II I Phân tích thực trạng tài chính và tình hình quản trị tài chính tại công ty.
6. Phân tích các chỉ tiêu tài chính đặc trng của công ty
Tình hình tài chính của công ty luôn là vấn đề thu hút sự quan tâm nhất của nhà quản trị doanh nghiệp, cơ quan nhà nớc mà trực tiếp là bộ chủ quản, các thành viên trong nội bộ doanh nghiệp và các nhà đầu t. Tình hình tài chính của một công ty đợc đánh giá là lành mạnh thể hiện trớc hết ở khả năng chi trả của doanh nghiệp. Sau đây là phân tích về khả năng thanh toán của công ty trong những năm gần đây ( từ năm 2001 đến năm 2003) thông qua nhóm chỉ tiêu về khả năng thanh toán:
6.1. Nhóm chỉ tiêu về khả năng thanh toán
Bảng 11. Các chỉ tiêu về khả năng thanh toán của công ty qua các năm từ 2001 đến năm 2003.
Đơn vị: 1000đ
Chỉ tiêu 2001 2002 2003
1.TSLĐ và TSCĐ 43.294.306 79.837.130 57.911.001
2. Vốn bằng tiền 934.921 2.969.760 3.036.873
3. Các khoản phải thu 30.047.382 48.738.747 37.065.653
4. Nợ ngắn hạn 38.147.107 77.062.756 61.822.829
5. Nợ dài hạn 29.840.162 29.776.680 30.957.295
6. Hệ số thanh toán ngắn hạn 1,13 1,03 0,9
7. Hệ số thanh toán nhanh (2+3)/4 0,8 0,7 0,6
8. Hệ số thanh toán tức thời (2/ (4+5))
0,01 0,02 0,03
Nguồn: phòng kế toán công ty Qua bảng số liệu trên, ta thấy:
Hệ số thanh toán ngắn hạn của công ty qua 3 năm đều giảm, từ 1,13% năm 2001 xuống còn 1,03% ( năm 2002) và đến năm 2003 giảm xuống còn 0,9%; điều đó là do lợng dự trữ về TSLĐ của công ty đều biến động không đồng đều qua các năm. Mặt khác, các khoản nợ ngắn hạn cũng biến động tơng tự. Hệ số này cho thấy khả năng thanh toán về các khoản nợ ngắn hạn dựa trên phần TSLĐ còn thấp, công ty cần đẩy mạnh hơn nữa các biện pháp chính sách tăng cờng mở rộng quy mô TSLĐ trên những khâu có lợi, ở một mức độ hợp lý nhất để tăng hệ số nợ ngắn hạn lên mức hợp lý nhất. Nợ ngắn hạn tăng nó là một điều bất lợi nhng với công ty, đó là một xu hớng tốt vì ngời mua trả tiền trớc cho công ty khi mua đặt hàng. Đó là một điều lợi cho công ty khi nguồn vốn kinh doanh đợc tăng thêm mà không phải huy động dới nhiều hình thức nào.
Hệ số thanh toán nhanh cũng giảm đều qua các năm từ 0,8% xuống 0,7% , xuống 0,6%, nguyên nhân cũng vì các khoản phải thu và nợ ngắn hạn tăng giảm không đều qua các năm riêng chỉ có vốn bằng tiền là tăng đều qua các năm. Điều này có thể là tốt cũng có thể là không tốt đối với công ty,nó sẽ có lợi khi kết quả hoạt động kinh doanh của công ty cao ,lợng tiền gửi vào ngân hàng nhiều, công ty sẽ đảm bảo đợc khả năng thanh toán các khoản nợ đến hạn trảvà ngợc lại, nó sẽ
bất lợi nếu công ty dự trữ lợng tiền tại quỹ quá nhiều vì tiền ở quỹ không trực tiếp sinh ra lợi nhuận mà nó sẽ gây ra nhiều tình trạng ứ đọng vốn của công ty. Vì vậy, dựa vào kết quả kinh doanh của mình, công ty có thể lựa chọn cho mình những ph- ơng hớng, chính sách cụ thể hợp lý nhất nhằm đa lợi ích kinh doanh lên mức cao nhất.
Hệ số thanh toán tức thời của công ty qua các năm là thấp bởi vì lợng vốn bằng tiền của công ty thấp hơn nhiều so với các khoản nợ của công ty, bởi vậy, khả năng thanh toán ngay các khoản nợ là quá thấp ( tăng không đáng kể t 0.01 đến 0.03 qua các năm ). Có thể công ty phải chờ tiêu thụ hết sản phẩm sản xuất mới có thể thanh toán đợc các khoản nợ. Đó là điều không thể tránh khỏi đối với bất kỳ một doanh nghiệp sản xuất nào khi dựa vào nguồn vốn để kinh doanh. Công ty cần phải điều chỉnh hợp lý để nâng cao khả năng thanh toán của mình cho phù hợp với mức trung bình ngành.
6.2. Các chỉ tiêu phản ánh về tài sản và nguồn vốn.
Tài sản và nguồn vốn là hai yếu tố cần thiết đối với bất cứ một doanh nghiệp trớc khi bớc vào quá trình kinh doanh. Vì vậy mục đích của việc phân tích nhóm chỉ tiêu này cho ta thấy đợc quy mô tài sản và nguồn vốn từ đó so sánh kết quả hoạt động kinh doanh với các khoản nợ của mỗi doanh nghiệp. Để thấy rõ điều đó, chúng ta cùng phân tich các chỉ tiêu sau:
Bảng 12. Phân tích các chỉ tiêu về tài sản và nguồn vốn của công ty qua các năm 2001 đến năm 2003. Đơn vị tính: 1000 đ. Chỉ tiêu 2001 2002 2003 1. TSLĐ và ĐTNH 43.294.306 79.837.130 57.911.001 2. TSCĐ và ĐTDH 33.556.552 37.044.772 44.487.805 3. Tổng tài sản 76.850.850 116.881.902 102.398.806 4. Nợ phải trả 68.390.180 107.308.946 97.780.124 5. Vốn chủ sở hữu 8.460.678 9.572.960 9.618.682 6. Lãi vay 4.780.305 5.432.136 3.338.274
7. Lãi sau thuế 344.595 592.720 647.900
8. Hệ số nợ trên tổng tài sản (4/3) 0,88 0,91 0,95 9. Hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu (4/5) 8,08 11,2 10,1
10. Hệ số cơ cấu TSLĐ (1/3) 0,56 0,68 0,56
11. Hệ số cơ cấu TSCĐ (2/3) 0,44 0,31 0,43
12. Hệ số thanh toán lãi vay (7+6)/4 1,07 1,1 1,1 Nguồn: phòng kế toán công ty Qua bảng phân tích trên tổng tài sản của công ty đều tăng qua các năm từ 0.88(năm 2001) lên 0.91 năm 2002 và năm 2003 tăng lên là 0.95. Điều này là do nợ phải trả và tổng tài sản của công ty đều tăng qua các năm ( tuy không đều, có biến động). Đây là một xu hớng tốt vì tài sản tăng làm cho hệ số nợ của công ty giảm.
Với các hệ số nợ trên tổng tài sản của công ty. Hệ số này dùng để so sánh giữa cái đang nợ với tài sản có của doanh nghiệp, nếu tỷ số này vợt quá 80% thì đ- ợc coi là không tốt đối với doanh nghiệp, nó sẽ ảnh hởng đến lợi nhuận của doanh nghiệp . Qua các năm nh trên ta thấy mức độ độc lập về mặt tài chính của công ty là thấp, tỷ lệ các khoản phải nợ so với tổng tài sản của công ty chiếm rất cao, cụ thể năm 2001, các khoản nợ bằng 0.88 lần (tơng ứng 88%) tơng tự năm 2002 tăng lên 91% năm 2003 là 95% giá trị tổng tài sản. Công ty nên đầu t mở rộng quy mô phát triển nhất là đầu t TSCĐ dựa trên các chỉ tiêu đem lại cho tài sản bằng nguồn vốn của mình.
Hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu dùng để so sánh giữa nợ với vốn chủ sở của doanh nghiệp. Tỷ số này càng nhỏ càng tốt cho doanh nghiệp. Qua kết quả phân tích ta thấy hệ số này cũng tăng dần qua các năm nhng không đều do cơ cấu tổng
nợ và nguồn vốn chủ sở hữu tăng không đồng đều qua các năm. Hệ số này vẫn ở mức cao cụ thể là năm 2001 là 8,08 lần, năm 2002 là 11,2 lần năm 2003 tăng lên là 10,01 lần.
Hệ số thanh toán lãi vay tăng lên hàng năm, nó cũng là một xu hớng tốt với công ty nhng hệ số này vẫn ở mức thấp khi ta so sánh giữa lợi nhuận sau thuế và lãi vay của công ty. Điều đó cho thấy khả năng sinh lời của vốn vẫn còn thấp, có thể do rất nhiều nguyên nhân, trong khi hệ số của công ty lại tăng lên hàng năm, chứng tỏ khả năng trả lãi vay của công ty là thấp. Do đó, công ty nên tìm cho mình những hớng kinh doanh bằng vốn khác để tổng lãi thu đợc cao hơn nguồn vốn đi vay.
6.3. Nhóm chỉ tiêu phản ánh về năng lực hoạt động của công ty
Mục đích của việc phát triển các chỉ tiêu này nhằm đánh giá năng lực hoạt động của công ty dựa trên những kết quả đã đợc từ hoạt động kinh doanh của công ty, có thể tìm ra những phơng hớng thích hợp nhất cho công ty.
Bảng 13. Các chỉ tiêu phản ánh năng lực hoạt động của công ty qua các năm từ 2001 đến năm 2003. (đơn vị tính:1000đ) Chỉ tiêu 2001 2002 2003 1. TSLĐ 43.294.306 79.837.130 57.911.001 2. TSCĐ 33.556.552 37.044.772 44.487.805 3. Hàng tồn kho 11.197.977 27.248.871 17.398.315 4. Tổng tài sản 76.850.859 116.881.902 102.398.806 5. Các khoản phải thu 30.047.382 48.738.747 37.065.653 6. Vốn chủ sở hữu 8.460.678 9.572.960 9.618.682 7. Vốn cố định bình quân trong kỳ 23.310.004 35.198.392 40.633.970 8. Vốn lu động bình quân trong kỳ 35.646.100 61.597.291 70.630.603 9. Doanh thu thuần 72.705.641 104.428.629 141.393.856 10. Doanh thu tiêu thụ bình quân một ngày 200.006 286.238 390.177 11. Vòng quay tổng tài sản ( 9:4) 0,94 0,9 1,38 12.Vòng quay hàng tồn kho (9:3) 6,5 3,83 8,1 13. Vòng quay vốn chủ sỏ hữu (9:6) 8,5 10,9 14,69 14. Hiệu suất sử dụng vốn cố định (9: 7) 3,1 2,96 3,47 15. Hiệu suất sử dụng vốn lu động ( 9: 8) 2,03 1,69 2 16. Kỳ thu tiền bình quân (5:10) 150 170 95
(Nguồn phòng kế toán công ty) Qua bảng phân tích trên ta thấy năng lực hoạt động của công ty đợc thể hiện trên tổng doanh thu của công ty. Nhờ đó mà công ty biết đợc một đồng vốn bỏ ra sẽ tạo ra bao nhiêu đồng vốn doanh thu, kết quả hoạt động kinh doanh có lãi hay không nếu kết quả doanh thu đạt đợc ngày càng cao thì hiệu quả ngày càng lớn và ngợc lại cụ thể kết quả đó đợc thể hiện bằng các vòng quay của vốn nh sau.
Vòng quay tổng tài sản (hay còn gọi là vòng quay của vốn ) của công ty hàng năm thay đổi không đều. Điều đó không có nghĩa là xấu vì tổng doanh thu hàng năm công ty đạt đợc vẫn tăng lên và tăng rất mạnh. Năm 2001, cứ một đồng vốn mà công ty bỏ ra sẽ tạo đợc 0,94 đồng doanh thu, năm 2002 tạo đợc 0,9 đồng doanh thu và năm 2003 tạo đợc 1,38 đồng doanh thu. Đây là một xu hớng tốt, vì vậy, công ty cần huy động thêm các nguồn vốn thích hợp để mở rộng đầu t vào các chỉ tiêu có lợi làm tăng nguồn vốn chủ sở hữu của công ty, nhất là khâu tiêu thụ sản phẩm.
Vòng quay hàng tồn kho cũng có những biến động do ảnh hởng của nhiều yếu tố, nhất là khâu bán hàng. Năm 2002 lại tăng lên giữ ở mức trung bình ổn định. Đây là mức thích hợp nhất vì nó làm cho lợng hàng tồn kho ở mức trung bình, giữ cho vốn luôn đợc ổn định và giảm đợc các chi phí phát sinh không cần thiết.
So sánh giữa doanh thu đạt đợc qua các năm, lợng hàng tồn kho của công ty thay đổi không đều: năm 2001, cứ 6,5 đồng doanh thu bỏ ra sẽ có 1 đồng giá trị l- ợng hàng tồn kho. Năm 2002, cứ 3,83 đồng doanh thu có 1 đồng hàng tốn kho, năm 2003 cứ 8,1 đồng doanh thu đật đợc sẽ có 1 đồng hàng tồn kho sẽ tạo ra đợc 6,5 đồng; 3,83 đồng, 8,1 đồng doanh thu qua các năm. Tỷ lệ đó cho thấy công ty nên duy trì lợng hàng tồn kho nh vậy.
Tỷ lệ vòng quay của vốn chủ sở hữu của công ty tăng đều qua các năm, nguyên nhân là do vốn chủ sở hữu và doanh thu của công ty đều tăng qua các năm. Tỷ lệ này càng cao nó có thể là tốt nhng cũng có thể là xấu đối với công ty. Nó tốt nếu nh vốn chủ sở hữu tăng thì doanh thu đạt đợc cũng phải tăng theo, nó càng lớn càng tốt. Ngợc lại nó sẽ không tốt nếu nh vốn chủ sở hữu giảm mà doanh thu lại tăng nó cho thấy mức độ độc lập về tài chính của công ty là thấp. Nguồn vốn của công ty chủ yếu là nguồn vốn đi vay, khi công ty kinh doanh kém hiệu quả nó sẽ gây ra những khó khăn lớn về tài chính. So sánh tỷ lệ vòng quay vốn chủ sở hữu của công ty qua các năm, vốn chủ sở hữu tăng nên doanh thu cũng tăng, cụ thể năm 2003 thì cứ một đồng vốn chủ sở hữu bỏ ra sẽ tạo đợc 14,69 đồng doanh thu thuần, tỷ số này càng cao chứng tỏ công ty kinh doanh có hiệu quả.
Hiệu suất sử dụng vốn cố định và hiệu suất sử dụng vốn lu động của công ty tăng giảm không đồng đều qua các năm, xu hớng của hiệu suất sử dụng vốn lu động đang giảm dần và nhỏ hơn tỷ số hiệu suất sử dụng vốn cố định chứng tỏ công ty có quy mô về vốn cố định lớn hơn vốn lu động. Đây là một điều rất tốt nhng cũng cần phải chú trọng và duy trì mở rộng quy mô vốn lu động sao cho nó đạt mức kinh doanh hiệu quả nhất.
Kỳ thu tiền của công ty tăng giảm không đều qua các năm, nguyên nhân do các khoản phải thu tăng giảm không đều. Năm 2003, kỳ thu tiền bình quân giảm hẳn trong khi đó doanh thu bình quân ngày lại tăng lên, các khoản phải thu giảm
giúp cho công ty thu hồi đợc nợ nhanh hơn bổ sung thêm nguồn tài chính vào hoạt động sản xuất kinh doanh một cách có hiệu quả cần thiết hơn.
6.4. Nhóm chỉ tiêu phản ánh hiệu quả kinh doanh của công ty.
Mục đích của việc phân tích này là đánh giá tổng hợp quá trình hoạt động kinh doanh của công ty. Dựa vào kết quả thu đợc và các chỉ tiêu tạo ra lợi nhuận, công ty có thể biết đợc lợi nhuận thu đợc từ việc đầu t kinh doanh của mình, kết quả nh sau:
Bảng 14. Các chỉ tiêu phản ánh hoạt động kinh doanh của công ty qua các năm từ 2001 đến năm 2003.
Đơn vị tính :1000đ Chỉ tiêu Năm 2001 Năm 2002 Năm 2003
1.Doanh thu thuần 72.705.641 104.428.629 141.393.856 2.Lãi trớc thuế 506.757 871.648 952.700 3.Lãi sau thuế 344.595 592.720 647.900 4.Tiền trả lãi vay 4.780.305 5.432.136 3.338.274 5.Vốn chủ sở hữu 8.460.678 9.572.960 9.618.682 6.Tổng vốn đầu t 76.850.850 116.881.902 102.398.806 7.Vốn cố định bình quân trong kỳ 23.310.004 35.198.392 40.633.970 8. Tỷ lệ sinh lời doanhthu3/1.100% 0,47 0,56 0,47 9.Tỷ lệ sinh lời vốn đầu t(2+4)/6 0,06 0,05 0,07 10.Tỷ lệ sinh lời vốn cố định(3/7) 0,01 0,013 0,015 11.Tỷ lệsinh lời vốn chủ sởhữu(3/5)100% 4,07 6,19 6,73
(Nguồn: phòng kế toán công ty) Từ bảng phân tích ta thấy, kết quả hoạt động của công ty đợc thể hiện qua các chỉ tiêu nh sau:
- Tỷ lệ sinh lời trên tổng doanh thu tăng dần qua các năm (tuy không đều). Đây là một xu hớng hớng tốt bởi vè lợi nhuận sau thuế hàng năm đều tăng lên và doanh thu cũng tăng lên. Điều này cho thấy tình hình kinh doanh của công ty là khá tốt. Tức là năm 2003, khi bỏ ra 1 đồng doanh thu sẽ tạo ra đợc 0,04 đồng lợi nhuận . - Tỷ lệ sinh lời trên vốn đầu t của công ty tăng giảm không đều qua các năm là do lãi trớc thuế, tiền trả lãi vay, và tổng vốn đầu t của công ty là tăng giảm không
đều giữa các năm. Để biết đợc tỷ lệ này tốt hay xấu thì ta phải so sánh mức trung bình của ngành.
- Tỷ lệ sinh lời trên vốn cố định qua 3 năm nhìn chung là ổn định mà vẫn tạo ra đợc lợi nhuận tăng so với những năm trớc chứng tỏ tỷ lệ này giữ nguyên là tốt. Nh vậy, nên đầu t vốn cố định ở mức nh hiện nay sẽ tạo ra đợc lợi nhuận kinh doanh tốt.
- Tỷ lệ sinh lời trên vốn chủ sở hữu của công ty tăng dần qua các năm và ổn định ở mức trung bình. Nó là một xu hớng tốt nhng còn tốt hơn nếu mức lãi sau thuế của công ty tơng đơng với lợng vốn chủ sở hữu bỏ ra. Lúc đó, ta có thể nói quá trình sản xuất kinh doanh của công ty đạt hiệu quả cao và rất hiệu quả.
6.5. Các chỉ tiêu về lựa chọn phơng án đầu t của công ty
Sau 15 năm thực hiện công cuộc đổi mới, thực hiện nghị quyết đại hội Đảng Bộ lần thứ VI (năm 1988), lĩnh vực đầu t phát triển ở toàn công ty đã có những chuyển biến rõ rệt.
Bảng 15. Các chỉ tiêu tổng hợp về nguồn vốn đầu t của công ty May Đáp Cầu từ năm 2001-2003.
Đơn vị tính : tỷ đồng
Chỉ tiêu Năm 2001 Năm 2002 Năm 2003
Số lợng % Số lợng % Số lợng %
1. Vốn NSNN 29,6 39 29,6 25,5 30 29,4 2.VốnDN ngoài quốc doanh 0,4 0,5 0,4 0,3 0 0
3. Vốn nớc ngoài 0 0 0 0 0 0
4. Vốn tín dụng 38 50 77 66,3 61 605. Vốn tự có của DN 8 10,5 9 7,9 11 10,6