Công ty hóa chất chuyên kinh doanh các mặt hàng hóa chất, công ty xuất nhập khẩu trên 200 mặt hàng hóa chất nhằm đáp ứng nhu cầu về hóa chất cho các doanh nghiệp đóng trên địa bàn thành phố và các tỉnh trong cả nước và nhu caauf của một số nước trong khu vực Đông Nam Á, góp phần ổn định thị trường và tạo ra lợi nhuận cho công ty, đóng góp vào ngân sách nhà nước, cải thiện đời sống cho cán bộ công nhân viên trong công ty. Các mặt hàng kinh doanh chủ yếu của công ty là:
Danh mục một số mặt hàng kinh doanh của Công ty.
STT Tên hóa chất STT Tên hóa chất
2 Natricacbonat (soda) 22 Amon phốt phát
3 Nhựa PVC 23 Đạm ure
4 Nhựa PE 24 Bary clorua
5 Phocmon 25 Bary cacbonat
6 parafin 26 Vôi bột
7 Axit sunfuric 27 Đất đèn
8 Axit photphoric 28 Natrihydro sunfit
9 Natri nitrat 29 Axit clohydric
10 Amon Sunfat 30 Axit axetic
11 Amon nitrat 31 Nớc javen
12 Natri poly photphat 32 Lu huỳnh
13 Bột kẽm oxít 33 Natri sunfat
14 Than đen 34 Natri sunfua
15 Phèn kém 35 Natri nitrit
16 kali clorua 36 Nớc oxi già
17 Cao su tổng hợp 37 Dầu hóa dẻo
18 Cao su tự nhiên 38 Hàn the
19 Fero các loại 39 Bary sunfat
20 Quặng crômít 40 Canxi cacbonat
( Nguồn: Phòng kinh doanh xuất nhập khẩu)
2.2.2. Thực trạng định giá Công ty Hóa chất theo phương pháp dòng tiền chiết khấu chiết khấu
2.2.2.1. Phân tích thị trường và phân tích ngành
2.2.2.1.1. Môi trường kinh tế vĩ mô
● Tăng trưởng kinh tế
Việt Nam hiện nay được các chuyên gia kinh tế quốc tế đánh giá là một trong những nền kinh tế có tốc độ phát triển cao tại Châu Á. Đặc biệt, năm 2005, GDP đã tăng 8,4%, cao nhất trong vòng 8 năm qua (1998- 2005) và dự đoán tốc độ tăng trưởng hàng năm của GDP trong giai đoạn 2006-2010 là 8-8,5%.
Biểu đồ : Tốc độ tăng trưởng GDP (2000-2008f) ( Thống kê bộ tài chính 31/12/2007 ) 6.80% 6.90% 7.00% 7.20% 7.70% 8.50% 8.17% 8.50% 8.88% 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008f ● Tỷ lệ lãi suất
Lãi suất tiền gửi và cho vay bằng Việt Nam đồng đã tăng 0.03 điểm phần trăm mỗi tháng kể từ đầu năm 2006 và tiếp tục tăng trong năm 2007. Theo nghiên cứu của Ngân hàng Trung Ương, xu hướng tăng lãi suất tiền gửi và cho vay trong năm 2007 là do ảnh hưởng của thị trường quốc tế, sức nóng của nền kinh tế trong nước và sự cạnh tranh gay gắt của các ngân hàng thương mại trong nước. Mặc dù Ngân hàng nhà nước đã có báo cáo cho các ngân hàng về tình trạng dư thừa vốn, lãi suất cho vay vẫn tăng đều đặn. Lãi suất cho tài khoản tiền gửi đô la Mỹ đã tăng trong đầu năm 2007. Hiện nay lãi suất tiền gửi tăng nhanh do các ngân hàng tăng cường huy động vốn, lãi suất dao động trong khoảng 0,9% /tháng đến 1.1% /tháng.
● Tỷ lệ lạm phát
Phần lớn các hàng hóa nhập khẩu về Việt Nam là nguyên liệu đầu vào, việc tăng giá của hàng hóa và nguyên liệu đầu vào là nguyên nhân chính cho sự tăng giá của hàng hóa trong nước, trong khi đó hàng hoá xuất khẩu chủ yếu là nông, lâm thuỷ sản giá thành thấp, không thể cân đối được với giá trị nhập khẩu khiến cho tỷ lệ lạm phát năm 2005 là 8.3%. Dễ thấy nhất là giá xăng dầu, tăng 50% sau khi đã
được điều chỉnh 3 lần trong năm 2006. Giá năng lượng tăng đã khiến cho dịch vụ giao thông và bưu điện tăng lên đáng kể (9.1%), trong khi đó một kế hoặch chặt chẽ cho việc hoàn thành dự án xây dựng quốc gia trong không quá 5 năm đã đẩy giá nguyên vật liệu xây dựng tăng 9.8%. Tăng trưởng nhanh trong nhu cầu lao động tại các ngành dịch vụ và công nghiệp đã khiến cho mức lương trả cho lao động lành nghề tăng. Mức lương tăng trong khu vực công (30% tháng 10/2004) góp phần làm tăng lạm phát. Trong những tháng đầu năm 2008, chỉ số giá tiêu dùng không ngừng tăng lên với tốc độ chóng mặt t. Các tổ chức kinh tế thế giới cảnh báo: “Việt Nam nếu không có chính sách kinh tế đúng đắn, khống chế được tốc độ phát triển kinh tế sẽ rất dễ xảy ra khủng hoảng tài chính”.
2..2.2.1.2. Thị trường hoá chất công nghiệp tại Việt Nam
Đáp ứng nhu cầu sản xuất kinh doanh không ngừng của một nền kinh tế đang trên đà phát triển mạnh, các mặt hàng hoá chất phục vụ cho các nhà máy, cơ sở chế biến trên toàn đất nước không ngừng tăng nhanh về chủng loại, số lượng và chất lượng. Sau một thời gian ổn định về sức sản xuất, các doanh nghiệp, nhà máy, xí nghiệp trong các ngành công nghiệp nặng và sản xuất đồ tiêu dùng đã không ngừng đẩy mạnh sản xuất của cai vật chất kéo theo nhu cầu về nguồn nguyên liệu hoá chất đầu vào tăng cao. Nguyên nhân chủ yếu của sự phát triển này là do sự tăng nhanh của dân số và nhu cầu đời sống ngày càng cao của người dân.
Trong thị trường nội địa, nhu cầu về các mặt hàng hoá chất tăng đột biến từ cuối tháng 10 năm 2007 đã thu hút nhiều doanh nghiệp, hộ kinh doanh cá thể tham gia vào thị trường buôn bán các loại mặt hàng hoá chất dan su phục vụ cho các hoạt động sản xuất kinh doanh. Trên toàn miền bắc hiện đang có khoảng 20 doanh nghiệp xuất nhập khẩu và kinh doanh hoá chất với các mặt hàng chủ yếu là sơn và chất dẻo, quặng nguyên liệu, khí công nghiệp và que hàn…chính từ những nguyên nhân đó việc cạnh tranh trên thị trường trong ngành hoá chất là rất gay gắt.
Nguồn hàng chủ yếu của các công ty kinh doanh hoá chất là sản phảm và bán sản phẩm nhập khẩu từ Trung Quốc, Ấn Độ, các doanh nghiệp chỉ nhập khẩu và
đóng gói cung cấp cho các doanh nghiệp sản xuất khác. Những con số thống kê cho thấy giá trị nhập khẩu trong những năm gần đây không ngừng tăng nhanh: năm 2005 tổng giá trị nhập khẩu là 500 triệu USD, năm 2006 là 800 triệu USD, năm 2007 là 1450 triệu USD. Nguyên nhân là do trong những năm gần đây các dự án, khu công nghiệp không ngừng phát triển, số lượng các công ty nước ngoài, liên doanh liên kết tăng nhanh với nhu cầu nguyên liêu đầu vào chất lượng cao trong khi thị trường trong nước không đáp ứng được. Cơ sở hạ tầng thấp kém làm cho các nhà máy hoá chất trong nước không thể cạnh tranh được với các đối thủ trong khu vực cả về số lượng và chất lượng.
● Nhu cầu cung cầu trên thị trường hoá chất công nghiệp tại Việt Nam
Nền công nghiệp trong nước đang không ngừng phát triển, kéo theo nhu cầu về nguồn nguyên liệu đầu vào không ngừng tăng cao. Với đặc thù là một mặt hàng kinh doanh đặc biệt, thị trường hoá chất đang không ngừng phát triển về quy mô và chất lượng phục vụ, chất lượng hàng hoá.
Theo tổng công ty hoá chất Việt Nam, do điều kiên cơ sở hạ tầng giao thông yếu kém không đủ đáp ứng nhu cầu vận chuyển hàng hoá hạng nặng đồng thời do đặc điểm phân bố các khu công nghiệp không tập trung nên việc cung ứng các mặt hàng hoá chất từ khai thác đến nơi sản xuất là không đạt yêu cầu. Trong 16 ngày đầu tháng 3 năm nay việc vận chuyển quặng chỉ đáp ứng được 43% nhu câu nguyên liệu đầu vào của các công ty phân bón, trong khi đó mức sản xuất chung của các doanh nghiệp trong 3 tháng dầu năm vẫn tăng đều 10-20% điều đó chứng tỏ nhu cầu mặt hàng hoá chất là rất lớn.
Trong toàn ngành, sản lượng và mức tiêu thu của các mặt hàng hoá chất cơ bản cũng không ngừng tăng cao, có mức tăng trưởng mạnh so với cùng kỳ năm ngoái.Dưới đây là kết quả đạt được của một số sản phẩm ngành hoá chất đến giữa tháng 4/2008:
(Tổng công ty hoá chất Việt nam) Đơn vị : % Số Sản phẩm Đạt mức kế hoạch năm 2008 (%) So với cùng kỳ năm 2007 (%) Xút tổng số 27,0 112,5 Xút thương phẩm 25,0 110,0 Axit sunfuric tổng số 31,5 128,0
Axit sunfuric thương phẩm 32,5 121,5
Đất đèn 26,5 135,0
Axit photphoric 33,5 93,0
Natri silicat 28,0 121,5
Axit clo hydric - 119,0
Clo lỏng 21,0 91,0
Amoniăc đóng bình 26,0 480,0
Theo số liệu thống kê, kim ngạch nhập khẩu hoá chất trong tháng 1/2008 đạt 166.273.749 USD, giảm 1% so với tháng 12/2007 nhưng tăng 67,5% so với cùng kỳ năm 2007.
Nguồn hoá chất được nhập khẩu nhiều nhất là Đài Loan: 49.218.046 USD, Trung Quốc: 37.614.067 USD, Singapore: 18.164.023 USD…
● Phân tích cạnh tranh
Sức mạnh của các tổ chức, công ty xuất nhập khẩu cạnh tranh ảnh hưởng đến quyết định chiến lược thị trường và quyết định kinh doanh của mỗi công ty. Hiện nay, ngoài Công ty Cổ phần Hoá chất còn có nhiều các doanh nghiệp khác kinh
doanh các mặt hàng hoá chất công nghiệp và các sản phẩm từ các nguôn tài nguyên khoáng sản trong nước khác. Do chủng loại mặt hàng của Công ty khá đa dạng nên việc xác định đối thủ cạnh tranh cũng có sự phân loại theo sản phẩm, thị trường nhập khẩu. Các đối thủ chính của Công ty Cổ phần Hoá chất là:
Sản phẩm trong nước: Công ty Cổ phần Bột giặt và Hoá chất Đức Giang Đối thủ lớn nhất của Công ty là Công ty Vật tư và Xuất nhập khẩu Hoá chất ( Công ty trực thuộc Tổng công ty Hoá chất Việt Nam )
Sản phẩm sản phẩm chính bao gồm tất cả các mặt hàng sản xuất trong nước và Hoá chất công nghiệp chuyên dùng công nghệ cao.
Hiện đang có sự cạnh tranh gay gắt giữa sản phẩm nội địa và sản phẩm nhập khẩu. Tuy nhiên, phần lớn sản phẩm nhập khẩu được tiêu thụ bởi các doanh nghiệp sản xuất thép và tuyển quặng trên thi trường miền Bắc.
Riêng về Xà phòng và phụ gia ngành Xà phòng có Công ty Cổ phần Xà phòng Hà Nội, một số Công ty khác chỉ có thị phần nhỏ. Thị trường này mang tính ổn định và chiếm tỷ trọng nhỏ trong tổng giá trị các mặt hàng kinh doanh.
Sản phẩm Sơn và chất dẻo…: Công ty vật tư xuất nhập khẩu Hoá chất.
Số lượng các doanh nghiệp kinh doanh sản phẩm này khá nhiều và sản phẩm đa dạng phù hợp với nhu cầu sản xuất của khu vực. Xu hướng các đơn vị tìm kiếm đối tác cung cấp nguồn nguyên liệu đầu vào có giá thành thấp ảnh hưởng không nhỏ đến chính sách kinh doanh của doanh nghiệp. Do vậy, mức độ cạnh tranh sẽ ngày càng tăng.
Trên thị nguyên liệu ngành hoá Việt nam, với các sản phẩm như trên, Công ty Cổ Phần Hoá chất chiếm thị phần khoảng 35%, đứng đầu doanh so bán hàng toàn miền Bắc trong 3 năm liền 2005- 2007. Tuy nhiên, vẫn có sự cạnh tranh gay gắt giữa các doanh nghiệp, tổ chức kinh doanh mới, với nhiều phương thức kinh doanh độc đáo, nguồn hàng phong phú. Vì vậy mức độ cạnh tranh ngày càng tăng
Trong thực tế, môi trường nội bộ là thông tin được cung cấp bởi chính công ty được định giá mà ở đây là Công ty cổ phần Hoá chất nếu hợp đồng định giá được ký kết. Cán bộ định giá sẽ có sự tiếp xúc, phỏng vấn và thu thập thông tin từ phía khách hàng để đưa ra những phân tích về:
Cơ sở hạ tầng :
Danh mục mặt hàng kinh doanh và mạng lưới phân phối Hệ thống quản lý
Nguồn nhân lực và nguồn cung cấp Thị trường, thương hiệu
Do hạn chế về mặt thông tin nên mặc dù môi trường nội bộ đóng vai trò quan trọng trong công tác xác định giá trị, do đó tạm thời bỏ qua tác động của yếu tố nội bộ đến giá trị của doanh nghiệp.
2.2.2.2. Thực trạng định giá Công ty Hóa chất theo phương pháp dòng tiền chiết khấu chiết khấu
Cơ sở lý luận của phương pháp này là dựa trên khả năng sinh lời của doanh nghiệp trong tương lai. Cũng như các phương pháp chiết khấu khác, phương pháp xác định giá trị này cũng có cùng nguyên lý. Nhưng sự khác biệt nằm ở đối tượng chiết khấu, đó là các dòng tiền tự do, dòng tiền nhà đầu tư hay doanh nghiệp thu được. Hơn nữa, tính khoa học của phương pháp này nằm ở sự phân tích rất chặt chẽ và có cơ sở về các yêú tố ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp.
Hoạt động định giá sẽ dựa vào các phân tích để đưa ra dự đoán về dòng tiền trong khoảng thời gian là 15 năm. Khoảng thời gian này được chia làm 2 giai đoạn có độ dài là 5 năm. Giai đoạn quá khứ của Công ty cổ phần Hoá chất là 2003-2007 và sẽ được dự đoán trong 10 năm.