôi khi nó tồn tại trên danh mục TS của DN chỉ là con số kế toán.
- Xem xét các mục HTK của DN có tính hữu dụng trong SXKD và có giá trị kinh tế thực sự trên thị trƣờng hay không.
24
thu nhập của DN trong tƣơng lai hay không.
- Xem xét TSCĐ của DN hiện có nguyên giá bao nhiêu, hệ số hao mòn nhƣ thế nào, giá trị hữu dụng và giá trị kinh tế của nó trên thị trƣờng. Nếu một DN có lực lƣợng TSCĐ với tổng nguyên giá lớn, hệ số hao mòn nhỏ, tính hữu dụng và giá trị kinh tế trên thị trƣờng cao thì DN có một tiềm lực kinh tế cao. Ngƣợc lại, nếu một DN có lực lƣợng TSCĐ với tổng nguyên giá lớn, hệ số hao mòn cao, tính hữu dụng và giá trị kinh tế trên thị trƣờng thấp thì DN có một tiềm lực kinh tế kém. Ngày nay, những tiến bộ khoa học kỹ thuật ngày càng phát triển nhanh chóng thì giá trị TSCĐ trên sổ sách kế toán có xu hƣớng giảm thấp so với giá thị trƣờng nên đôi khi số liệu TS trên BCĐKT thƣờng xa rời năng lực kinh tế thực sự của nó. Nhiều lúc ngƣời phân tích dễ bị đánh lừa bởi số liệu khổng lồ về giá trị TSCĐ trên BCĐKT nhƣng đó chỉ là những TS không còn hữu dụng mà DN không thể thanh lý, nhƣợng bán đƣợc. Ngƣợc lại, những TSCĐ nhƣ quyền sử dụng đất, tài sản vô hình lại có hƣớng tăng cao nếu không xem xét rõ năng lực kinh tế của TSCĐ rất dễ đánh giá thấp tiềm năng kinh tế của DN với số liệu trên BCĐKT.
b. Ph n tích sự biến động các khoản mục tài sản: Phân tích biến động các khoản mục TS nhằm giúp ngƣời phân tíchtìm hiểu sự thay đổi về giá trị, tỷ trọng của TS qua các thời kỳ nhƣ thế nào, sự thay đổi này bắt nguồn từ những dấu hiệu tích cực hay thụ động trong quá trình SXKD, có phù hợp với việc nâng cao năng lực kinh tế để phục vụ cho chiến lƣợc, kế hoạch SXKD của DN hay không. Phân tích biến động các mục TS của DN cung cấp cho ngƣời phân tích cái nhìn từ quá khứ đến hiện tại sự biến động về TS của DN.
Vì vậy, phân tích biến động về TS của DN thƣờng đƣợc tiến hành bằng phƣơng pháp so sánh theo chiều ngang và theo quy mô chung. Quá trình so sánh tiến hành qua nhiều thời kỳ thì sẽ giúp cho ngƣời phân tích có đƣợc sự đánh giá đúng đắn hơn về xu hƣớng, bản chất của sự biến động.
1.4.1.2. Phân tích sự biến động và cơ cấu nguồn vốn
a. Đánh giá tính hợp lý và hợp pháp về nguồn vốn của doanh nghiệp: Để nhận định đƣợc tính hợp lý và hợp pháp về NV của DN, trƣớc hết nên tiến hành xem xét
25
những danh mục NV trên BCTC hợp nhất của tập đoàn DN hiện có tại một thời điểm có thực không, nó tài trợ cho những TS nào, những NV này DN đƣợc phép khai thác hợp pháp hay không. Cụ thể việc xem xét này thƣờng đƣợc tiến hành theo các nội dung sau:
- Xem xét và đánh giá các khoản nợ ngắn hạn DN đang khai thác nhƣ vay ngắn hạn, phải trả ngƣời bán, ngƣời mua trả trƣớc, thuế và các khoản phải nộp Nhà nƣớc có phù hợp với đặc điểm luân chuyển vốn trong thanh toán của DN hay do bị động trong hoạt động SXKD hình thành.
- Xem xét và đánh giá các khoản nợ dài hạn DN đang khai thác nhƣ vay dài hạn, nợ dài hạn khác có phù hợp với mục đích sử dụng dài hạn, phù hợp với đặc điểm luân chuyển vốn trong thanh toán dài hạn của DN hay do bị động trong SXKD hình thành.
- Xem xét và đánh giá các khoản nợ khác nhƣ CP phải trả, TS thừa chờ xử lý, nhận ký quỹ ký cƣợc dài hạn có thực sự tồn tại và phù hợp vớimục đích sử dụng vốn hay không. Đặc biệt là CP phải trả cần phải đƣợc xem xét trong mối quan hệ với kế hoạch dài hạn của CP này, tính hiện thực của nó trong tƣơng lai. CP phải trả có thể làm giảm LN trong kỳ nhƣng làm tăng LN trong tƣơng lai. Vì vậy, nếu không phân tích rõ nguồn gốc thì dễ nhận xét sai lệch về bức tranh tài chính của DN.
- Xem xét và đánh giá VCSH DN đang khai thác nhƣ NV đầu tƣ cho kinh doanh, quỹ đầu tƣ phát triển, quỹ dự phòng tài chính, nguồn vốn đầu tƣ xây dựng cơ bản... có phù hợp với loại hình DN hay không, phù hợp với quy định tối thiểu về mức vốn cho từng DN, có phù hợp với mục đích trích lập từng loại quỹ hay không.
b. Ph n tích sự biến động các khoản mục nguồn vốn: Phân tích biến động các mục NV nhằm giúp ngƣời phân tích tìm hiểu sự thay đổi về giá trị, tỷ trọng của NV qua các thời kỳ nhƣ thế nào, sự thay đổi này bắt nguồn từ những dấu hiệu tích cực hay thụ động trong quá trình SXKD, có phù hợp với việc nâng cao năng lực tài chính, tính tự chủ tài chính, khả năng tận dụng, khai thác NV trên thị trƣờng cho hoạt động SXKD hay không và có phù hợp với chiến lƣợc, kế hoạch SXKD của DN hay không.
26
Ngoài ra, nhà phân tích còn tính toán và so sánh tỷ trọng của từng bộ phận NV chiếm trong tổng số, từ đó thấy xu hƣớng biến động, mức độ phân bổ hợp lý của NV.
1.4.1.3. Phân tích tính tự chủ tài chính
Thƣờng sử dụng các chỉ tiêu: tỷ suất nợ, tỷ suất tự tài trợ và tỷ suất nợ trên VCSH:
a. Tỷ suất nợ: Là tỷ số tài chính đo lƣờng mức độ nợ và quản lý nợ của DN. Tỷ số này đƣợc tính bằng cách lấy tổng nợ (gồm nợ ngắn hạn và nợ dài hạn) của DN trong một kỳ nào đó chia cho giá trị tổng TS trong cùng kỳ. Công thức nhƣ sau:
Tỷ số này cho biết có bao nhiêu phần trăm TS của DN là từ đi vay. Nếu tỷ số này nhỏ, chứng tỏ DN vay ít. Điều này có thể hàm ý DN có khả năng tự chủ cao. Song nó cũng có thể hàm ý là DN chƣa biết khai thác ĐBTC, tức là chƣa biết cách huy động vốn bằng hình thức đi vay. Ngƣợc lại, tỷ số này mà cao quá hàm ý DN không có thực lực về tài chính. Điều này cũng hàm ý mức độ rủi ro của DN cao.
b. Tỷ suất tự tài trợ
Tỷ số này đánh giá mức độ tự chủ về tài chính của DN và khả năng bù đắp tổn thất bằng nguồn VCSH. Tỷ suất tự tài trợ cao chứng tỏ khả năng tự chủ tài chính của DN, nhƣng cũng cho thấy DN chƣa tận dụng ĐBTC nhiều.
c. Tỷ suất nợ trên vốn chủ sở hữu
Tỷ số này cho biết quan hệ giữa vốn huy động bằng đi vay và VCSH. Tỷ số này nhỏ chứng tỏ DN ít phụ thuộc vào hình thức huy động vốn bằng vay nợ; có thể hàm ý DN chịu độ rủi ro thấp. Tuy nhiên, nó cũng có thể hàm ý DN chƣa biết cách vay nợ để kinh doanh và khai thác lợi ích của hiệu quả tiết kiệm thuế.
1.4.1.4. Phân tích tính ổn định của nguồn tài trợ
Để phân tích tính ổn định của NV, hai chỉ tiêu thƣờng đƣợc sử dụng là: tỷ suất nguồn vốn thƣờng xuyên và tỷ suất nguồn vốn tạm thời:
27
a. Tỷ suất nguồn vốn thường xuyên: NVTX là NV mà DN đƣợc sử dụng thƣờng xuyên, lâu dài vào HĐKD (có thời gian sử dụng trên 1 năm) bao gồm nguồn VCSH và các khoản vay trung, dài hạn của DN.
Tỷ suất NVTX càng lớn cho thấy có sự ổn định tƣơng đối trong một thời gian nhất định (trên 1 năm) đối với NV sử dụng và DN ít chịu áp lực thanh toán trong ngắn hạn. Nếu tỷ suất này thấp cho thấy nguồn tài trợ của DN phần lớn là bằng nợ ngắn hạn, áp lực về thanh toán các khoản nợ vay là rất lớn.
b. Tỷ suất nguồn vốn tạm thời: NVTT là NV mà DN sử dụng trong khoảng thời gian 1 năm trở lại, bao gồm các khoản phải trả, nợ ngƣời bán, các khoản vay ngắn hạn…Đây là NV có thời hạn tín dụng ngắn, nên DN luôn phải đối mặt với áp lực thanh toán khi sử dụng NV này.