IV. Thẩm định về phương diện tài chớnh dự ỏn đầu tư:
13.449.975.000 đồng, số tiền này được thanh toỏn hoàn toàn bằng vốn tự cú, cụ thể theo cỏc hạng mục sau:
Đỏnh giỏ: nhu cầu vốn của DN được tớnh toỏn khỏ sỏt tuy nhiờn vốn tự cú của DN vẫn chiếm tỷ lệ thấp, nguồn vốn tự cú đó sử dụng gần hết, do đú nếu được NH chấp nhận thỡ dự ỏn sẽ tiếp tục được thực thi theo đỳng tiến độ.
* Hiệu quả tài chớnh của dự ỏn:
- Cỏc khoản thu:
+ Sản lượng khai thỏc cỏc năm như nhau, phự hợp với quy mụ hoạt động của đơn vị, cụ thể: thiết kế in sản phẩm đạt 5000 sản phẩm/ năm, sản xuất bao bỡ 1000 sản phẩm/năm việc tớnh toỏn như vậy là khỏ hợp lý
+ Hiệu suất khai thỏc năm đầu tiờn là 15% tăng dần đến năm thứ 6 đạt 85% và đến năm thứ 10 thỡ đạt 95%.
+ Thời gian khai thỏc: năm đầu tiờn là 3 thỏng, cỏc năm sau đú là 12 thỏng là hợp lý. + Đơn giỏ bỏn: việc tớnh dự kiến đơn giỏ bỏn hiện nay của cụng ty là hợp lý phự hợp với giỏ bỏn trờn thị trường hiện nay.
Với cỏc dữ liệu như vậy thỡ doanh thu ba thỏng cuối năm 2009 dự kiến: 14.625 trđ, tăng dần ở cỏc năm sau đú.
STT Hạng mục Số tiền dự toỏn Số tiền đó thanh
toỏn
1 Tiền thuờ mặt bằng KCN 8.000.000.000 8.000.000.000 2 Khoan khảo sỏt địa chất 9.350.000 9.350.000 3 Lập DA đầu tư &thiết kế XD 220.000.000 220.000.000 4 XD xưởng in, kho hàng và
xưởng ộp thựng 14.113.219.000 4.000.000.000 5 Dõy truyền in, sấy UV 1.165.000.000 400.000.000 6 Chế tạo khuụn mẫu 1.127.175.000 820.625.000
- Cỏc khoản chi phớ:
+ Lương: để vận hành toàn bộ hệ thống sản xuất cụng ty dự kiến nhõn sự là 77 người, với mức lương dự kiến của cụng ty là phự hợp so với mặt bằng Xó Khắc Niệm – TP Bắc Ninh hiện nay.
+ Chi phớ nguyờn vật liệu: khỏ cao và tăng dần theo quy mụ hoạt động của cụng ty.
+ Chi phớ quản lý: 1,5% doanh thu, chi phớ bỏn hàng marketting: 5% doanh thu. + Chi phớ điện nước và chi phớ khỏc: tớnh toỏn dựa trờn định mức sử dụng do cụng ty cung cấp
+ Lói vay: lói vay vốn đầu tư tớnh toỏn theo mức lói suất cho vay dài hạn tại thời điểm hiện tại 12,72%/năm, lói vay vốn lưu động tớnh dựa trờn nhu cầu vốn lưu động cho 1 vũng quay của cụng ty.
+ Chi phớ khấu hao: Cụng trỡnh xõy dựng là 15 năm, khấu hao đất xõy dựng là 49 năm, khấu hao thiết bị sản xuất 8 năm, thiết bị văn phũng 3 năm, chi phớ khỏc và dự phũng là 5 năm. Việc trớch khấu hao của cụng ty phự hợp với quyết định số 206/2003/QĐ-BTC ngày 12/12/2003 của Bộ tài chớnh ban hành về “Chế độ quản lý, sử dụng và trớch khấu hao TSCĐ”.
Bảng1.9 : Bảng tớnh chi phớ khấu hao của ngõn hàng
Đơn vị: triệu đồng
Nguồn : Bỏo cỏo thẩm định dự ỏn xõy dựng nhà mỏy sản xuất bao bỡ kho hàng của cụng ty CP& ĐT phỏt triển Hũa Bỡnh
STT Nhúm tài sản Tgian thứ 1Năm thứ 2Năm thứ 3Năm thứ 4Năm thứ 5Năm thứ 6Năm thứ 7Năm thứ 8Năm thứ 9Năm thứ 10Năm
1 Cụng trỡnh xõy dựng 15 273 1,093 1,093 1,093 1,093 1,093 1,093 1,093 1,093 1,093 2 Thiết bị văn phũng 3 33 132 132 99 0 0 0 0 0 0 3 Thiết bị sản xuất 8 153 613 613 613 613 613 613 613 460 0 4 Chi phớ QL + chi phớ khỏc 5 102 409 409 409 409 307 0 0 0 Tổng cộng 562 2,247 2,247 2,214 2,115 2,013 1,706 1,706 1,553 1,093
Bảng 1.10: Bảng doan thu và chi phớ của dự ỏn
Đơn vị: triệu đồng
Nguồn : Bỏo cỏo thẩm định dự ỏn xõy dựng nhà mỏy sản xuất bao bỡ kho hàng của cụng ty CP& ĐT phỏt triển Hũa Bỡnh STT Khoản mục Năm thứ 1 Năm thứ 2 Năm thứ 3 Năm thứ 4 Năm thứ 5 Năm thứ 6 Năm thứ 7 Năm thứ 8 Năm thứ 9 Năm thứ 10 I Doanh thu 14,625 76,313 84,970 92,467 100,714 116,647 127,249 147,082 160,666 185,363 II Chi phớ 18,611 75,590 82,006 88,838 96,126 104,802 113,667 124,424 135,706 148,849 III Thu nhập trước
thuế -3,986 722 2,964 3,629 4,587 11,845 13,582 22,658 24,959 36,514
IV Thuế thu nhập
DN (25%) 0 181 741 907 1,147 2,961 3,396 5,665 6,240 9,128
V Lợi nhuận sau
đầu khi đi vào hoạt động nhưng những năm tiếp theo dự ỏn đều cú lói, tăng trưởng ổn định, lợi nhuận tăng đều qua cỏc năm.
- Dũng tiền của dự ỏn:
Lói suất chiết khấu là bỡnh quõn lói suất của nguồn vốn tham gia vào dự ỏn, tuy nhiờn cỏn bộ tớn dụng tớnh ở mức cao nhất bằng lói suất trần cho vay theo quy định là 12,72%/năm.
Dự ỏn đạt hiệu quả ở mức NPV = 27.054 trđồng, IRR = 23%.
- Nguồn trả nợ: cụng ty dựng 100% khấu hao và 80% lợi nhuận sau thuế để trả nợ ngõn hàng. Với nguồn trả nợ trờn thỡ trong 7 năm Cụng ty sẽ trả hết nợ cho Ngõn hàng. Mặc dự Cụng ty cú giấy đề nghị vay vốn trong thời gian 9 năm, nhưng căn cứ vào nguồn lợi nhuận và khấu hao hằng năm của cụng ty cỏn bộ tớn dụng đề xuất cho vay trong thời gian 7 năm.
Trong thời gian đầu tư cụng ty chưa cú nguồn thu để thanh toỏn tiền vay cho ngõn hàng vỡ vậy cụng ty xin được õn hạn thời gian 9 thỏng. Năm thứ hai hoạt động kinh doanh đó cú hiệu quả, tuy nhiờn lợi nhuận chưa cao nhưng cụng ty vẫn đủ khả năng trả nợ ngõn hàng.
* Tớnh khả thi:
- Về đất: hiện cụng ty đó ký hợp đồng thuờ đất với Sở Tài nguyờn và mụi trường và được cấp giấy chứng nhận quyền sử dụng đất.
- Về điện: cụng ty đang xõy dựng trạm biến ỏp và tiến hành thủ tục ký hợp đồng sử dụng điện với điện lực Tỉnh Bắc Ninh.
- Về nước sạch: cụng ty đó ký hợp đồng cung cấp và sử dụng nước sạch với Cụng ty TNHH MTV cấp thoỏt nước Bắc Ninh.
- Về xõy dựng: đó được UBND Tỉnh Bắc Ninh cấp giấy phộp xõy dựng. - Về Phũng chỏy chữa chỏy: Cụng ty đó lập hồ sơ thiết kế và bảng thuyết minh hệ thống phũng chỏy chữa chỏy gửi Cụng an TP Hà Nội.
vào sản xuất. Hiệu suất dự kiến trong ba thỏng cuối năm 2009 là 15% tương đối hợp lý. Hiện nay cụng ty cũng đó ký được một số hợp đồng nguyờn tắc với Cỏc ngõn hàng và cụng ty về việc cung cấp cỏc sản phẩm là chứng từ, sổ sỏch, ộp thựng nhựa PP, bao bỡ bột bả như:
+ Cụng ty TNHH Đầu tư sản xuất Thỏi Bỡnh Dương + Cụng ty CP Sơn Chõu ỏ - CN Hà Nội.
+ Cụng ty CP Hóng Sơn Đụng ỏ
* Rủi ro của dự ỏn:
Hiệu quả kinh doanh của Cụng ty phụ thuộc rất nhiều vào khả năng tiờu thụ sản phẩm. Tuy nhiờn, căn cứ vào tỡnh hỡnh thực tế về nhu cầu vỏ đồ hộp, vỏ kột bia, hoỏ chất, bột độn của cỏc ngành sản xuất vật liệu xõy dựng, ngành thực phẩm, ngành in, bia rượu, nước giải khỏt …hiện nay thỡ rủi ro này là thấp. Thực tế đó chứng minh nhu cầu cỏc mặt hàng này ở thị trường khu vực Bắc Ninh là khỏ lớn bởi thị trường này đang ngày càng phỏt triển, trong khi trờn địa bàn chưa cú nhà mỏy nào đỏp ứng được nhu cầu đú. Do vậy, khú khăn về tớnh cạnh tranh cũng khụng cao.
Do nguồn trả nợ của dự ỏn chủ yếu lấy từ nguồn khấu hao và lợi nhuận nờn nếu hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp khụng cao thỡ nguồn thu từ trớch khấu hao và lợi nhuận sẽ giảm, ảnh hưởng đến khả năng trả nợ Ngõn hàng. Tuy nhiờn, căn cứ vào tỡnh hỡnh thực tế và năng lực của Cụng ty vào thời điểm hiện tại cho thấy doanh nghiệp đủ khả năng để hoàn trả vốn vay. Trong thời gian õn hạn Cụng ty cam kết dựng nguồn vốn khỏc để thanh toỏn lói cho ngõn hàng.
Đỏnh giỏ: Cỏc chỉ tiờu tài chớnh khỏ khả quan tuy nhiờn độ an toàn của cỏc chỉ tiờu chưa được phõn tớch một cỏch khoa học vỡ thế chưa đỏnh giỏ được hiệu quả dự ỏn khi rủi ro xảy ra. Cần phải xem xột chi tiết cỏc khoản mục doanh thu và chi phớ để đỏnh giỏ độ chớnh xỏc dũng tiền của dự ỏn.