1. Xỏc định cỏc thụng số quan trọng trong d ự
1.3.2.1. Những nhõn tố khỏch quan:
a) Hành lang phỏp lý, cơ chế chớnh sỏch nhà nước:
Đõy là những nhõn tố thuộc về mụi trường kinh tế, phỏp luật, xó hội, tự nhiờn… Những nhõn tố bờn ngoài ảnh hưởng đến cụng tỏc thẩm định tài chớnh dự ỏn và cỏc tổ chức tớn dụng chỉ cú thể khắc phục được một phần.
Hành lang phỏp lý, cơ chế chớnh sỏch của Nhà nước, nhõn tố này đúng vai trũ là khuụn khổ định hướng hoạt động của cỏc chủ thể trong nền kinh tế, trong đú cú cỏc cỏc tổ chức tớn dụng phục vụ mục tiờu chung của xó hội. Những khuyết điểm trong tớnh hợp lý, tớnh đồng bộ hay tớnh tiờu cực của cỏc văn bản phỏp lý, chớnh sỏch quản lý của Nhà nước đều cú thể gõy khú khăn, tăng rủi ro đối với kết quả hoạt động của dự ỏn cũng như với hoạt động thẩm định của cỏc tổ chức tớn dụng. Một số bất cập chớnh do hệ thống phỏp luật và cơ chế quản lý của Nhà nước thường gặp là:
Với cỏc dự ỏn đầu tư trong và ngoài nước liờn quan đến nhiều chớnh sỏch mà cỏc chớnh sỏch này chưa được hoàn thiện đầy đủ, ổn định, thường thay đổi liờn tục dẫn đến tõm lý khụng an tõm, tin tưởng của cỏc nhà đầu tư.
Hệ thống văn bản phỏp luật chưa đầy đủ cũn khỏ nhiều kẽ hở và bất cập làm phỏt sinh những rủi ro và hạn chế nguồn thụng tin chớnh xỏc đến cỏc tổ chức tớn dụng.
b) Tỏc động của lạm phỏt:
Lạm phỏt là yếu tố bất định cú ảnh hưởng tới việc thẩm định tài chớnh dự ỏn. Lạm phỏt gõy nờn sự thay đổi về giỏ cả theo thời gian. Do vậy, nú làm biến đổi dũng tiền kỳ vọng và tỷ lệ chiết khấu khi đỏnh giỏ tài chớnh dự ỏn đầu tư. Mức lạm phỏt khụng thể dự đoỏn một cỏch chớnh xỏc vỡ nú phụ thuộc vào rất nhiều yếu tố như quy luật cung cầu, thu nhập và tõm lý người tiờu dựng, tốc độ tăng trưởng của nền kinh tế. Cỏc biến số tài chớnh trong dự ỏn, cỏc yếu tố đầu vào của cỏc chỉ tiờu như NPV, IRR… đều chịu tỏc động của
lạm phỏt. Do vậy, đỏnh giỏ tớnh hiệu quả của một dự ỏn nào đú, cần phải xỏc định chớnh xỏc, hợp lý giỏ cả của cỏc yếu tố cấu thành chi phớ hay doanh thu của dự ỏn. Việc tớnh đến yếu tố lạm phỏt sẽ làm cho quỏ trỡnh thực hiện dự ỏn được dễ dàng hơn, hiệu quả thẩm định dự ỏn cao hơn.