2. Giai đoạn tiến hành cổ phần hóa
2.2. Bán cổ phần lần đầu ra thị trờng
Trớc khi chào bán cổ phần lần đầu ra thị trờng, ngân hàng thơng mại nhà n- ớc phải công bố thông tin rộng rãi. Cụ thể là trớc khi chào bán cổ phần lần đầu tối thiểu 20 ngày, Ban chỉ đạo cổ phần hóa ngân hàng phải tiến hành công bố thông tin tại ngân hàng, tại nơi bán đấu giá cổ phần và trên các phơng tiện thông tin đại chúng. Các thông tin công bố bao gồm: Thông tin về ngân hàng cổ phần hóa (bao gồm cả kết quả xác định giá trị ngân hàng); Nội dung cơ bản của phơng án cổ phần hóa đã đợc phê duyệt; Các thông tin có liên quan đến việc chào bán cổ phần (bao gồm cả các thông tin về việc bán cổ phần cho các nhà đầu t chiến lợc); Dự thảo Điều lệ của ngân hàng cổ phần. Nội dung cụ thể của việc công bố thông tin sẽ do Bộ Tài chính quy định cụ thể. ở đây, quy định thời hạn công bố thông tin nh vậy cha hẳn đã là hợp lí. Khoảng thời gian tối thiểu 20 ngày dành cho ngân hàng công bố thông tin có thể nói là rất ít. Việc công bố thông tin là nhằm mục đích quảng bá cho công chúng, các nhà đầu t biết đợc kế hoạch cổ phần hóa để từ đó xem xét có tham gia vào quá trình này hay không. Sau thời hạn này, ngân hàng phải tiến hành bán cổ phần lần đầu ra thị trờng và nh vậy liệu các nhà đầu t đã có đủ thời gian để cân nhắc một cách đúng đắn việc có nên đầu t hay không? Trong khi đó, bản thân ngân hàng cũng phải chịu sức ép về mặt thời gian và liệu chất l- ợng thông tin đợc công bố có đợc đảm bảo hay không? Mặc dù luật quy định đó là khoảng thời gian tối thiểu nhng thiết nghĩ nên kéo dài khoảng thời gian đó ra nhằm tạo điều kiện cho ngân hàng thực hiện tốt việc công bố thông tin cũng nh các nhà đầu t có thể xử lí thông tin tốt hơn.
Việc bán cổ phần lần đầu ra thị trờng của ngân hàng thơng mại có thể diễn ra bằng nhiều phơng thức khác nhau và giá bán cổ phần cũng đợc xác định khác nhau tùy và từng phơng thức. Theo các quy định của pháp luật hiện hành thì có ba
phơng thức chào bán cổ phần lần đầu: Đấu giá, bảo lãnh phát hành và thỏa thuận trực tiếp.
Phơng thức thứ nhất là phơng thức đấu giá. Nó đợc áp dụng trong trờng hợp bán đấu gía ra công chúng mà không có sự phân biệt nhà đầu t tổ chức, nhà đầu t cá nhân, nhà đầu t trong nớc, nhà đầu t nớc ngoài. Việc tổ chức đấu giá công khai cổ phần của ngân hàng đợc thực hiện tại Sở giao dịch chứng khoán, Trung tâm Giao dịch chứng khoán. Cơ quan quyết định cổ phần hóa quyết định việc lựa chọn Sở giao dịch chứng khoán, Trung tâm Giao dịch chứng khoán hoặc thuê tổ chức tài chính trung gian để thực hiện đấu giá; Đăng kí kế hoạch đấu giá với Sở Giao dịch chứng khoán, Trung tâm giao dịch chứng khoán, đồng thời báo cáo Bộ Tài chính để quyết định kế hoạch đấu giá trên thị trờng chứng khoán. Khi thực hiện bán cổ phần theo phơng thức này thì giá bán đợc xác định là giá đấu thành công của từng nhà đầu t. Theo đó, các nhà đầu t trúng thầu ở mức nào thì mua cổ phần ở mức giá đó. Trình tự tổ chức đấu giá bán cổ phần lần đầu cụ thể do Bộ Tài chính quy định. Khi tiến hành đấu giá, nếu nhà đầu t trúng thầu mà từ chối mua cổ phần thì sẽ bị mất số tiền đặt cọc tơng ứng với số cổ phần từ chối mua. Số cổ phần bị từ chối mua đó nếu nhỏ hơn 30% tổng số cổ phần chào bán thì Ban chỉ đạo cổ phần hóa ngân hàng xem xét và quyết định bán tiếp cho các nhà đầu t đã tham dự đấu giá có nhu cầu mua tiếp, nếu lớn hơn 30% tổng số cổ phần chào bán thì Ban chỉ đạo tổ chức đấu giá bán tiếp.
Phơng thức thứ hai là phơng thức bảo lãnh phát hành. Phơng thức này đợc áp dụng trong trờng hợp bán cổ phần lần đầu cho một số lợng nhà đầu t nhất định theo những điều kiện cam kết nhất định sau khi đã tổ chức bán đấu giá công khai. Nó đòi hỏi phải có một tổ chức đứng ra bảo lãnh cho việc phát hành cổ phiếu của ngân hàng thơng mại nhà nớc. Tổ chức đó phải đảm bảo đầy đủ các điều kiện: Có chức năng bảo lãnh phát hành cổ phiếu đợc cơ quan nhà nớc có thẩm quyền cấp phép; Cam kết bán hết số cổ phần nhận bảo lãnh và nếu không bán hết thì phải có trách nhiệm mua hết số cổ phần còn lại theo giá bảo lãnh. Theo phơng thức này, giá bán cổ phần đợc xác định theo kết quả thơng thảo giữa Ban Chỉ đạo cổ phần hóa ngân hàng với tổ chức bảo lãnh phát hành và không thấp hơn giá đấu thành công bình quân cổ phần.
Phơng thức thứ ba là phơng thức thỏa thuận trực tiếp. Nó áp dụng trong hai trờng hợp là bán cổ phần cho nhà đầu t chiến lợc sau khi đã thực hiện đấu giá ra công chúng và bán cho các nhà đầu t đã tham dự đấu giá có nhu cầu mua tiếp số l- ợng cổ phần do các nhà đầu t khác đã từ chối mua. Trong hai trờng hợp đó, cách thức bán cổ phần cũng diễn ra khác nhau. Việc bán cổ phần cho các nhà đầu t chiến lợc phải có sự thơng thảo giữa Ban chỉ đạo cổ phần hóa ngân hàng và các nhà đầu t chiến lợc để từ đó xác định giá bán của cổ phần. Còn bán cho các nhà đầu t đã tham dự đấu giá có nhu cầu mua tiếp cổ phần thì thực hiện đấu giá công khai.
Sau khi đã thực hiện bán cổ phần lần đầu theo các phơng thức trên, nếu số l- ợng cổ phần vẫn cha đợc bán hết thì ngân hàng phải xử lí chúng. Nếu số lợng cổ phần còn lại dới 50% số lợng cổ phần chào bán (trừ số lợng cổ phần đợc bảo lãnh phát hành) thì điều chỉnh quy mô, cơ cấu vốn điều lệ (tăng phần vốn nhà nớc góp tại ngân hàng) để chuyển ngân hàng thành ngân hàng cổ phần. Nếu còn lại từ 50% số lợng cổ phần chào bán trở lên (trừ số lợng cổ phần đợc phát hành) thì Thủ tớng Chính phủ xem xét điều chỉnh giá khởi điểm( tối đa bằng mệnh giá cổ phần) và tổ chức bán đấu giá số cổ phần còn lại. Trong trờng hợp đã điều chỉnh giá khởi điểm bằng mệnh giá cổ phần mà vẫn không bán hết thì lúc đó Thủ tớng Chính phủ sẽ điều chỉnh quy mô, cơ cấu vốn điều lệ để chuyển ngân hàng thành ngân hàng cổ phần.
Thời hạn để hoàn thành việc bán cổ phần lần đầu nói trên tối đa là 03 tháng.