3.1. Khái niệm:
Swap lμ một cam kết song ph−ơng giữa 2 ngân hμng, theo đĩ các ngân hμng sẽ trao cho nhau vμo một ngμy nhất định số l−ợng cố định, đồng tiền nμy lấy
một số l−ợng biến đổi đồng tiền khác trong một thời hạn xác định với lời hứa lẫn nhau lμ hoμn lại vốn khi đến hạn.
Với nghiệp vụ nμy các bên ngân hμng tham gia đều cĩ lợi cụ thể:
. Cả hai bên đều cĩ thể thỏa mãn nhu cầu về đồng tiền cần sử dụng mμ khơng cần đi vay trên thị tr−ờng.
. Qua quan hệ cho vay lẫn nhau, họ khơng bị phụ thuộc vμo rũi ro khơng hoμn trả (ngân hμng A chỉ trả cho ngân hμng B nếu ngân hμng B trả nợ cho ngân hμng A vμ ng−ợc lại). Nh− vậy thật ra ở đây chỉ cĩ sự trao đổi đồng tiền chứ khơng phải trao đổi khoản vay hay cho vay.
Một giao dịch Swap khơng tạo ra trạng thái ngoại hối mới nh−ng tạo ra trạng thái vốn khơng cân bằng trong một thời gian.
Để minh họa điều nμy chúng ta hãy xem xét luồng vốn di chuyển sau khi một ng−ời mua AUD trả USD giao ngay vμ bán AUD lấy USD kỳ hạn 3 tháng.
AUD giao ngay USD
+ -
AUD 3 tháng sau USD - +
Sơ đồ luồng tiền di chuyển của 1 giao dịch Swap.
Luồng tiền di chuyển cũng giống nh− khi đi vay AUD 3 tháng vμ cho vay USD 3 tháng.
H−ớng di chuyển luồng tiền của giao dịch thứ hai luơn ng−ợc chiều với giao dịch một. Do vậy với hai giao dịch đi vay vμ cho vay giao dịch Swap chỉ tạo ra sự chênh lệch tạm thời trong luồng di chuyển vốn vμ chúng khơng tạo ra trạng thái ngoại hối mới.
3.2. Hình thức hốn đổi tiền tệ:
+ Giao dịch Swap thuần túy: lμ giao dịch mμ cả giao dịch giao ngay vμ giao dịch kỳ hạn đ−ợc thực hiện cùng một đối tác.
+ Giao dịch Swap khơng thuần túy: lμ giao dịch mμ cả giao dịch giao ngay vμ giao dịch cĩ kỳ hạn đ−ợc thực thực hiện với các đối tác khác nhau.
Thực chất nĩ khơng phải lμ tỷ giá mμ nĩ chỉ phản ảnh mức chênh lệch giữa tỷ giá hốn đổi vμ tỷ giá giao ngay.
Swap rate = Forward rate – Spot rate
3.4. Tỷ giá hốn đổi mua vμo:
Đĩ lμ mức chênh lệch mμ ngân hμng yết giá sẳn sμng bán đồng tiền yết giá trong giao dịch hốn đổi.
Ví dụ: USD/GBP Spot 2,2100 2,2150
Hốn đổi 3 tháng 60 – 50 Tỷ giá kỳ hạn 2,2040 – 2,2100
* L−u ý: tỷ giá hốn đổi cũng nh− điểm kỳ hạn về tính chất gia tăng hay khấu trừ, điều nμy cĩ nghĩa lμ nếu tỷ giá hốn đổi mua vμo nhỏ hơn tỷ giá hốn đổi bán ra thể hiện tính chất gia tăng, do đĩ phải cộng thêm vμo tỷ giá giao ngay để cĩ đ−ợc tỷ giá Swap vμ ng−ợc lại.
3.5. ứng dụng của giao dịch hốn đổi: tuần hoμn trạng thái ngoại hối.