TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM 2.1 Thị trường chứng khốn Việt Nam [12], [14], [17], [18], [20]
2.4.1 Phương pháp thu thập và xử lý dữ liệu: 1 Phương pháp thu thập dữ liệu:
2.4.1.1 Phương pháp thu thập dữ liệu:
Lý thuyết danh mục Markowitz nhằm xây dựng đường biên hiệu quả. Mỗi điểm trên đường biên hiệu quả là một danh mục lựa chọn của nhà đầu tư. Việc lựa chọn này tùy thuộc hồn tồn vào đường cong hữu dụng (mức độ ghét rủi ro) của mỗi nhà đầu tư. Với lý thuyết này, chúng ta cần dữ liệu tỷ suất sinh lợi của những tài sản xem xét (cả tài sản phi rủi ro) và tỷ suất sinh lợi của thị trường. Cịn CAPM ước lượng tỷ suất sinh lợi kỳ vọng của một tài sản, trên cơ sở đĩ xem xét tài sản được định giá cao hay thấp trong thực tế.
Trong thực tế, rất khĩ để xác định tỷ suất sinh lợi của một tài sản và khĩ hơn nữa là tỷ suất sinh lợi của thị trường. Do vậy, để tính tốn các tỷ suất sinh lợi này, người ta thường dựa vào giá chứng khốn theo định kỳ quan sát. Cịn tỷ suất sinh lợi của tài sản phi rủi ro được coi như là lãi suất phi rủi ro, được xác định bằng lãi suất Trái phiếu Chính phủ hoặc lãi suất Tín phiếu Kho bạc (giống như lãi suất T-bill ở Anh và Mỹ). Các tài sản này được coi là cĩ rủi ro bằng 0, hay tài sản phi rủi ro.
Đối với tỷ suất sinh lợi của các tài sản rủi ro, cụ thể ở đây là các cổ phiếu được niêm yết trên SGDCK Tp. Hồ Chí Minh và tỷ suất sinh lợi thị trường, cụ thể là chỉ số VN-Index. Sử dụng Microsoft Excel và phần mềm SPSS để cập nhật dữ liệu từ cơ sở dữ liệu của SGDCK Tp. Hồ Chí Minh từ phiên giao dịch đầu tiên ngày 28/07/2000 đến ngày 31/12/2010. Sau đĩ, đối chiếu với các nguồn dữ liệu khác như dữ liệu cung cấp bởi các cơng ty chứng khốn, Sở Giao Dịch Chứng Khốn Tp. Hồ Chí Minh, các trang Web của các tổ chức chứng khốn …… cho thấy dữ liệu từ các nguồn hồn tồn khớp đúng.
Đối với lãi suất phi rủi ro, nhĩm tác giả dùng lãi suất của trái phiếu Chính phủ với mức lãi suất 11%/năm, được cung cấp bởi Bộ Tài Chính. [18], [19]
Tuy nhiên, với khối lượng dữ liệu đồ sộ như vậy, để minh hoạ số liệu trong đề tài báo cáo nghiên cứu khoa học này, nhĩm tác giảđã giới hạn khoảng thời gian giao dịch của các cổ phiếu trên thị sở giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh là 994
ngày (từ ngày 01/01/2007 đến 31/12/2010).