TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM 2.1 Thị trường chứng khốn Việt Nam [12], [14], [17], [18], [20]
2.4.3.2Danh mục hiệu quả gồm danh mục tài sản rủi ro kết hợp với một tài sản phi rủi ro.
sản phi rủi ro.
Với các danh mục trên đường biên hiệu quả, khi kết hợp đầu tư các danh mục này với một tài sản phi rủi ro, ta sẽđược danh mục đầu tư tối ưu và các danh mục này sẽ nằm trên đường thị trường vốn (CML).
Tài sản phi rủi ro theo định nghĩa là tài sản khơng cĩ rủi ro. Do vậy, tài sản phi rủi ro được chọn là các loại trái phiếu Chính phủ hoặc tín phiếu Kho bạc nhà nước và lãi suất phi rủi ro tương ứng là lãi suất của nĩ. Đối với lãi suất phi rủi ro, nhĩm tác giả dùng lãi suất của Trái phiếu Chính Phủ kỳ hạn 3 năm là 11%, được cung cấp bởi Bộ Tài Chính. Để phù hợp với kỳ dữ liệu minh hoạ trong phần này, lãi suất phi rủi ro tháng là 0.75%/tháng.
Với danh mục thị trường đã được xác định, đường thị trường vốn (CML) sẽ là đường thẳng RfM. Tùy vào mức độ mạo hiểm hay ghét rủi ro của nhà đầu tư, nhà đầu tư cĩ thể chọn danh mục trên CML bằng cách kết hợp đầu tư một phần vào tài sản phi rủi ro và một phần vào danh mục M. 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00 14.00 16.00 18.00 20.00 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 P o rt foli o Re tur n % Portfolio Risk %
Portfolio Efficient Frontier
Biểu đồ 2.3: Đường CML và lựa chọn danh mục tối ưu trên CML
(Nguồn: Tính tốn của nhĩm tác giả tháng 04/2011)
Với danh mục thị trường đã được xác định, đường thị trường vốn (CML) sẽ là đường thẳng RfM. Tùy vào mức độ mạo hiểm hay ghét rủi ro của nhà đầu tư, nhà
đầu tư cĩ thể chọn danh mục trên CML bằng cách kết hợp đầu tư một phần vào tài sản phi rủi ro và một phần vào danh mục M.