- Đánh giá về tỷ lệ đầu tư vốn tối đa vào các danh mục:
p= ån 22 åå n
3.2.2. Chuyên mơn hĩa quỹ đầu tư bằng cách thành lập cơng ty quản lý quỹ đầu tư chứng khốn:
đầu tư chứng khốn:
Theo kinh nghiệm tổ chức hoạt động đầu tư tài chính của các tập đồn bảo hiểm lớn trên thế giới, việc thành lập mơ hình cơng ty quản lý quỹ để điều hành, quản lý quỹ tài chính của DNBH là rất phổ biến. Ở trong nước, các cơng ty bảo hiểm lớn 100% vốn nước ngồi như Cơng ty Prudential Việt Nam, Manulife Việt Nam cũng đã sớm thành lập cơng ty quản lý quỹ của riêng mình để ngày càng phát triển lớn mạnh. Hiện tại một số cơng ty bảo hiểm khác cũng cĩ ý định sẽ đầu tư vốn theo mơ hình này. Về cơ bản, việc áp dụng mơ hình cơng ty quản lý quỹ vào hoạt động đầu tư cĩ những ưu điểm so với cách thức quản lý hoạt động theo mơ hình Trung tâm đầu tư hoặc Phịng đầu tư của các cơng ty bảo hiểm Việt Nam trước đây, cụ thể là:
- Thứ nhất, quản lý hoạt động đầu tư theo mơ hình cơng ty quản lý quỹ đầu tư chứng khốn sẽ giúp các cơng ty bảo hiểm nâng cao được hiệu quả đầu tư đặc biệt là đầu tư vào chứng khốn do tính chuyên nghiệp của hoạt động đầu tư được nâng lên rỏ rệt,
FPT LBM TCR TAC VIS PAC BMC VNM
gĩp phần phát huy sức mạnh tài chính và uy tín của các cơng ty bảo hiểm trong điều kiện cạnh tranh ngày càng mạnh mẽ, đặc biệt trong xu hướng hội nhập và hợp tác quốc tế ngày càng mở rộng.
- Thứ hai, cơng ty quản lý quỹ của các cơng ty bảo hiểm khơng chỉ quản lý danh mục đầu tư chứng khốn cho chính cơng ty bảo hiểm của mình mà cịn cĩ đầy đủ tư cách pháp nhân cung cấp các dịch vụ tài chính cho các khách hàng bên ngồi.
Đồng thời, cơng ty đĩng vai trị làm cầu nối giữa các nhà cung cấp vốn trong và ngồi nước với các nhà phát hành cơng cụ tài chính (các doanh nghiệp, các ý tưởng kinh doanh mới...) đặc biệt là cĩ thể huy động quỹ đầu tư chứng khốn thơng qua việc phát hành chứng chỉ quỹ và đầu tư trở lại thị trường chứng khốn với tư cách là một tổ chức đầu tư chuyên nghiệp, hạn chế rủi ro cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ, gĩp phần nâng cao uy tín của cơng ty bảo hiểm trên thị trường.
- Thứ ba, mơ hình cơng ty quản lý quỹ cĩ sự phân cấp rõ ràng, gắn trách nhiệm pháp lý đến từng cấp ra quyết định đầu tư và giảm được các cấp trung gian để ra được một quyết định đầu tư, và cơng ty quản lý quỹ sẽ được tăng tính chủ động trong việc ra các quyết định đầu tư.
Chính những ưu điểm của loại hình cơng ty quản lý quỹ trong việc chuyên mơn hĩa hoạt động đầu tư mà trong thời gian qua các cơng ty bảo hiểm lớn như Bảo Việt, Prudential, Manulife đã nhanh chĩng nộp hồ sơ và được cấp phép thành lập cơng ty quản lý quỹ của riêng mình từ cuối năm 2005.
Để được cấp phép hoạt động, ngồi các điều kiện về nhân lực, trụ sở thì tổ chức xin cấp phép phải cĩ số vốn điều lệ tối thiểu là 25 tỷ đồng. Rõ ràng với yêu cầu vốn này thì các cơng ty bảo hiểm hiện nay hồn tồn cĩ đủ khả năng để thành lập cơng ty quản lý quỹ của riêng mình để chuyên mơn hĩa hơn nữa hoạt động đầu tư chứng khốn và tham gia vào thị trường chứng khốn một cách tích cực hơn.
Theo Luật Chứng khốn, các cơng ty quản lý quỹ được phép thực hiện hai nghiệp vụ kinh doanh là quản lý quỹ đầu tư chứng khốn và quản lý danh mục đầu tư chứng khốn. Nếu các cơng ty bảo hiểm thành lập cơng ty quản lý quỹ của riêng mình thì tất nhiên cơng ty quản lý quỹ sẽ quản lý quỹ hình thành từ nguồn phí bảo hiểm của chính cơng ty bảo hiểm và danh mục đầu tư của các cơng ty bảo hiểm sẽ theo yêu cầu của cơng ty bảo hiểm là rủi ro thấp nhất hoặc mang tính thanh khoản cao (áp dụng cho cơng ty bảo hiểm phi nhân thọ). Bên cạnh quản lý quỹ và danh mục đầu tư của chính cơng ty bảo hiểm thì cơng ty quản lý quỹ của cơng ty bảo hiểm sẽ quản lý các quỹ khác cũng như nhận quản lý danh mục đầu tư của các cá nhân hoặc tổ chức khác. Lúc này, tùy theo yêu cầu của nhà đầu tư và mục tiêu đưa ra ban đầu của quỹ đầu tư là lợi nhuận cao nhất hoặc rủi ro thấp nhất hoặc đạt mục tiêu lợi nhuận mong đợi với rủi ro cĩ thể chấp nhận được mà cơ cấu đầu tư của các quỹ này sẽ phân bổ nguồn vốn vào cổ phiếu hoặc trái phiếu.
Biểu đồ 3.2. Phân bổ tài sản năm 2007 & 2008 của Quỹ đầu tư tăng trưởng MAFPF1
Nguồn : báo cáo tài chính năm 2007 & 2008 của cơng ty Prudential & Manulife.
Cụ thể, ở báo cáo thường niên 2008, cho thấy Quỹ đầu tư cân bằng Prudential tính đến cuối năm 2008 đầu tư tài sản chủ yếu vào trái phiếu 79%, cổ phiếu 13% trong đĩ cổ phiếu niêm yết là 8% và cổ phiếu chưa niêm yết là 5%. Quỹ đầu tư tăng trưởng Manulife đến cuối năm 2008 đầu tư tài sản chủ yếu vào cổ phiếu niêm yết là 93% phần cịn lại vào tiền gởi 6% cở phiếu chưa niêm yết 1%, khơng đầu tư vào trái phiếu. Điều này cho thấy rằng, tùy theo mục tiêu của từng quỹ mà việc phân bổ vốn vào các tài sản đầu tư là khác nhau chứ khơng phải nhất thiết cơng ty quản lý quỹ của cơng ty bảo hiểm phải cĩ mục tiêu đầu tư là tối thiểu hĩa rủi ro. Vì vậy, vấn đề cịn lại là sau khi thành lập cơng ty quản lý quỹ của các cơng ty bảo hiểm thì các cơng ty này phải hoạt động và quản lý quỹ thật tốt để tạo để từ đĩ nâng cao hiệu quả hoạt động, tạo uy tín khơng những cho cơng ty mình mà cịn nâng cao hiệu quả đầu tư và uy tín của cơng ty bảo hiểm đã thành lập cơng ty quản lý quỹ đĩ. Muốn vậy, trước mắt các cơng ty quản lý quỹ của cơng ty bảo hiểm phải quản lý ngân quỹ của chính các cơng ty bảo hiểm đĩ sao cho đạt hiệu quả caơ nhất nhưng vẫn đảm bảo yêu cầu về tối thiểu hĩa rủi ro, tính thanh khoản (cho cơng ty bảo hiểm phi nhân thọ). Đây là cách thức cĩ hiệu quả nhất để nâng cao uy tín của cơng ty quản lý quỹ bảo hiểm trong điều kiện cạnh tranh với các cơng ty quản lý quỹ của các tổ chức tài chính khác.