sai lệch được cho phép
Đưa ra rủi ro riêng, các mơ hình nhân tố của APT, kết hợp với trực giá CAPM về sự cân bằng thị trường từ CAPM, hình thành một mơ hình trong đĩ phương trình APT chứa đựng hầu như hồn tồn tất cả các chứng khốn. CAPM cho chúng ta thấy rằng các thành phần của một rủi ro chứng khốn mà độc lập với thị trường sẽ khơng ảnh hưởng đến các TSSL mong đợi của nĩ. Bởi vì các DMĐT
thị trường chứa đựng một số lượng lớn các chứng khốn nên TSSL của nĩ chỉ cĩ một ít rủi ro riêng. Do đĩ, thành phần của một rủi ro chứng khốn riêng hầu như
khơng cĩ hiệu quả trên hiệp phương sai của nĩ với thị trường và vì thế sẽ khơng ảnh hưởng đến các tỷ lệ TSSL mong đợi. Tức là, phương trình APT sẽ chứa đựng hầu hết thậm chí hồn tồn những sựđầu tư với rất nhiều rủi ro riêng.
Kết luận chương 1.
Để cĩ thể vận dụng được vào TTCKVN thì nhất thiết chúng ta phải cĩ nền tảng vững chắc về các lý thuyết tài chính hiện đại. Chương này đã nêu lên một cách tổng quát về Lý thuyết danh mục đầu tư, CAPM, APT và những cơng cụ đo lường rủi ro, TSSL của chứng khốn cũng như của DMĐT một cách hiệu quả nhất. Từđĩ, chúng ta cĩ thểđúc kết được những ý tưởng rất hữu ích trong việc đầu tư như:
• Đa dạng hĩa danh mục sẽ giúp chúng ta đạt được TSSL mong đợi với mức rủi ro thấp nhất và hệ số beta là một căn cứ tốt đểđịnh giá tài sản.
• Nếu xuất hiện cơ hội chênh lệch TSSL giữa các sự đầu tư thì chúng ta sẽ
CHƯƠNG 2:
NHỮNG RỦI RO TRONG ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN TẠI VIỆT NAM VÀ NHẬN THỨC CỦA CÁC NHÀ ĐẦU TƯ TRONG NƯỚC