Để đưa ra được những đánh giá chính xác về tình hình tài chính thực sự của Công ty, việc sử dụng phương pháp phân tích đóng vai trò quan trọng. Nếu Công ty sử dụng phương pháp thích hợp, sẽ khai thác được triệt để thông tin, xem xét được mọi khía cạnh, đem lại hiệu quả cao trong công tác phân tích tài chính.
Hiện nay, Công ty đang sử dụng hai phương pháp phân tích so sánh và số tỷ lệ. Tuy nhiên, việc sử dụng phương pháp còn chưa linh hoạt, chưa tận dụng được hết lợi thế của các phương pháp phân tích. Đối với phương pháp so sánh, Công ty mới chỉ sử dụng phương pháp so sánh số tuyệt đối, số tương đối, so sánh ngang để thấy được sự biến động của chỉ tiêu kỳ này so với kỳ trước. Cán bộ phân tích nên sử dụng thêm phương pháp so sánh dọc.
So sánh dọc là việc so sánh các chỉ tiêu cùng một cột để thấy được tỷ trọng của từng chỉ tiêu đơn vị so với một chỉ tiêu tổng quát. Đánh giá tỷ trọng của từng chỉ tiêu qua các năm ta có thể thấy được xu hướng phát triển của doanh nghiệp, lĩnh vực nào đang mở rộng hay thu hẹp. Ngoài ra, phương pháp này cũng sẽ giúp cho Ban lãnh đạo và nhà phân tích thấy được chỉ tiêu đơn vị là hợp lý hay không, từ đó có hướng điều chỉnh đúng đắn và kịp thời. Sử dụng so sánh dọc, giúp nhà phân tích dễ
dàng hơn trong việc so sánh chỉ tiêu với các doanh nghiệp cùng ngành hay số trung bình ngành.
Trong quá trình phân tích báo cáo kết quả kinh doanh, nhà phân tích nên sử dụng phương pháp so sánh dọc với chỉ tiêu gốc là DTT từ bán hàng và cung cấp dịch vụ.
Bảng 3.1: Báo cáo kết quả kinh doanh đồng quy mô:
Chỉ tiêu 2008 2009 DTT BH và CCDV 100% 100% Giá vốn hàng bán 75.22 73.77 Lợi nhuận gộp 24.78 26.23 Chi phí bán hàng 7.98 8.72 Chi phí quản lý DN 11.08 13.69 LNT từ HĐKD 4.78 2.90
(Nguồn: phòng kế toán – tài chính Công ty)
Thông qua bảng ta nhận thấy trong năm 2009, cứ 100 đồng doanh thu thì phải chi cho giá vốn là 73.77 đồng có giảm so với năm 2008 là 1.45 nhìn chung doanh nghiệp đã làm tốt công tác quản lý chi phí.
Tuy nhiên, trong năm 2009 cứ 100 đồng doanh thu thì phải chi cho chi phí bán hàng là 8.72 đồng và cho chi phí quản lý DN là 13.69 đồng, đều cao hơn so với năm 2008 , nhìn chung đây là mặt còn yếu kém của Doanh nghiệp, cần phải cải thiện ngay trong những năm tới, tuy nhiên nếu xét trong hoàn cảnh năm 2009, Doanh nghiệp phải chịu những ảnh hưởng lớn từ suy thoái toàn cầu, vì vậy, Doanh nghiệp cần phải bỏ thêm chi phí nhằm tiêu thụ sản phẩm thì có thể chấp nhận được.
Lợi nhuận thuần từ HĐKD năm 2009 chiếm tỷ trọng 2.9% so với doanh thu, không cao như năm 2008, hay tỷ suất lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh trên doanh thu giảm so với năm 2008.
Đối với phương pháp so sánh ngang, do hạn chế về nguồn thông tin, hiện nay Công ty chưa có số liệu trung bình ngành để phân tích. Để khắc phục tạm thời hạn chế này, Công ty có thể thu thập một số chỉ tiêu chính của các doanh nghiệp khác trong ngành để phân tích, từ đó, Công ty có thể đánh giá được điểm mạnh và điểm
yếu của mình, nhằm phát huy được điểm mạnh, hạn chế khắc phục được những điểm yếu còn tồn tại, nâng cao khả năng cạnh tranh của công ty.
Ví dụ như đánh giá cơ cấu nợ của Công ty, ta có thể thu thập thêm số liệu của các công ty May như sau:
Bảng 3.2: Hệ số nợ của một số công ty trong ngành dệt may (31/12/2009):
Chỉ tiêu Nợ phải trả Tổng nguồn vốn Hệ số nợ
Cty cổ phần May 10 73,231,906,447 185,955,465,455 0.39
Cty cổ phần May Sông Hồng 272,683,852,712 350,488,050,098 0.78
Cty cổ phần May Nhà Bè 84,227,624,642 107,216,969,017 0.79
Cty cổ phần May Thanh Trì 21,612,585,957 45,297,770,526 0.48
(Nguồn: Phòng kế toán – tài chính Công ty)
Thông qua bảng 3.2, ta nhận thấy cơ cấu nợ của Công ty cổ phần May 10 là thấp nhất trong 4 công ty trên, thể hiện một chính sách tài chính thận trọng, an toàn cao. Tuy nhiên, Công ty lại đang phải chịu một chi phí sử dụng vốn cao và chưa tận dụng được đòn bẩy tài chính khi dinh doanh có lãi. Nhìn vào hệ số nợ của 4 công ty, ta có thể thấy rằng, May 10 sẽ có một số lợi thế nhất định khi có nhu cầu muốn vay thêm vốn từ các chủ nợ, như quy mô khoản vay, thời hạn vay, cũng như chi phí sử dụng vốn vay so với các doanh nghiệp trên. Vì vậy, trong thời gian tới Công ty nên nghiên cứu để gia tăng hệ số nợ của mình.
Công ty cũng nên sử dụng phương pháp Dupont: Tỷ suất lợi nhuận trước thuế đ/c trên tổng
tài sản (ROA) = Lợi nhuận trước thuế và lãi vay
Tổng tài sản bình quân X 100%
Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu
(ROE) =
Lợi nhuận sau thuế
Vốn chủ sở hữu bình quân X 100% Bảng 3.3: Phân tích Dupont Chỉ tiêu 2008 2009 LN sau thuế 15,902,180,896 17,120,750,747 DT và TN khác 358,253,797,569 448,787,522,379 TTSbq 170,507,759,982 183,770,441,478
VCSHbq 109,245,911,341 110,797,836,211 TSLNDT 4.44% 3.81% HSSDTTS 2.09 2.44 1/(1-HSN) 1.56 1.66 ROA 9.33% 9.32% ROE 14.56% 15.45%
(Nguồn: phòng kế toán – tài chính Công ty)
Năm 2008: ROA=9.33%=4.44% x2.09 ROE=14.56%=4.44% x 2.09 x 1.56 Năm 2009: ROA=9.32%=3.81% x 2.44 ROE=15.45%=3.81% x 2.44 x 1.66
Xác định mức độ ảnh hưởng của từng nhân tố:
Tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản gần như không thay đổi (giảm 0.01%) tuy nhiên ảnh hưởng của từng nhân tố đến chỉ tiêu này lại rất khác nhau.
Tỷ suất LNST trên doanh thu giảm 0.62% làm cho tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản giảm: (4.44%-3.81%)x2.09= 1.31%
Hiệu suất sử dụng tổng tài sản tăng 0.34 làm cho tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản tăng: 3.81%x(2.44-2.09)=1.30%
Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu tăng 0.9% do ảnh hưởng của các nhân tố:
Tỷ suất LNST trên doanh thu giảm 0.62% làm cho tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu giảm: (4.44%-3.81%)x2.09x1.56=2%
Hiệu suất sử dụng tổng tài sản tăng 0.34 làm cho tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu tăng: 3.81%x(2.44-2.09)x1.56=2%
Cơ cấu nợ bình quân của công ty thay đổi làm cho tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu tăng: 3.81%x2.44x(1.66-1.56)=0.9%
Từ quá trình phân tích Dupont, ta nhận thấy, để nâng cao tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản và tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu, Công ty cần phải nâng cao hơn hiệu
suất sử dụng tài sản, quản lý tốt chi phí, cũng như nâng cao các nguồn doanh thu và