tiền tệ .
Để nõng cao hiệu quả của qỳa trỡnh thực thi CSTT đũi hỏi phải nhanh nhanh chúng hoàn thiện và tiếp tục phỏt triển hệ thống cỏc cụng cụ bỏm sỏt thực tiễn VN -phục vụ đắc lực cho quỏ trỡnh đổi mới CSTT.Hệ thống cỏc cụng cụ phải được xõy dựng và hoàn thiện theo hướng hỗ trợ ,phối hợp thỳc đẩy lẫn nhau trỏnh tỡnh trạng triệt tiờu hiệu quả của nhau .Cụ thể:
*Đối với cụng cụ hạn mức tớn dụng:
NHTN tuy khụng coi đõy là một cụng cụ thường xuyờn nhưng cũng cần phải theo dừi tổng số dư nợ của cỏc NHTM ở cỏc giai đoạn cụ thể và NHNN sẽ can thiệp vào hoạt động này trong điều kiện cụ thể.
*Đối với cụng cụ lói suất :
Việc điều chỉnh lói suõt cần linh hoạt gắn với thị trường trờn nguyờn tắc đảm bảo lợi ớch của cả người gửi tiền,tổ chức tớn dụng và người vay tiền, tạo điều kiện tập trung tối đa cỏc nguồn vốn để tài trợ cho phỏt triển kinh tế .
Do vậy để điều chỉnh lói suất tiền gửi và lói suất tiền vay một cỏch phự hợp cỏc tổ chức tớn dụng phải căn cứ vào cỏc nhõn tố:Lợi nhuận bỡnh quõn của cỏc doanh nghiệp;sự biến động của quan hệ cung cầu;vốn đầu tư; mức độ
NHNN cần tiếp tục duy trỡ việc điều chỉnh mức lói suất tiền gửi và tiền vay dài hạn cao hơn lói suất tiền gửi và tiền vay ngắn hạn nhằm huy động vốn dài hạn đầu tư cho nền kinh tế .Việc xỏc định lói suất cho vay dài hạn cú tớnh đến xu hướng tăng hay giảm lói suất ngắn hạn trong từng thời kỳ .
Việc duy trỡ cỏc mức lóI suất ưu đói cho cỏc đối tượng dõn cư gặp điều khú khăn là phự hợp ; tuy vậy chớnh phủ cần tỡm cỏc nguồn ngõn sỏch và cỏc kờnh tài trợ hoạt động này đặt ngoài hoạt động kinh doanh của cỏc NHTM quốc doanh.
Duy trỡ mức chờnh lệch giữa lói suất nội tệ và lói suất ngoạt tệ một cỏch hợp lý ,từng bước giảm dần và đi đến chấm dứt hiện tượng “đụ la hoỏ” trờn đất Việt Nam .
Trước mắt, trong những thỏng đầu năm 2001 nền kinh tế đang cú những biểu hiện thiếu vốn, trong khi đú việc huy động và cung ứng vốn của cỏc TCTD đang gặp phải một số khú khăn; cú ý kiến cho rằng việc NHNN điều chỉnh lói suất cơ bản với biờn độ như hiện nay là cũn rộng, từ đú làm nảy sinh những hiện tượng thiếu tớch cực trong cạnh tranh giữa cỏc NHTM. Do vậy, NHNN cú thể nờn điều chỉnh giảm biờn độ dao động của mức lói suất cơ bản. Về phớa Nhà nước nờn cú chớnh sỏch tài chớnh phự hợp với cỏc tổ chức tớn dụng, cỏc NHTM ở Việt Nam đang phải chịu một tỷ lệ thuế vốn khỏ cao, do vậy thuế đỏnh vào cỏc tổ chức tớn dụng cần được điều chỉnh lại cho phự hợp theo hướng giảm tỷ lệ thuế hoặc tớnh thuế trờn lợi nhuận trước thuế
Hiện nay chỳng ta chưa thể tiến hành tự do hoỏ lói suất tuy vậy cần phải hướng theo mục tiờu đú và thực hiện từng bước bởi một lẽ đú là xu hướng tất yếu và khi đú vai trũ quản lý vĩ mụ của Nhà nước bằng cụng cụ lói suất vẫn được thể hiện qua sự định hướng theo tớn hiệu thị trường .
-Vỡ dự trữ bắt buộc cú ảnh hưởng trực tiếp tới khả năng huy động và cung ứng tớn dụng cho nền kinh tế của cỏc tổ chức tớn dụng ,do vậy trong cơ chế thị trường thỡ NHNN cần phải cú cơ chế quản lý dự trữ bắt buộc thớch hợp để tạo ra một mụi trường cạnh tranh lành mạnh,bỡnh đẳng giữa cỏc tổ chức tớn dụng: nờn mở rộng đối tượng ỏp dụng qui chế dự trữ bắt buộc,tỷ lệ dự trữ bắt buộc đưa ra phải phự hợp với diễn biến thị trường tiền tệ ,với mục tiờu CSTT và đặc điểm cụ thể của cỏc tổ chức tớn dụng trong toàn bộ hệ thống tổ chức tớn dụng ở Việt Nam
- Cần phải cú những biệp phỏp tăng cường kiểm tra việc chấp hành dự trữ bắt buộc, đi đụi với việc xử phạt nghiờm cỏc trường hợp vi phạm qui chế dự trữ để đảm bảo sự lành mạnh của hệ thống tài chớnh ,ngõn hàng thực hiện tốt mục tiờu CSTT
-NHNN nờn cú cỏc biện phỏp khuyến khớch cỏc NHTM thực hiện tốt cỏc qui chế dự trữ như:quy định số tiền phải chịu qui chế dự trữ bắt buộc phự hợp, tiếp tục trả tiền lói cho số tiền gửi dư thừa của cỏc tổ chức tớn dụng với mức lói suất phự hợp với khả năng tài chớnh NHNN.
-Trong thời gian trước mắt ,để thỳc đẩy tăng trưởng kinh tế ,tỷ lệ dự trữ bắt buộc cần phải giảm bớt ở mức độ phự hợp để tạo điều kiện cho cỏc NHTM thỳc đẩy quỏ trỡnh huy động và cung ứng vốn tớn dụng cho nền kinh tế .
-Trong tương lai, khi thị trường tiền tệ ,thị trường vốn đó phỏt triển, cỏc cụng cụ khỏc cú thể phỏt huy tỏc dụng một cỏch một cỏch mạnh mẽ thỡ ngõn hàng Nhà nước nờn cú dự kiến giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc đối với cỏc NHTM để họ được linh động, mạnh dạn hơn trong hoạt động kinh doanh của mỡnh .
* Đối với cụng cụ cho vay tỏi chiết khấu:
-Thương phiếu, hối phiếu chớnh là sự ghi nhận của cỏc quan hệ tớn dụng thương mại trong nền kinh tế thị trường ,ở nước ta hiện nay cỏc hỡnh thức tớn
dụng thương mại đó xuất hiện,doanh số hoạt động mua bỏn chịu cú thời hạn ,giao nhận hàng thanh toỏn gối đầu giữa cỏc doanh nghiệp là rất lớn .Do vậy cần thỳc đẩy việc sử dụng rộng rói cỏc thương phiếu trong cỏc quan hệ tớn dụng thương mại. Muốn vậy nú cần phải cú một cơ sở phỏp lý đảm bảo ,trước mắt đú là việc xỳc tiến cỏc hoạt động để đưa phỏp lệnh thương phiếu (hiệu lực từ 1/7/2000) đi vào thực tiễn.
-NHNN nờn cú cơ chế phự hợp để kiểm soỏt một cỏch chặt chẽ cỏc dự ỏn cho vay tỏi cấp vốn, tỏi chiết khấu vỡ điều này nú ảnh hưởng quan trọng tới hiệu quả việc điều chỉnh mức cung tiền .
-Nờn xoỏ bỏ tỡnh trạng bao cấp trong thực hiện cho vay chiết khấu và nờn mở rộng đối tượng được vay chiết khấu để phỏt huy vai trũ “người cho vay cuối cựng” của NHNN và đảm bảo sự ổn định, lành mạnh của hệ thống ngõn hàng.
- Phỏt triển thị trường nội tệ liờn ngõn hàng (qui mụ,chất lượng) để NHNN cú cơ sở chớnh xỏc hơn trong việc định ra mức lói suất cho vay tỏi chiết khấu ,tạo ra tớn hiệu tốt đối với hoạt động kinh doanh của cỏc NHTM .Mặt khỏc ,cựng với xu hướng tự do hoỏ lói suất thỡ vai trũ của mức lói suất tỏi chiết khấu sẽ ngày càng tăng lờn ,trở thành một cụng cụ giỏn tiếp điều tiết lói suất thị trường một cỏch hữu hiệu ,thỳc đẩy sự phỏt triển kinh tế
* Đối với cụng cụ nghiệp vụ thị trường mở:
Phải phỏt triển thị trường mở theo hướng đưa nú trở thành một cụng cụ hữu hiệu ,linh hoạt nhất của CSTT ở Việt Nam.Muốn vậy cần phải:
-Theo dừi ,tớnh toỏn ,dự đoỏn vốn khả dụng của cỏc ngõn hàng ,diễn biến lạm phỏt lói suất ,đầu tư...để trờn cơ sở đú NHNN cú quyết định can thiệp vào thị trường mở như thế nào (mua bỏn tớn phiếu) ,với lượng là bao nhiờu.
-NHNN cần cú cỏc quy định rừ về cỏc cụng cụ, đối tượng tham gia thị trường mở và linh hoạt trong cơ chế mua bỏn tại thi trường mở.
-Thỳc đẩy quỏ trỡnh tạo hàng hoỏ cho nghiệp vụ thị trường mở: làm đại lý phỏt hành tớn phiếu ,trỏi phiếu kho bạc, phỏt hành tớn phiếu NHNN, cho phộp NHTM phỏt hành cỏc loại chứng chỉ tiền gửi...Muốn vậy NHNN phảI nắm được ( quản lý) được cỏc hoạt động này đồng thời tạo ra tớnh “thanh khoản”, hấp dẫn cao của cỏc cụng cụ trờn thị trường mở.
-Cú cơ chế thớch hợp, để khuyến khớch cỏc tổ chức tớn dụng coi nghiệp vụ thị trường mở là một “thúi quen” trong hoạt động của họ
-Để thị trường mở hoạt động cú hiệu quả cần cú sự phỏt triển đồng bộ của cỏc thị trường khỏc đặc biệt là thị trường tiền tệ liờn ngõn hàng và thị trường thứ cấp
Kết luận
Như vậy, chớnh sỏch tiền tệ, đặc biệt là cỏc cụng cụ của nú cú vài trũ rất quan trọng trong nền kinh tế thị trường núi chung và nền kinh tế Việt Nam núi riờng. Việc sử dụng cỏc cụng cụ đú như thế nào sẽ cú ảnh hưởng rất lớn tới sự phỏt triển của nền kinh tế ở từng thời điểm cụ thể.
ở Việt Nam đang trong quỏ trỡnh chuyển đổi sang nền kinh tế thị trường thỡ việc ỏp dụng cỏc cụng cụ của CSTT luụn đũi hỏi phải cú sự phự hợp, hiệu quả. Trong những năm đầu của thời kỳ đổi mới việc ỏp dụng cỏc cụng cụ điều tiết trực tiếp cú vai trũ đặc biệt quan trọng trong việc kiềm chế lạm phỏt và thỳc đẩy trưởng kinh tế. Tuy vậy thời gian gần đõy chỳng đó bộc lộ rừ những hạn chế khi nền kinh tế bước sang một giai đoạn phỏt triển mới. Trong khi đú cỏc cụng cụ điều chỉnh giỏn tiếp mới được đưa vào sử dụng và chưa thực sự phỏt huy hết, hoặc chưa thể hiện rừ vai trũ của nú do nhiều nguyờn nhõn gắn với thực lực của nền kinh tế.
Từ đú đũi hỏi chỳng ta phải cú những định hướng và giải phỏp đỳng trong việc hoàn thiện cỏc cụng cụ đú. Để cú được điều này, bờn cạnh sự định hướng đỳng đắn của Đảng và Nhà nước, cần phải cú sự phỏt triển đồng bộ về năng lực NHNN, hệ thống NHTM... và nhiều sự phối hợp đồng bộ khỏc.
Do đú, việc nghiờn cứu tỡm hiểu về cỏc cụng cụ của chớnh sỏch tiền tệ ở Việt Nam phải được coi là cả một quỏ trỡnh lõu dài và cần được tiếp tục phỏt triển về sau.