Đầu tư CK đang trở thành một phong trào khá rầm rộ ở hai thành phố lớn nhất nước ta, mà cách tiếp cận thị trường này dễ dàng nhất là thơng qua các CTCK đang hoạt động.
Hình ảnh khá quen thuộc tại các CTCK là số lượng khách hàng đến mở tài khoản giao dịch ngày một tăng. Theo Luật chứng khốn Việt Nam, hành lang hoạt động của các CTCK khá rộng dù thị trường của chúng ta cịn non trẻ. Các CTCK được làm đại lý phát hành CK niêm yết cho các tổ chức phát hành, tự kinh doanh CK cùng nhiều dịch vụ tư vấn đầu tư. Ngồi ra, những đơn vị này được thực hiện tư vấn CPH, xác
định giá trị doanh nghiệp và cung cấp các dịch vụ tài chính khác. Chừng ấy chức năng đã làm cho hầu hết các CTCK bị quá tải.
Về nguyên tắc, NĐT đến bất kỳ CTCK nào cũng đều cĩ thể dễ dàng được tiếp cận với những thơng tin thị trường, những lời khuyên của các nhà mơi giới, hoặc tư vấn của các chuyên gia... Nhưng tại thị TTCK Việt Nam cịn mới mẻ và phát triển quá nhanh, các CTCK vẫn trong giai đoạn vừa làm vừa bổ sung và củng cố nên NĐT chưa thể đặt niềm tin tuyệt đối.
Cơ sở hạ tầng của TTCK nĩi chung và các CTCK nĩi riêng cịn khá lạc hậu, thiếu đồng bộ và cĩ thể nĩi là chưa an tồn. Với bất kỳ sự thay đổi nhỏ nào về giải pháp kỹ thuật hay phương thức trong giao dịch đều sẽ cĩ những ảnh hưởng đến việc quản lý giao dịch tại các CTCK. Nếu đầu tư cơng nghệ khơng được xây dựng một cách đồng bộ thì khả năng tích hợp giữa các CTCK với TTGDCK sẽ nảy sinh nhiều vấn đề.
Nhân sự cĩ cĩ chuyên mơn đang là bài tốn khĩ đối với các CTCK, đặc biệt trong lĩnh vực tư vấn đầu tư. Năng lực chuyên mơn của các CTCK trong tư vấn đầu tư CK cịn yếu vì đây là nghiệp vụ khá mới mẽ, đội ngũ nhân viên chưa cĩ kinh nghiệm thực tế. Các CTCK chưa chú trọng đến nghiệp vụ này nhiều vì hoạt động này chưa mang lại lợi nhuận trước mắt cho cơng ty. Hoạt động này chưa cĩ chuẩn mực rõ ràng thiếu hệ thống chỉ tiêu khi phân tích hệ thống hoặc phân tích kỹ thuật. Đồng thời lượng thơng tin cung cấp chưa đáp ứng nhu cầu của các đối tượng tham gia thị trường. Bên cạnh đĩ chưa cĩ chế độ đãi ngộ xứng đáng với nhân viên tư vấn nên cĩ hiện tượng chảy máu chất xám và khơng thu hút được những người cĩ năng lực cho cơng tác tư vấn.
Hoạt động sơi nổi của TTCK khoảng thời gian thị trường nĩng cho thấy các CTCK trong vai trị trung gian đang chứng tỏ đây là những cỗ máy kiếm tiền hiệu quả nhất trong ngành tài chính mới nổi tại Việt Nam. Một trong những nguồn thu lớn nhất của các CTCK đến từ phí dịch vụ mơi giới, hiện đang được tính ở mức 0,2-0,3% tổng giá trị giao dịch của các nhà đầu tư (cá biệt cĩ cơng ty thu đến 0,5% một lượt giao dịch). Một số CTCK cũng đang giàu lên chủ
yếu qua mảng tự doanh nhờ lợi thế thường xuyên được tiếp cận với các thơng tin “nhạy cảm” từ các quỹ đầu tư nước ngồi cũng như các cơng ty niêm yết và chuẩn bị niêm yết. Đặc biệt, khi các đơn vị này đặt lệnh mua bán thì chính các CTCK được biết đầu tiên và một số cơng ty cũng đặt lệnh theo cho mình. Hành vi này được xem là bất hợp pháp nhưng hiện vẫn chưa được kiểm sốt trên TTCK Việt Nam.
Nhiều CTCK liên tục vi phạm các quy định về giao dịch. Cụ thể là các đại diện giao dịch tại của các CTCK tại 2 sàn thực hiện hủy lệnh giao dịch trong cùng đợt khớp lệnh. Đây là một lỗi khá nghiêm trọng làm ảnh hưởng đến xu hướng của thị trường, sẽ bị đình chỉ tư cách đại diện giao dịch của các nhân viên vi phạm này.
Hệ thống cơng nghệ thơng tin của các CTCK đang là một trở ngại lớn đối với sự phát triển của chính họ. Theo tính tốn của một chuyên gia trong ngành, để cĩ hệ thống giao dịch đạt chuẩn, một CTCK cĩ quy mơ 100 nhân viên phải đầu tư khoảng hai triệu USD vào phần mềm, cộng với một triệu USD cho các khoản đầu tư đồng bộ khác và chừng 500.000 USD cho vốn lưu động. Điều này cĩ nghĩa một CTCK phải cĩ ít nhất trong tay hơn ba triệu USD mới cĩ thể tính đến chuyện làm ăn lớn. Vậy mà hầu hết các CTCK hiện nay chỉ đầu tư chừng vài chục ngàn USD vào hệ thống cơng nghệ thơng tin. Sự bất cập này bộc lộ qua việc SGDCK TP. Hồ Chí Minh chỉ chọn một số CTCK đủ điều kiện đáp ứng để thực hiện việc nhập lệnh trực tiếp vào hệ thống của Sở khơng cần đại diện sàn.
Rõ ràng, những hạn chế trên đây nếu khơng được sớm khắc phục thì các CTCK của chúng ta vẫn chỉ là người trung gian kiếm lợi, chưa phát huy vai trị tác nhân giúp TTCK phát triển lành mạnh.