Đòn bẩy tài chính của doanh nghiệp

Đòn bẩy tài chính là mối quan hệ giữa tổng vốn nợ và vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp. Đòn bẩy tài chính thể hiện việc sử dụng nợ vay nhằm bù đắp sự thiếu hụt vốn và nhằm hy vọng gia tăng khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu và khả năng tăng truởng bền vững của doanh nghiệp. Mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính của doanh nghiệp thể hiện ở chỉ tiêu hệ số nợ trên tài sản. Doanh nghiệp có hệ số nợ trên tài sản cao thể hiện doanh nghiệp sử dụng đòn bẩy tài chính ở mức độ cao và nguợc lại. Ở Việt Nam, hầu hết các doanh nghiệp là doanh nghiệp vừa và nhỏ kinh doanh chủ yếu bằng vốn nợ, vốn chủ sở hữu thấp do vậy nó làm hiệu lực chính sách lãi suất của NHTW bị hạn chế. Ví dụ khi các doanh nghiệp sử dụng vốn nợ để hoạt động kinh doanh (chủ yếu là vốn vay trong đó có phần vốn vay ngân hàng), để hoạt động kinh doanh có

lãi và trả lãi cho các khoản vốn vay thì hệ số sinh lời của vốn kinh doanh phải cao hơn lãi suất trả lãi của các khoản nợ. Nếu Ngân hàng tăng lãi suất sẽ khiến các doanh nghiệp gặp khó khăn do phần lãi phải trả rất lớn dẫn đến làm hạn chế khả năng tăng lãi suất của NHTW. Do vậy, để sử dụng đòn bẩy tài chính hiệu quả phù hợp với hiệu lực của chính sách lãi suất thì các doanh nghiệp cần phải cải thiện lại cấu trúc vốn của mình.

5/11/2010 ^õữõ ^õữõ CHƯƠNG 27,00 9,00

THỰC TRẠNG CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC GIAI ĐOẠN 2011-2015