1. Sự cần thiết phải bảo vệ cổ đông thiểu số; quyền lợi của cổ đông thiểu số trong cτ
1.3. Bảo vệ cổ đông thiểu số trong cτng ty cổ phần
1.3.1. Sự cần thiết phải bảo vệ quyền lợi của cổ đông thiêu số trong cτng ty cổ phần
thời hạn liκn tục νt nhất 06 thαng hoặc một tỷ lệ khαc nhỏ hơn quy định tại Điều lệ c
τng ty” tại Điều 114. “Nhσm cổ đông” được tạo ra một cαch rất linh hoạt: Chỉ cẩn c
σνt nhất hai cổ đông và không hạn chế số lượng tối đa; Các cổ đông khi tập hợp lại sở hữu νt nhất 10% tổng số cổ phần phổ thτng (hoặc ít hơn theo Điều lệ cτng ty); vΰ Cα
c cổ phần đó phải được cổ đông sở hữu liκn tục trong νt nhất lΰ 06 thαng.
1.3. Bảo vệ cổ đông thiểu số trong cτng ty cổ phần
1.3.1. Sự cần thiết phải bảo vệ quyền lợi của cổ đông thiêu số trong cτng ty cổ phần phần
Dưới góc độ pháp lı, bảo vệ quyền lợi của cổ đông thiểu số lΰ việc xβy dựng v
26
p của CĐTS.Tuy nhiκn, khαi niệm nκu trκn chỉ mang ı nghĩa nội hΰm trong phạm vi bảo vệ quyền vΰ lợi νch hợp phαp của cổ đông thiểu số chứ khτng phải khτng cβn nhắc đến sự hΰi hςa của việc quản trị doanh nghiệp một cαch hiệu quả hay sự dung h
ςa với quyền lợi của cαc cổ đông lớn trong CTCP, đồng thời hạn chế những vi phạm, sai trαi mΰ cổ đông lớn cσ thể sử dụng để phục vụ lợi νch riκng trong quα trμnh điều hΰnh cτng ty.
Bảo vệ quyền lợi của CĐTS trong cτng ty cổ phần hiện nay ở nước ta đang là vấn đề rất được quan tβm, cần thiết bởi hai nguyκn nhβn chνnh: (1) Mối quan hệ bất bμnh đẳng giữa cổ đông lớn với CĐTS đγ dẫn đến thực trạng sự áp đảo vΰ xβm phạm quyền lợi của cổ đông lớn đối với CĐTS; (2). Với địa vị của mμnh, cαc CĐTS không thể tự bảo vệ được quyền lợi của mμnh hoặc họ chưa ı thức được sự cần thiết phải tự bảo vệ quyền lợi của mμnh. Vμ vậy, việc tạo ra cαc thiết chế hoặc hoΰn thiện hơn nữa cαc thiết chế pháp lý đγ cσ để thực hiện tốt cτng tαc bảo vệ nhà đầu tư, để khτng chỉ đảm bảo quyền lợi cho CĐTS mà cςn hoΰn thiện cαc mục tiκu của nền kinh tế thị trường trong giai đoạn hiện nay.
a) Sự lạm quyền của người quản lı và sự áp đảo của cổ đông lớn đối với cổ đông thiểu số
Theo Th.s Vυ Ngọc Dao- Đoàn Luật sư Hà Nội, trong bối cảnh kinh tế nước ta đang hội nhập ngΰy cΰng sβu rộng vΰo nền kinh tế thế giới, thμ sự tương thích, đồng bộ với các quy định phαp luật của cαc quốc gia cσ nền kinh tế phαt triển, đςi hỏi ph
27
cổ phần của Việt Nam với vai tro la loai hinh doanh nghiêp phô biên va quan trong nhât cua nên kinh tê, thể hiện qua một số bất cập sau:
Một lΰ, về quyền của cổ đông. Cổ đông và nhóm cổ đông thiểu số gần như bị áp đảo hoΰn toΰn bởi cαc cổ đông lớn trong cτng ty cổ phần, khi cσ mβu thuẫn về lợi ν
ch hay tranh chấp phαt sinh thμ cαc cổ đông thiểu số nΰy luτn chịu những bất lợi. C
ςn đối với cổ đông nói chung và cổ đông thiểu số nσi riκng khi phαt hiện những sai s
σt, gian lận trong quα trμnh điều hΰnh của cαc cấp quản lı công ty đều cσ quyền khởi kiện. Tuy nhiên, các quy định của phαp luật hiện hành chưa tạo những điều kiện thuận lợi nhất để cổ đông thực hiện quyền khởi kiện nΰy của mμnh, trμnh tự thủ tục khởi kiện cςn nhiều phức tạp, tốn kιm rất nhiều về thời gian vΰ tiền bạc của cαc cổ đông.
Các quy định phαp luật về quyền của cổ đông trong công ty cổ phần chưa được thực hiện một cách đầy đủ vΰ nghiκm tϊc. Nhiều cτng ty cổ phần tiến hành đại hội đồng cổ đông ở những nơi xa xôi, điều kiện đi lại khó khăn, thủ tục ủy quyền phức tạo nhằm hạn chế sự tham gia của cαc cổ đông, đặc biệt lΰ cổ đông thiểu số. Hiện nay, chưa có nghị định hướng dẫn thi hΰnh LDN 2014 về việc bỏ phiếu từ xa đối với cαc cổ đông. Nhiều trường hợp, cổ đông thậm chν bất lực trong việc quản trị cτng ty cổ phần vΰ phải tuβn theo mọi quyết định của cαc cổ đông lớn vΰ cαc nhΰ quản lı công ty cổ phần.
Hai lΰ, về hội đồng quản trị vΰ thΰnh viκn hội đồng thΰnh viκn: Về bầu dồn phiếu với thΰnh viκn hội đồng quản trị, bầu chủ tịch hội đồng quản trị: Theo quy định,
28
tωy quy mτ của cτng ty vΰ cαc yκu cầu về số lượng thΰnh viκn hội đồng quản trị cần phải cσ, cổ đông/nhóm cổ đông sở hữu từ 10% tổng số cổ phần phổ thτng trở lκn cσ
quyền đề cử thΰnh viκn hội đồng quản trị. Việc bầu chủ tịch hội đồng quản trị cũng bị chi phối mạnh bởi nhσm cổ đông đa số tại cτng ty.
Về quy định cho phιp hội đồng quản trị cσ quyền thτng qua hợp đồng mua, bα
n, vay, cho vay vΰ hợp đồng khαc cσ giα trị bằng hoặc lớn hơn 35% tổng giα trị tΰi sản được ghi trong bαo cαo tΰi chνnh gần nhất của cτng ty hoặc một tỷ lệ khαc nhỏ hơn quy định tại điều lệ cτng ty theo khoản 5 Điều 149 Luật Doanh nghiệp năm 2014 phải được điều chỉnh chặt chẽ hơn. Đγ cσ nhiều trường hợp, hội đồng quản trị ra cα
c quyết định đầu tư và mở rộng kinh doanh sai lầm, gβy thiệt hại cho cαc cổ đông thiểu số.
Ba lΰ, về ban kiểm soαt. Thực tế ở Việt Nam cho thấy, ban kiểm soát chưa thể hiện đầy đủ vai trς bảo vệ cổ đông và nhà đầu tư. Do đó, rủi ro mà nhà đầu tư và cổ đông phải gαnh chịu từ sự "lιp vế" của ban kiểm soαt lΰ rất lớn.
Bốn lΰ, vấn đề cτng khai, minh bạch hσa thτng tin. Theo đó, nghĩa vụ cτng khai minh bạch hσa thτng tin cần phải được cαc cτng ty cổ phần thực hiện một cαch kịp thời, đầy đủ, nghiκm tϊc vΰ cσ tinh thần trαch nhiệm cao. Hiện nay, các quy định của phαp luật về cτng khai hσa thτng tin cςn mang tνnh hμnh thức, sơ sài, chưa có sự tương thích với thτng lệ quốc tế. Các quy định của phαp luật cũng cho thấy sự hạn chế rất lớn trong cơ chế kiểm tra vΰ giαm sαt cαc thτng tin cτng bố ra ngoΰi của cαc cτng
29
ty cổ phần. Điều này đγ gβy ra rất nhiều thiệt hại cho thị trường, cho cαc cổ đông, cho các nhà đầu tư và cho tất cả cαc bκn liκn quan.
Việc đặt ra vấn đề phải bảo vệ quyền lợi của CĐTS mà không bao gồm cổ đông lớn lΰ vμ cổ đông lớn với số lượng cổ phần mΰ họ sở hữu trong công ty đγ được ph
αp luật bảo vệ rất nhiều, ngoΰi ra họ cςn cσ đủ sức mạnh để chθn ιp, xβm phạm quyền lợi của cổ đông thiểu số, thâu tóm công ty để thực hiện mục đích tư lợi riκng v
μ họ cσ trong tay sức mạnh quyền lực được tạo ra từ phần vốn gσp trong cτng ty. C
ςn cαc CĐTS với thẩm quyền νt ỏi của mμnh, thμ dω cσ nhận thức được mμnh bị ch
θn ιp hay bị xβm phạm quyền lợi thμ họ cũng đành chấp nhận. Bởi thực chất, cαc cổ đông lớn cσ nhiều cách khác nhau để lạm dụng, xβm phạm đến quyền lợi của CĐTS, trong đó phổ biến nhất lΰ việc cổ đông lớn thông qua HĐQT để thực hiện các hành vi ngăn cản hoặc tước bỏ quyền cổ đông của CĐTS; sử dụng thτng tin của cτng ty hoặc công khai các thông tin để thực hiện cαc giao dịch tư lợi, phαt hΰnh cổ phiếu thưởng, ưu tiên quyền mua cổ phần ưu đγi hoặc thực hiện cαc dự án đầu tư để thβu tσm vΰ
chiếm đoạt tΰi sản của cτng ty.
b). Khả năng và ı thức tự bảo vệ của cổ đông thiểu số
Khi mà ı thức tự bảo vệ quyền lợi của mμnh của cαc cổ đông thiểu số cςn hạn chế vΰ bản thβn họ khτng cσ khả năng giải quyết thực trạng quyền lợi của mμnh đang bị xβm phạm, thμ nhΰ nước cần phải bằng phαp luật đặt ra cαc nguyκn tắc, xβy dựng nκn cαc cτng cụ pháp lı tạo điều kiện cho cαc cổ đông thiểu số thực hiện hiệu quả c
30
αc quyền cô đông, tạo cho họ vị trν vΰ tiếng nσi trong CTCP. Bản thân điều nΰy khτ
ng chỉ cσ giα trị trong việc trực tiếp bảo vệ được quyền lợi của cαc cổ đông thiểu số mà hơn thế nữa, Nhà nước cςn đảm bảo được cαc lợi ích cao hơn cho xγ hội vΰ cαc mục tiκu quan trọng, thúc đẩy sự phαt triển của nền kinh tế.
Thực tế hiện nay, cαc cổ đông thiểu số đγ biết kết hợp với nhau tạo ra nhσm cổ đông, thành viên có vốn cộng gộp đạt tỷ lệ sở hữu nhất định để được hưởng cαc quyền cσ theo tỷ lệ sở hữu vốn, như quyền của nhσm sở hữu vốn từ 10% trở lên như nói ở trκn, hay quyền của nhσm cổ đông thiểu số trong CTCP sở hữu vốn từ 1% trở l
κn trong việc khởi kiện lγnh đạo cτng ty ngay khi có căn cứ. Ngoΰi ra, chọn cơ chế bầu dồn phiếu lΰ cτng cụ hiệu quả nhất để bảo vệ quyền lợi cổ đông thiểu số thτng qua đại diện của mμnh tại HĐQT.
Tuy nhiκn, việc liκn kết của cαc cổ đông thiểu số để tạo thΰnh nhσm thực hiện một số quyền mΰ phαp luật cho phιp khτng mấy khả thi, dω bằng bất kỳ cαch thức n
ΰo thμ cαc CĐTS cũng khτng cσ khả năng tự bảo vệ quyền lợi của mμnh.