Vào thời điểm cuối năm 1992, do kết quả sự can thiệp của Ngân hàng nhà nớc vào thị trờng ngoại tệ, tỷ giá VND/USD dần ổn định khiến cho lợng ngoại tệ của các doanh nghiệp đợc giải toả khỏi yếu tố đầu cơ, hớng mạnh voà kinh doanh nhập khẩu. Đồng thời ngoại tệ từ bên ngoài vào nhiều (ớc tính từ ngày 1 đến 18/1/1993 nhân dịp Tết nguyên đán, có khoảng 60 ngàn ngời Việt Nam ở n- ớc ngoài về ăn tết, mang về một lợng ngoại tệ khoảng 300 đến 400 triệu USD) nên tình hình cung - cầu ngoại tệ đảo ngợc so cùng ký mọi năm, cung lớn hơn cầu, giá đô la giảm nhanh. Mức giá phổ biến trên thị trờng t nhân tại Hà Nội trong tháng năm 1993 là 10.300 đến 10.400 VND/USD.
Tình trạng USD giảm nhanh đã ảnh hởng xấu đến xuất khẩu và kích thích nhập khẩu quá mức, nên Ngân hàng nhà nớc phải can thiệp nhằm tăng giá đồng đô la. Từ tháng 3/1993, USD đã lên giá dần và duy trì xu hớng lên giá một cách ổn định.
Tháng 9/1994, thị trờng ngoại tệ liên Ngân hàng đợc thành lập, Ngân hàng nhà nớc thực hiện vai trò ngời mua bán cuối cùng trong ngày, tỷ giá chính thức vẫn đợc Ngân hàng nhà nớc công bố, chỉ có biến động là có sự thay đổi. Từ cuối năm 1994, USD liên tục mất giá so với các đồng tiền chủ chốt khác, đặc biệt là so với Yên Nhật, nhng trên thị trờng Việt Nam giá đô la vẫn tơng đối ổn định và tăng ở mức độ nhỏ tạo điều kiện cân đối lợi ích giữa xuất khẩu và nhập khẩu, phù hợp với chiến lợc kinh tế hớng ngoại.