Hoạt động của thị trường giao dịch cĩ ảnh hưởng rất lớn đến khả năng huy động vốn trên thị trường phát hành. Hiện tại, tính thanh khoản của trái phiếu nĩi chung và TPDN nĩi riêng cịn thấp và đây là trở ngại lớn nhất đối với sự phát triển của thị trường TPDN. Vấn đề hết sức quan trọng, ảnh hưởng đến sự phát triển của thị trường giao dịch là cơ chế mua bán và chuyển nhượng trái phiếu. Với cơ chế mua bán, chuyển nhượng thuận lợi sẽ làm tăng tính thanh khoản của TPDN, như vậy các nhà đầu tư sẽ sẵn sàng mua trái phiếu trung và dài hạn do nĩ đáp ứng được các yêu cầu: đảm bảo an tồn, sinh lợi tiền vốn và dễ dàng chuyển đổi ra tiền mặt hay các hình thức đầu tư khác. Để làm được điều đĩ, cần chú ý quan tâm hai vấn đề sau đây:
- Tăng cường các thỏa thuận mua lại (REPO) đối với TPDN trung và dài hạn. Nhà nước cần cĩ những quy định kịp thời để điều chỉnh loại hình giao dịch REPO – một loại giao dịch trái phiếu kỳ hạn khá hiệu quả và hấp dẫn đã phát sinh trong thời gian qua. Theo đĩ, trong những trường hợp cần thiết, người mua và người bán cĩ thể thỏa thuận mua bán lại trái phiếu, nhà phát hành đồng ý mua lại số trái phiếu đã qua giao dịch với mức giá đã được thỏa thuận trước. REPO được phổ biến rộng rãi trên các thị trường vốn phát triển nhằm tạo ra tính thanh khoản cao cho các loại TPDN, tạo điều kiện cho các nhà đầu tư sử dụng linh hoạt nguồn vốn ngắn hạn, gĩp phần ổn định và phát triển thị trường TPDN. Thực tế diễn ra trên thị trường trái phiếu Việt Nam trong thời gian qua cho thấy, trong khi các tổ chức tài chính như NHTM, bảo hiểm, quỹ đầu tư…tham gia mua – bán trái phiếu khá thường xuyên thì các nhà đầu tư cá nhân vẫn cịn rất thờ ơ. Vì vậy cần phải cĩ những biện pháp tích cực hơn nữa để người dân làm quen và sử dụng dịch vụ REPO. Nếu hoạt động này được tăng cường một cách hiệu quả thì làm tăng đáng kể khả năng thanh khoản cho TPDN, như thế các nhà đầu tư sẽ quan tâm và mua trái phiếu nhiều hơn, từđĩ TPDN cũng được phát hành dễ dàng và thành cơng hơn.
- Phát triển các loại hình chứng khốn phái sinh từ TPDN. Chứng khốn phái sinh được tạo lập dựa trên một chứng khốn gốc, giá trị của phái sinh được xác định dựa trên
những biến động về giá trong tương lai của chứng khốn cơ sở. Các chủ thể tham gia thị trường tài chính tạo ra các cơng cụ phái sinh và sử dụng chúng để thực hiện mục đích kinh doanh hoặc hạn chế rủi ro trong đầu tư. Các cơng cụ phái sinh nhìn chung được đánh giá là rất hữu hiệu trong phịng ngừa rủi ro, giúp nhà đầu tư tự tin và mạnh dạn hơn khi tham gia đầu tư vào thị trường. Hiện nay, thị trường giao dịch TPDN ở Việt Nam cịn rất đơn điệu, chỉ dừng lại ở nghiệp vụ mua bán trái phiếu giao ngay, điều này làm hạn chế mục đích đầu tư cũng như tính linh hoạt của thị trường. Vì vậy trong thời gian tới, cần nghiên cứu phát triển các sản phẩm chứng khốn phái sinh liên quan đến TPDN như: quyền chọn mua, bán chứng khốn; hợp đồng tương lai; hợp đồng kỳ hạn; các sản phẩm từ chứng khốn hĩa tài sản và các khoản nợ… nhằm tạo sự sơi động hơn cho thị trường, đồng thời đáp ứng nhu cầu ngày càng đa dạng của các nhà đầu tư trên cả hai phương diện: tìm kiếm lợi nhuận và kiểm sốt rủi ro khi đầu tư vào TPDN.