Sự cần thiết phải của việc thành lập thị trường giao dịch phi tập trung
Cĩ thể mang lại lợi nhuận lớn hơn: trong lúc thị trường niêm yết tập trung cĩ biên độ giao dịch hẹp hơn, thì biên độ +/-20% cĩ thể đem lại khoản lợi nhuận lớn hơn cho NĐT (tất nhiên, khả năng tổn thất nếu thua lỗ cũng cao hơn).
Bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư, đặc biệt là NĐT nhỏ lẻ: giao dịch cổ phiếu trên thị trường phi tập trung cĩ rất nhiều rủi ro. Các giao dịch đều mang tính tự phát, chủ yếu dựa vào sự tin tưởng lẫn nhau và khơng cĩ cơ chế quản lý chặt chẽ. Thơng thường, để cĩ thể thực hiện mua/bán CK phải thơng qua người thứ 3 đứng giữa làm trung gian. Điều này cĩ thể dẫn tới khả năng gây ra các giao dịch thao túng giá. Thêm vào đĩ, cĩ rất nhiều cổ phiếu giả được giao dịch nhưng khơng được phát hiện. Vì vậy, giao dịch cổ phiếu tập trung với cơ chế quản lý và khung pháp lý chặt chẽ sẽ tạo sự an tồn trong giao dịch, giúp NĐT yên tâm hơn khi đầu tư CK. Đồng thời cũng thu hút NĐT tham gia vào TTCK.
Tạo tính minh bạch cho TTCK: khi thực hiện quản lý giao dịch CK của cơng ty đại chúng chưa niêm yết, việc giám sát quá trình cơng bố thơng tin của cơng ty đại chúng sẽ chặt chẽ hơn. Các cơng ty đại chúng bắt buộc phải thực hiện nghĩa vụ cơng khai thơng tin theo đúng quy định. Đĩ là cơ sở cho NĐT cĩ
nguồn thơng tin chính thức để tìm hiểu, xem xét, đánh giá một cách tương đối chính xác tình hình hoạt động của DN trước khi quyết định đầu tư.
Kênh huy động vốn: cơng ty đại chúng đăng ký giao dịch CK chưa niêm yết tại TTGDCK Hà Nội cĩ cơ hội quảng bá hình ảnh, uy tín doanh nghiệp, tìm kiếm đối tác… Đĩ là lợi thế để doanh nghiệp tiếp tục phát hành chứng khốn huy động vốn, đồng thời cĩ điều kiện thuận lợi hơn khi niêm yết chính thức.
Nguyên tắc chung
Chứng khốn của các cơng ty đại chúng chưa niêm yết trên Sở/TTGDCK sẽ được đăng ký và lưu ký tập trung tại TTLK và giao dịch tại các CTCK. Kết quả giao dịch sẽ được tổng hợp qua TTGDCK Hà Nội để thực hiện thanh tốn bù trừ tại TTLK. Căn cứ trên kết quả giao dịch và thanh tốn bù trừ, CTCK sẽ hạch tốn tăng/giảm số lượng chứng khốn trên tài khoản của nhà đầu tư liên quan.
Theo đĩ, CK đăng ký giao dịch bao gồm cổ phiếu của các cơng ty đại chúng chưa niêm yết và trái phiếu chuyển đổi của các cơng ty đại chúng. Tuy nhiên, những chứng khốn này phải đáp ứng đủ 3 điều kiện:
Thứ nhất, là CK của cơng ty đại chúng chưa niêm yết hoặc bị hủy niêm yết tại TTGDCK Hà Nội/ SGDCK TP. HCM.
Thứ hai, CK đã được đăng ký lưu ký tại TTLK.
Thứ ba, được 1 CTCK là thành viên bảo trợ (CTCK thành viên cam kết với cơng ty đại chúng thực hiện các thủ tục đăng ký giao dịch chứng khốn và bảo đảm hỗ trợ tổ chức đăng ký giao dịch trong việc thực hiện nghiêm chỉnh nghĩa vụ cơng bố thơng tin theo quy định).
Một số quy định về giao dịch
Đơn vị giao dịch: khơng quy định.
Đơn vị yết giá: 100 đồng (đối với cổ phiếu) và 1 đồng (đối với trái phiếu).
Mệnh giá giao dịch: 10.000 đồng (đối với cổ phiếu); 100.000 đồng (đối với trái phiếu).
Giá tham chiếu: TTGDCK Hà Nội tính tốn và cơng bố giá tham chiếu theo phương thức bình quân gia quyền.
Phương thức giao dịch: thỏa thuận thơng thường (các bên tự thỏa thuận với nhau về điều kiện giao dịch và được đại diện giao dịch của CTCK nhập thơng tin vào hệ thống đăng ký giao dịch để xác nhận các giao dịch này); thỏa thuận điện tử (đại diện giao dịch của CTCK nhập lệnh với các điều kiện giao dịch đã được xác định và lựa chọn lệnh đối ứng phù hợp để thực hiện giao dịch).
Thời gian thực hiện: NĐT cĩ thể thoả thuận giao dịch với nhau bất kỳ thời gian nào trong ngày. Tuy nhiên, thời gian yêu cầu CTCK thực hiện nhập báo cáo kết quả giao dịch vào hệ thống là từ 10h - 12h và từ 13h -15h tất cả các ngày làm việc.
Phí giao dịch: do CTCK quy định nhưng mức thu khơng vượt quá mức trần hay thấp hơn mức sàn do Bộ Tài chính quy định.
Các báo cáo kết quả giao dịch đã nhập vào hệ thống khơng được phép huỷ bỏ. Trường hợp trong phiên giao dịch, nếu phát hiện ra sai sĩt trong quá trình nhập báo cáo giao dịch thì CTCK sẽ thực hiện sửa báo cáo giao dịch trên hệ thống theo quy trình do TTGDCK Hà Nội hướng dẫn.
Lệnh chào mua/chào bán cĩ hiệu lực tối đa trong 1 ngày giao dịch hoặc cho đến khi được thực hiện hoặc bị huỷ bỏ. Trường hợp muốn thay đổi các thơng tin của lệnh chào mua/chào bán, CTCK thực hiện huỷ lệnh chào mua/chào bán cũ và nhập lại lệnh mới.
Giao dịch của nhà đầu tư
Nhà đầu tư chỉ được cĩ một tài khoản CK và chỉ được mở tại một CTCK duy nhất. Trường hợp NĐT đã cĩ tài khoản giao dịch CK niêm yết thì sẽ dùng ngay tài khoản này để thực hiện giao dịch và lưu ký CK chưa niêm yết. Tài khoản sẽ được tách biệt thành 2 tiểu khoản (CK niêm yết và CK chưa niêm yết) để tiện việc theo dõi, giám sát.
Khi đặt lệnh bán, NĐT phải cĩ đủ số lượng CK trên tài khoản chứng khốn mở tại các CTCK được phép thực hiện giao dịch. Khi đặt lệnh mua chứng khốn, NĐT phải ký quỹ đầy đủ 100% tiền.