Thứ nhất: Thụng tin cung cấp trong quỏ trỡnh định giỏ phải cú độ tin cậy nhất định
Cỏc phương phỏp định giỏ thường đũi hỏi phải cú một khối lượng lớn thụng tin được cung cấp. Do cụng việc định giỏ DN là một việc làm phức tạp, và khỏ mới mẻ ở nước ta nờn thụng tin cung cấp càng nhiều càng tốt, song thụng tin đú phải cú độ tin cậy ở một mức độ nhất định. Đối với cỏc chuyờn gia, thụng tin cú thể đến từ nhiều nguồn khỏc nhau, đũi hỏi về mặt xử lý thụng tin. Ở Việt Nam hiện nay, cỏc thụng tin quan trọng và cần thiết cho cụng tỏc xỏc định GTDN như hệ số tớn nhiệm, cỏc chỉ số tài chớnh trung bỡnh ngành và cỏc chỉ số chứng khoỏn thỡ Việt Nam chưa đỏp ứng được. Loại thụng tin này được cụng bố, trong nhiều trường hợp, sẽ giỳp cỏc chuyờn gia định giỏ khụng phải sa vào một ma trận cỏc loại thụng tin, mà vẫn ước lượng được cỏc tỷ lệ rủi ro và GTDN một cỏch nhanh chúng. Nú gúp phần làm giảm đi tớnh “nghệ thuật”,tớnh chủ quan cũng như sự hạn chế về trỡnh độ của người định giỏ. Chớnh vỡ vậy,để khụng phải mũ mẫm với những mớ thụng tin được cung cấp, trong chuyờn đề này em cú kiến nghị:
- Chớnh phủ cần cho phộp thành lập cỏc cụng ty chuyờn xếp hạng và đỏnh giỏ hệ số tớn nhiệm đối với cỏc DN, hoặc cho phộp loại cụng ty này của nước ngoài được hoạt động trờn lónh thổ Việt Nam
- Cần phải gấp rỳt bổ sung thờm vào hệ thống số liệu thống kờ của Nhà nước cỏc chỉ tiờu tài chớnh trung bỡnh ngành. Nú bao gồm khoảng 18 chỉ tiờu mà chuyờn gia định giỏ cú thể sử dụng khi chưa cú hệ số tớn nhiệm. Đũi hỏi này về cơ bản là cú thể làm được ngay bằng cỏch dựa trờn cỏc Bảng cõn đối kế toỏn, Bỏo cỏo thu nhập và Bỏo cỏo kiểm toỏn.
TTCK phỏt triển sẽ chỉ ra giỏ thị trường của DN hàng ngày trờn bảng điện tử. Đú là một thụng tin quan trọng để đối chiếu với sự đỏnh giỏ của chuyờn gia về GTDN cú chứng khoỏn niờm yết và giao dịch trờn TTCK. Ngoài ra, giỏ cả của chứng khoỏn cũng là một cơ sở quan trọng để người ta định giỏ cỏc DN cú những điều kiện tương tự nhưng khụng cú chứng khoỏn được niờm yết.
Thứ hai: Tổ chức định giỏ phải chuyờn nghiệp và cú trỡnh độ
Trước đõy, việc xỏc định GTDN chủ yếu do cỏc hội đồng ĐGDN của cỏc Bộ, ngành , địa phương, Tổng cụng ty thực hiện. Dần dần, cỏc hội đồng này được thay thế bằng cỏc tổ chức tài chớnh trung gian như cụng ty kiểm toỏn,cụng ty chứng khoỏn, trung tõm thẩm định giỏ...Việc sử dụng cỏc tổ chức tài chớnh trung gian xỏc định GTDN cú tỏc dụng hạn chế sự can thiệp của cỏc cơ quan hành chớnh Nhà nước, nõng cao tớnh cụng khai, minh bạch và tớnh chuyờn nghiệp trong hoạt động định giỏ, nõng cao trỏch nhiệm của đại diện chủ sở hữu vốn Nhà nước tại DN.
Trờn thực tế, lĩnh vực định giỏ DN cũn mới mẻ cả về lý thuyết và thực hành. .Một vấn đề đỏng băn khoăn hiện nay là cỏc tổ chức tài chớnh trung gian chưa đỏp ứng đủ khả năng xỏc định GTDN. Việc xỏc định giỏ trị giữa cụng ty kiểm toỏn và tổng cụng ty vờnh nhau khỏ lớn do cỏc cụng ty kiểm toỏn chỉ căn cứ vào số liệu sổ sỏch trong khi DN cũn rất nhiều lợi thế chưa được tớnh tới.Để lựa chọn cỏc tổ chức định giỏ DN phự hợp, cú năng lực thực sự và bảo đảm tớnh đỳng đắn kết quả trong việc định giỏ DN là một vấn đề cú ý nghĩa quyết định trong việc xỏc định GTDN Muốn vậy, cần cú cơ chế quy định cụ thể tiờu chuẩn của một tổ chức được lựa chọn để thực hiện việc định giỏ DN. Tổ chức đú trước hết phải cú đội ngũ cỏn bộ về số lượng chuyờn gia,cú trỡnh độ chuyờn mụn nhất định,cú kinh nghiệm và đạo đức nghề nghiệp. Những tổ chức định giỏ phải đảm bảo đủ những tiờu chuẩn đú thỡ tổ chức định giỏ DN mới chất lượng và cú độ tin cậy cao. Thực tế hiện nay việc lựa chọn và chỉ định cỏc tổ chức vẫn chủ yếu dựa vào định tớnh, chưa dựa trờn những tiờu chuẩn định lượng cụ thể để lựa chọn. Do đú,cú nhiều tổ chức được chọn trong danh sỏch để thực hiện việc định giỏ DN chưa thực sự cú đủ năng lực chuyờn mụn và kinh nghiệm nghề nghiệp để thực hiện một cỏch cú hiệu quả và chuẩn xỏc kết quả định giỏ của DN. Đú là cũn chưa kể đến cơ chế kiểm tra cỏc đơn vị tham gia thực hiện việc xỏc định GTDN như quy trỡnh hoạt động, chất lượng chuyờn mụn, nhõn sự...chưa cú. Vỡ những lý do nờu trờn, Nhà nước cần thực hiện tốt vai trũ của mỡnh trờn cỏc mặt:
-Tổ chức đào tạo gấp một đội ngũ cỏc nhà Thẩm định giỏ bao gồm cỏc kiến thức về: Lý thuyết đầu tư, tài chớnh doanh nghiệp, kế toỏn, kiểm toỏn, phõn tớch tài chớnh, thị trường chứng khoỏn và toỏn xỏc suất thống kờ.
- Cần cú sự phõn biệt cỏc lớp đào tạo chuyờn sõu về kiến thức chuyờn ngành cho đội ngũ núi trờn. Vỡ thực tế, nhà thẩm định giỏ khụng thể nắm vững cỏc khớa cạnh kỹ thuật phong phỳ của nhiều ngành.
Thứ ba:Tiếp tục bổ sung, hoàn thiện hệ thống văn bản phỏp luật hướng dẫn về xỏc định GTDN, nhằm giỳp cụng tỏc ĐGDN diễn ra nhanh chúng, thuận lợi và kết quả tớnh chớnh xỏc.
Thứ 4: Nhà nước cần khẩn trương hoàn thiện cơ chế định giỏ và bỏn cổ phần theo hướng gắn với thị trường và đảm bảo khỏch quan, minh bạch. Trong đú cần bổ sung cỏc quy định mang tớnh chuẩn mực trong cụng tỏc định giỏ (đặc biệt là đối với đất, tài sản đầu tư dài hạn và giỏ trị lợi thế kinh doanh trong DN, giỏ trị cỏc tổng cụng ty), xoỏ bỏ cơ chế định giỏ theo hội đồng để chuyển sang thực hiện cụng tỏc định giỏ qua định chế trung gian (để nõng cao tớnh chuyờn nghiệp và đảm bảo tớnh khỏch quan): đẩy mạnh phõn cấp về thẩm quyền lựa chọn tổ chức định giỏ, thẩm tra và quyết định cụng bố, điều chỉnh giỏ trị DN cho cỏc bộ;đồng thời khẳng định GTDN được xỏc định chỉ là cơ sở để xỏc định quy mụ vốn điều lệ và giỏ khởi điểm để thực hiện đấu giỏ bỏn cổ phần, giỏ trị thực tế của DN CPH sẽ được xỏc định thụng qua kết quả đấu giỏ. Về bỏn cổ phần, cần thực hiện cơ chế bỏn cổ phần qua đấu giỏ, xoỏ bỏ cơ chế bỏn cổ phần theo giỏ sàn và bỏn cổ phần lại trả chậm, thực hiện cỏc giải phỏp để thực hiện CPH với việc phỏt triển thị trường vốn, nõng cao tớnh khỏch quan, minh bạch trong hoạt động bỏn cổ phần để khắc phục tỡnh trạng CPH khộp kớn trong nội bộ DN.
Kết luận
Quỏ trỡnh CPH ở Việt Nam hiện nay đang diễn ra nhanh chúng và sụi nổi, đó cú nhiều văn bản hướng dẫn của Nhà nước về hướng dẫn xỏc định GTDN để tiến trỡnh CPH được đẩy nhanh.Tuy nhiờn, đến nay vướng mắc trong xỏc định giỏ trị DN là vấn đề lợi thế kinh doanh, lợi thế địa lý, giỏ trị thương hiệu và nhất là vấn đề đất đai. Khú khăn ở chỗ, cỏc yếu tố này rất khỏc nhau giữa cỏc địa phương, giữa cỏc DN thuộc lĩnh vực, ngành nghề khỏc nhau, nờn khụng thể cú một văn bản chung để hướng dẫn.Vỡ vậy, trong triển khai thực hiện thường là khụng thống nhất giữa cỏc nơi,cỏc thời điểm. Đó cú tỡnh trạng giỏ trị quyền sử đụng đất, giỏ trị trang thiết bị, giỏ trị lợi thế bị đỏnh giỏ quỏ cao,hoặc quỏ thấp, dẫn đến những khú khăn khụng đỏng cú sau chuyển đổi.
Trong thời gian thực tập tại cụng ty Kim khớ Hà Nội, với những kiến thức đó được học trờn ghế nhà trường cựng với sự quan tõm giỳp đỡ của thầy giỏo hướng dẫn - Tiến sĩ: Đặng Ngọc Đức, Ban lónh đạo cựng cỏc cụ chỳ phũng Tài chớnh- kế toỏn, em đó mạnh dạn đưa ra một số ý kiến nhằm hoàn thiện cụng tỏc định giỏ doanh nghiệp tại Cụng ty Kim khớ Hà Nội
Do trỡnh độ và thời gian thực tập cú hạn, chắc chắn cuốn chuyờn đề này khụng trỏnh khỏi những thiếu sút. Em kớnh mong nhận được sự chỉ bảo của thầy cụ giỏo, cỏc cỏn bộ phũng Tài chớnh_kế toỏn và cỏc bạn.
Một lần nữa em xin chõn thành cảm ơn sự hướng dẫn tận tỡnh của thầy giỏo-Tiến sĩ: Đặng Ngọc Đức đó giỳp em hoàn thành cuốn chuyờn đề này.
Tài liệu tham khảo
1. Đỏnh giỏ doanh nghiệp: Nguyễn Hải Sản, NXB Tài chớnh, 1999. 2. Giỏo trỡnh Tài chớnh doanh nghiệp: PGS.TS Lưu Thị Hương,trường Đại học KTQD, NXB thống kờ
3.Thụng tư 126/2004/TT-BTC ngày24/12/2004, thụng tư 79/2004/TT- BTC
4. Nghị định 187/2004/NĐ-CP ngày 16/11/2004
5. Tạp chớ tài chớnh doanh nghiệp, tạp chớ thị trường chứng khoỏn, cụng bỏo, kinh tế phỏt triển
6. Website: vinaseek.com, google.com
7. Luận ỏn tiến sĩ: Hoàn thiện phương phỏp xỏc định giỏ trị doanh nghiệp, Nguyễn Minh Tuấn.