So với tiềm năng phát triển và nhu cầu vốn đầu tư của nền kinh tề cũng như
kinh nghiệm phát triển TTCK ở các nước trong khu vực, TTCK Việt Nam vẫn bộc lộ
những hạn chế nhất định:
Thứ nhất, hàng hĩa trên TTCK chưa đa dạng về chủng loại nên chưa hấp dẫn nhà đầu tư.
Tính đến tháng 8/2008, tại SGDCK chỉ cĩ 156 cổ phiếu được niêm yết trên tổng số hơn 400 cơng ty đủđiều kiện niêm yết. Mặt khác, hầu hết các cơng ty đã được niêm yết là những doanh nghiệp vừa và nhỏ nên chưa thu hút sự quan tâm mạnh mẽ
của nhà đầu tư. Đối với chứng khốn nợ, chủ yếu là trái phiếu chính phủ tham gia TTCK; thị trường trái phiếu doanh nghiệp cịn nhỏ so với tiềm năng, con số này mới là 11% thị trường trái phiếu và 2% GDP, chủ yếu là trái phiếu NHTM và quỹđầu tư.
Năm 2006 Nghị định số 52/NĐ- CP về phát hành trái phiếu doanh nghiệp đối với doanh nghiệp Nhà nước, cơng ty cổ phần, cơng ty trách nhiệm hữu hạn, doanh nghiệp cĩ vốn nước ngồi, thị trường trái phiếu doanh nghiệp trở nên sơi động hơn với trái phiếu của Tổng cơng ty điện lực EVN, Sơng Đà, Vinashin…Tuy nhiên, thị trường trái phiếu doanh nghiệp vẫn thiếu các cơng cụ hỗ trợ phát hành như tư vấn, bão lãnh
phát hành, định mức tín nhiệm…Vì vậy, mặc dù các doanh nghiêp rất thiếu vốn song việc tận dụng kênh huy động vốn này chưa mặn mà với các điều kiện phát hành cao theo Luật Chứng khốn. Đặc biệt là chưa cĩ các cơng cụ tài chính khác để đa dạng hố các loại hàng hĩa giao dịch.
Thứ hai, số lượng nhà đầu tư chứng khốn cịn hạn chế.
Số tài khoản của nhà đầu tư tính đến tháng 8/2008 là 349.402 tài khoản, trong
đĩ số tài khoản cá nhân trong nước là 339.678 tài khoản chiếm 97,22% bình quân hơn 260 người dân mới cĩ một người tham gia chứng khốn. Số lượng là đầu tư tổ chức cả
trong và ngồi nước là 1.586 tài khoản, chỉ chiếm 0,45%. Như vậy, với số lượng nhà
đầu tư cá nhân trong nước tham gia thị trường là chủ yếu và với quy mơ vốn nhỏ, kiến thức hạn chế, thơng tin khơng được tiếp cận đầy đủ nên dễ bị chi phối tâm lý trong giao dịch, khiến thị trường cĩ những diễn biến bất thường, khĩ dựđốn. Ngồi ra, con số tài khoản thường xuyên giao dịch trên thị trường là rất ít. Theo thống kê của Trung tâm Lưu ký và thanh tốn bù trừ thì con số này tại thời điểm hiện nay là khoảng 5% số
tài khoản trong tổng số tài khoản thường xuyên giao dịch.
Thứ ba, hệ thống pháp lý cịn thiếu và chưa đồng bộ.
Mặc dù đã cĩ Luật chứng khốn, song nhiều nghiệp vụ hiện đại chưa được quy
định như giao dịch bán khống, giao dịch các chứng khốn phái sinh. Ngồi ra, một số
nghiệp vụ đã quy định nhưng cịn thiếu những thơng tư hướng dẫn thi hành như cho vay cầm cố chứng khốn, giao dịch ký quỹ. Bên cạnh đĩ, hệ thống văn bản pháp luật liên quan đến thị trường thiếu đống bộ và vẫn cịn nhiều bất cập như chính sách ưu đãi thuế cho cơng ty niêm yết, tỷ lệ nắm giữ của nhà đầu tư nước ngồi,vv… Nhìn chung các giải pháp phát triển thị trường chưa đồng bộ, nhiều chính sách, chế độ như tham gia của bên nước ngồi, chính sách thuế đối với cơng ty niêm yết, chếđộ kế tốn đối với cơng ty quản lý quỹ và quỹ đầu tư ban hành chưa rõ ràng cịn sơ sài, chính sách quản lý ngoại hối vẫn cịn những hạn chế bất cập nhất định.
Thứ tư, cơng tác tuyên truyền và phổ cập kiến thức về chứng khốn chưa được quan tâm đúng mức.
Đào tạo và phổ cập kiến thức vẫn chưa đáp ứng được yêu cầu phát triển của thị
trường. Do đĩ, nhà đầu tư thường bịảnh hưởng bởi tâm lý đầu tư mua bán theo phong trào. Điều này được minh chứng bởi hiện nay, mặc dù thị trường đã điều chỉnh rất sâu,