Càng về cuối năm, số lượng người đầu tư "đổ xô" đi mua cổ phiếu (CP) với hy vọng huởng cổ tức ngày càng nhiều. Vậy liệu cổ tức cao có phản ánh được mọi khía cạnh của một loại CP? Anh Vũ Quang Tuấn, một nhà đầu tư cá nhân đang công tác tại Công ty TNHH Tân
Đức đã trao đổi kinh nghiệm của mình xung quanh vấn đề này.
Anh "chơi" CP theo "trường phái" nào, hưởng cổ tức hay chênh lệch giá?
Tôi thuộc vào "trường phái" đầu tư ngắn hạn, mua vào bán ra để hưởng chênh lệch giá chứ không hy vọng lắm vào cổ tức. Tuy nhiên, tôi vẫn phải căn cứ vào cổ tức của các tổ chức niêm yết để đánh giá CP.
Vậy anh có cho rằng sự hấp dẫn của CP tùy thuộc vào cổ tức của CP đó?
Việc trả cổ tức cao chỉ mới hấp dẫn bước đầu đối với nhà đầu tư mà thôi, về lâu dài thì đây có thể là "nguy cơ" bởi động thái này cho thấy công ty đó không có kế hoạch tái đầu tư mà chỉ chú trọng đến kinh doanh theo kiểu "mì ăn liền". Nếu lãnh đạo công ty đó không có chiến lược lâu dài, sáng suốt và năng động thì sẽ đánh mất những lợi thế sẵn có và hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty sẽ không phát triển ổn định.
Có phải anh gián tiếp khuyên nhà đầu tư khi đầu tư CP thì đừng quá hy vọng vào cổ tức? Các công ty niêm yết hiện nay tại Trung tâm Giao dịch chứng khoán (TTGDCK) Tp. HCM có mức chi trả cổ tức khá cao (trên 10%/năm) nên nhiều nhà đầu tư cho rằng đây là điều kiện tốt để đầu tư mua CP, nhưng không nên chỉ căn cứ vào tiêu chuẩn cổ tức cao để quyết định đầu tư chứng khoán. Cổ tức chỉ thể hiện những kết quả trong quá khứ, không có gì
Hướng dẫn đầu tư chứng khoán 47
bảo đảm việc đó sẽ tiếp diễn trong tương lai. Tôi cho rằng, công chúng đầu tư chứng khoán nên mua CP của những công ty mà cổ tức được trả bằng hình thức cổ phần mới với điều kiện công ty đó có kế hoạch sử dụng vốn phát triển đúng hướng.
Mặc dù sắp được chia cổ tức nhưng tại sao trong những phiên gần đây cổđông nắm giữ CP Sam lại bán ra nhiều trong khi lượng người mua lại giảm đi?
Có hai lý do khiến cho lượng CP Sam bán ra nhiều hơn mua vào. Thứ nhất, với mức cổ tức công bố của Sacom năm nay là 15% (tức 1.500 đồng/CP), cổ đông hoặc những người "may mắn" mua được CP Sam ở giá thấp quyết định bán ra vì họ cho rằng bán CP để hưởng chênh lệch giá sẽ hiệu quả hơn là giữ lại CP để hưởng cổ tức. Thứ hai, cổ đông nắm giữ CP Sam bán ra nhiều vì họ biết được giá CP sắp tới sẽ xuống nữa. Mặt khác trong thời gian vừa qua, việc công bố thông tin của Sacom còn quá chậm, không biết do khách quan hay chủ quan mà đến giữa tháng 11 Sacom mới công bố kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của tháng 10 (dạng báo cáo nhanh). Với kết quả này, phần lớn tổng lợi nhuận sau thuế của Sacom dùng để chia cổ tức, phần giữ lại để tái đầu tư mở rộng sản xuất là rất nhỏ. CP này không còn là CP tăng trưởng nữa mà chỉ là CP đơn thuần là thu nhập mà thôi.
Còn giá các loại CP khác thì sao?
Giá CP Ree hiện tại cũng đã cao lắm rồi, nhưng vẫn còn giữ được trong thời gian tới vì dấu hiệu tăng trưởng của công ty này rất tốt. Trong khi đó giá CP Hap sắp lên gần tới đỉnh, không nên quá kỳ vọng thêm nữa. Giá Hap tăng liên tục trong thời gian vừa qua có thể do nhiều nhà đầu tư quá kỳ vọng vào mức cổ tức khá hấp dẫn của Hap (3%/tháng). Thế nhưng ngành giấy không phải là ngành độc quyền và quy mô hoạt động của Hapaco cũng không phải là lớn so với nhiều công ty sản xuất giấy hàng đầu Việt Nam như Bãi Bằng, Tân Mai... do đó, bước đầu có thể Hapaco tăng trưởng cao, nhưng về lâu dài sẽ chịu sự cạnh tranh rất gay gắt. Còn đối với CP của Tms rất khó mua nên cũng rất khó đoán.
Sau một thời gian đầu tư CP, anh có rút ra được "quy luật" nào cho mình không?
Trong thời điểm hiện nay, hầu như không xác định được cho mình một quy luật nào cả vì điều mình cho là đúng trong thời điểm này thì không đúng trong thời điểm khác. Tôi cho rằng, nếu chỉ tuân theo một quy luật cứng nhắc nào đó thì rất khó quyết định khi mua bán
Hướng dẫn đầu tư chứng khoán 48
CP. Bản chất của thị trường là luôn luôn thay đổi, cơ hội đến rồi đi rất nhanh, do vậy một khi đã quyết định tham gia, yếu tố quan trọng nhất là nhà đầu tư cần phải biết đoán.