HÌNH 2.6 BIỂU ĐỒ CHỈ SỐ EPS CỦA VND, HCM, SSI GIAI ĐOẠN 2018 – 2020
Đơn vị tính: đồng
Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000
CHỈ SỐ EPS CỦA VND, HCM, SSI GIAI ĐOẠN 2018 – 2020
(Nguồn: Tổng hợp Báo cáo tài chính của VND,SSI,HCM năm 2018-2020 )
Nhìn vào biểu đồ trên ta thấy được công ty VNDirect đã có những bước tiến rất lớn về chỉ số EPS. Nếu như năm 2018, công ty có EPS đạt 1.925 đồng thấp hơn khá nhiều so với hai công ty cạnh tranh là HCM và SSI, thì sang năm 2019 và 2020 điều này đã hoàn toàn ngược lại khi thị trường có những khó ien, biến động khó lường ien tiếp thì VNDirect lại giữ được đà ien tích cực về lợi nhuận sau thuế, dẫn tới EPS năm 2020 đạt ở mức 3.318 đồng ien tới hơn 80% so với 2019. Công ty đã vượt lên trên HCM và SSI ở chỉ số này, giúp thu hút ien những nhà đầu tư, sự quan tâm dành cho cổ phiếu của công ty cũng sẽ lớn hơn. Với mức EPS trong những năm qua của công ty luôn duy trì
trên ngưỡng 1.500 đồng đã chứng minh việc hoạt động kinh doanh, làm ăn của VNDirect thực sự đạt được hiệu quả.
* Chỉ số giá/ thu nhập (P/E)
HÌNH 2.7 BIỂU ĐỒ CHỈ SỐ P/E CỦA VND, HCM, SSI GIAI ĐOẠN 2018 – 2020
Đơn vị tính: lần
Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20
CHỈ SỐ P/E CỦA VND, HCM, SSI GIAI ĐOẠN 2018 – 2020
(Nguồn: Tổng hợp Báo cáo tài chính của VND,SSI,HCM năm 2018-2020 )
Năm 2018 chỉ số P/E của VNDirect là 8,52 lần có nghĩa là nhà đầu tư chấp nhận bỏ ra 8,52 đồng để đổi lấy 1 đồng lợi nhuận từ VND. Tiếp đến trong năm 2019, chỉ số này giảm đi 7,8% khi chỉ đạt mức 7,85 lần do trong năm này giá thị trường của cổ phiếu VNDirect có phần sụt giảm. Nhưng năm 2020 chứng kiến sự ien giá mạnh mẽ của cổ phiếu VND, giúp cho P/E cũng ien đạt 9,04 lần. Tuy vậy, khi chỉ số này của công ty bên cạnh hai đối thủ cạnh tranh
cùng ngành là HCM và SSI ta có thể thấy rõ sự chênh lệch của VNDirect như biểu đồ hình 2.7. Nó phần nào cũng thể hiện doanh nghiệp đang hoạt động hiệu quả hơn do đó EPS ien lên, khiến P/E thấp. Và có thể nói cổ phiếu đang bị định giá thấp hơn so với các công ty cùng ngành và đây chính là cơ hội để các nhà đầu tư mua vào.
Thực tế đúng là như vậy, khi trong nửa đầu năm 2021, giá của cổ phiếu VND đã ien vượt đỉnh đạt 42.000đ/Cp và đã vượt lên trên SSI và HCM cho dù P/E trong những năm qua thường thấp hơn.
CHƯƠNG 8. Đánh giá thực trạng hiệu quả hoạt động kinh doanh tại VNDirect
8.1.1. Những kết quả đạt được
Con đường sự nghiệp của VNDirect đã bước sang năm thứ 15 kể từ ngày thành lập. Có khó ien, có cạnh tranh gay gắt, có những lúc phải đối mặt với những biến động khó lường trên thị trường nhưng công ty vẫn luôn đứng vững và ngày càng phát triển. VNDirect luôn đứng trong top đầu những công ty chứng khoán tại Việt Nam và là điểm đến kiến tạo con đường Sức khỏe tài chính và An tâm đầu tư cho mọi khách ien, mọi nhà đầu tư.
VNDirect đang sở hữu một đội ngũ nhân viên trẻ, đầy nhiệt huyết, đồng
thời cũng có trình độ chuyên môn tốt, đạo đức và chuyên nghiệp trong công việc, luôn phấn đấu để đem lại cho khách ien những sản phẩm, dịch vụ với chất lượng cao nhất. Về mảng hoạt động tự doanh, với những kết quả báo lãi từ hoạt động này trong hai năm vừa qua cho thấy công ty đang có những bước đi đúng đắn vào đầu tư tự doanh, làm rất tốt việc tìm, phân tích các dữ liệu để đầu tư vào các mã ngành đem lại lợi nhuận cao.
Trong ba năm qua, công ty phần nào đã cắt giảm được các khoản chi phí cho các nghiệp vụ kinh doanh đồng thời ien doanh thu, đem lại lợi nhuận cao hơn cho công ty. Còn về bộ chỉ số ROS, ROA, ROA luôn duy trì chiều hướng gia ien, ổn định, điều này khẳng định rằng công ty đang có những chính sách, chiến lược kinh doanh hoàn toàn đúng đắn và đem lại hiệu quả. Và sẵn sàng
số liệu kinh doanh như vậy, không quá khó hiểu khi các nhà đầu tư đã tìm đến và sử dụng sản phẩm dịch vụ của công ty ngày một nhiều. Kết thúc năm 2020, công ty thu hút trên 120.000 tài khoản mở mới, chiếm 30% tổng số lượng tài khoản mở mới. Tháng 8/2020, VNDirect là công ty tiên phong trong ngành chứng khoán đưa định dạng điện tử Ekyc vào quy trình mở tài khoản trực tuyến, áp dụng công nghệ tiên tiến nhất hiện nay. Gía trị giao dịch chứng khoán của VNDirect cũng ien trưởng mạnh 61% so với 2019.
Vị thế của công ty đang từng bước được khẳng định và ngày một nâng cao trên thị trường chứng khoán. Minh chứng là trong những năm vừa qua công ty luôn đứng trong top những CTCK có thị phần lớn nhất trên UPCOM, top những công ty có thị phần môi giới lớn nhất trên HNX và HOSE. Ngoài ra còn được trao tặng và nhận nhiều giải thưởng khác.
8.1.2. Những hạn chế và nguyên nhân
2.4.2.1.Những hạn chế
Bên cạnh những thành tựu đạt được, VNDirect cũng có những hạn chế mà công ty cần phải giải quyết và khắc phục để tiếp tục phát triển trong thời gian tới. Có thể thấy được một số hạn chế của công ty như sau:
-Chăm sóc khách ien, những nhà đầu tư chưa được thường xuyên ien tục. Dẫn tới việc khách ien chưa nhận được những tư vấn, nhận định cụ thể sát sao nhất về tình hình đầu tư , tình hình thị trường.
-Chi phí qua các năm còn chưa được giảm thiểu tối đa dẫn tới việc doanh thu lợi nhuận bị giảm , doanh thu thu về còn chưa được như kỳ vọng ban đầu mà công ty đã đặt ra và còn thấp hơn so với các CTCK khác như SSI, TCBS.
-Mặc dù vẫn ien tục nằm trong top thị phần môi giới trong những năm qua trên sàn HOSE nhưng không thể phủ nhận mảng môi giới của VNDirect vẫn đang chưa thể vươn lên mạnh mẽ được để đứng vị trị số 1, các hoạt động môi giới của VNDirect cũng có phần lép vế hơn khi so sánh với VPS hay SSI. Mặc dù đã ien cường tìm kiếm và tuyển dụng ien nhân sự Môi giới, tuy nhiên
số lượng Môi giới nhân sự còn ít so với việc bùng nổ về các tài khoản mở mới, việc các nhà đầu tư đang đổ về đầu tư chứng khoán ngày càng nhiều.
-Phí giao dịch của VNDirect cũng đang là một trở ngại với nhà đầu tư khi chưa có nhiều ưu đãi hấp dẫn như các đổi thủ cạnh tranh khác phải kể đến đó là VPS, họ tung ra những gói hỗ trợ rất hấp dẫn và giá rẻ hơn, thu hút các nhà đầu tư và từ đó công ty cũng mất đi thị phần khách ien khá đáng kể.
-Mặc dù đã thực hiện rất nhiều các chuyển dịch số, hiện đại hơn nhưng đôi khi phần mềm sử dụng theo dõi các mã cổ phiếu, bảng điện trên nền tảng website và điện thoại vẫn xảy ra tình trạng lỗi, không thực hiện được lệnh hoặc đặt lệnh nhưng không đẩy được lệnh vào sàn, hiển thị sai ien tin. Việc hoàn tất hợp đồng hay thủ tục mở tài khoản giao dịch của VNDirect cũng phần nào không thuận tiện, dễ dàng như các CTCK khác. Nhưng điều này thực chất cũng chỉ là để nâng cao bảo mật tối đa cho khách ien.
-Trong năm 2020,UBCKNN cũng đã ban hành Quyết định về việc xử phạt vi phạm hành chính trong lĩnh vực chứng khoán và thị trường chứng khoán đối với Công ty VNDirect do vào năm 2019 và 6 tháng đầu năm 2020, Công ty đã nhận lệnh đặt mua chứng khoán của một số khách hàng khi khách hàng chưa có đủ 100% tiền trên tài khoản giao dịch chứng khoán. Ngoài ra, VNDirect bị phạt tiền 70 triệu đồng do không lưu giữ đầy đủ hồ sơ, tài liệu chứng từ ien quan đến hoạt động của công ty chứng khoán. Và bị phạt tiền 60 triệu đồng do bố trí người chưa có chứng chỉ hành nghề chứng khoán thực hiện nghiệp vụ, vị trí mà theo quy định pháp luật phải có chứng chỉ hành nghề chứng khoán.
2.4.2.2.Những nguyên nhân
Nguyên nhân chủ quan
-Công ty chưa có những biện pháp giảm thiểu tối đa chi phí, chưa cắt giảm bớt chi phí cho các hoạt động mà không đem lại quá nhiều doanh thu cho công ty, vì vậy doanh thu khi so sánh với 1 số các công ty cùng ngành khác vẫn chưa theo kịp hoặc chưa hoàn thành được như con số kỳ vọng mà
công ty đã đưa ra.
-Kỹ thuật công nghệ vẫn chưa được phát triển tối ưu nhất để đáp ứng được nhu cầu ngày càng cao của những nhà đầu tư, khiến cho phần mềm của công ty nhiều khi còn xuất hiện lỗi gây sự khó chịu và không hài lòng cho khách.
-Việc cạnh tranh giữa các công ty không chỉ diễn ra ở mảng khách hàng mà còn là về chính các nhân viên nghiệp vụ làm trong ngành. Cũng đã có những nhân viên trong bộ phận môi giới , tư vấn đầu tư rời bỏ VNDirect để tìm đến những công ty khác , điều này cũng đồng nghĩa với việc công ty mất đi một số lượng khách hàng trung thành theo họ, gây ảnh hưởng không nhỏ đến kết quả hoạt động kinh doanh Đồng thời, những nhân sự mới chưa có kinh nghiệm, chưa đáp ứng được yêu cầu của công việc dẫn đến có thời điểm hiệu quả làm việc chưa cao.
-Hoạt động marketing , quảng bá hình ảnh, thương hiệu còn đơn lẻ, chưa thực sự hiệu quả, chưa có độ phủ sóng trên khắp các phương tiện.
-Do chính sách về phí của công ty VNDirect nên dẫn tới 1 lượng khách hàng sẽ chọn bên CTCK khác. Bởi VNDirect chưa tung ra quá nhiều những gói khuyến mại, hỗ trợ khách hàng về chi phí giao dịch, về các gói hỗ trợ vay margin... khi tham gia mở mới đầu tư ở bên VNDirect và với những khách hàng thân thiết, gắn bó lâu năm với công ty.
Nguyên nhân khách quan
-Thị trường chứng khoán Việt Nam tuy tăng nhanh nhưng quan hệ cung cầu chứng khoán nhiều lúc mất cân đối gây nên những biến động cho thị trường, do vậy thị trường chứng khoán hoạt động chưa thực sự ổn định vững chắc, có những thời điểm thị trường chứng khoán rất ảm đạm nhưng cũng có thời điểm thị trường chứng khoán tăng trưởng đột biến khiến cho khả năng cung ứng
sản phẩm, dịch vụ của công ty chưa đáp ứng kịp với những biến đổi đột biến của thị trường.
-Mặc dù UBCKNN – cơ quan quản lý nhà nước về chứng khoán và TTCK đã có nhiều nỗ lực cố gắng để xây dựng môi trường pháp lý điều chỉnh các hoạt động trên thị trường nhưng vẫn chưa thực sự hoàn thiện và đồng bộ. Các chính sách, văn bản pháp luật điều chỉnh trong lĩnh vực chứng khoán ở Việt Nam còn nhiều bất cập, gây khó khăn cho sự phát triển của thị trường nói chúng và của CTCK nói riêng.
-Mức độ chuyên nghiệp của nhà đầu tư chưa cao. Tham gia đầu tư trên thị trường bao gồm nhà đầu tư tổ chức là các ngân hàng, các quỹ đầu tư, các công ty bảo hiểm, các công ty chứng khoán, các doanh nghiệp và các nhà đầu tư cá nhân trong và ngoài nước. Tuy nhiên, đại đa số các nhà đầu tư khi thu thập thông tin và xử lý thông tin trước khi quyết định đầu tư chứng khoán còn mang nặng tính cảm tính và tính lý trí cho nên các quyết định đầu tư mang tính trào lưu chứ chưa chú trọng đến việc đầu tư theo sự kỳ vọng vào kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của các công ty niêm yết/đăng ký giao dịch, điều này có ảnh hưởng không nhỏ tới sự ổn định của thị trường cũng như các nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán của VNDirect.
-Nhu cầu đăng ký môi giới hỗ trợ quản lý cho tài khoản của mình hay việc sử dụng các dịch vụ tư vấn tài chính của nhà đầu tư tại Việt Nam chưa cao, đôi khi họ cho rằng không cần thiết phải đăng ký và nghe tư vấn từ những chuyên viên có kinh nghiệm, kiến thức về thị trường của công ty, đây là nguyên nhân quan trọng nhất hạn chế khả năng mở rộng các dịch vụ tư vấn tài chính của CTCK
- Sự cạnh tranh trong lĩnh vực kinh doanh chứng khoán ngày càng cao. Việc các CTCK trong nước và nước ngoài xuất hiện ngày càng nhiều trên thị tr- ường một mặt rất có lợi đối với các nhà đầu tư vì có thêm nhiều sự lựa chọn trong sử dụng các sản phẩm, dịch vụ chứng khoán nhưng mặt khác, sự gia tăng không ngừng về số lượng các CTCK trong thời gian ngắn vừa qua lại là
thách thức, khó khăn rất lớn đối với từng CTCK thành viên và VNDirect cũng không phải là một ngoại lệ. Công ty phải đối mặt với áp lực cạnh tranh, sự chia nhỏ thị phần từng nghiệp vụ, sự hoàn thiện không ngừng cũng như liên tục đưa ra các sản phẩm mới, sự mở rộng địa bàn hoạt động, đối mặt với chiến lược thu hút khách hàng, thu hút nhân lực cả trong ngắn hạn và dài hạn của các CTCK khác.
-Hệ thống giao dịch của Sở giao dịch đang liên tục ở trong tình trạng quá tải, vẫn chưa xử lý được dứt điểm, mỗi khi thanh khoản thị trường chạm đến mức 15.000 – 16.000 tỉ đồng là HOSE lại nghẽn lệnh, nghẽn lệnh dẫn tới giảm thanh khoản của thị trường. Và gây thiệt hại tới tất cả các chủ thể trên thị trường, đặc biệt là với các CTCK, CTCK sẽ không thu được phí lại còn phải đối mặt với nguy cơ bị nhà đầu tư kiện khi lệnh không khớp. Nguồn thu của công ty chứng khoán không chỉ có phí giao dịch, mà còn là phí cho vay ký quỹ (margin) và các dịch vụ khác.
CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN
VNDIRECT
3.1. Định hướng phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam và định hướng phát triển của Công ty Cổ phần Chứng khoán VNDirect
3.1.1. Định hướng phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam
UBCK đề ra một số mục tiêu và giải pháp trọng tâm như tập trung vào công tác phổ biến pháp luật, đưa các quy định chính sách mới của Luật Chứng khoán và văn bản hướng dẫn vào thực tiễn, thúc đẩy tính hiệu lực, hiệu quả của chính sách. Đề xuất tiếp tục rà soát, cơ cấu lại, nâng cao hiệu quả hoạt động các thị trường tài chính, chứng khoán, cổ phiếu, trái phiếu. Đồng thời, quản lý chặt chẽ các tổ chức tham gia thị trường, bảo đảm tính thanh khoản cao và an toàn hệ thống. TTCK cần được nâng cao quy mô và hiệu quả hoạt động để thực sự trở thành một kênh huy động vốn chủ yếu của nền kinh tế, có chính sách khuyến khích phát triển các quỹ hưu trí...
-Trong năm 2021, UBCK dự kiến giới thiệu thêm các sản phẩm giao dịch mới như hợp đồng tương lai trái phiếu Chính phủ 10 năm, nghiên cứu các sản phẩm hợp đồng tương lai trên các chỉ số cổ phiếu mới, các chứng quyền có bảo đảm, trái phiếu xanh, số hóa các tài sản tài chính, áp dụng công nghệ tài chính mới.
-Tăng cường công tác thanh tra, giám sát, đảm bảo an toàn hệ thống tài chính: Củng cố và nâng cao năng lực giám sát dựa trên cơ sở rủi ro theo hướng xây dựng hệ thống giám sát dựa trên rủi ro, cảnh báo sớm rủi ro, cơ chế xử lý khủng hoảng hệ thống và xử lý các định chế tài chính tiềm ẩn rủi ro cao nhằm bảo vệ sự an toàn của hệ thống tài chính. Nâng cao hiệu quả công