Phương phỏp này dựa trờn cơ sở xem xột, đỏnh giỏ DN khụng phải đơn thuần là tổng số học cỏc giỏ trị tài sản hiện cú mà là một hệ thống phức tạp cỏc giỏ trị kinh tế được đo bằng khả năng sinh lời của DN. Điều mà nhà đầu tư trụng đợi là lợi nhuận, là khả năng sinh lợi của DN trong tương lai.
DN sẽ dự kiến lợi nhuận năm t và chiết khấu về hiện tại theo tỷ suất hiện tại hoỏ k.
n Pt Vn
GTDN = ∑ +
i=1 (1+k)t (1+k)n
Trong đú
Pt: lợi nhuận dự kiến năm t
k: hệ số hiện tại hoỏ (hay tỷ suất vốn hoỏ)
n: thời gian tớnh bằng năm phỏt sinh lợi nhuận theo tớnh toỏn Vn: giỏ trị thanh lý năm n của tài sản
Khi cho n→∞ (chỳng ta bỏ qua thời điểm thanh lý vỡ nú xuất hiện quỏ xa thời điểm tớnh toỏn) thỡ ta cú:
Nếu Pt khụng thay đổi qua cỏc năm
n 1 P
GTDN = P*∑ =
t=1 (1+k)t k
Nếu lợi nhuận DN tăng hàng năm đều theo tỷ lệ g<k thỡ Po(1+g)
GTDN=
k-g
Nếu lợi nhuận DN tăng theo tỷ lệ g>k trong n năm đầu và g’<k trong n năm tiếp theo thỡ
Po(1+g) (1+g)n-(1+k)n (1+k)(n-1)(1+g’) GTDN= x =
(1+k)n g-k 1-g’
Ngoài ra cũng cú thể tớnh GTDN theo lợi nhuận bỡnh quõn và tỷ suất lợi nhuận bỡnh quõn như sau:
n Pt/n GTDN = ∑
t=1 Tk
Trong đú:
Pt: lợi nhuận rũng dự tớnh thu được căn cứ vào số liệu thống kờ cỏc năm gần nhất với thời điểm định giỏ hay phương ỏn kinh doanh dự tớnh DN sẽ đạt được.
∑Pt/n (t=1,n) : là lợi nhuận bỡnh quõn thu được hang năm
Tk: tỷ suất lợi nhuận bỡnh quõn của DN kinh doanh trong ngành (ta cú thể lấy lói suất trỏi phiếu kho bạc).