III. Các chỉ tiêu dùng đánh giá dự án
48 Và cũng vậy, đọc bài cho sinh viên chép thì dễ hơn nhiều so với giảng bài cho viên hiểu; thầy cứnĩi và bắt sinh viên phải, và chỉ cĩ nghe thì dễ hơn là trao đổi thảo luậnđể giúp sinh viên
máu biết bao nhiêu? Ai là người chịu trách nhiệm thẩm định để “canh cửa” các dự án loại này? Hỏi, tức là đã trả lời.
Nĩi thư giãn tiêu sầu mà lại càng… sầu thêm.
3.2 Suất sinh lời nội bộ
Suất sinh lời nội bộ được dịch từ nhĩm chữ Internal Rate of
Return, viết tắt là IRR. Đĩ là một suất chiết khấu mà tại đĩ, làm cho
NPV = 0. IRR cũng là một chỉ tiêu phổ biến, chỉ sau NPV, thường đi liền và cĩ mối quan hệ với NPV.
3.2.1 Ý nghĩa và cơng thức tính
IRR chính là khả năng sinh lời đích thực của bản thân dự án. IRR chỉ thay đổi khi các yếu tố nội tại, tức giá trị các dịng ngân lưu thay đổi. Khi thấy NPV=0 bạn thường nghĩ rằng dự án khơng mang lại hiệu quả nào. Nhưng bạn nhớ rằng, ngay cả khi NPV=0 cũng cĩ nghĩa là dự án đã mang lại cho đồng vốn của bạn một suất sinh lời, đĩ chính là IRR.
Như vậy nếu bạn mong muốn một suất sinh lời từ dự án là r = 20%, trong khi đĩ IRR = 24% (>20%) chẳng hạn, thì bạn đã thỏa mãn và cĩ thể quyết định đầu tư.
Theo định nghĩa trên đây, IRR là một suất chiết khấu mà tại đĩ NPV=0, như vậy nếu ta chọn suất chiết khấu r=20% sẽ làm cho NPV>0 (vì r<IRR). Cĩ thể nĩi khác đi, khi NPV>0 thì IRR>r. Như vậy, hai điều kiện này cùng được thỏa.
Bây giờ, giảđịnh mong muốn suất sinh lời từ dự án là r = 30%, trong khi đĩ IRR vẫn là 24% (<30%) chẳng hạn, thì bạn khơng hài lịng và cĩ thể quyết định khơng đầu tư49.
49 Tham vọng cao quá khĩ đạt? Nếu mong muốn của bạn thấp hơn hoặc bằng 24% thì cĩ lẽ mọi việc sẽ tốt đẹp? Đĩ là cách nĩi đùa, nhưng sự thật là lệ thuộc vào cơ hội sinh lời của đồng vốn