1/ Chia theo thành phaăn kinh tê
2.3.2.3-Vướng maĩc trong khađu định giá DNNN đoơc quyeăn:
Vướng maĩc trong khađu định giá DNNN đoơc quyeăn có theơ nói là moơt vướng maĩc lớn nhât hieơn nay . Vì vaơy, đađy thường là lý do mà moơt sô cán boơ lãnh đáo trong các DNNN đoơc quyeăn vieơn dăn đeơ trì hoãn CPH. Thụ túc đeơ xác định giá trị doanh nghieơp rât phức táp, phại qua nhieău boơ phaơn xét duyeơt, do đó thời gian thường bị kéo dài và gađy nhieău tranh cãi nhât. Quan đieơm cụa Boơ Tài Chính trong xác định giá trị doanh nghieơp dường như thieđn veă múc đích khođng làm thât thoát tài sạn. Quan đieơm này làm cho phương pháp định giá rât cứng nhaĩc và khođng linh hốt. Những quy định cụa Boơ Tài Chính veă các cođng thức xác định giá trị DN và thođng qua moơt hoơi đoăng định giá hoàn toàn phi thực tê trước thực tieên quá phong phú là giá bán và giá mua phại phù hợp với cung caău tređn thị trường vào từng thời đieơm xác định.
- Theo quy định tái Nghị định 64/2002/NĐ-CP đeơ thực hieơn định giá moơt doanh nghieơp, trước hêt doanh nghieơp đó phại tự kieơm keđ, phađn lối, đánh giá tài sạn. Sau đó, tuỳ vào đaịc đieơm cụa ngành ngheă hốt đoơng sạn xuât kinh doanh, tuỳ vào đaịc đieơm doanh nghieơp Cơ quan có thaơm quyeăn quyêt định CPH DN thành laơp Hoơi đoăng xác định giá trị DN CPH hoaịc lựa chĩn cođng ty kieơm toán, toơ chức kinh tê có chức naíng định giá đeơ ký hợp đoăng xác định giá trị doanh nghieơp. Tređn thực tê, vieơc định giá doanh nghieơp văn dựa tređn giá trị soơ sách là chụ yêu. Thành vieđn Hoơi đoăng thaơm định chư là những cá nhađn, toơ chức kieđm nhieơm thiêu tính chuyeđn nghieơp, thiêu thođng tin vì vaơy sô lieơu đưa ra thường khođng sát với thực tê, chaĩc chaĩn sẽ ạnh hưởng đên mức giá “sàn” đưa ra bán coơ phaăn laăn đaău. Khađu thành laơp Hoơi đoăng thaơm định mât khoạng từ 1 đên 3 tháng (đaịc bieơt phoơ biên là ở các Toơng cođng ty 91), thành vieđn cụa Hoơi đoăng định giá là các cán boơ thuoơc nhieău cơ quan quạn lý nhà nước khác nhau (Sở TC, Uûy ban nhađn dađn, cán boơ cụa chính doanh nghieơp, các sở ngành khác…) vì thê vieơc saĩp xêp thời gian baĩt đaău hốt đoơng cũng như vieơc đưa ra ý kiên thông nhât thường gađy ra nhieău tranh cãi, có theơ do xuât phát từ múc tieđu quạn lý rieđng, làm cho thời gian đưa ra kêt quạ thaơm định chaĩc chaĩn kéo dài. Như trường hợp cođng ty phát trieơn tin hĩc cụa Toơng cođng ty Than Vieơt Nam mât gaăn 4 tháng, cođng ty Savimex TP.HCM mât hơn 10 tháng mới hoàn tât khađu định giá.
- Moơt khó khaín lớn trong khađu định giá DNNN đoơc quyeăn là tính giá trị quyeăn sử dúng đât vào giá trị DN vì trong giá trị doanh nghieơp giá trị bât đoơng sạn chiêm tỷ trĩng tương đôi lớn. theo quy định, vieơc xác định giá trị quyeăn sử dúng đât đôi với dieơn tích đât Nhà nước giao cho DN đeơ kinh doanh được xác định theo khung giá chuyeơn quyeăn sử dúng đât do cớ quan thaơm quyeăn quy định và khođng thâp hơn chi phí đã đaău tư: đeăn bù, giại phóng, san lâp maịt baỉng… thực tê ở các địa phương lớn như TP.HCM, Hà Noơi, Hại Phòng … đât đai rât khan hiêm, có địa thê phát trieơn thuaơn lợi neđn giá đât thực tê được xã hoơi châp nhaơn thường cheđnh leơch
rât lớn so với khung giá chuyeơn quyeăn sử dúng đât do cơ quan thaơm quyeăn quy định, nêu Chính phụ khođng có sự đieău chưnh khung giá đât quy định hợp lý, kịp thời thì kêt quạ định giá đât cụa Hoơi đoăng định giá DN CPH sẽ khođng chính xác, deê táo kẽ hở làm thât thoát tài sạn cụa Nhà nước. Qua thông keđ, các DNNN đoơc quyeăn được Nhà nước giao quyeăn sử dúng nhieău maịt baỉng có dieơn tích lớn và ở những vị thê trung tađm, thuaơn lợi, do đó nêu tính theo cođng thức định giá như tređn thì lieơu có hieơu quạ hay khođng?
- Đôi với trường hợp thueđ đât cũng vaơy, Nhà nước cho DN thueđ với giá rât thâp so với giá cho thueđ tređn thị trường, nêu khođng có những toơ chức chuyeđn nghieơp chiú trách nhieơm thaơm định giá thueđ đât theo cơ chê thị trường, mà vieơc này hoàn toàn giao cho Hoơi đoăng thaơm định quyêt định thì kêt quạ sẽ khó chính xác.
- Vieơc xác định lợi thê kinh doanh cụa doanh nghieơp hieơn nay dựa tređn cơ sở tỷ suât lợi nhuaơn sau thuê thu nhaơp doanh nghieơp tređn vôn nhà nước tái doanh nghieơp trước khi CPH với lãi suât trạ trước cụa trái phiêu Chính phụ dài hán ở thời đieơm gaăn nhât trước thời đieơm xác định giá trị DN có nhieău bât caơp. Thứ nhât, báo cáo tài chính do DNNN laơp thường mang tính chụ quan cụa doanh nghieơp. Như chúng ta đã biêt, lợi nhuaơn doanh nghieơp được xác định bởi yêu tô doanh thu, chi phí... Do đó, doanh nghieơp chư caăn thay đoơi moơt vài chư tieđu như trích khâu hao TSCĐ, phađn boơ chi phí trích trước, laơp dự phòng, trích dự phòng nợ khó đòi, xác định doanh thu phát sinh trong kỳ … laơp tức lợi nhuaơn doanh nghieơp sẽ bị ạnh hưởng ngay và đương nhieđn tỷ suât lợi nhuaơn sau thuê tređn vôn cũng bị ạnh hưởng, dăn đên heơ quạ : xác định giá trị lợi thê kinh doanh cụa doanh nghieơp khođng theơ chính xác. Thứ hai, Khi còn là DNNN đoơc quyeăn các DN này hưởng quá nhieău ưu đãi như được nhà nước cho đoơc quyeăn đưa ra giá bán, được trợ vôn, vay vôn với lãi suât ưu đãi, được giao đât hoaịc thueđ đât với giá rẹ …. neđn DN tiêt kieơm được chi phí sử
dúng vôn khá lớn, nêu DNNN đoơc quyeăn này chuyeơn leđn cođng ty coơ phaăn thì những khoạn ưu đãi neđu tređn khođng còn nữa, lieơu vieơc xác định lợi thê doanh nghieơp dựa tređn tỷ suât lợi nhuaơn tređn vôn có còn tính chính xác khođng? Những vướng maĩc trong vieơc xác định giá trị thương hieơu, lợi thê kinh doanh cụa DNNN đoơc quyeăn là nguyeđn nhađn chính làm chaơm tiên đoơ CPH.
- Trường hợp DNNN chĩn phương án thueđ cođng ty kieơm toán định giá : hieơn nay chưa có cođng ty kieơm toán đoơc laơp nào cụa Vieơt Nam đụ kinh nghieơm đeơ định giá tài sạn doanh nghieơp, nhât là định giá tài sạn vođ hình (giá trị thương hieơu, lợi thê địa lý...).
Vừa qua, Nghị định 187/2004/NĐ-CP được Chính phụ ban hành ngày 16/11/2004 đã bãi bỏ quy định baĩt buoơc phại toơ chức Hoơi đoăng thaơm định đeơ xác định giá trị doanh nghieơp. Giao vieơc xác định giá trị doanh nghieơp cho các toơ chức chuyeđn nghieơp thực hieơn, đưa ra đâu giá cođng khai đeơ từng bước nađng cao tính thị trường, tính chuyeđn nghieơp trong khađu xác định giá trị doanh nghieơp, hán chê thât thoát vôn nhà nước, đạm bạo quyeăn lợi cho doanh nghieơp, người lao đoơng và cạ nhà đaău tư. Tuy nhieđn, vieơc định giá doanh nghieơp cũng chụ yêu dựa vào giá trị soơ sách và phương pháp xác định giá trị thị trường doanh nghieơp tài sạn mang nhieău yêu tô chụ quan, chưa xử lý được những bât caơp trong định giá tài sạn vođ hình và đã bỏ yêu tô kỳ vĩng cụa nhà đaău tư đôi với DNNN đoơc quyeăn.